2026年開年，當(dāng)大多數(shù)保險(xiǎn)公司還在為“開門紅”忙碌時(shí)，新華保險(xiǎn)（601336.SH;01336.HK）卻開局不利。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2026年以來，新華保險(xiǎn)全國分支機(jī)構(gòu)已領(lǐng)9張罰單，涉及財(cái)務(wù)造假、套取費(fèi)用、內(nèi)控失效、銷售誤導(dǎo)等多項(xiàng)核心合規(guī)問題，累計(jì)處罰金額超百萬元。

（圖片來源：國家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)）

作為“A+H”兩地上市的大型壽險(xiǎn)企業(yè)，新華保險(xiǎn)穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)，近年業(yè)績持續(xù)回暖，資產(chǎn)規(guī)模、凈利潤、保費(fèi)收入等核心指標(biāo)表現(xiàn)亮眼。但密集的罰單卻給其高速發(fā)展蒙上一層陰影——一邊是規(guī)模與利潤的雙重增長，一邊是基層分支機(jī)構(gòu)的違規(guī)亂象頻發(fā)，這種“冰火兩重天”的局面。

開年“罰單潮”，違規(guī)類型高度相似

從監(jiān)管處罰信息中梳理，新華保險(xiǎn)分支機(jī)構(gòu)的違規(guī)行為呈現(xiàn)三大特征。首先，代理人管理失序：新華保險(xiǎn)煙臺龍口支公司因“唆使、誘導(dǎo)代理人違背誠信義務(wù)”被罰，暴露出個(gè)險(xiǎn)渠道“唯業(yè)績論”的考核導(dǎo)向。

（圖片來源：國家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)）

其次，利用監(jiān)管漏洞套取費(fèi)用：新華保險(xiǎn)鶴壁中心支公司通過代理人套取費(fèi)用、南平中心支公司虛構(gòu)中介業(yè)務(wù)。此類操作本質(zhì)是利用監(jiān)管漏洞進(jìn)行利益輸送。新華保險(xiǎn)若未能有效管控渠道費(fèi)用，極易滋生此類違規(guī)。

最后，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)失真：新華保險(xiǎn)濱州、濟(jì)寧中心支公司編制虛假業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)資料，涉及保費(fèi)收入、費(fèi)用支出等核心數(shù)據(jù)。這與2025年三季度公司總投資收益率8.6%的亮眼表現(xiàn)形成微妙反差——高收益背后是否隱藏著通過財(cái)務(wù)調(diào)節(jié)平滑利潤的嫌疑？

監(jiān)管趨嚴(yán)，“機(jī)構(gòu)+個(gè)人”雙重追責(zé)

值得留意的是，最具代表性的是新華保險(xiǎn)甘肅酒泉地區(qū)的處罰。2026年2月1日，國家金融監(jiān)督管理總局酒泉監(jiān)管分局一次性公示5張罰單，其中2張直指新華保險(xiǎn)酒泉中心支公司及其負(fù)責(zé)人。

該罰單顯示，該分支機(jī)構(gòu)存在兩大違規(guī)行為：一是代理人學(xué)歷不真實(shí)，違背了保險(xiǎn)代理人資質(zhì)審核的基本要求；二是產(chǎn)說會上存在銷售誤導(dǎo)情形，這也是壽險(xiǎn)行業(yè)最典型、最易侵害消費(fèi)者權(quán)益的違規(guī)行為之一。

針對上述違規(guī)，監(jiān)管部門對新華保險(xiǎn)酒泉中心支公司給予警告并處罰款8.6萬元，同時(shí)對時(shí)任該支公司總經(jīng)理吳雙勞給予警告并處罰款1.4萬元，實(shí)現(xiàn)“機(jī)構(gòu)+個(gè)人”雙重追責(zé)，彰顯監(jiān)管嚴(yán)打基層違規(guī)的決心。

無獨(dú)有偶，廣東地區(qū)的分支機(jī)構(gòu)也同期被罰。公開信息報(bào)道，2026年2月中旬，廣東金融監(jiān)管局發(fā)布行政處罰信息，新華保險(xiǎn)東莞中心支公司、佛山中心支公司因“虛列銀保專管員傭金”違規(guī)，分別被罰款25萬元、16萬元，相關(guān)責(zé)任人謝足玲、伍鈞也被給予警告并合計(jì)罰款3萬元。

從監(jiān)管邏輯來看，此類處罰背后是行業(yè)監(jiān)管的持續(xù)收緊。近年來，國家金融監(jiān)督管理總局始終將“保護(hù)保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益”放在首位，針對壽險(xiǎn)行業(yè)銷售誤導(dǎo)、渠道違規(guī)、費(fèi)用虛列等亂象，出臺多項(xiàng)監(jiān)管政策，推動(dòng)行業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量提升”轉(zhuǎn)型。

有業(yè)內(nèi)人士指出，2024年以來，“報(bào)行合一”政策深化推進(jìn)，人身險(xiǎn)渠道費(fèi)用管控常態(tài)化，監(jiān)管對違規(guī)行為的處罰力度持續(xù)加大，不僅處罰機(jī)構(gòu)，更追責(zé)到具體負(fù)責(zé)人，形成“不敢違、不能違、不想違”的震懾效應(yīng)。而新華保險(xiǎn)開年密集領(lǐng)罰，顯然反映出其基層分支機(jī)構(gòu)的合規(guī)管理未能跟上監(jiān)管節(jié)奏，內(nèi)控體系存在明顯短板。

比基層違規(guī)更觸目驚心的是高管層的職務(wù)犯罪風(fēng)險(xiǎn)。2025年11月，新華保險(xiǎn)原黨委書記、董事長李全貪污、受賄案一審宣判：因貪污1.08億余元、受賄1.05億余元，被判處死刑緩期二年執(zhí)行。法院認(rèn)定，李全在2010年至2024年間，利用擔(dān)任新華資產(chǎn)總裁、董事長等職務(wù)便利，大搞權(quán)錢交易，“靠金融吃金融”。

業(yè)績增長亮眼，核心經(jīng)營數(shù)據(jù)穩(wěn)健

與開年密集罰單形成鮮明反差的是新華保險(xiǎn)近年靚麗的業(yè)績表現(xiàn)。作為壽險(xiǎn)行業(yè)第一梯隊(duì)企業(yè)，新華保險(xiǎn)成立于1996年，2011年實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市，核心業(yè)務(wù)聚焦壽險(xiǎn)領(lǐng)域，同時(shí)布局資產(chǎn)管理、健康管理、養(yǎng)老服務(wù)等配套業(yè)務(wù)，形成“壽險(xiǎn)主業(yè)+資管支撐+養(yǎng)老健康協(xié)同”的業(yè)務(wù)格局。

根據(jù)新華保險(xiǎn)2025年第三季度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1372.52億元，同比增長28.3%；歸母凈利潤328.57億元，同比大幅增長58.9%；基本每股收益10.53元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率高達(dá)33.1%。

（圖片來源：新華人壽2025年第三季度報(bào)告）

從更細(xì)分的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)看，2025年前三季度，新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1727.05億元，同比增長18.6%；長期險(xiǎn)首年保費(fèi)收入545.69億元，同比增長59.8%；長期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)349億元，同比增長41.0%；續(xù)期保費(fèi)1146.2億元，同比增長5.9%；公司新業(yè)務(wù)價(jià)值同比大幅增長50.8%。

從渠道結(jié)構(gòu)來看，新華保險(xiǎn)近年來持續(xù)優(yōu)化渠道布局，形成“個(gè)險(xiǎn)+銀保”雙輪驅(qū)動(dòng)的格局，這也是其保費(fèi)增長的核心動(dòng)力。

個(gè)險(xiǎn)渠道方面，公司推進(jìn)“XIN一代”計(jì)劃，推動(dòng)營銷隊(duì)伍向?qū)I(yè)化、職業(yè)化轉(zhuǎn)型，隊(duì)伍質(zhì)量顯著提升。2025年前三季度，累計(jì)新增人力超過3萬人，同比增長超過140%，人均產(chǎn)能同比增長達(dá)到50%；同期，長期險(xiǎn)首年保費(fèi)收入184.36億元，同比增長48.5%，其中長期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)收入178.74億元，同比增長49.2%，實(shí)現(xiàn)了“量質(zhì)齊升”。2025年，公司保費(fèi)收入穩(wěn)定性強(qiáng)，為公司業(yè)績增長提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

銀保渠道方面，2025年公司將其升級至戰(zhàn)略高度，深化與合作銀行的協(xié)同，搶抓市場機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長。2025年前三季度，銀保渠道實(shí)現(xiàn)長期險(xiǎn)首年保費(fèi)收入359.38億元，同比增長66.7%，其中長期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)收入168.32億元，同比增長32.9%，成為保費(fèi)增長的重要引擎。但也正是銀保渠道的快速擴(kuò)張，導(dǎo)致費(fèi)用管控壓力加大，進(jìn)而引發(fā)了2026年開年的銀保渠道費(fèi)用違規(guī)罰單。

不過公司近年償付能力有所下滑。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度，公司核心償付能力充足率154.72%，較上一季度末下滑16.45%；綜合償付能力充足率從上一季度末的256.01%下降至234.15%，盡管呈現(xiàn)小幅下降趨勢，但兩項(xiàng)指標(biāo)均顯著高于行業(yè)平均水平，仍處于安全區(qū)間。

（圖片來源：新華人壽2025年第三季度報(bào)告）

作為頭部壽險(xiǎn)企業(yè)，新華保險(xiǎn)擁有雄厚的資本實(shí)力、完善的業(yè)務(wù)布局和強(qiáng)勁的增長動(dòng)力。一邊是持續(xù)亮眼的業(yè)績增長，一邊是密集落地的違規(guī)罰單，新華保險(xiǎn)的“雙重面貌”，不僅是其自身經(jīng)營管理的問題，更折射出當(dāng)前壽險(xiǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型期的普遍痛點(diǎn)——規(guī)模擴(kuò)張與合規(guī)經(jīng)營的失衡，速度與質(zhì)量的矛盾。

新華保險(xiǎn)開年的“合規(guī)考”，不僅為自身敲響了警鐘，也為整個(gè)壽險(xiǎn)行業(yè)提供了重要啟示：在行業(yè)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的背景下，合規(guī)經(jīng)營不再是“選擇題”，而是“必修課”，只有實(shí)現(xiàn)“合規(guī)與規(guī)模并重、質(zhì)量與速度同步”，才能實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。（《理財(cái)周刊-財(cái)事匯》出品）