3月6日，港股復(fù)星國際發(fā)布2025年度盈利預(yù)警公告：

2025年歸母凈利潤預(yù)計虧損215億至235億元，較2024年43.5億元的虧損再擴大394%-440%。

大炮查閱了下，如果取虧損下限215億元，恰好與2019年至2023年這五年213.42億元的利潤總和相當(dāng)。

換句話說，郭廣昌用一年的時間，把過去五年的家底虧得干干凈凈。

如果將時間線拉長至2019至2023年，這五年復(fù)星歸母凈利潤合計334.31億元，而2024至2025年預(yù)計兩年虧損總額高達258.48億至278.48億元。

五年積累，兩年耗盡。

復(fù)星方面解釋，巨額虧損源于對部分地產(chǎn)項目和非核心業(yè)務(wù)的一次性非現(xiàn)金減值計提，強調(diào)“整體運營和現(xiàn)金流”保持穩(wěn)健。

郭廣昌本人更以“晴天修屋頂”自喻，稱此舉對公司是利好。

這番說辭，資本市場再熟悉不過了。

所謂“財務(wù)洗澡”，無非是把多年累積的爛賬、壞賬、虛賬集中計提，讓賬面干凈些，來年輕松些。

類似于投資十個項目，六個賬面浮虧，沒賣就不算虧，但一旦重新評估，一紙計提就能抹掉千萬利潤。

賬是做平的，錢是早就出去的，苦的是那些還相信“中國巴菲特”的投資者。

復(fù)星的巨虧，根源有二。

其一，國內(nèi)房地產(chǎn)持續(xù)下行。那些年高位拿地、高點接盤的項目，如今成了燙手山芋，僅此一項計提虧損就超過百億元。

其二，曾被銀監(jiān)會重點關(guān)注的海外投資，如今全線潰敗。

2017年，中國外匯儲備從3.99萬億美元驟降至3.01萬億美元，一年流失近萬億。

同年6月，銀監(jiān)會緊急排查海航、安邦、萬達、復(fù)星等五家公司的跨境融資風(fēng)險，重點關(guān)注“內(nèi)保外貸”等資金出境通道。

彼時，復(fù)星正值海外并購高峰期，2017至2018年累計投入峰值超2200億元，覆蓋保險、旅游、時尚、地產(chǎn)、金融、醫(yī)藥——清一色的重資產(chǎn)。

如今，這些當(dāng)年意氣風(fēng)發(fā)的收購，正逐一變成賬面黑洞：

美國ATG保險：虧損5.1億元；德國HAL私人銀行：虧損10億元；葡萄牙BCP銀行：多次減持，累計虧損超10億元；復(fù)朗：2024年虧損13.5億元；太陽馬戲團：疫情后持續(xù)虧損，累計減值超30億元。

Thomas Cook：2022年斥資10億美元收購品牌及運營權(quán)，持續(xù)虧損加商譽減值，累計賬面損失超50億元。

Folli Follie：2018年豪擲8.5億美元收購希臘時尚品牌，因財務(wù)造假和經(jīng)營惡化，全額計提減值超60億元，連渣都不剩。

粗略統(tǒng)計，僅上述海外項目的賬面虧損已接近400億元。

1967年出生的郭廣昌，比馬云小三歲，但馬云見了他也要尊稱一聲“大哥”。

復(fù)旦哲學(xué)系畢業(yè)的他，在高人點撥下二次創(chuàng)業(yè)，將公司改名“復(fù)星”，意為“復(fù)旦之星”。

別人創(chuàng)業(yè)萬事開頭難，可老郭一點也不難，因為復(fù)星成立的第一年也就是1993年，搞哲學(xué)的他居然跨行搞起了生物醫(yī)藥，并且暴賺了1億元。

原因也很簡單：他當(dāng)時的太太，正是復(fù)旦大學(xué)原副校長、現(xiàn)代遺傳學(xué)奠基人譚家珍的孫女。

男人能干確實重要，但如果有捷徑，誰還愿意吃苦？四十歲以后的男人，悟出的道理總是如此樸實。

2007年，復(fù)星國際上市，40歲的郭廣昌以360億元身家登頂上海首富。

此后多年，他歷任上海浙商總會會長，迎娶復(fù)旦校友、東方衛(wèi)視“最優(yōu)雅”的美女主持人——事業(yè)、財富、美人，人生贏家的劇本寫到了極致。

然而，劇本總有轉(zhuǎn)折。

遠(yuǎn)在大洋彼岸，年逾九旬的巴菲特依舊在投資路上穩(wěn)健前行；而近六十歲的“中國巴菲特”，正迎來人生中最大的一場敗局。

巨虧公告發(fā)布后，郭廣昌宣布將在業(yè)績發(fā)布后12個月內(nèi)增持不超過5億港元公司股份。

5億港元，對于一家即將虧掉200多億的公司而言，不過是杯水車薪，更像一場精心計算的姿態(tài)表演。

既不需傷筋動骨，又能向市場傳遞信心。

郭廣昌曾說過一句話：“做企業(yè)要有穿越周期的能力?！比缃窨磥?，他不是穿越了周期，而是被周期碾壓而過。

當(dāng)然，還有一種可能性，虧損是公司的，利潤是自己的。這樣級別的富豪早就已經(jīng)完成了資產(chǎn)全球合理配置了。