光伏資訊 | PV-info

商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，但在中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)這場(chǎng)沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)中，卻上演著一出出剪不斷理還亂的“情感大戲”。

2026年2月24晚間，通威股份宣布籌劃收購(gòu)青海麗豪100%股權(quán)。

消息一出，業(yè)內(nèi)嘩然。表面是一場(chǎng)硅料巨頭的整合，這背后卻牽扯出一段復(fù)雜的“前世今生”。

通威系“一門(mén)三杰”

故事要從中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的黃金時(shí)代說(shuō)起。那時(shí)的通威股份，正如日中天。作為全球硅料老大，通威高純晶硅年產(chǎn)能超90萬(wàn)噸，全球市占率約30%。在這樣一個(gè)巨頭麾下，培養(yǎng)出了一批行業(yè)頂尖人才。

段雍是其中的佼佼者。作為通威硅料業(yè)務(wù)的掌舵人，他見(jiàn)證了通威從行業(yè)新兵到全球霸主的全過(guò)程。7年的時(shí)光，讓他對(duì)多晶硅的每一個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)都了如指掌。

2021年，段雍選擇離開(kāi)，創(chuàng)立了青海麗豪。這個(gè)決定在當(dāng)時(shí)看來(lái)風(fēng)險(xiǎn)不小，但憑借其深厚的技術(shù)背景和行業(yè)人脈，麗豪迅速崛起。2022年，麗豪完成了22億元B輪融資，吸引了正泰新能、愛(ài)旭股份等產(chǎn)業(yè)資本的青睞，彼時(shí)估值已超百億，成為光伏圈炙手可熱的“獨(dú)角獸”。

幾乎在同一時(shí)期，另一位通威前高管謝毅在宜賓創(chuàng)立了和光同程，專(zhuān)注于光伏電池片領(lǐng)域。得注意的是，麗豪也在宜賓布局了年產(chǎn)20萬(wàn)噸光伏級(jí)高純晶硅項(xiàng)目。兩位曾經(jīng)的“通威系”干將在同一個(gè)城市，一個(gè)做硅料，一個(gè)做電池，這種布局難道僅僅是巧合？

此時(shí)的通威、麗豪、和光同程，堪稱(chēng)光伏界的“一門(mén)三杰”。表面上看，三家各自獨(dú)立，但明眼人都知道，段雍和謝毅身上，流淌著的是“通威系”的血液。這種血緣關(guān)系，在行業(yè)順風(fēng)順?biāo)畷r(shí)相安無(wú)事，一旦寒冬來(lái)臨，便會(huì)變得微妙而復(fù)雜。

從潤(rùn)陽(yáng)到麗豪，通威的“曖昧試探”

2024年8月，通威首次拋出大手筆收購(gòu)計(jì)劃——擬取得潤(rùn)陽(yáng)股份控股權(quán)。潤(rùn)陽(yáng)曾是電池片領(lǐng)域的頭部企業(yè)，如果收購(gòu)成功，通威將一舉補(bǔ)齊電池片環(huán)節(jié)的短板，形成從硅料到電池的完整產(chǎn)業(yè)鏈布局。

然而，這場(chǎng)被業(yè)內(nèi)看好的聯(lián)姻，卻在2025年2月14日情人節(jié)當(dāng)天戛然而止。業(yè)內(nèi)戲稱(chēng)，通潤(rùn)分手！當(dāng)天，通威公告稱(chēng)，這筆交易正式終止。官方未披露終止原因，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這與2025年光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的持續(xù)下行有關(guān)。潤(rùn)陽(yáng)的資產(chǎn)在談判桌上不斷貶值，雙方的估值分歧難以彌合。

與潤(rùn)陽(yáng)的“婚事”告吹一年后，通威迅速轉(zhuǎn)向麗豪。

2026年2月，通威宣布籌劃收購(gòu)青海麗豪100%股權(quán)。這一消息讓光伏圈再次震動(dòng)。有人感嘆：兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，通威還是要把這位“出走的孩子”接回家。

但這次收購(gòu)能否順利完成，仍存變數(shù)。畢竟，通威自身也深陷虧損泥潭。根據(jù)公司發(fā)布的2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，通威預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤(rùn)虧損高達(dá)90億至100億元。這是通威連續(xù)第二年虧損，且虧損額較2024年的70.39億元進(jìn)一步擴(kuò)大。

對(duì)于麗豪來(lái)說(shuō)，這個(gè)“回家”的時(shí)機(jī)，或許也是無(wú)奈之舉。作為未上市的硅料獨(dú)角獸，麗豪曾計(jì)劃2025年下半年赴港IPO，但受光伏產(chǎn)業(yè)階段性供需失衡影響，上市計(jì)劃擱淺。在行業(yè)寒冬中，資金壓力更是砸的麗豪喘不過(guò)氣。此時(shí)接受老東家的收購(gòu)，雖然意味著獨(dú)立發(fā)展夢(mèng)想的終結(jié)，但至少能活下去。

2025年，光伏行業(yè)經(jīng)歷了史上最慘烈的周期低谷。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)下跌，企業(yè)普遍陷入虧損。通威股份預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)虧損90億至100億元。巨頭尚且如此，中小企業(yè)更是雪上加霜。

對(duì)于整個(gè)光伏行業(yè)而言，通威并購(gòu)麗豪可能只是開(kāi)始。一個(gè)月前，硅片龍頭 TCL 中環(huán)已披露擬投資控股一道新能源。后面，還會(huì)有更多兼并重組案例出現(xiàn)。

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