當(dāng)多數(shù)新能源車企仍在“燒錢換市場(chǎng)”的泥潭中掙扎，3月16日，零跑汽車2025年財(cái)報(bào)的發(fā)布，為白熱化的賽道投下一枚重磅炸彈，這家深耕技術(shù)自研的車企首次實(shí)現(xiàn)全年度盈利，凈利潤(rùn)達(dá)5.4億元，同時(shí)以59.66萬(wàn)臺(tái)的年交付量登頂中國(guó)造車新勢(shì)力榜首。

盈利的含金量，藏在數(shù)據(jù)的細(xì)節(jié)與對(duì)比中。相較于2024年的虧損28.2億元，零跑2025年實(shí)現(xiàn)33.6億元的利潤(rùn)反轉(zhuǎn)，成為繼理想之后第二家實(shí)現(xiàn)年度盈利的新勢(shì)力。

零跑的5.4億元凈利潤(rùn)源自實(shí)打?qū)嵉闹鳂I(yè)造血，全年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額達(dá)126.2億元，自由現(xiàn)金流78.2億元，在手資金更是充裕至378.8億元，同比增長(zhǎng)54.9%，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的健康度遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

2025年，零跑累計(jì)交付新車596555臺(tái)，同比激增103.1%，連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)銷量翻倍，更是唯一一家單月交付突破7萬(wàn)臺(tái)的新勢(shì)力。

這份成績(jī)單的背后，是零跑對(duì)10萬(wàn)-20萬(wàn)元主流市場(chǎng)的精準(zhǔn)卡位，在價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈的當(dāng)下，零跑憑借全域自研構(gòu)建的成本優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了“高配置低價(jià)格”的品價(jià)比突圍。

據(jù)悉，零跑核心零部件自研率高達(dá)65%，自研油冷電驅(qū)成本僅為外采的60%，這種深度垂直整合能力，讓其在激烈競(jìng)爭(zhēng)中仍能保持健康毛利。

2025年，零跑毛利率攀升至14.5%，較上年提升6.1個(gè)百分點(diǎn)，第四季度更是達(dá)到15.0%，盈利動(dòng)能持續(xù)釋放。

在多數(shù)新勢(shì)力依賴外部供應(yīng)鏈、重營(yíng)銷輕研發(fā)的當(dāng)下，零跑堅(jiān)持十年深耕核心技術(shù)，2025年內(nèi)迭代LEAP 3.5技術(shù)架構(gòu)，推出全新D平臺(tái)，其搭載的高壓碳化硅扁線油冷電驅(qū)綜合效率高達(dá)92%，形成了從底層技術(shù)到終端產(chǎn)品的完整閉環(huán)。

這種良性循環(huán)，讓零跑在控制成本的同時(shí)，持續(xù)提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，也構(gòu)建了多元盈利模式，其中技術(shù)授權(quán)毛利率超90%，成為重要盈利補(bǔ)充。

零跑的突圍，更折射出新能源行業(yè)的深層博弈。當(dāng)前，行業(yè)分化日益加劇，理想陷入增程紅利消退、純電轉(zhuǎn)型不順的陣痛，銷量下滑導(dǎo)致規(guī)模效應(yīng)減弱。小米受制于產(chǎn)能瓶頸，難以將訂單轉(zhuǎn)化為實(shí)際銷量。

蔚來、小鵬則仍在虧損泥潭中掙扎。零跑的成功，提供了另一條可行路徑，不追求短期溢價(jià)，不依賴資本輸血，而是通過全域自研筑牢成本壁壘，以規(guī)模效應(yīng)實(shí)現(xiàn)盈利閉環(huán)。

其全球化布局的加速，更讓這份優(yōu)勢(shì)持續(xù)放大：2025年出口67052臺(tái)位居新勢(shì)力第一，依托與Stellantis集團(tuán)的合作，在全球40個(gè)國(guó)家布局近900家網(wǎng)點(diǎn)，西班牙本地化生產(chǎn)項(xiàng)目也將于2026年投產(chǎn)。

展望2026年，零跑ABCD四大產(chǎn)品系列將全面落地，A10、D19等新車型陸續(xù)上市，百萬(wàn)臺(tái)銷量目標(biāo)劍指更高格局。

但需清醒看到，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)仍在加劇，比亞迪高階智駕下探、傳統(tǒng)車企電動(dòng)化提速，都將對(duì)零跑形成新的挑戰(zhàn)。

零跑的實(shí)踐證明，新能源汽車的終極競(jìng)爭(zhēng)，終究是技術(shù)與效率的競(jìng)爭(zhēng)，唯有堅(jiān)守自研、深耕主流、嚴(yán)控成本，才能在行業(yè)洗牌中站穩(wěn)腳跟。