“這是價(jià)值事務(wù)所的第2081篇原創(chuàng)文章”

　　在上一篇講森松國(guó)際的文章中所長(zhǎng)講了（PS：沒(méi)讀過(guò)的朋友可以在后臺(tái)消息對(duì)話框輸入“森松國(guó)際”查看研究合集），森松國(guó)際所處的壓力容器行業(yè)可以說(shuō)是大水養(yǎng)大魚(yú)，行業(yè)空間足夠大，企業(yè)集中度又足夠低，而森松國(guó)際可以說(shuō)是行業(yè)中非常有競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭，股東中有還很多下游優(yōu)質(zhì)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)資本，在手訂單增長(zhǎng)也足夠迅猛，只要不腦子發(fā)暈犯什么大錯(cuò)，以目前的趨勢(shì)發(fā)展下去，行業(yè)集中度從3%提到20%+的問(wèn)題不大，伴隨著下游優(yōu)秀行業(yè)如生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、新能源在肉眼可見(jiàn)的范圍內(nèi)永續(xù)性增長(zhǎng)下去的難度不大。

　　除了跟隨下游生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、新能源等產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)外，其實(shí)森松國(guó)際還有一個(gè)更大的看點(diǎn)，這一波抓好了（不出意外一定可以抓得�。�，市值在當(dāng)前的基礎(chǔ)下翻個(gè)10倍都很正常。

　　這個(gè)看點(diǎn)是什么呢？

　　答案就是——AI。

　　是的，森松國(guó)際其實(shí)也是AI產(chǎn)業(yè)必不可少的賣鏟人之一。

　　在《價(jià)值事務(wù)所》此前的很多文章中所長(zhǎng)都有強(qiáng)調(diào)，我們一定一定一定要重視AI相關(guān)的機(jī)會(huì)。因?yàn)锳I板上釘釘?shù)貢?huì)給我們?nèi)祟愂澜鐜?lái)天翻地覆的影響。

　　按照目前AI的進(jìn)展速度以及各個(gè)大模型的智能程度，距離AGI的實(shí)現(xiàn)其實(shí)已經(jīng)不遠(yuǎn)了（AGI是通用人工智能，就是具備與人類相當(dāng)或超越人類的通用智能系統(tǒng)，可像人類一樣解決各種問(wèn)題），一旦AGI得以實(shí)現(xiàn)，那么AI就板上釘釘一定會(huì)成為全球最大的產(chǎn)業(yè)，會(huì)徹底改變當(dāng)下全球的GDP構(gòu)成。

　　所以各個(gè)頭部企業(yè)甚至國(guó)家都在不停布局，如今資本市場(chǎng)對(duì)于那些頭部科技企業(yè)最關(guān)心的也不是業(yè)績(jī)，而是他們?cè)贏I方面的資本開(kāi)支。

　　如果大家也對(duì)所長(zhǎng)看的企業(yè)、行業(yè)專家交流紀(jì)要感興趣，可以加入《價(jià)值寶庫(kù)》查看�！秲r(jià)值寶庫(kù)》是所長(zhǎng)團(tuán)隊(duì)精心打造的投研資料庫(kù)，每天會(huì)上傳100+內(nèi)容，絕大多數(shù)都是大家最為關(guān)心的一手調(diào)研紀(jì)要，此外還有各種研報(bào)、突發(fā)/熱門事件分析、宏觀政策及市場(chǎng)解讀等內(nèi)容。總之，只要是對(duì)咱們有用的，所長(zhǎng)能找到的，都會(huì)上傳到里面。在《價(jià)值事務(wù)所》后臺(tái)消息對(duì)話框回復(fù)“價(jià)值寶庫(kù)”或掃描下方二維碼即可加入。

　　甭管海內(nèi)外，這幾年頭部科技巨頭AI相關(guān)的資本開(kāi)支很明顯都在大幅增長(zhǎng)。2025Q2 單季度，微軟、亞馬遜、Meta、谷歌的合計(jì)資本開(kāi)支同比提升69%至 874 億美元。根據(jù) 7 月 30 日 Factset 一致預(yù)期，2025 年四家云廠商的合計(jì)資本開(kāi)支預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)50%至 3338 億美元。

　　那這和森松國(guó)際的有什么關(guān)系呢？

　　答案是——數(shù)據(jù)中心。

　　森松國(guó)際在2025H1財(cái)報(bào)中講了這樣一段話，“隨著人工智能技術(shù)應(yīng)用場(chǎng)景的迅速普及，本集團(tuán)注意到全球?qū)τ谒懔捌浠A(chǔ)設(shè)施的需求快速增長(zhǎng)。本集團(tuán)在智能化工程和微通道反應(yīng)器的高效率換熱及能耗管理等方面具備充分技術(shù)儲(chǔ)備和豐富項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，能夠憑借實(shí)現(xiàn)算力基礎(chǔ)設(shè)施快速交付的能力，幫助 AI 服務(wù)提供商和算力供應(yīng)企業(yè)快速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的全球部署。數(shù)據(jù)中心類產(chǎn)品有望成為未來(lái)幾年本集團(tuán)的重點(diǎn)推廣領(lǐng)域之一。”

　　講到這里也免不得要科普一下，我們說(shuō)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算，聽(tīng)著很軟很虛擬，但他們的背后全是實(shí)實(shí)在在的硬件在支撐。比如大數(shù)據(jù)需要靠硬件來(lái)存儲(chǔ)，云計(jì)算也需要靠硬件讓它跑起來(lái)的。支撐前者的是類似硬盤一樣的東西，支撐后者的則是高性能的計(jì)算服務(wù)器。

　　存儲(chǔ)這么龐大的數(shù)據(jù)、支持這么天量的計(jì)算，自然需要一大堆硬件，那自然需要很大一個(gè)地方來(lái)堆，所謂的數(shù)據(jù)中心，其中就是集中堆放這些硬件的地方。

　　在前一篇文章中我們講到，森松國(guó)際的核心業(yè)務(wù)是壓力容器，通俗一點(diǎn)講就是賣工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程需要的鍋碗瓢盆，例如化學(xué)反應(yīng)需要的大罐子（壓力容器、反應(yīng)器）、管道系統(tǒng)（換熱器、塔器），以及可以快速搭建的模塊化工廠（可以理解為將一些可以標(biāo)準(zhǔn)化的壓力設(shè)備標(biāo)準(zhǔn)化為樂(lè)高零件，到時(shí)候組裝即可，交付速度會(huì)快很多）。

　　我們此前分析過(guò)的華大智造從基因測(cè)序儀起家，而后陸續(xù)完善實(shí)驗(yàn)室相關(guān)的其他業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)實(shí)驗(yàn)室自動(dòng)化整體解決方案交付。森松國(guó)際也是如此，從壓力容器起家，而后逐步完善智能工廠相關(guān)的其他業(yè)務(wù)，目前可實(shí)現(xiàn)數(shù)智化工廠的整體解決方案。

　　正如森松在財(cái)報(bào)中講的，“本集團(tuán)在智能化工程和微通道反應(yīng)器的高效率換熱及能耗管理等方面具備充分技術(shù)儲(chǔ)備和豐富項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，能夠憑借實(shí)現(xiàn)算力基礎(chǔ)設(shè)施快速交付的能力，幫助 AI 服務(wù)提供商和算力供應(yīng)企業(yè)快速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的全球部署�！�

　　這個(gè)快速交付能力的核心就在于可以快速搭建的模塊化工廠（可以理解為將一些可以標(biāo)準(zhǔn)化的壓力設(shè)備標(biāo)準(zhǔn)化為樂(lè)高零件，到時(shí)候組裝即可，交付速度會(huì)快很多），憑借多年的模塊化工廠經(jīng)驗(yàn)以及類似場(chǎng)景的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，森松來(lái)做數(shù)據(jù)中心類產(chǎn)品輔助企業(yè)快速實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)中心搭建是十分靠譜的。

　　當(dāng)下，森松的數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品可提供集裝箱式數(shù)據(jù)中心和模塊化非標(biāo)定制數(shù)據(jù)中心（包括冷凍站模塊、機(jī)房模塊、配電模塊等），可用于云儲(chǔ)存基地、信息交互中心等。

　　按照森松的說(shuō)法，模塊化解決項(xiàng)目 80%-90%是在車間里完成，可以同現(xiàn)場(chǎng)施工并行，如此最大限度的在受控環(huán)境下進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)加工，一方面相較傳統(tǒng)建造可以將工期縮短3-24個(gè)月，另一方面還具備拓展和搬遷性，當(dāng)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)時(shí)，通過(guò)添加模塊很容易進(jìn)行擴(kuò)展，當(dāng)市場(chǎng)需求波動(dòng)時(shí)，也可以搬遷至他地使用避免產(chǎn)品閑置。總體而言，模塊化數(shù)據(jù)投入成本更低，交付周期更短。

　　目前調(diào)研出來(lái)的情況是，森松國(guó)際已和萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)等頭部算力服務(wù)商有了戰(zhàn)略合作，正在接觸北美&國(guó)內(nèi)出�？蛻�。

　　To B端的好處就在于，只要搞定了一個(gè)大B，后面切入其他B端企業(yè)就會(huì)容易很多，如果森松已經(jīng)和頭部的算力服務(wù)商建立合作，那么后續(xù)快速放量大概率問(wèn)題就不大了。

　　現(xiàn)如今的森松，相當(dāng)于擁有下游高景氣產(chǎn)業(yè)+AI算力基建兩重增長(zhǎng)邏輯。前者算是其基本盤，生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體等領(lǐng)域的永續(xù)增長(zhǎng)為業(yè)績(jī)提供穩(wěn)定支撐；后者則迅速擴(kuò)大了想象空間，AI驅(qū)動(dòng)的全球算力基建浪潮正為具備模塊化快速交付能力的森松國(guó)際鋪就一條全新的高增長(zhǎng)路徑。

　　相較于其他AI概念企業(yè)的高估值與不確定性，森松國(guó)際的優(yōu)勢(shì)在于需求看得見(jiàn)、能力摸得著，當(dāng)然更重要的是，已有相應(yīng)合作落地。

　　本來(lái)行業(yè)集中度提升的紅利就才剛剛開(kāi)啟，現(xiàn)如今又多了AI算力基建這一更恐怖的增量市場(chǎng)，疊加估值整體較低，現(xiàn)如今的森松國(guó)際，如何不值得我們多幾分關(guān)注呢？

　　關(guān)于《價(jià)值寶庫(kù)》如果大家有什么不清楚或想咨詢的，掃描下圖二維碼添加小琪即可得到解答。