上市 69 年，本田即將首次虧損。

日本經濟泡沫破裂、08 年全球金融危機 + 日元升值都沒讓本田虧損，而就在去年大伙都沒啥感覺的時候，本田竟然虧麻了。

在前幾天發(fā)布的最新財報預告里，本田預計 2025 財年經營虧損將達 2700-5700 億日元（折合人民幣 116億-247億）。

而在公告之前，本田本來還說預計有 5500 億日元收益，這是一下來了個 180° 大掉頭。

根據本田的解釋，巨額虧損的原因主要是電動化這條路走不下去了。

他們認為美國的電動汽車需求大幅下降，于是取消了在北美的純電車生產與研發(fā)計劃，包括原定今年上市的全新 Honda 0 車系。

隨之而來的，此前投入的有形資產、無形資產都算成減值損失，同時還有取消這些車型開發(fā)和銷售帶來的額外損失（裁員補償之類）。

不僅是北美，在咱們卷到爆的中國市場，本田也認為此前的投入回收的可能性不大，預計將對采用 “權益法核算” 的投資產生減值損失。

說人話，哥們投資電動化認栽了，不像脖子哥大 A 不賣就不虧，他們是直接把所有虧損算進財報里了。而且這次電動化折戟本田預計會產生最大 2.5 萬億日元的虧損，將在今明兩年慢慢分攤掉。

這還只是 2025 年啊，2026 年啥情況我都不敢想。。。

面對這樣巨額的虧損，高情商的說，接下來的本田可以脫下電動化的 “包袱” 輕裝上陣。畢竟人家手上還有 4.3 萬億日元的現(xiàn)金（約合人民幣 1860 億），比不少還掙扎在盈虧線的新勢力們好多了。

不過，雖然本田現(xiàn)金充足，但業(yè)績是真的告急，25 年前三季度營業(yè)利潤同比暴跌 48.1%，接近腰斬，就算庫庫賣摩托車，也救不了日漸拉跨的汽車業(yè)績。

由于現(xiàn)在本田還沒發(fā)全年財報，為了搞懂本田今后何去何從，脖子哥這個周末找到了中美本田的工程師，以及本田的供應商，和他們聊了聊本田現(xiàn)在咋了。

咱就先看本田全球最大的市場北美吧。

和大家想象的有點不同，實際上本田今年在北美賣得挺好的。

今年本田在北美銷量同比上漲 0.4%，謳歌品牌上漲了 0.9%，即使受到安世半導體斷供、川普關稅等一系列的影響，本田仍然堅挺的排在了美國銷量榜的第四位。

北美本田的工程師 BB 和我們說，本田在北美的國產率其實非常高，“夸張點說 99% 都是北美組裝的，比美國自己三大廠（通用、福特、克萊斯勒）都要高”，也就 Type-R、Prelude 等小眾車型需要從日本進口。

即使不在美國組裝，也基本在加拿大（部分CR-V）、墨西哥（謳歌 ADX）兩國， 這都可以減少關稅的影響。

至于無法避開的零部件問題，據美國國家公路交通安全管理局的公開披露，零部件本土化前 20 個車型里，本田依舊是斷層式的領先。

真要說影響最大的，其實是美國新能源補貼退坡。

這樣本田無論造純電還是混動能獲得的環(huán)保補貼都變少了，不過這種 AOE，除了 “環(huán)保去XX” 的美國車企，別的競爭對手也要承受，其實還好。

種種因素加起來，BB 對北美本田的未來發(fā)展依舊有信心，據他所說，美國人用車跟咱們中國完全不一樣，跨城跨州出行很常見。

當他們的車子既沒有 800V 以上的超快充，也沒有充足的充電樁時，純電出行就得像咱們 4 年前一樣每次出門選好中間大概在哪要充電，想想都麻煩。

真要絲滑的體驗，混動車反而是更好的選擇，本田第三季度財報報告的時候也說了，CR-V Hybrid 等車型熱銷，混動銷量占比突破 30%，成為利潤主要來源。

所以，今后他們也就準備大力推廣混動技術了。

美國市場歲月靜好，但是到了曾經的第二大市場中國，本田就 8 太行了。

數(shù)據顯示，本田 2025 年在我們這就賣了 64.7 萬輛，同比減少 24%，連續(xù)第五年下滑，還是看不到頭的那一種。

這不。。26 年 1-2 月還在跌。。。

對此，和美國本田 BB 的尚有希望不同，廣汽本田的工程師子豪（化名）對本田在國內的表現(xiàn)一言難盡。

他覺得本田的下滑，其實也不僅僅是新能源壓錯寶那么簡單，更有可能是合資模式的結果。

本田近年來的頹勢有個標志性的事件，那就是第 11 代雅閣插混版的上市。

本田雖然有著和比亞迪 DM-i 齊名的 i-MMD 混動系統(tǒng)，但是雅閣這車本身設計的時候就沒預留插混電池的空間。

這導致在插混版本推出的時候，電池不僅抬高了后排高度，還占用了后備箱一大塊空間，直接搞出了一個階梯。

當時本田這操作都被網友噴麻了，插混版從此無人問津。

但本田此前的騷操作，把雅閣整個車型連帶著一起推進了坑里。由于本田激進的電動化轉型，無論是雅閣還是英仕派，都取消了油混車型。

這么一折騰，一大半市場直接讓給了競爭對手，原本每月 1-2 萬的銷量，也一度掉到 1 萬以下，直到后來降價才把銷量穩(wěn)住。

你說，我們中國人喜歡大空間都出了名的，廣汽本田和東風本田難道不知道嗎？

知道，但是沒辦法。

子豪向我們透露，無論是東風和廣汽，在本田面前都沒有車型的話語權。

本田他們在中國有自己的設計公司，名叫本田生產技術，他們負責了整個中國的本田車型開發(fā)，他們會考慮好我們國內的法規(guī)、道路情況等，然后把車型設計出來，交給東本、廣本去制造。

“東本和廣本基本就決定個車內外顏色啥的?！?子豪說到這個的時候自己都繃不住了。

即使廣汽自己有埃安、有傳祺，東風有風行、有奕派，但再了解中國人需求都沒用，本田只會選擇自己調研。

這還只是決策問題，車型開發(fā)的流程上，本田和東風、廣汽也是耗時頗久。

我們現(xiàn)在都知道，新能源車如雨后春筍般冒出來，換車就快趕上換手機了。這背后是我們中國車企的開發(fā)周期已經壓到了三年以下，才能實現(xiàn)這樣的 “神速”。

而本田，這個時間還是傳統(tǒng)的 5 年左右。

好嗎？當然好，慢工肯定出細活。前東風本田工程師枚枚（化名）提到他造過的 S7 時，提到的就是用料扎實，駕駛體驗是純正本田味，除了智能化外，沒啥可吐槽的。

但是研發(fā)過程其實有很多無意義的內耗，因為本田的一線管理依然是 “自働化” 的理念。

簡單來說，就是鼓勵員工發(fā)揮自主能動性，出啥問題你可以直接上報解決，在上世紀可是先進的管理理論。

但問題是，要說能動性，現(xiàn)在他們不僅卷不過我們中國車企，還開始僵化了。

子豪給我們了個例子，假如生產流程是 “A-B-C-D”，他在試產 A 的時候發(fā)現(xiàn)零件出了問題，正常來說，他直接提問題就行了。

但本田不是，首先得確定這是工人的操作，還是廣汽的設備，還是本田的設計，還是供應商的質量，反正就是先定責。

確定是設計出問題之后，你想改進？好啊，寫一份詳細的 PPT，仔細描述問題，并提出在新零件來之前的這個時間，你能用什么辦法保持產線繼續(xù)運轉。。。

還沒完，A 階段和 B 階段，每個階段都有問題收集的期限，如果你 A 階段發(fā)現(xiàn)的問題來不及提交 PPT，恭喜你，這個問題得留到 B 階段再解決了。

由于是本田負責車型的設計，如果這個卡點出現(xiàn)在本田那兒，那又得和日本人一頓溝通。要是全球車型本田中國還得問問北美、東南亞、歐洲各地的本田有沒有問題，發(fā)現(xiàn)大家都有這個通病，最后再給你一起解決。

這一套下來，誰都夠喝一壺的。

作為對比，同樣在廣州的小鵬汽車則是今天提問題，工程部可能連夜就給你把圖紙改了，第二天就能讓供應商搞個新的出來。。。

So，最終我們消費者看到的結果就是，本田別說新能源慢人一步了，連自家燃油車的開發(fā)都慢，直到 2023 年才推出了 HR-V 填補 CR-V 和 XR-V 之間的空白。

即使枚枚說他們開發(fā) S7 的時候，本田已經意識到研發(fā)周期過長的問題，但再怎么提速，原來的代碼他就是不好用。

唉，一步慢，步步慢。

可是，即使銷量腰斬，現(xiàn)在的本田也依舊像個木頭人一樣沒反應。

對此，供應商飛飛（化名）的解釋是，日系車企和供應商的關系很緊密，供應商和車企大多會互相持股。

這意味著，廣汽、東風和本田本身就是 55 開的合資企業(yè)，一臺車一人賺一半，但由于本田手上還有東本、廣本供應商的股份，實際上它吃的比一半更多。

又因為話語權在本田手上，所以廣汽、東風想換供應商也得本田同意，全閉環(huán)了。。。

也正因如此，有傳言稱此前廣本、東本都接觸過華為，但本田沒有同意合作，最終到現(xiàn)在本田的智能化也還是那樣。

所以本田現(xiàn)在銷量下滑，在他們眼里依然是筆經濟賬，估計真得等像日產那樣快失去中國市場了，他們可能才會著急吧。

了解完中美本田，估計大伙對本田的現(xiàn)狀有大致的了解了。

其實本田的現(xiàn)狀很難總結，它有著全球第一的摩托車業(yè)務，汽車業(yè)務也有著堅實的日美基本盤和充滿機遇的南亞市場，只是在中國的新能源博弈中逐漸落后。

現(xiàn)在財報預告中說他們會回歸混動技術，可以預見的，這肯定能有效改善他們的財務狀況。

但全部新車型作廢的話，未來幾年還有什么牌可以出呢？

如果沒有 1992 年川本信彥社長那樣刮骨療毒般的強力改革，迷茫的本田，恐怕真的要被擠出中國了。

撰文：浩森

編輯：脖子右擰 & 面線糊君

美編：素描

圖片、資料來源：

本田上市69年來首次年度虧損，電動化戰(zhàn)略遭遇重挫 —— 果然財經

本田上市以來首次虧損！預計2026財年凈虧損4200億至6900億日元，大幅縮減電氣化戰(zhàn)略 | 盈利洞察 —— 華爾街日報

聊聊國內沒有的本田 - 斯木兄的文章 - 知乎

https://www.best-selling-cars.com/usa

https://global.honda/en

https://www.nhtsa.gov/sites/nhtsa.gov/files/2025-04/MY2025-AALA-Percentage%204_7_2025.pdf

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