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投資少煩惱

四川省宜賓五糧液集團有限公司黨委書記、董事長曾從欽，正接受宜賓市紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

2月28日晚間，廉潔四川官微發(fā)布消息稱，四川省宜賓五糧液集團有限公司黨委書記、董事長，宜賓五糧液股份有限公司黨委書記、董事長曾從欽涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受宜賓市紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

曾在地方從政多年

據(jù)資料顯示，曾從欽于1968年6月生，歷任鎮(zhèn)長、縣委常委、宣傳部部長、常務(wù)副縣長，其間先后在北京大學(xué)工商管理高級研修班學(xué)習(xí)、澳門科技大學(xué)工商管理專業(yè)碩士學(xué)習(xí)、武漢理工大學(xué)管理科學(xué)與工程專業(yè)博士研究生學(xué)習(xí)，在職博士研究生學(xué)歷。

1999年5月至2016年10月，曾從欽歷任長寧縣委常委、宣傳部部長，縣委常委、縣政府副縣長，四川宜賓臨港經(jīng)濟開發(fā)區(qū)發(fā)展策劃投資服務(wù)局局長，宜賓市發(fā)改委黨組書記、主任、市能源局局長；2016年10月至2019年7月，歷任宜賓市翠屏區(qū)委書記，宜賓市翠屏區(qū)委書記、宜賓臨港經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)黨工委書記。

早在2019年1月，翠屏區(qū)政府工作報告就曾指出，將深入推進“產(chǎn)業(yè)發(fā)展雙輪驅(qū)動”戰(zhàn)略，全力服務(wù)五糧液千億園區(qū)和臨港兩千億園區(qū)建設(shè)，做優(yōu)做強傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，實施五糧液“30萬噸陶壇陳釀酒庫一期工程”等技改項目48個。

2019年9月，曾從欽接替劉中國，成為五糧液股份公司董事長；2022年2月，五糧液集團“一把手”更迭，曾從欽接替李曙光，正式掌舵五糧液集團。2022年2月至今，曾從欽任五糧液集團黨委書記、董事長，五糧液股份公司黨委書記、董事長職務(wù)。

今年2月24日，五糧液集團（股份）公司召開2026年春節(jié)節(jié)后收心會，這是曾從欽最近一次出席的活動報道。

觀察人士：白酒行業(yè)仍處筑底階段

2025年，白酒行業(yè)在宏觀經(jīng)濟周期、產(chǎn)業(yè)調(diào)整周期與政策調(diào)整的多重影響下進入深度調(diào)整階段，傳統(tǒng)商務(wù)宴請等消費場景恢復(fù)較緩，行業(yè)庫存整體處于高位。從現(xiàn)實來看，各大酒企均面臨著嚴(yán)峻的市場競爭和挑戰(zhàn)，隨著行業(yè)的整合和洗牌，市場向頭部品牌和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品集中的趨勢愈發(fā)明顯。

近期，中信證券研報指出，2026年春節(jié)延續(xù)了過去2~3年春節(jié)的特征：一方面消費者對于品牌的認知度大幅度提升，名酒銷售情況明顯優(yōu)于腰部以下品牌；另一方面白酒全年銷售更集中在春節(jié)旺季，春節(jié)后動銷有望逐步平穩(wěn)化。

從全年看，中信證券研報認為，堅實的春節(jié)是2026年平穩(wěn)動銷的基礎(chǔ)。白酒行業(yè)已連續(xù)調(diào)整多年，當(dāng)前白酒行業(yè)處于長周期的基本面底部，雖然現(xiàn)在還難言明確的向上拐點，但在行業(yè)基本面底部、低市場預(yù)期和低持倉背景下，任何邊際向好的改善預(yù)計都有望大幅提振板塊的投資情緒，看好白酒板塊修復(fù)行情。

近日，中國酒業(yè)評論人肖竹青對證券時報記者表示，現(xiàn)有的白酒上市公司面臨激烈內(nèi)卷的縮量競爭，依靠同質(zhì)化投入增加業(yè)績的邊際貢獻越來越小。

肖竹青認為，當(dāng)前白酒市場面臨著三個方面的焦慮：一是高端酒價格倒掛、庫存周期拉長；二是行業(yè)產(chǎn)量、收入、利潤“三連降”，資金在尋找“最后一根稻草”何時出現(xiàn)；三是上市公司估值已回到歷史低位，卻遲遲看不到需求反轉(zhuǎn)信號。不過，投資者對“存量競爭時代誰會被整合、誰能活下去”存有深層預(yù)期。中國白酒市場全國品牌格局已經(jīng)固化，未來中國區(qū)域名酒上市公司依靠資本融資優(yōu)勢、營銷優(yōu)勢和人才優(yōu)勢來整合各個省級市場具備的區(qū)域名牌，將是未來中國酒業(yè)發(fā)展的新趨勢。

針對春節(jié)行情，肖竹青認為，今年春節(jié)白酒市場呈現(xiàn)“政策調(diào)控+結(jié)構(gòu)性分化”的市場特征。動銷整體平穩(wěn)但難言強勁復(fù)蘇，價格企穩(wěn)但上漲空間有限，行業(yè)分化加劇但茅臺、五糧液等頭部企業(yè)優(yōu)勢凸顯，與節(jié)前市場預(yù)期相比，實際表現(xiàn)基本符合預(yù)期。茅臺、五糧液、國窖1573等頭部品牌憑借品牌壁壘維持動銷基本盤，茅臺通過控量挺價，批價回升至1700元左右；五糧液普五出臺庫存去化政策后，價格快速回暖至900元左右。

肖竹青表示，高端酒受益于國家對房產(chǎn)政策松動和國家拉動消費政策逐步見效，禮贈場景和商務(wù)宴請的剛性需求有所恢復(fù)；次高端，400元~800元價格帶持續(xù)承壓，動銷同比下滑15%~20%，僅汾酒青20等少數(shù)單品表現(xiàn)亮眼；大眾酒，100元~300元價格帶表現(xiàn)亮眼，受益于宴席自飲和消費降級趨勢，迎駕洞6、古井古8等區(qū)域龍頭產(chǎn)品動銷增長超10%。

不過，從更長周期看，白酒行業(yè)仍處在筑底階段。肖竹青指出，雖然動銷下滑幅度較去年下半年明顯收窄，但行業(yè)真正企穩(wěn)或仍需等待。

來源：e公司

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責(zé)編：何予

校對：王錦程