影石財報一覽

最近影石創(chuàng)新真是出盡了風(fēng)頭，先是年會送出5套大灣區(qū)商品房沖上熱搜，羨煞一眾網(wǎng)友；如今其2025年度業(yè)績快報又新鮮出爐，數(shù)據(jù)看點頗多。

影石創(chuàng)新年會送房 圖源：小紅書

其中最亮眼的莫過于總營收表現(xiàn)：數(shù)據(jù)顯示，2025年全年影石創(chuàng)新總營收達到98.58億元，較上年同期的55.74億元同比增長76.85%，銷售規(guī)模實現(xiàn)跨越式攀升。

此外，得益于運營資金沉淀和首發(fā)募資，影石創(chuàng)新總資產(chǎn)達到110.83億元，較年初增長120.75%；歸屬于母公司的所有者權(quán)益也同比上漲84%，來到58.5億元。

影石創(chuàng)新2025年度主要財務(wù)數(shù)據(jù) 圖源：影石創(chuàng)新

近百億營收狂歡背后，是影石創(chuàng)新在全球市場全面發(fā)力的結(jié)果。

2025年全年，影石創(chuàng)新持續(xù)鞏固歐美日（參數(shù)丨圖片）等核心市場優(yōu)勢，同時在東南亞、拉美等新興市場實現(xiàn)突破性增長，境外收入占比穩(wěn)定保持在70%以上。

與此同時，公司積極打造新的業(yè)務(wù)增長曲線，陸續(xù)推出手持云臺相機 Luna、無人機影翎A1等重磅新品。其中影翎A1上市首月出貨量即突破3萬臺，有力拉動整體營收增長。

影翎A1無人機 圖源：antigravity

值得一提的是，這份業(yè)績快報是影石創(chuàng)新自2025年6月登陸科創(chuàng)板的首次財務(wù)亮相，作為“A股智能影像第一股”，如今影石距離百億營收俱樂部只有一步之遙。

不過，與光鮮的營收數(shù)據(jù)相反，影石利潤端表現(xiàn)略顯尷尬。

2025年，影石創(chuàng)新實現(xiàn)歸母凈利潤9.64億元，同比下滑3.08%，顯著低于市場此前11.19億元的一致預(yù)期；扣非凈利潤8.82億元，同比也是下滑6.74%。

這一“增收不增利”的特征，在2025年三季報已提前顯現(xiàn)。2025年前三季度，在營收大漲67.18%的前提下，影石的歸母凈利潤卻下滑5.95%至7.92億。

影石創(chuàng)新2025年前三季度業(yè)績 圖源：富途

資本市場對利潤承壓反應(yīng)直接，自2025年9月觸及377.77元/股的高點后，影石創(chuàng)新股價就持續(xù)走弱，截至2026年2月24日收盤價僅為222.00元/股，跌超40%。

和大疆干上了

對于“增收不增利”的業(yè)績，影石創(chuàng)新解釋稱，主要原因有兩點：一是原材料價格波動、市場競爭加劇等因素對公司盈利能力構(gòu)成較大挑戰(zhàn)；二是公司正處于戰(zhàn)略性研發(fā)投入高峰期，短期成本抬升。

具體說說研發(fā)方面，影石創(chuàng)新披露，2025年公司研發(fā)投入高達16.49億元，超過2022-2024年三年的研發(fā)投入總和，力度空前。

2025年影石研發(fā)投入超16億 圖源：影石創(chuàng)新

客觀來看，影石此番激進加碼研發(fā)，既是主動跨界布局新增長曲線的內(nèi)在驅(qū)動，也是面對大疆等頭部對手持續(xù)施壓下，不得不強化技術(shù)壁壘、爭奪市場話語權(quán)的必然選擇。

影石創(chuàng)新創(chuàng)始人劉靖康曾直言：“全景相機市場的增長空間已經(jīng)有限，若不及時拓展新賽道，公司營收增長將陷入瓶頸?！?/p>

回望影石2025年的產(chǎn)品動作，手持云臺相機Luna、無人機影翎 A1等新品密集落地，也印證了這一思路——無人機與云臺影像，正是劉靖康為影石選定的第二增長曲線。

不過，這條第二曲線并不好走。手持云臺相機賽道，大疆Osmo Pocket系列早已搶先卡位，占據(jù)絕對主導(dǎo)；而無人機領(lǐng)域，大疆更是全球市占率超70%的超級霸主，飛控、云臺、影像、生態(tài)全鏈條壁壘深厚，后來者突圍難度極大。

更讓劉靖康頭疼的是，影石全球市占率超85%的全景相機“大本營”，正遭遇大疆的反向突襲——2025年7月31日，大疆發(fā)布其首款全景相機產(chǎn)品Osmo 360，強勢切入影石的核心腹地。

據(jù)久謙咨詢數(shù)據(jù)，大疆入局不到三個月，就拿下全球全景相機市場43%的收入份額。這個數(shù)據(jù)真實性存在爭議，但也足以說明，大疆的跨界壓境，給影石帶來了實實在在的沖擊。

大疆拿下全景相機領(lǐng)域43%的市場份額 圖源：久謙咨詢

總而言之，不管是基本盤還是新賽道，影石創(chuàng)新都被巨頭陰影所籠罩，要想在大疆重兵圍堵下打贏這一仗，劉靖康唯一的方法就是用超常規(guī)的巨額研發(fā)投入，豪賭一個屬于影石的科技未來。

作者 | 李不凡