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下周，兩會(huì)將于3月4日和3月5日在北京召開(kāi)。這也是國(guó)內(nèi)最頂層的政策會(huì)議，影響十分深遠(yuǎn)。

這對(duì)我們有啥影響？歷史上兩會(huì)前后又表現(xiàn)如何？具體數(shù)據(jù)和應(yīng)對(duì)策略詳見(jiàn)下文。

歷史行情回顧

先簡(jiǎn)單帶下什么是兩會(huì)。

所謂兩會(huì)，是指全國(guó)人民代表大會(huì)和政治協(xié)商會(huì)議，是國(guó)家核心決策平臺(tái)，為發(fā)展定方向定政策。

比如制定國(guó)家規(guī)劃、年度經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，還涉及民生、教育、醫(yī)療、就業(yè)等方方面面……

因此，每年3月的兩會(huì)，是觀察國(guó)內(nèi)政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)政策走向的重要窗口！

與此同時(shí)，A股在兩會(huì)期間及前后，經(jīng)常存在一定的日歷效應(yīng)，需要重點(diǎn)關(guān)注。

下面重點(diǎn)聊聊兩會(huì)前后歷史行情表現(xiàn)。

根據(jù)中金公司公開(kāi)研報(bào)顯示：自2000年以來(lái)，在兩會(huì)前后，A股市場(chǎng)大多都呈現(xiàn)比較積極的表現(xiàn)。

資料來(lái)源：Wind；中金公司研究部；歷史數(shù)據(jù)不等于未來(lái)表現(xiàn)

如果將行情表現(xiàn)和歷史數(shù)據(jù)分3個(gè)階段分析，會(huì)更加直觀：

第一，會(huì)前階段（通常為會(huì)前1-2周）。

在會(huì)前，由于資金期待政策利好，政策預(yù)期比較強(qiáng)，市場(chǎng)情緒通常相對(duì)活躍，且中小盤(pán)風(fēng)格占優(yōu)。

近期也是這么走的，小微盤(pán)明顯更強(qiáng)。

第二，會(huì)中階段（兩會(huì)召開(kāi)期間）。

但是在兩會(huì)舉行期間，因?yàn)楦髯h題、話(huà)題層出不窮，頻頻沖熱搜，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，反而表現(xiàn)偏弱，震蕩概率較高，甚至一些年份出現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢(shì)。

第三，會(huì)后階段（兩會(huì)閉幕后1-2周）。

等到兩會(huì)結(jié)束后，政策重點(diǎn)提及的行業(yè)主題以及一些傳統(tǒng)穩(wěn)增長(zhǎng)板塊，由于政策利好，行情上漲，帶動(dòng)行情再度上揚(yáng)，市場(chǎng)上漲概率再度提高。

以上3個(gè)階段也和歷史數(shù)據(jù)高度契合。

以上證指數(shù)為例，兩會(huì)前后20個(gè)交易日平均漲幅分別為2.6%、3.6%，平均上漲概率是77%、65%。而兩會(huì)期間平均微跌0.9%，上漲概率54%。

我們又該如何應(yīng)對(duì)？具體應(yīng)對(duì)策略，分為短期和中長(zhǎng)期視角。

短期應(yīng)對(duì)策略

先看短期視角。

從上述數(shù)據(jù)可以看出，在歷史兩會(huì)前后行情波動(dòng)不大，甚至?xí)笊蠞q，對(duì)短期也就不必過(guò)于擔(dān)心。

具體到行業(yè)板塊，行情節(jié)奏和應(yīng)對(duì)策略分化很大：

（1）會(huì)議前，通常政策預(yù)期較強(qiáng)的行業(yè)漲幅居前。

（2）在會(huì)中，市場(chǎng)整體偏震蕩格局，防御性板塊相對(duì)抗跌。

（3）至于會(huì)議后，則是傳統(tǒng)穩(wěn)增長(zhǎng)板塊以及政策要大力鼓勵(lì)的行業(yè)表現(xiàn)突出。

因此，持有和買(mǎi)了以上行業(yè)主題基金的，尤其是政策受益行業(yè)的，盡量短期持有為主，少看少動(dòng)。

中長(zhǎng)期視角分析

不過(guò)，等到時(shí)間遠(yuǎn)離兩會(huì)后，放眼中長(zhǎng)期，投資格局又為之大變！

因?yàn)楫?dāng)前全球政治和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，都是比較復(fù)雜的，甚至局部沖突愈演愈烈。

比如美股，近期回調(diào)明顯，但指數(shù)仍處歷史巔峰高點(diǎn)。黃金白銀等貴金屬，也在歷史最巔峰附近。

同時(shí)，國(guó)際沖突不斷，比如剛剛以色列又突然襲擊伊朗。還有經(jīng)濟(jì)逆全球化，貿(mào)易摩擦不斷……

再看國(guó)內(nèi)，政策加速發(fā)力，也在刺激房地產(chǎn)、刺激消費(fèi)，但房?jī)r(jià)和消費(fèi)仍低迷。

在權(quán)益投資市場(chǎng)，各指數(shù)的點(diǎn)位也在走高，起碼也到了過(guò)去的“半山腰”了。小微盤(pán)寬基的更猛，中證1000指數(shù)已底部快速翻倍，來(lái)到近10年高點(diǎn)位置。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2026年2月27日

因此，在布局中長(zhǎng)期視角的投資時(shí)，要更加慎重，而不是認(rèn)為牛來(lái)了去火熱追買(mǎi)、梭哈單吊。

中長(zhǎng)期應(yīng)對(duì)策略

放眼中長(zhǎng)期，我的核心理念是守好底線(xiàn)原則，再對(duì)不同資產(chǎn)具體調(diào)整策略。

首先，要想心態(tài)舒適，權(quán)益?zhèn)}位必須處于自己的承受區(qū)間！

像積極型的投資者，權(quán)益?zhèn)}位最高控在70-80%；穩(wěn)健型的最高在50-60%；低風(fēng)險(xiǎn)的最高30-40%。同時(shí)還要分散投資、均衡配置，不過(guò)于倚重單一資產(chǎn)。

這是底線(xiàn)和原則，不然出現(xiàn)極端波動(dòng)、突發(fā)事件時(shí)，情緒容易崩潰，患得患失，也無(wú)法做好投資。

其次，對(duì)不同寬基、行業(yè)主題、投資方向，根據(jù)其屬性和熱度，針對(duì)性調(diào)整應(yīng)對(duì)策略。

我將它們具體分為3類(lèi)：

（1）低風(fēng)險(xiǎn)、低收益預(yù)期的。

比如債基、固收+等資產(chǎn)，基本是持有為主，也不用經(jīng)常去看它們。

話(huà)說(shuō)在這篇《》分析中，篩選找到了25只量化固收+基金。需要的老鐵，后臺(tái)（菜單欄，不是評(píng)論區(qū)）發(fā)送“25”獲得。

（2）穩(wěn)健屬性、中等收益預(yù)期的。

比如紅利、紅利低波、中證A50、滬深300、中證A500等頭部寬基，及跌幅較大估值較低的消費(fèi)、醫(yī)藥、恒生科技基金，可以采用底倉(cāng)+慢節(jié)奏定投的方式。

（3）高熱度、高成長(zhǎng)、高波動(dòng)的。

比如黃金白銀、有色金屬、新能源、科技、AI、小微盤(pán)、航空航天等火熱方向、高成長(zhǎng)方向資產(chǎn)，需要慎重對(duì)待，可以持有配置，但占比不宜過(guò)高，盡量當(dāng)作衛(wèi)星型資產(chǎn)去看待和操作。

基金產(chǎn)品研修班

市場(chǎng)震蕩又輪動(dòng)，追高容易被套、拿不住持倉(cāng)也很糾結(jié)，長(zhǎng)按海報(bào)中二維碼，加入「基金產(chǎn)品研修班」學(xué)配置、懂行情、辨熱點(diǎn)，理性應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低或基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人應(yīng)詳閱基金合同等法律文件，了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。特別提醒，基金在封閉運(yùn)作期間或特定持有期間存在無(wú)法贖回的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

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