財(cái)聯(lián)社3月10日訊（記者 王晨）2026年是“十五五”規(guī)劃的關(guān)鍵開(kāi)局之年，隨著2026年全國(guó)兩會(huì)的召開(kāi)，人工智能再次被置于高質(zhì)量發(fā)展和新質(zhì)生產(chǎn)力的核心位置。

政府工作報(bào)告連續(xù)第三年提及“人工智能+”，并首次引入“智能體”和“智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)”等概念，標(biāo)志著AI與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融合進(jìn)入深度滲透階段。政策層面的持續(xù)加碼與技術(shù)端的快速突破形成共振，推動(dòng)算力+AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)入全鏈條景氣提升的新階段。

券商一致認(rèn)為，“十五五”期間中國(guó)數(shù)智化發(fā)展的核心主線將是從底層算力突破到全行業(yè)AI深度賦能，國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈正迎來(lái)從“技術(shù)自立”向“產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)”跨越的歷史性窗口。在政策牽引、技術(shù)突破與應(yīng)用爆發(fā)的共同驅(qū)動(dòng)下，一個(gè)以自主可控為底座、全棧生態(tài)為支撐的智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)正加速成型。

算力成為國(guó)家核心基礎(chǔ)設(shè)施

華源證券計(jì)算機(jī)首席分析師寧柯瑜指出，在AI大規(guī)模應(yīng)用的背景下，算力已不再僅僅是技術(shù)參數(shù)，而是演變?yōu)閲?guó)家核心基礎(chǔ)設(shè)施。規(guī)劃綱要將高水平科技自立自強(qiáng)置于突出位置，預(yù)示著未來(lái)五年的政策導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)資本支出將高度向智算網(wǎng)絡(luò)及底層硬件傾斜。

這一判斷在最新的政策動(dòng)向中得到了印證。2026年3月5日，十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議開(kāi)幕，政府工作報(bào)告明確提出要“實(shí)施超大規(guī)模智算集群、算電協(xié)同等新基建工程，加強(qiáng)全國(guó)一體化算力監(jiān)測(cè)調(diào)度”。

國(guó)聯(lián)民生證券分析認(rèn)為，將算力作為新型基礎(chǔ)設(shè)施的核心抓手，明確智算集群、算電協(xié)同、算力調(diào)度三大方向，凸顯了算力對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的底層支撐地位。通過(guò)強(qiáng)化“建、管、用”一體化布局，國(guó)家正致力于構(gòu)建覆蓋戰(zhàn)略規(guī)劃、基礎(chǔ)設(shè)施與場(chǎng)景開(kāi)放的完整政策體系，以避免無(wú)序建設(shè)，實(shí)現(xiàn)集約化與協(xié)同化發(fā)展。

算力需求爆發(fā)，Token“通脹”驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)景氣

當(dāng)前，AI應(yīng)用正加速滲透影視、內(nèi)容創(chuàng)作、辦公及工業(yè)研發(fā)等多個(gè)領(lǐng)域，驅(qū)動(dòng)算力需求極速釋放。國(guó)金證券研究發(fā)現(xiàn)，2026年是中國(guó)算力需求轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵之年，市場(chǎng)正從單一的“云端訓(xùn)練”轉(zhuǎn)向“訓(xùn)練與推理”雙輪驅(qū)動(dòng)。在訓(xùn)練側(cè)，頭部互聯(lián)網(wǎng)廠商持續(xù)迭代萬(wàn)億參數(shù)級(jí)模型，Scaling-law在多模態(tài)領(lǐng)域的延續(xù)性顯著，使得算力需求從單一文本向高消耗的視頻和3D訓(xùn)練躍遷。

更具爆發(fā)力的是推理側(cè)需求。隨著AI原生應(yīng)用如豆包、通義千問(wèn)等MAU突破億級(jí)門(mén)檻，C端流量爆發(fā)與B端垂類(lèi)模型蓄勢(shì)，共同驅(qū)動(dòng)實(shí)時(shí)推理算力消耗大幅增長(zhǎng)。東莞證券數(shù)據(jù)顯示，2026年2月，中國(guó)模型周調(diào)用量已突破5萬(wàn)億Token，首次超過(guò)美國(guó)模型調(diào)用量，國(guó)產(chǎn)大模型正憑借技術(shù)及成本優(yōu)勢(shì)重塑全球競(jìng)爭(zhēng)格局。

國(guó)聯(lián)民生提出Token需求“通脹”的概念，指出阿里云、火山引擎等平臺(tái)的API調(diào)用量快速提升，甚至導(dǎo)致部分優(yōu)惠套餐限量供應(yīng)，視頻生成等高算力消耗場(chǎng)景的價(jià)格體系也反映出算力資源的稀缺性與高價(jià)值。這種供需雙側(cè)的強(qiáng)邏輯擠壓，國(guó)金證券預(yù)判將推動(dòng)2026年算力產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入“全鏈通脹”周期，行業(yè)景氣度將從核心芯片向數(shù)據(jù)中心、云服務(wù)及配套電力設(shè)備全面外溢。

算力供給側(cè)技術(shù)攻堅(jiān)取得實(shí)質(zhì)性突破

面對(duì)全球科技巨頭的激烈競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)界正通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)。國(guó)投證券研報(bào)顯示，國(guó)產(chǎn)算力供給側(cè)已在技術(shù)攻堅(jiān)上取得實(shí)質(zhì)性突破。在硬件層面，國(guó)內(nèi)廠商巧妙利用Chiplet（芯粒）技術(shù)路徑，通過(guò)“制程混搭”有效兼顧了性能、良率與成本，支撐了高端AI芯片的規(guī)?；涞?。華為昇騰、寒武紀(jì)、海光信息等領(lǐng)軍企業(yè)，在GPGPU與ASIC雙架構(gòu)路線上持續(xù)迭代，性能已跨過(guò)從“可用”向“好用”的拐點(diǎn)。

更為引人注目的是軟件生態(tài)的破局。國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)界采取了兼容層適配、自主軟件棧研發(fā)與開(kāi)源開(kāi)放模式三路并行的策略，逐步降低遷移門(mén)檻并釋放硬件潛力。

華西證券關(guān)注到，2026年全國(guó)兩會(huì)將AI置于高質(zhì)量發(fā)展和新質(zhì)生產(chǎn)力的核心位置，政府工作報(bào)告連續(xù)第三年提及“人工智能+”，并首次引入“智能體”和“智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)”等新概念。這標(biāo)志著AI的產(chǎn)業(yè)價(jià)值正從單一的模型訓(xùn)練，全面走向應(yīng)用層面的降本增效?；诖竽Ｐ偷腁I原生開(kāi)發(fā)工具和多智能體協(xié)作框架，將在軟件工程、工業(yè)研發(fā)等核心領(lǐng)域根本性地重塑現(xiàn)有的工作流與生產(chǎn)范式。

智能體技術(shù)開(kāi)啟新增長(zhǎng)空間

AI的產(chǎn)業(yè)價(jià)值正在從單一的模型訓(xùn)練全面轉(zhuǎn)向應(yīng)用層面的降本增效。華源證券寧柯瑜強(qiáng)調(diào)，AI原生開(kāi)發(fā)工具和多智能體（Multi-Agent）協(xié)作框架的成熟，是AI賦能千行百業(yè)的先決條件。這一技術(shù)趨勢(shì)將根本性地重塑現(xiàn)有工作流，特別是在軟件工程和工業(yè)研發(fā)領(lǐng)域，將開(kāi)啟軟件信息產(chǎn)業(yè)巨大的增量空間。

目前，AI大模型的商業(yè)化進(jìn)程已明顯加快，但算力供給不足仍是瓶頸。招商證券提到，SD和OPENCLAW等工具在白領(lǐng)群體中快速普及，但普遍面臨排隊(duì)使用的難題。與此同時(shí)，算力成本的定價(jià)權(quán)也開(kāi)始顯現(xiàn)。阿里云、火山引擎等云服務(wù)商近期對(duì)套餐優(yōu)惠及API調(diào)用價(jià)格的調(diào)整，反映出在算力資源緊張的背景下，高質(zhì)量算力服務(wù)的商業(yè)價(jià)值正在重估。

算力及AI全鏈景氣外溢

綜合各家券商觀點(diǎn)，國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)已從早期的單點(diǎn)突破，邁入以“自主技術(shù)體系、全棧生態(tài)能力、商業(yè)閉環(huán)驗(yàn)證”為特征的新階段，算力產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)入“全鏈通脹”周期，行業(yè)景氣度將全面外溢。

國(guó)投證券展望，到2026年，伴隨國(guó)內(nèi)云廠商資本開(kāi)支上行、輕量化模型廣泛應(yīng)用以及國(guó)產(chǎn)算力生態(tài)持續(xù)成熟，國(guó)產(chǎn)算力基礎(chǔ)設(shè)施有望在政務(wù)、金融、互聯(lián)網(wǎng)及智能制造等關(guān)鍵行業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化部署與價(jià)值兌現(xiàn)。

然而，風(fēng)險(xiǎn)依然不容忽視。華西證券與招商證券提醒投資者，需關(guān)注資本開(kāi)支與實(shí)際收益不匹配的風(fēng)險(xiǎn)，以及AI應(yīng)用在數(shù)據(jù)安全、倫理合規(guī)方面的挑戰(zhàn)。此外，核心零部件環(huán)節(jié)的產(chǎn)能釋放節(jié)點(diǎn)將是決定產(chǎn)業(yè)兌現(xiàn)速度的關(guān)鍵因素。