文 | CFN 大河 圖 | 微攝

3月12日，中國人民銀行行長潘功勝主持召開經(jīng)濟金融專家座談會，明確當前適度寬松的貨幣政策成效顯著，下一階段將加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，為實體經(jīng)濟發(fā)展營造適宜環(huán)境。當前，實體經(jīng)濟面臨融資成本、結(jié)構(gòu)適配、需求提振等多重挑戰(zhàn)，貨幣金融政策要精準發(fā)力、直擊痛點，需聚焦四大重點突破口，實現(xiàn)金融活水精準滴灌，推動經(jīng)濟持續(xù)向好向優(yōu)。

第一個突破口是深化結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具優(yōu)化，精準對接重點領(lǐng)域。今年以來，央行已對結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作出多項調(diào)整，1月19日下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點，下調(diào)后1年期支農(nóng)支小再貸款利率降至1.25%，專項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率同步降至1.25%。下一步，需持續(xù)完善工具體系，擴大支持范圍、優(yōu)化額度分配，重點向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興傾斜。數(shù)據(jù)顯示，2025年末科技貸款、綠色貸款同比分別增長11.5%、20.2%，均高于全部貸款增速，但仍有提升空間，需通過增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度、拓展碳減排支持工具覆蓋領(lǐng)域，強化政策精準性。

第二個突破口是持續(xù)降低社會綜合融資成本，緩解市場主體負擔。央行數(shù)據(jù)顯示，2025年12月新發(fā)放企業(yè)貸款利率降至3.1%左右，處于歷史低位，但小微企業(yè)、民營企業(yè)融資貴問題仍未完全解決。需進一步暢通貨幣政策傳導(dǎo)機制，強化央行政策利率引導(dǎo)，推動存貸款利率穩(wěn)步下行，同時清理不合理融資中間費用，落實好中小微企業(yè)貸款貼息政策，對符合條件的中小微民營企業(yè)固定資產(chǎn)貸款給予年化1.5個百分點的貼息支持，切實讓政策紅利直達市場主體。

第三個突破口是強化融資供給適配，破解薄弱環(huán)節(jié)融資難題。中小微企業(yè)、個體工商戶是實體經(jīng)濟的毛細血管，卻面臨融資難、融資慢困境。央行已單設(shè)1萬億元民營企業(yè)再貸款，增加支農(nóng)支小再貸款額度至4.35萬億元，重點支持中小民營企業(yè)。下一步，需完善民營中小企業(yè)增信制度，發(fā)揮政府性融資擔保作用，支持金融機構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)金融債券，同時規(guī)范供應(yīng)鏈金融，整治核心企業(yè)無償占用中小企業(yè)資金行為，暢通產(chǎn)業(yè)鏈資金循環(huán)。

第四個突破口是協(xié)同發(fā)力提振內(nèi)需，推動實體經(jīng)濟需求復(fù)蘇。內(nèi)需是實體經(jīng)濟發(fā)展的根本動力，央行專設(shè)5000億元服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款，延長個人消費貸款、服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策至2026年底，助力消費復(fù)蘇。需持續(xù)優(yōu)化消費金融服務(wù)，將信用卡賬單分期納入貼息范圍，推進支付服務(wù)便利化，同時配合財政政策，通過超長期特別國債支持設(shè)備更新，帶動有效投資，形成“金融支持—需求提振—實體經(jīng)濟復(fù)蘇”的良性循環(huán)。

分析來看，四大突破口緊扣“精準、高效、協(xié)同”核心，既立足當前實體經(jīng)濟痛點，又契合長期高質(zhì)量發(fā)展需求。結(jié)構(gòu)性工具優(yōu)化聚焦“精準滴灌”，破解資金投向失衡問題；降成本聚焦“減負紓困”，增強市場主體活力；強適配聚焦“薄弱環(huán)節(jié)”，補齊融資短板；促內(nèi)需聚焦“需求牽引”，筑牢實體經(jīng)濟發(fā)展根基。這些舉措既延續(xù)了適度寬松的政策基調(diào)，又體現(xiàn)了“精準發(fā)力、不搞大水漫灌”的原則，符合黨中央、國務(wù)院決策部署。

中國金融網(wǎng)董事長何世紅指出，當前，貨幣政策支持實體經(jīng)濟已取得階段性成效，2025年末社會融資規(guī)模存量同比增長8.3%，M2同比增長8.5%，金融總量與結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。但需注意，政策落地仍需打通傳導(dǎo)堵點，強化政策協(xié)同，避免“政策空轉(zhuǎn)”。未來，隨著四大突破口持續(xù)發(fā)力，加之貨幣政策與財政政策、產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同配合，必將進一步激發(fā)實體經(jīng)濟活力，為經(jīng)濟持續(xù)向好向優(yōu)提供堅實金融支撐。