作者 | 深水財經(jīng)社 烏海

東吳證券與東海證券的整合正式進入操作階段。

3月13日晚，東吳證券第四屆董事會第三十五次會議審議通過發(fā)行股份及現(xiàn)金購買資產(chǎn)預案等議案，根據(jù)交易預案和《重組管理辦法》規(guī)定，前者擬合計購買東海證券83.77%的股權(quán)，發(fā)行股份價格為9.46元/股。

此次戰(zhàn)略整合是證券行業(yè)內(nèi)首個同省、不同地級市國資券商資源整合、做大做強的典型案例，甚至有網(wǎng)友建議整合后的券商名稱改為“蘇超證券”。

東吳證券和東海證券都脫胎于上世紀90年代中國證券市場初期，當時一些經(jīng)濟發(fā)達城市催生了一些地方證券公司，比如東吳證券的前身是蘇州證券，東海證券的前身是常州證券。

這些市級券商在后來的十幾年間大浪淘沙，進行大量“關(guān)停并轉(zhuǎn)”，有的停業(yè)關(guān)閉，有的被收購，而江蘇的五家地方券商不但沒有消失，反而是發(fā)展壯大，有四家成功IPO，一家在新三板掛牌，成為了除北上廣以外，上市券商最多的省份。

但是隨著過去幾十年國內(nèi)證券業(yè)“加速擴張”時代過去，國內(nèi)證券進入了“減量提質(zhì)”階段。

2024年4月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》；2024年9月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》。

這些文件的目的都是要求金融證券行業(yè)不僅要結(jié)束“內(nèi)卷式同質(zhì)化競爭”，而且要打造特色鮮明、業(yè)績優(yōu)秀、抗風險能力強的龍頭券商，“支持上市證券公司通過并購重組提升核心競爭力，加快建設(shè)一流投資銀行”。

作為證券行業(yè)首個同省、不同地級市國資券商整合的案例，這兩家券商的“聯(lián)姻”可謂是閃電速度。

在3月2日的公告中，東吳證券披露與常投集團簽署了《發(fā)行股份購買資產(chǎn)意向協(xié)議》，明確東吳證券有意向購買常投集團持有的東海證券股權(quán)的主要意向性條款。

而僅僅不到兩周時間，不僅拿出了交易預案，敲定了價格，而且購買比例和交易對象大幅擴容。

深水財經(jīng)社注意到，與3月2日的公告內(nèi)容相比，東吳證券購買的股權(quán)比例大幅增加，此前披露的計劃是初步確定擬購買常州投資集團持有的26.68%股權(quán)，但是最新的交易預案計劃購買比例達到83.77%，如果交易完成，東吳證券與東海證券將實現(xiàn)戰(zhàn)略整合。

預案顯示，本次共有61名交易對手，合計持有東海證券83.77%的股權(quán)，其中常州投資集團持有東海證券26.68%的股權(quán)，系東海證券控股股東及實際控制人。

要知道，東海證券作為新三板掛牌公司，屬于非上市公眾公司，只要符合投資適當性規(guī)定的，都可以參與公開交易，所以股東數(shù)量比非掛牌公司要多得多。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，東海證券股東總戶數(shù)達201戶，比如方大特鋼等上市公司都持有東海證券的股份。

停牌十個交易日內(nèi)，要完成方案磋商、交易意向協(xié)商、大量文件簽署等系列工作，能在這么短的時間里拿出高比例購買的交易預案，簡直是一個奇跡。

在預案發(fā)布后，還需要對東海證券的資產(chǎn)進行審計和評估，最后才能確定東吳證券需要發(fā)行股份數(shù)量和現(xiàn)金數(shù)額，然后再與意向出售方簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

根據(jù)預案，在上述61家股東中，有32家股東是以發(fā)行股份方式支付92%的價款，以現(xiàn)金方式支付8%的價款；有29家股東是全部以發(fā)行股份方式支付價款。

交易完成后，常州投資集團預計將成為東吳證券5%以上重要股東。

截至目前，蘇州國際發(fā)展集團、蘇州營財投資集團和蘇州信托合計持有東吳證券27.8%的股權(quán)，而單一第二大股東張家港國資集團持股比例為3.03%。

這意味著常州投資集團未來將成為東吳證券第二大股東，這部分股權(quán)將按照長期股權(quán)投資計入資產(chǎn)，可謂是雙贏。

在常州投資集團進入后，東吳證券股權(quán)結(jié)構(gòu)將進一步優(yōu)化，戰(zhàn)略協(xié)同基礎(chǔ)將更為堅實。

常州作為江蘇第四個“萬億級”地級市，擁有規(guī)模龐大和基礎(chǔ)扎實的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，這種體量的城市，肯定必須要與資本市場緊密結(jié)合的。

根據(jù)深水財經(jīng)社獨家發(fā)布的《江蘇上市公司發(fā)展報告》數(shù)據(jù)顯示，截至2026年2月末，常州市擁有A股上市公司75家，位居江蘇第四位。2025年全年常州有3家公司在A股上市，位居江蘇第三位。

東海證券作為常州本土券商，無論是IPO，還是發(fā)債、基金、財富管理、資產(chǎn)管理等方面，都擁有“近水樓臺”的優(yōu)勢。

東吳證券的基地市場蘇州市更是中國最強地級市，截至2月末，擁有231家A股公司和數(shù)量眾多的境外上市公司，蘇州市的經(jīng)濟體量更是穩(wěn)居江蘇首位，也決定著這里擁有巨大的金融服務(wù)市場。

東吳證券與東海證券的戰(zhàn)略整合后，將壯大本土法人券商實力，提升全省金融發(fā)展能級，促進蘇州、常州兩地金融資源的互通互融與省內(nèi)金融要素的高效協(xié)同，更好服務(wù)長三角一體化發(fā)展戰(zhàn)略。

所以東吳和東海的整合，也可以說是江蘇兩大經(jīng)濟強市的“聯(lián)姻”，現(xiàn)在他們要聯(lián)手做大事了！

（深水財經(jīng)社獨家發(fā)布，轉(zhuǎn)載引用請注明出處）