電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。

2月11日，國務院辦公廳正式印發(fā)《關于完善全國統(tǒng)一電力市場體系的實施意見》，首次以國辦名義、從國家統(tǒng)一大市場高度、對電力市場體系進行頂層設計。其中提到，到2030年，基本建成全國統(tǒng)一電力市場體系，市場化交易電量占全社會用電量的70%左右（截至2025年底為64%）；到2035年，全面建成全國統(tǒng)一電力市場體系，電力資源在全國范圍內(nèi)實現(xiàn)優(yōu)化配置和高效利用。

國盛證券表示，全國統(tǒng)一電力市場頂層設計出臺，電力資源的電能量、調(diào)節(jié)、環(huán)境、容量等多維價值將全面由市場反映，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。

中原證券建議從中長期投資的視角來看，以啞鈴策略配置電力相關資產(chǎn)，防御端注重穩(wěn)定性和股東回報，關注盈利能力穩(wěn)健的大型水電企業(yè)和部分高股息率的火電企業(yè)；進攻端建議關注虛擬電廠、可控核聚變等主題投資機會。

據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，A股電力板塊中，共有12股最新股息率超3%且有5家及以上機構(gòu)評級。

從股東回報來看，浙能電力2024年每股派現(xiàn)0.29元（含稅），按照最新收盤價計算股息率為5.59%，居首。此外，申能股份、聯(lián)美控股、內(nèi)蒙華電等個股股息率均超4%。

上述電力股中，大部分近年來持續(xù)實施高比例派現(xiàn)。其中，申能股份、聯(lián)美控股、內(nèi)蒙華電等2022年至2024年分紅率均超50%。

從近年來累計分紅占比來看，長江電力2022年至2024年累計分紅占比超234%，居首；聯(lián)美控股分紅占比超199%，位居次席；內(nèi)蒙華電分紅占比接近183%，位居第三。

資產(chǎn)負債率較低的公司分紅能力相對更強。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，聯(lián)美控股資產(chǎn)負債率不足28%，為最低。值得一提的是，公司2024年4月30日發(fā)布的《未來三年（2023—2025年）股東回報規(guī)劃》顯示，若無重大投資計劃或重大現(xiàn)金支出等事項發(fā)生，公司以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于未來三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的百分之三十。

國投證券近期發(fā)布的研報稱，聯(lián)美控股供熱主業(yè)兼具區(qū)位和成本優(yōu)勢，積極向新型綜合能源服務商轉(zhuǎn)型。公司于2021年戰(zhàn)略投資入股愛德曼氫能，從氫熱電聯(lián)產(chǎn)和分布式發(fā)電業(yè)務方向形成突破，進行產(chǎn)業(yè)上下游核心技術和裝備的整合，積極布局清潔能源制氫、高壓儲氫及燃料電池等關鍵環(huán)節(jié)。隨著“十五五”時期氫能產(chǎn)業(yè)鏈進一步完善，公司有望迎來新增長極。

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責編：何予

校對：呂久彪