2026年全國兩會期間，全國人大代表、小鵬汽車董事長何小鵬提交了三項(xiàng)產(chǎn)業(yè)建議，分別聚焦自動(dòng)駕駛技術(shù)從L2到L4的跨越式發(fā)展、高階智能人形機(jī)器人的技術(shù)突破與商業(yè)化落地，以及低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域低空空域管理優(yōu)化與飛行汽車產(chǎn)業(yè)政策扶持。

2026年3月6日，十四屆全國人大四次會議廣東代表團(tuán)舉行開放團(tuán)組會議。圖為全國人大代表、廣東小鵬汽車科技有限公司董事長何小鵬在會上答記者問。 中新社記者 田雨昊 攝

這三項(xiàng)建議的核心方向，契合小鵬汽車近年來在整車業(yè)務(wù)之外的多元布局，勾勒出企業(yè)對未來交通與智能產(chǎn)業(yè)的長期規(guī)劃。但在這份面向未來產(chǎn)業(yè)的提案背后，是小鵬汽車作為一家整車制造企業(yè)，其核心主業(yè)的市場表現(xiàn)、盈利水平與核心競爭力正持續(xù)承壓，以及行業(yè)內(nèi)關(guān)于企業(yè)研發(fā)資源分配與戰(zhàn)略優(yōu)先級的廣泛討論。

從提案內(nèi)容來看，何小鵬的三項(xiàng)建議均指向了當(dāng)前國內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)的制度瓶頸與發(fā)展機(jī)遇。在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，他建議在保持L2級安全監(jiān)管體系穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，推動(dòng)政策體系從L2向L4級跨越，簡化L3中間環(huán)節(jié)，同時(shí)明確L4級自動(dòng)駕駛車輛的注冊與通行管理規(guī)則，為高階自動(dòng)駕駛的規(guī)?；逃脴?gòu)建制度環(huán)境。

在具身智能領(lǐng)域，他呼吁針對高階智能人形機(jī)器人的端側(cè)“大腦”技術(shù)突破設(shè)立國家級專項(xiàng)研發(fā)基金，出臺稅收支持政策，并參照汽車行業(yè)自動(dòng)駕駛分級標(biāo)準(zhǔn)，建立人形機(jī)器人的智能化標(biāo)準(zhǔn)體系。

在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，他提出推進(jìn)低空空域管理權(quán)限下放，建立軍地民協(xié)同管理機(jī)制，同時(shí)明確飛行汽車的稅收歸類并實(shí)施階段性減免政策，為飛行汽車產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化攻堅(jiān)降低成本。

這三大方向，正是小鵬汽車過去數(shù)年持續(xù)投入核心資源的業(yè)務(wù)賽道。據(jù)小鵬汽車港股公告披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年全年，企業(yè)累計(jì)研發(fā)投入達(dá)121.7億元，較2024年的90.8億元同比增長34.0%，增速顯著高于同期9.1%的銷售及營銷費(fèi)用增速與11.3%的營收增速。

據(jù)小鵬官方披露，2025年小鵬汽車與小鵬匯天合計(jì)研發(fā)投入約95億元，相比2024年的64.6億元大幅增長47%。根據(jù)估算，投向飛行汽車、人形機(jī)器人、Robotaxi三大前沿業(yè)務(wù)的研發(fā)資金，合計(jì)占全年總研發(fā)投入的31.2%，規(guī)模達(dá)37.97億元。

與之相對應(yīng)的是，投向整車平臺迭代、三電技術(shù)優(yōu)化、量產(chǎn)車型改款升級的核心研發(fā)資金，絕對規(guī)模為52.0億元，較2024年的62.1億元同比下降16.3%。

研發(fā)資源的分配結(jié)構(gòu)變化，直接與企業(yè)整車主業(yè)的市場表現(xiàn)形成了關(guān)聯(lián)。

小鵬汽車官方披露的交付數(shù)據(jù)顯示，2026年1-2月，小鵬汽車?yán)塾?jì)交付新車35267輛，較2025年同期同比下滑42%；其中2月單月交付量為15256輛，同比下滑49.9%，環(huán)比1月繼續(xù)下降23.72%。這一增速與國內(nèi)新能源乘用車市場的整體走勢形成了明顯分化，同期國內(nèi)新能源乘用車零售同比增長28.7%，頭部新勢力企業(yè)中，多數(shù)品牌均實(shí)現(xiàn)了交付量的同比正增長。

產(chǎn)品矩陣層面，企業(yè)各細(xì)分賽道的車型均面臨不同程度的市場壓力。曾作為品牌核心銷量支柱的P7系列車型，2026年1月合計(jì)銷量3600輛，較2025年同期同比下滑57%。

定位入門級市場、被寄予走量預(yù)期的MONA M03車型，銷量從上市初期的月銷破萬，下滑至2026年1月的6127輛，2月銷量繼續(xù)回落。

中高端市場的G6、G9車型，銷量較上市峰值均出現(xiàn)顯著回落，僅MPV車型X9維持了相對穩(wěn)定的交付表現(xiàn)，但受細(xì)分市場容量限制，難以填補(bǔ)其他車型的銷量缺口。

作為企業(yè)曾經(jīng)的核心差異化優(yōu)勢，智能駕駛業(yè)務(wù)的發(fā)展節(jié)奏也受到了研發(fā)資源分流的影響。2025年4月，小鵬汽車發(fā)布第二代端到端智駕系統(tǒng)VLA，原定2025年第四季度完成全量推送，截至2026年3月，該系統(tǒng)僅開啟小范圍內(nèi)測，全量推送時(shí)間已推遲至2026年第二季度。

第三方汽車媒體發(fā)布的橫向測評數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前小鵬XNGP系統(tǒng)在城市道路變道成功率、擁堵路況通行效率、無接管里程等核心指標(biāo)上，與行業(yè)頭部產(chǎn)品的差距逐步顯現(xiàn)。

與此同時(shí)，2025年底以來，針對2023款G6車型毫米波雷達(dá)配置與宣傳不符的相關(guān)用戶投訴持續(xù)發(fā)酵，截至2026年3月，已有百余位車主就該事項(xiàng)發(fā)起聯(lián)合維權(quán)，部分車主已進(jìn)入司法訴訟流程。

黑貓投訴平臺數(shù)據(jù)顯示，近三個(gè)月企業(yè)新增相關(guān)投訴中，超四成與智能駕駛硬件配置、功能體驗(yàn)相關(guān)，對企業(yè)的用戶口碑與品牌信任度形成持續(xù)影響。

研發(fā)資源的分配與主業(yè)的經(jīng)營壓力，最終傳導(dǎo)至企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)與資本市場預(yù)期。2025年第三季度財(cái)報(bào)電話會上，何小鵬曾公開表示，企業(yè)有99.999%的概率在2025年第四季度實(shí)現(xiàn)整車業(yè)務(wù)盈利。

小鵬汽車2025年Q4正式財(cái)報(bào)尚未發(fā)布，但公司此前給出的季度交付指引12.5萬–13.2萬輛未達(dá)成，實(shí)際交付11.6萬輛。

據(jù)花旗、美銀等主流機(jī)構(gòu)截至2026年2月的一致預(yù)期，公司Q4大概率仍處于凈虧損狀態(tài)，虧損幅度顯著高于此前市場“接近盈虧平衡”的預(yù)期，管理層在Q3財(cái)報(bào)電話會所承諾的“Q4整車業(yè)務(wù)99.999%概率盈利”目標(biāo)幾乎落空。

資本市場層面，近三個(gè)月內(nèi)，小鵬汽車港股累計(jì)下跌11.54%，美股累計(jì)下跌12.57%，市值較2025年高點(diǎn)出現(xiàn)顯著縮水。

2026年3月，美國投資者權(quán)益律所PomerantzLLP發(fā)布公告，宣布對小鵬汽車啟動(dòng)證券欺詐調(diào)查，核心調(diào)查范圍為2024年11月至2026年1月期間，企業(yè)是否向投資者發(fā)布了虛假或誤導(dǎo)性的商業(yè)聲明，是否隱瞞了核心業(yè)務(wù)經(jīng)營的重大負(fù)面信息，企業(yè)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)與資本市場融資環(huán)境面臨新的不確定性。

行業(yè)分析人士表示，新能源汽車行業(yè)已從高速增長的增量市場，轉(zhuǎn)向精細(xì)化競爭的存量市場，整車產(chǎn)品力、供應(yīng)鏈管控能力、盈利能力與用戶口碑，成為車企生存發(fā)展的核心基本盤。

對于尚未實(shí)現(xiàn)全年穩(wěn)定盈利的車企而言，在筑牢主業(yè)根基的前提下布局未來產(chǎn)業(yè)，是更為穩(wěn)妥的發(fā)展路徑；若在主業(yè)市場份額、盈利水平出現(xiàn)波動(dòng)的階段，將較大比例的核心資源投向商業(yè)化周期較長、短期難以產(chǎn)生現(xiàn)金流回報(bào)的前沿業(yè)務(wù)，將不可避免地面臨資源錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)，既難以在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)前沿業(yè)務(wù)的規(guī)模化突破，也可能導(dǎo)致主業(yè)因研發(fā)投入不足、迭代節(jié)奏滯后而喪失市場競爭力。

對于小鵬汽車而言，何小鵬在兩會上提出的三項(xiàng)建議，代表了企業(yè)對未來交通與智能產(chǎn)業(yè)的長期判斷，而如何在前沿技術(shù)布局與整車主業(yè)穩(wěn)健發(fā)展之間找到平衡，如何優(yōu)化研發(fā)資源的分配結(jié)構(gòu)，在把握未來產(chǎn)業(yè)機(jī)遇的同時(shí)，不丟失主業(yè)的市場表現(xiàn)與盈利能力，將是企業(yè)接下來需要應(yīng)對的核心課題。