近日，美國聯(lián)合以色列對伊朗發(fā)動軍事打擊，中東“火藥桶”再度引爆。這場軍事沖突不僅牽動著全球能源供應，更影響著大宗商品及金融市場走勢。

來源：新財富雜志綜合自證券時報、券商中國、中國經(jīng)營報、21世紀經(jīng)濟報道

3月8日最新消息，伊朗專家會議已就新的最高領(lǐng)袖人選作出最終決定。

同日，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊發(fā)言人納伊尼表示，伊朗武裝力量具備以當前節(jié)奏持續(xù)進行至少六個月高強度戰(zhàn)爭的能力。

伊朗議會議長卡利巴夫表示，如果當前戰(zhàn)爭態(tài)勢持續(xù)下去，石油不僅難以出口，生產(chǎn)也可能受到影響。

與此同時，以色列國防軍8日發(fā)表聲明說，以軍開始對伊朗“全境”軍事基礎(chǔ)設(shè)施進行新一輪打擊。

剛剛，沙特市場開盤后，沙特阿美公司股票大漲，截至發(fā)稿，漲幅超過4%，為2023年4月以來最大漲幅。由于中東形勢緊張，WTI原油和布倫特原油周五雙雙升破90美元/桶上方。

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伊朗就新的最高領(lǐng)袖人選作出最終決定

據(jù)新華社消息，伊朗媒體3月8日報道，伊朗專家會議已就新的最高領(lǐng)袖人選作出最終決定。

報道援引阿亞圖拉米爾巴蓋里的話說，專家會議成員為確定最高領(lǐng)袖作出了巨大努力，代表多數(shù)人意見的最終決定已經(jīng)作出。

報道沒有透露新的最高領(lǐng)袖姓名。

伊朗專家會議是負責選舉、監(jiān)督、罷黜伊朗最高領(lǐng)袖的最高權(quán)力機構(gòu)。

此前，據(jù)伊朗媒體4日報道，伊朗已確定最高領(lǐng)袖的幾位候選人，即將從中選出最高領(lǐng)袖。

以色列國防部長卡茨4日威脅稱，任何成為伊朗最高領(lǐng)袖、對抗以色列和美國的人都將成為以色列的“清除目標”。卡茨當日在社交媒體上說：“無論他叫什么名字，身在何處，都將成為無可爭議的清除目標�！�

據(jù)央視新聞報道，當?shù)貢r間3月7日，美國總統(tǒng)特朗普表示，希望參與伊朗下一任領(lǐng)導人的選擇，并稱不希望美國“每隔五年或十年就要再次面對同樣的問題”。

特朗普5日曾稱，他“必須親自參與”選定伊朗下一任領(lǐng)導人。特朗普當天表示，他不會接受伊朗已故最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊的兒子擔任伊朗新領(lǐng)導人。他表示，“我必須親自參與任命”。

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沙特阿美股價大漲

據(jù)央視新聞報道，當?shù)貢r間3月8日，伊朗議會議長卡利巴夫在其社交媒體發(fā)文表示，如果當前戰(zhàn)爭態(tài)勢持續(xù)下去，石油不僅難以出口，生產(chǎn)也可能受到影響。

他同時指出，在以色列總理內(nèi)塔尼亞胡的“幻想”驅(qū)動下，不僅美國的利益受到損害，整個地區(qū)乃至全球利益都可能受到波及。

同日，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊發(fā)言人納伊尼表示，伊朗已儲備包括重型導彈、彈道導彈、巡航導彈、多型無人機以及攻擊型艦艇在內(nèi)的大規(guī)模武器裝備，可應對一場廣泛且長期的戰(zhàn)爭，無需擔憂。

納伊尼稱，伊朗武裝力量具備以當前節(jié)奏持續(xù)進行至少六個月高強度戰(zhàn)爭的能力。目前所使用的導彈主要屬于第一代和第二代型號。未來幾天，伊朗將采用新的攻擊方式，使用射程更遠、較少投入使用的先進導彈展開行動，敵人將面臨更為沉重且更具針對性的打擊。

另據(jù)央視新聞報道，當?shù)貢r間7日，科威特石油公司發(fā)表聲明稱，鑒于目前的地區(qū)局勢，該公司已對原油生產(chǎn)和提煉實施“預防性削減”措施。聲明中強調(diào)，已做好充分準備，一旦條件允許，隨時可以恢復正常生產(chǎn)。

北京時間3月8日下午，沙特股市高開高走，截至發(fā)稿，沙特TASI指數(shù)漲幅超過2%，沙特阿美上漲4.33%。

當天，中東股市開盤漲跌不一，沙特TASI開盤上漲1.1%，阿曼MSX30指數(shù)上漲1.4%，科威特BKP指數(shù)下跌0.8%。

有分析指出，沙特阿美公司股價的上漲，跟油價有關(guān)。此前，由于中東局勢緊張，國際油價飆升，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格突破90美元/桶，單周累計漲幅高達35.63%，為1983年推出原油期貨交易以來最大單周漲幅。

麥格理全球能源策略師維卡斯·德維迪近日表示，他越來越擔心，如果沒有達成協(xié)議并迅速停止所有軍事行動，原油市場將在幾天內(nèi)開始崩潰，而不是幾周或幾個月�；魻柲酒澓{關(guān)閉幾周將引發(fā)一系列連鎖反應，可能將原油價格推高至每桶150美元甚至更高。

國金證券研報數(shù)據(jù)指出，霍爾木茲海峽是全球主要的油氣運輸通道，2024年，經(jīng)該海峽的石油流量平均為每日2000萬桶，相當于全球石油液體消費量的約20%，全球約1/5的液化天然氣也通過該海峽運輸。

華源期貨副總經(jīng)理孫伏鯤表示，霍爾木茲海峽是“全球能源咽喉”，其若被關(guān)閉，直接切斷了全球約20%的石油和19%的液化天然氣（LNG）貿(mào)易通道。這一事件將引發(fā)大宗商品市場的劇烈波動，核心邏輯是“能源斷供恐慌”和“避險情緒升溫”。

寶城期貨認為，伊朗一旦關(guān)閉霍爾木茲海峽，原油、天然氣等能源物資無法從中東向外運輸，原油溢價或?qū)⒋蠓郎亍１M管OPEC+產(chǎn)油國宣布二季度開始重新恢復增產(chǎn)，但短期地緣因素蓋過原油偏弱供需基本面，在偏多因素提振下，國際原油期貨價格大幅上漲，預計后市國內(nèi)原油期貨或維持偏強走勢。警惕美國宣布釋放戰(zhàn)略原油儲備以平抑國際原油價格。

03

地緣風險抬升

大類資產(chǎn)配置面臨重塑

在地緣沖突升級的背景下，市場關(guān)注的焦點也正在發(fā)生變化。

過去十年，全球資本市場的主線主要圍繞互聯(lián)網(wǎng)與輕資產(chǎn)公司展開。但隨著能源安全、供應鏈安全等問題重新成為核心議題，一部分機構(gòu)開始重新審視“實體資產(chǎn)”的價值。

2026年初，高盛全球投資研究部發(fā)布重磅報告《HALO影響力》，認為過去十年“輕資產(chǎn)、高增長”互聯(lián)網(wǎng)敘事將終結(jié)。取而代之的，是一種被稱為HALO的新資產(chǎn)定價范式。高盛表示，AI并未讓世界變得更“輕”，反而讓“能建設(shè)、能交付、能供電”的實體物理能力，成為了決定數(shù)字未來上限的關(guān)鍵瓶頸。正是在這種背景下，HALO資產(chǎn)成為了新的市場寵兒。

報告發(fā)出后不久，地緣沖突升級，“HALO”策略更受投資者關(guān)注，具備“重資產(chǎn)、低淘汰”特征的板塊成為資金關(guān)注方向，如石油石化、化工、煤炭、有色金屬、建筑材料和電網(wǎng)等板塊。

上述部分板塊在今年的確有不錯表現(xiàn)。截至3月5日，石油石化行業(yè)指數(shù)年內(nèi)上漲31.4%，位居申萬一級行業(yè)指數(shù)首位，相關(guān)個股走勢兩眼。

在能源斷供恐慌席卷市場的同時，避險情緒迅速升溫，黃金等傳統(tǒng)避險資產(chǎn)獲得資金追捧。截至3月7日，COMEX黃金期貨收漲2.02%；COMEX白銀期貨收漲3.06%。

東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞向記者表示，在美伊沖突升級的背景下，短期市場避險情緒將成為金價核心驅(qū)動。全球政治經(jīng)濟秩序持續(xù)調(diào)整、分化與重組，國際局勢的不確定性成為黃金價格的重要支撐，多重因素共同筑牢黃金中長期上漲基礎(chǔ)�！岸唐诮饍r已積累較大漲幅，需警惕地緣情緒退潮引發(fā)的高位回調(diào)風險，追漲需謹慎�！�

關(guān)于白銀配置，招商銀行資本研究所指出，短期受益于避險情緒升溫及貴金屬板塊內(nèi)部資金外溢效應。疊加COMEX 3月交割大月臨近及庫存持續(xù)去化，白銀逼倉風險未完全解除，有望跟隨黃金上行，但是大幅波動背景下建議謹慎配置。

華泰證券研究認為，對于大類資產(chǎn)而言，美伊沖突對于市場的影響包括了短期情緒上的避險以及潛在中長期的滯脹沖擊雙重渠道，短期來看，原油、黃金、商品等實物資產(chǎn)以及美元成為資金主要避險方向。全球股市尤其是能源進口國（歐洲、日本、韓國等）市場承壓。中長期看，若霍爾木茲海峽持續(xù)封鎖等導致油價中樞持續(xù)抬升，并推升通脹預期，或帶來全球經(jīng)濟滯脹風險與流動性緊縮預期，配置上向?qū)嵨镔Y產(chǎn)與現(xiàn)金傾斜。

對于A股市場，中泰證券固收專題報告指出，地緣沖突對A股的實質(zhì)影響可能有限，A股有自己的運行節(jié)奏�；仡櫄v史，無論是近期的以伊沖突還是更遠的俄烏戰(zhàn)爭，A股均在短暫調(diào)整之后即開啟反彈，調(diào)整的時間和幅度均有限。

華西證券固定收益團隊認為，過往債市對于沖突的反應，更多通過股市情緒傳導，本輪的變化在于，如果原油價格持續(xù)飆升拉動全球通脹預期，債市情緒也會受到一定的負面影響。除此之外，3月債市行情的主線，或依舊是兩會期間的政策落地情況以及一季度的經(jīng)濟開門紅成色，若政策刺激力度相對克制，且一季度宏觀基本面數(shù)據(jù)多在預期內(nèi)落地，3月中旬起債市或有新一輪的機會。

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