文/劉亮

中東炮火重燃。

2月最后一天，美國(guó)和以色列突然對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)襲擊，伊朗隨后迅速發(fā)起反擊。3月1日，據(jù)伊朗媒體報(bào)道，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊遇害。

隨著戰(zhàn)爭(zhēng)局勢(shì)急劇升溫，全球能源“咽喉”霍爾木茲海峽關(guān)閉，國(guó)際油價(jià)、全球貿(mào)易供應(yīng)鏈均將受到劇烈沖擊，一場(chǎng)全球通脹風(fēng)暴正在醞釀。

國(guó)際油價(jià)“恐怖溢價(jià)”

當(dāng)中東“火藥桶”重燃，國(guó)際油價(jià)成為市場(chǎng)熱切關(guān)注的話題。正值周末，暫時(shí)還無(wú)法看到這一突發(fā)事件對(duì)國(guó)際油價(jià)的影響，但歷史經(jīng)驗(yàn)表明，戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的急速攀升將為國(guó)際油價(jià)強(qiáng)勢(shì)上行提供支撐。

近日，美國(guó)、加拿大、印度等國(guó)呼吁本國(guó)公民立即撤離伊朗，已引發(fā)金融市場(chǎng)擔(dān)憂情緒升溫，國(guó)際油價(jià)本周上漲，并在整個(gè)2月顯著上漲。布倫特油價(jià)已漲至半年來(lái)新高。

伊朗在全球石油市場(chǎng)的地位舉足輕重。據(jù)歐佩克數(shù)據(jù)，伊朗是全球第六大原油生產(chǎn)國(guó)，日產(chǎn)量320萬(wàn)桶，約占全球日產(chǎn)量的4%。與此同時(shí)，伊朗還是霍爾木茲海峽這一關(guān)鍵石油運(yùn)輸咽喉要道的“掌控者”，通過(guò)這一海峽運(yùn)輸?shù)氖图s占全球石油運(yùn)輸總量的五分之一。

當(dāng)前，伊朗方面已宣布，禁止任何船只通過(guò)霍爾木茲海峽。市場(chǎng)分析指出，當(dāng)前“歐佩克+”正在執(zhí)行暫緩石油增產(chǎn)政策。若戰(zhàn)事未能得到及時(shí)緩和，在伊朗切斷霍爾木茲海峽的情形下，全球石油供應(yīng)會(huì)受到巨大沖擊，油價(jià)或大漲，極端情況下甚至或突破100美元/桶關(guān)口。

2月28日，KHK Empress號(hào)油輪在霍爾木茲海峽掉頭，而其他船只則在水道外等待。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，國(guó)際油價(jià)上漲會(huì)直接抬升以石油為原材料的化工等行業(yè)的生產(chǎn)成本，同時(shí)也會(huì)讓石油消費(fèi)需求較大的行業(yè)因成本攀升而利潤(rùn)空間被壓縮。

全球貿(mào)易供應(yīng)鏈或受沖擊

當(dāng)然，戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的深遠(yuǎn)影響，絕非簡(jiǎn)單的石油漲價(jià)?；魻柲酒澓{西連波斯灣，東接阿曼灣，不僅是關(guān)鍵能源運(yùn)輸通道，也是該地區(qū)非能源貿(mào)易的重要出口。其封鎖，于全球供應(yīng)鏈而言將是一次沉重打擊。

一方面，船東為降低航運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，不得不支付更高保險(xiǎn)費(fèi)用，甚至采取繞行其他航道，這將延長(zhǎng)航行時(shí)間，進(jìn)一步增加貿(mào)易運(yùn)輸成本。與此同時(shí)，霍爾木茲海峽封鎖將抬高物流和生產(chǎn)成本，并最終將轉(zhuǎn)嫁到商品價(jià)格上，導(dǎo)致全球消費(fèi)者面臨更高物價(jià)水平。

另一方面，波斯灣沿岸國(guó)家和地區(qū)多數(shù)對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品依賴度高。

例如，農(nóng)業(yè)方面，受干旱和熱帶沙漠氣候限制，該地區(qū)不少國(guó)家糧食自給率極低，對(duì)進(jìn)口糧食依賴度高?；魻柲酒澓{是進(jìn)口糧食必經(jīng)之路。若海峽面臨長(zhǎng)期封鎖，該地區(qū)國(guó)家或面臨糧食供應(yīng)危機(jī)。

此外，工業(yè)品上，波斯灣國(guó)家雖“躺在石油上”賺錢，但工業(yè)基礎(chǔ)卻普遍“內(nèi)虛”，對(duì)進(jìn)口工業(yè)品有較強(qiáng)依賴。

這些產(chǎn)品進(jìn)口同樣主要依賴海運(yùn)，霍爾木茲海峽的封鎖將推高進(jìn)口工業(yè)品成本，這不僅掣肘海灣國(guó)家自身工業(yè)發(fā)展，還將通過(guò)供應(yīng)鏈傳導(dǎo)效應(yīng)，對(duì)與這些國(guó)家貿(mào)易往來(lái)密切的經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)影響。

美國(guó)面臨“通脹回馬槍”

當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)正處在高通脹、高債務(wù)的脆弱復(fù)蘇期。中東炮火打響，無(wú)疑是一次“火上澆油”。

聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議發(fā)布的《2026年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》報(bào)告顯示，雖然全球通脹已從2021年至2023年的高峰回落，2025年全球通脹率約為3.4%，2026年預(yù)計(jì)進(jìn)一步降至3.1%，但價(jià)格水平仍處于高位。

債務(wù)陰影更是如影隨形。國(guó)際金融協(xié)會(huì)近日披露，截至2025年底，全球債務(wù)總額攀升至創(chuàng)紀(jì)錄的348萬(wàn)億美元，在過(guò)去一年中激增近29萬(wàn)億美元，創(chuàng)下自2020年新冠疫情暴發(fā)初期以來(lái)的最快增速。其中，以美國(guó)、歐元區(qū)為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)的財(cái)政赤字，正將全球債務(wù)推向新高度。

美國(guó)勞動(dòng)部近日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）漲幅超市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)分析認(rèn)為，PPI漲幅超預(yù)期，意味著核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)面臨上行壓力，美國(guó)通脹水平可能再次上升。而中東戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)推高全球能源價(jià)格，或使美國(guó)面臨“通脹回馬槍”。

面對(duì)持續(xù)的高通脹壓力，美國(guó)可能再次陷入“控通脹”與“穩(wěn)增長(zhǎng)”的兩難困局。一方面，若選擇加息以抑制通脹升溫，勢(shì)必將進(jìn)一步拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；而若維持寬松政策，則可能使通脹繼續(xù)惡化，經(jīng)濟(jì)面臨更多隱患和下行風(fēng)險(xiǎn)。

作為中東局勢(shì)的重要推手，美國(guó)在此背景下將作何選擇？全球經(jīng)濟(jì)又將面臨怎樣的沖擊？各方正密切關(guān)注事態(tài)的進(jìn)一步發(fā)展。