3月15日晚間，京投發(fā)展股份有限公司（股票代碼：600683）發(fā)布重大資產(chǎn)出售提示性公告，宣布擬將持有的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)全部資產(chǎn)及負(fù)債轉(zhuǎn)讓至控股股東北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“京投公司”），交易完成后，公司將徹底退出房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域。

公告發(fā)布之后，3月16日開(kāi)盤，京投發(fā)展迎來(lái)漲停。此前在3月11日、3月12日、3月13日三個(gè)交易日內(nèi)，京投發(fā)展的股價(jià)已經(jīng)大幅上漲。從3月11日開(kāi)盤至今，京投發(fā)展的股價(jià)漲幅已經(jīng)超過(guò)30.4%。

京投發(fā)展股權(quán)結(jié)構(gòu)，來(lái)源：天眼查

作為國(guó)內(nèi)TOD（以公共交通為導(dǎo)向的開(kāi)發(fā)）模式的先行者與領(lǐng)軍者，京投發(fā)展長(zhǎng)期依托控股股東京投公司的資源優(yōu)勢(shì)，深耕“軌道+物業(yè)”開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，自2011年開(kāi)發(fā)首個(gè)TOD項(xiàng)目以來(lái)，累計(jì)開(kāi)發(fā)規(guī)模超500萬(wàn)平方米，打造了北京西華府、公園悅府、琨御府等多個(gè)標(biāo)志性項(xiàng)目，在北京TOD軌道物業(yè)領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位。

此前，京投發(fā)展曾有一個(gè)更為公眾熟知的名字“京投銀泰”。2009年，銀泰控股完成定向增發(fā)，北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“京投公司”）與中國(guó)銀泰分別成為公司第一、第二大股東，公司總部從浙江寧波遷移至北京，正式開(kāi)啟“京投+銀泰”的合作模式。同年7月，經(jīng)工商登記變更及上海證券交易所核準(zhǔn)，公司全稱變更為“京投銀泰股份有限公司”，股票簡(jiǎn)稱改為“京投銀泰”。

之后房地產(chǎn)迎來(lái)黃金時(shí)期，京投銀泰依托京投公司在軌道交通領(lǐng)域的資源優(yōu)勢(shì)，深耕TOD（以公共交通為導(dǎo)向的開(kāi)發(fā)）領(lǐng)域，再加上大股東在軌道物業(yè)方面的優(yōu)勢(shì)，京投銀泰在2014至2015年連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)近百億銷售額，躋身全國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷售百?gòu)?qiáng)。

2016年4月，為切實(shí)反映當(dāng)時(shí)的股東結(jié)構(gòu)實(shí)際情況，更好地契合公司聚焦軌道物業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，京投銀泰召開(kāi)董事會(huì)審議通過(guò)名稱變更議案，將“京投銀泰股份有限公司”變更為“京投發(fā)展股份有限公司”，股票簡(jiǎn)稱同步改為“京投發(fā)展”。

此次選擇徹底退出地產(chǎn)業(yè)務(wù)，源于行業(yè)深度調(diào)整背景下公司經(jīng)營(yíng)面臨的多重壓力。公告及業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，京投發(fā)展已連續(xù)三年陷入虧損，2023年、2024年歸母凈利潤(rùn)均虧損約10.55億元，2025年預(yù)計(jì)虧損10.25億元至12.3億元，三年累計(jì)虧損超30億元。

京投發(fā)展坦言，虧損主要源于兩大核心因素：一是房地產(chǎn)項(xiàng)目費(fèi)用化利息支出持續(xù)增加，疊加行業(yè)下行導(dǎo)致項(xiàng)目去化放緩，資金占用成本居高不下；二是公司根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)部分項(xiàng)目資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試，基于謹(jǐn)慎性原則，預(yù)計(jì)對(duì)部分項(xiàng)目資產(chǎn)計(jì)提減值，進(jìn)一步加劇虧損態(tài)勢(shì)。

營(yíng)收端的持續(xù)萎縮則讓經(jīng)營(yíng)困境雪上加霜，2025年前三季度，京投發(fā)展實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入僅5.55億元，同比暴跌50.74%，第三季度單季營(yíng)收同比下降74.78%至1.41億元。

同時(shí)，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)收縮，2025年簽約銷售金額29.98億元，同比下降44.48%，新開(kāi)工面積僅2.42萬(wàn)平方米，同比下降86.73%，近兩年未新增任何房地產(chǎn)儲(chǔ)備項(xiàng)目，業(yè)務(wù)重心已轉(zhuǎn)向存量項(xiàng)目的交付與去化，核心業(yè)務(wù)盈利能力已完全喪失，地產(chǎn)業(yè)務(wù)不再具備可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。

京投發(fā)展業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)

值得注意的是，此次交易的受讓方京投公司作為北京市屬大型國(guó)有獨(dú)資平臺(tái)，資金實(shí)力雄厚。截至目前，京投公司持有京投發(fā)展40%股份，公司主要經(jīng)營(yíng)范圍包括：制造地鐵車輛、地鐵設(shè)備；授權(quán)內(nèi)國(guó)有資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理、投資及投資管理、地鐵新線的規(guī)劃與建設(shè)；地鐵已建成線路的運(yùn)營(yíng)管理。

據(jù)悉，本次交易采用現(xiàn)金支付方式，不涉及發(fā)行股份，不會(huì)影響公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，也不會(huì)導(dǎo)致控股股東發(fā)生變更。經(jīng)初步測(cè)算，該事項(xiàng)預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組及關(guān)聯(lián)交易，目前仍處于籌劃階段，具體交易范圍、定價(jià)及支付安排等核心要素尚未最終確定，交易雙方尚未簽署任何正式協(xié)議，交易方案仍需進(jìn)一步論證、溝通協(xié)商，并履行必要的決策和審批程序。

若交易順利完成，盡管京投發(fā)展的營(yíng)業(yè)收入、總資產(chǎn)規(guī)模將有所下降，但資產(chǎn)負(fù)債率有望得到顯著改善，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，有效切斷地產(chǎn)業(yè)務(wù)的持續(xù)“失血”，幫助公司擺脫重資產(chǎn)、高杠桿、慢周轉(zhuǎn)的經(jīng)營(yíng)困境，實(shí)現(xiàn)輕裝上陣。