核心業(yè)務(wù)

AI算力集成/租賃：華為昇騰生態(tài)核心總包，承建全國(guó)超70%昇騰智算中心；代理昇騰AI服務(wù)器訂單超5億；算力租賃市占5%-8%

信創(chuàng)+系統(tǒng)集成：鯤鵬/昇騰雙認(rèn)證；信創(chuàng)業(yè)務(wù)2025增速超200%；RISC-V工業(yè)控制市占超40%

云服務(wù)+行業(yè)解決方案：金融、政務(wù)、能源等領(lǐng)域

業(yè)績(jī)（2025前三季度）

營(yíng)收：9.09億（+10.29%）；歸母凈利：3.58億（+267.43%）

Q3單季：凈利2.19億（+563.58%），扣非5004萬(wàn)（+1435%），徹底扭虧

利潤(rùn)結(jié)構(gòu)：非經(jīng)常性損益3.92億（泰凌微+紫光股份投資收益）；扣非仍弱但大幅收窄

訂單：在手超50億；北京智算中心9.7億大單、京津冀算力網(wǎng)等2026集中交付

盤面（2026-02-25）

收盤價(jià)：24.79元（+4.03%）；成交額75.75億；換手率28.51%（天量）

資金：主力凈流出3.04億，散戶接盤積極，多空博弈白熱化

概念：AI算力、華為昇騰、信創(chuàng)、智算中心

優(yōu)勢(shì)

昇騰生態(tài)卡位極強(qiáng)，智算中心建設(shè)核心受益

訂單充足，2026業(yè)績(jī)確定性高

信創(chuàng)+AI雙政策加持，新質(zhì)生產(chǎn)力主線

風(fēng)險(xiǎn)

毛利率低（約11.86%），盈利質(zhì)量一般

高度依賴華為硬件，自主可控不足

短期漲幅大、換手高，籌碼松動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

汽車零部件+人形機(jī)器人（2026-02-26）

核心業(yè)務(wù)

傳統(tǒng)汽車零部件：全球傳動(dòng)/底盤龍頭；萬(wàn)向節(jié)、傳動(dòng)軸、輪轂單元、軸承等；特斯拉/豐田核心供應(yīng)商

人形機(jī)器人（核心增量）：特斯拉Optimus國(guó)內(nèi)獨(dú)家軸承供應(yīng)商；單機(jī)配套28套關(guān)節(jié)軸承/絲杠；精度0.01mm內(nèi)

新能源+低空經(jīng)濟(jì)：固態(tài)電池（萬(wàn)向一二三）、eVTOL軸承等

業(yè)績(jī)（2025前三季度）

營(yíng)收：104.06億（+10.88%）；歸母凈利：7.73億（+7.92%）

Q3單季：營(yíng)收34.95億（+15.75%）；凈利2.39億（+4.94%）

機(jī)器人業(yè)務(wù)：營(yíng)收2.1億（+320%）；2026目標(biāo)15億+，毛利率40%+

產(chǎn)能：現(xiàn)有10萬(wàn)套滾柱絲杠、1000萬(wàn)套關(guān)節(jié)萬(wàn)向節(jié)；2026新增120萬(wàn)套機(jī)器人專用軸承

盤面（2026-02-25）

收盤價(jià)：19.28元（-3.02%）；換手率4.6%；主力凈流出2.28億

支撐：10日線18.78元；壓力：5日線19.86元

概念：人形機(jī)器人、特斯拉、汽車零部件、低空經(jīng)濟(jì)

優(yōu)勢(shì)

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健現(xiàn)金流，機(jī)器人第二曲線爆發(fā)

特斯拉Optimus獨(dú)家供應(yīng)，卡位全球人形機(jī)器人供應(yīng)鏈

精密制造技術(shù)壁壘深，成本較海外低20%-30%

風(fēng)險(xiǎn)

機(jī)器人業(yè)務(wù)仍處放量初期，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)需時(shí)間

負(fù)債率61.02%，財(cái)務(wù)費(fèi)用偏高

短期漲幅大，高位震蕩消化獲利盤

三、兩票對(duì)比速覽

華勝天成：高彈性、高波動(dòng)；AI算力/信創(chuàng)政策驅(qū)動(dòng)；訂單兌現(xiàn)快；適合短線/波段

萬(wàn)向錢潮：穩(wěn)健+成長(zhǎng)；傳統(tǒng)業(yè)務(wù)托底，機(jī)器人長(zhǎng)期爆發(fā)；適合中線/價(jià)值