作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來(lái)源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用

今日A股市場(chǎng)震蕩走弱，滬指尾盤(pán)盤(pán)中跳水一度失守4100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，延續(xù)了昨日的回落趨勢(shì)。盤(pán)中雖有小幅回升嘗試，但受亞太市場(chǎng)全線走低拖累，市場(chǎng)情緒再度承壓。從盤(pán)面看，板塊分化特征顯著，部分防御性品種相對(duì)抗跌，而前期熱門(mén)的成長(zhǎng)板塊持續(xù)調(diào)整，成交量維持溫和水平，未見(jiàn)明顯放量支撐，凸顯出當(dāng)前市場(chǎng)的謹(jǐn)慎氛圍。

盡管短期走勢(shì)反復(fù)，但市場(chǎng)的中期主線邏輯并未改變——政策強(qiáng)力托底夯實(shí)了牛市根基。國(guó)內(nèi)兩會(huì)圓滿落幕，各項(xiàng)支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策細(xì)則陸續(xù)落地，為經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期發(fā)展注入確定性。更重要的是，政府針對(duì)化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的財(cái)政支持力度空前，本質(zhì)上為市場(chǎng)構(gòu)筑了一道堅(jiān)實(shí)的“防火墻”，也決定了此輪由政策驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性牛市根基依然穩(wěn)固，長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)并未逆轉(zhuǎn)。因此，從戰(zhàn)略上看，任何由短期恐慌引發(fā)的深度調(diào)整，都是投資者逢低布局優(yōu)質(zhì)籌碼的黃金窗口。

然而，眼下的“兩手準(zhǔn)備”主要針對(duì)來(lái)自海外的兩大不確定性的擔(dān)憂：地緣沖突與流動(dòng)性收緊。首先是中東局勢(shì)依舊復(fù)雜，美伊沖突擾動(dòng)持續(xù)，不僅直接擾動(dòng)全球能源供應(yīng)鏈，推升油價(jià)，更通過(guò)霍爾木茲海峽這一“咽喉”要道，對(duì)全球貿(mào)易和通脹預(yù)期形成沖擊。其次是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂——持續(xù)飆升的油價(jià)加劇了通脹黏性，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)降息的預(yù)期已降至冰點(diǎn)，甚至開(kāi)始重燃加息之虞。這兩大因素共同推高了外部風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)依賴寬松流動(dòng)性的科技成長(zhǎng)股構(gòu)成估值壓制，也是近期亞太市場(chǎng)普遍疲軟的核心所在。

將視線拉回國(guó)內(nèi)，A股自身的節(jié)奏也進(jìn)入了關(guān)鍵驗(yàn)證期。經(jīng)過(guò)一輪上漲，部分成長(zhǎng)股的估值已不便宜，甚至與業(yè)績(jī)基本面出現(xiàn)一定背離。隨著3月下旬至4月份年報(bào)和一季報(bào)密集披露期的臨近，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)將重新回歸“業(yè)績(jī)?yōu)橥酢钡倪壿嫛Ｄ切┐饲耙揽扛拍畛醋鞫狈I(yè)績(jī)支撐的個(gè)股，將面臨殘酷的業(yè)績(jī)驗(yàn)證壓力，存在沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)。這也是為何在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，即便指數(shù)調(diào)整，市場(chǎng)也并未出現(xiàn)恐慌性拋售，而是在觀望中等待業(yè)績(jī)信號(hào)的進(jìn)一步明朗。

那么，在這種復(fù)雜局面下如何操作？策略上，建議投資者嚴(yán)守“一主線、兩手準(zhǔn)備”的應(yīng)對(duì)之策。所謂“一主線”，即戰(zhàn)略上保持多頭思維：既然牛市的根基——政策托底沒(méi)有被破壞，那么每一次因外部噪音引發(fā)的恐慌性下跌，都是逐步配置和加倉(cāng)中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)。而“兩手準(zhǔn)備”則是指在戰(zhàn)術(shù)上做好應(yīng)對(duì)波動(dòng)的預(yù)案。

具體而言，第一手準(zhǔn)備是如果指數(shù)繼續(xù)回落，可重點(diǎn)關(guān)注低估值板塊的防御性與修復(fù)機(jī)會(huì)。例如，券商板塊在經(jīng)歷了長(zhǎng)期調(diào)整后，估值已處于歷史低位，而2025年行業(yè)整體業(yè)績(jī)卻在市場(chǎng)成交活躍的背景下創(chuàng)下新高，這種“盈利向上、估值向下”的極致背離，使其具備了較高的安全邊際和反彈潛力。此外，受益于油價(jià)上漲的油氣板塊以及分紅穩(wěn)定的紅利方向，也是震蕩市中的避風(fēng)港。

第二手準(zhǔn)備是如果市場(chǎng)情緒回暖，指數(shù)短線上沖，則可繼續(xù)博弈科技成長(zhǎng)股的反彈機(jī)會(huì)。畢竟，人工智能、算力、半導(dǎo)體等代表新質(zhì)生產(chǎn)力的方向仍是中長(zhǎng)期主線。投資者可根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資周期，在這兩種策略中找到平衡：穩(wěn)健型投資者可側(cè)重低估值藍(lán)籌的壓艙石作用，而進(jìn)取型投資者則可在控制倉(cāng)位的前提下，等待科技股回調(diào)后的低吸機(jī)會(huì)，博弈其高彈性。

總之，當(dāng)前市場(chǎng)震蕩偏弱的格局仍將延續(xù)，內(nèi)外多重因素的交織決定了短期難以形成持續(xù)上行行情。投資者需堅(jiān)守“一主線、兩手準(zhǔn)備”的策略：既要堅(jiān)定長(zhǎng)期向好的信心，把握政策紅利帶來(lái)的長(zhǎng)期機(jī)遇，也要保持理性謹(jǐn)慎，根據(jù)自身投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和周期，制定個(gè)性化應(yīng)對(duì)策略，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，避免追漲殺跌，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健投資。

作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680612120002

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