價(jià)值線 |來源

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邊江|作者

錢唐|編輯

價(jià)值線導(dǎo)讀

下午3點(diǎn)左右，“開打”新聞鋪天蓋地刷屏！美伊這場(chǎng)沖突對(duì)大宗商品和A股會(huì)帶來什么影響？成為周末投資者關(guān)注焦點(diǎn)。

馬年的第一個(gè)交易周剛過，但是2026年已經(jīng)過去兩個(gè)月。2月，由于春節(jié)長假原因，A股僅14個(gè)交易日，但局部結(jié)構(gòu)性行情很炸裂。

統(tǒng)計(jì)顯示，市值100億元以上有106只股票2月創(chuàng)出了歷史新高（剔除2026年新股）。其中不少公司多次創(chuàng)出歷史新高，5次及以上創(chuàng)出歷史新高的股票有21只。

最惹眼的是長飛光纖，2月14個(gè)交易日11天股價(jià)創(chuàng)歷史新高，2月單月上漲55.12%。

通過觀察這些創(chuàng)新高公司名單，依舊發(fā)現(xiàn)當(dāng)下行情圍繞兩大敘事展開：一是AI驅(qū)動(dòng)的“漲價(jià)強(qiáng)周期”從芯片蔓延至最上游的各個(gè)材料；二是全球宏觀變局下，“實(shí)物資產(chǎn)”（貴金屬、稀有金屬）正經(jīng)歷一場(chǎng)從商品到戰(zhàn)略儲(chǔ)備的價(jià)值重估。

開打！比特幣瞬間跳水

對(duì)大A、大宗商品有什么影響？

北京時(shí)間2月28日下午3點(diǎn)左右，中東局勢(shì)發(fā)生重大轉(zhuǎn)折——以色列證實(shí)對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)了“先發(fā)制人”軍事打擊，伊朗首都德黑蘭傳出爆炸聲。美國在此前已完成雙航母部署（“福特”號(hào)與“林肯”號(hào)齊聚中東），并在以色列部署近20架加油機(jī)，為這場(chǎng)美以協(xié)同作戰(zhàn)做好了充分準(zhǔn)備。

消息一出，作為唯一仍在運(yùn)行的國際金融市場(chǎng)，比特幣應(yīng)聲跳水約5%。

下周，這場(chǎng)沖突對(duì)大宗商品和A股會(huì)帶來什么影響？

大宗商品

核心邏輯：地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)成為主導(dǎo)，市場(chǎng)擔(dān)憂伊朗可能封鎖霍爾木茲海峽（全球20%原油貿(mào)易通道）。

短期走勢(shì)：油價(jià)、金價(jià)跳漲，沖突本身推高避險(xiǎn)情緒�，F(xiàn)貨黃金已突破5278美元，布倫特原油漲至72.48美元。周一可能還有進(jìn)一步的沖高。

關(guān)鍵觀察點(diǎn)：沖突持續(xù)時(shí)間與烈度；OPEC+（尤其是沙特、阿聯(lián)酋）是否會(huì)增產(chǎn)以平抑油價(jià)。

A股：兩個(gè)分化

邏輯分化：一方面受全球避險(xiǎn)情緒影響；另一方面，國內(nèi)政策（如“十五五”規(guī)劃）和自身產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)是更主要的主導(dǎo)力量。

結(jié)構(gòu)分化：利空多數(shù)板塊（情緒拖累）；利好黃金、石油、有色、軍工等沖突直接受益板塊。

當(dāng)然面對(duì)這種突發(fā)的地緣事件，市場(chǎng)的反應(yīng)往往復(fù)雜多變，有幾點(diǎn)值得留意：

1、大宗商品已計(jì)入較高“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”：此輪油價(jià)上漲主要由擔(dān)憂情緒驅(qū)動(dòng)，而非實(shí)際供應(yīng)中斷。有分析指出，當(dāng)前油價(jià)已計(jì)入了每桶8-10美元的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。這意味著，一旦局勢(shì)緩和或未進(jìn)一步惡化，價(jià)格可能出現(xiàn)快速回調(diào)。

2、警惕“買預(yù)期，賣事實(shí)”：參考2020年蘇萊曼尼事件等歷史經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)通常會(huì)在打擊發(fā)生前提前消化預(yù)期。若首輪打擊后，沖突未持續(xù)擴(kuò)大，黃金和油價(jià)可能出現(xiàn)“利好出盡”式的回落，而股市則可能隨之反彈。

3、A股的核心邏輯仍在國內(nèi)：雖然外部沖擊會(huì)帶來短期擾動(dòng)，但A股的中長期走勢(shì)更多取決于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面與政策。目前證監(jiān)會(huì)正積極引導(dǎo)長期資金，聚焦“十五五”規(guī)劃的六大未來產(chǎn)業(yè)，這些國內(nèi)因素才是決定A股方向的核心力量。

這場(chǎng)沖突對(duì)市場(chǎng)的影響，關(guān)鍵取決于它是一場(chǎng)“有限的閃電戰(zhàn)”，還是會(huì)演變成“持久的地區(qū)戰(zhàn)爭(zhēng)”。前者影響短暫，后者則將深刻改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的走向。

2月，A股哪些股票在持續(xù)創(chuàng)歷史新高？

2月，A股先抑后揚(yáng)！上證指數(shù)本月上漲1.09，深圳成指上漲2.04%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.08%。

指數(shù)上漲的背后，市場(chǎng)更加結(jié)構(gòu)化。一批產(chǎn)業(yè)邏輯夠硬的核心公司股價(jià)正在持續(xù)創(chuàng)出歷史新高。

按照市值分布統(tǒng)計(jì)如下（剔除2026上市新股）：

（一）、1000億元市值以上哪些公司在創(chuàng)歷史新高？（14家）

長飛光纖：2月14個(gè)交易日11天股價(jià)創(chuàng)歷史新高，2月上漲55.12%；

天孚通信：6個(gè)交易日股價(jià)創(chuàng)歷史新高，這波CPO的大熱門；

中鎢高新、芯原股份、思源電氣分別有4個(gè)交易日股價(jià)創(chuàng)歷史新高。

（二）、500-1000億元市值以上哪些公司在創(chuàng)歷史新高？（15家）

宏和科技：9個(gè)交易日創(chuàng)出歷史新高；

國際復(fù)材：7個(gè)交易日創(chuàng)出歷史新高；

協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、羅博特科、國盾量子均是4個(gè)交易日創(chuàng)出歷史新高。

（三）、100-500億元市值以上哪些公司在創(chuàng)歷史新高？（77家）

聯(lián)德股份：9次創(chuàng)出歷史新高；

炬光科技：8創(chuàng)出歷史新高；

羅曼股份、新相微、應(yīng)流股份、博遷新材、伊戈?duì)柧?次創(chuàng)出歷史新高。

通過觀察這些創(chuàng)新高公司名單，依舊發(fā)現(xiàn)當(dāng)下A股行情圍繞兩大敘事展開：一是AI驅(qū)動(dòng)的“漲價(jià)強(qiáng)周期”從芯片蔓延至最上游的各個(gè)材料；二是全球宏觀變局下，“實(shí)物資產(chǎn)”（貴金屬、稀有金屬等）正經(jīng)歷一場(chǎng)從商品到戰(zhàn)略儲(chǔ)備的價(jià)值重估。

未來A股較長時(shí)間內(nèi)或依舊是這兩條大主線：一條是硬科技，一條是資源。但內(nèi)部的細(xì)分支上可能會(huì)輪動(dòng)。