消息面上，北美電力變壓器供應(yīng)缺口達(dá)30%、配電變壓器缺口6%，進(jìn)口依賴度分別達(dá)80%和50%，2025年中國變壓器出口總值同比增長36%，均價(jià)提升至2.08萬美元/臺。我國廣東、江蘇等地，大量變壓器工廠目前已處于滿產(chǎn)的狀態(tài)，其中部分面向數(shù)據(jù)中心的業(yè)務(wù)訂單都排到了2027年。

在AI算力爆發(fā)、全球電網(wǎng)升級的背景下，電網(wǎng)設(shè)備戰(zhàn)略價(jià)值正被重新定義。今年以來電網(wǎng)設(shè)備板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，區(qū)間漲幅超24%，在申萬二級行業(yè)中漲幅領(lǐng)先，相關(guān)ETF中，規(guī)模最大的電網(wǎng)設(shè)備ETF（159326）近日連創(chuàng)新高，資金加速流入，截至2月25日，今年以來獲資金凈流入超140億元，最新規(guī)模突破200億元，規(guī)模、份額均創(chuàng)上市以來新高。2月26日開盤，電網(wǎng)設(shè)備ETF再度拉升，盤中漲超2%，中天科技（600522.SH）、亨通光電（600487.SH）、杭電股份（603618.SH）漲停，智洋創(chuàng)新（688191.SH）、通光線纜（300265.SZ）漲超11%，四方股份（601126.SH）、國電南自（600268.SH）、東材科技（601208.SH）、神馬電力（603530.SH）等股跟漲。（數(shù)據(jù)來源：iFinD）

一、政策錨定：雙戰(zhàn)略疊加，構(gòu)筑行業(yè)發(fā)展護(hù)城河

2026年電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)的高確定性，源于國家能源安全與設(shè)備更新兩大戰(zhàn)略的深度疊加。頂層設(shè)計(jì)的持續(xù)落地，為行業(yè)構(gòu)建了清晰的政策護(hù)城河，確保了投資規(guī)模的穩(wěn)定性與需求釋放的持續(xù)性。

1. 新型電力系統(tǒng)建設(shè)：4萬億投資定調(diào)“十五五”主線

國家電網(wǎng)1月15日發(fā)布的“十五五”投資計(jì)劃，成為全年行業(yè)發(fā)展的“定盤星”。4萬億元投資將重點(diǎn)投向三大領(lǐng)域：一是特高壓與跨區(qū)輸電通道，目標(biāo)推動跨區(qū)跨省輸電能力較“十四五”末提升30%以上，鞏固“西電東送、北電南供”的能源輸送格局；二是主配微協(xié)同的電網(wǎng)平臺建設(shè)，加快城市、農(nóng)村配網(wǎng)升級，探索微電網(wǎng)模式；三是數(shù)智基礎(chǔ)設(shè)施，實(shí)施“人工智能+”專項(xiàng)行動，強(qiáng)化電網(wǎng)數(shù)字賦能。這一投資規(guī)劃的落地，直接帶動了核心設(shè)備需求的爆發(fā)。2025年國家電網(wǎng)特高壓招標(biāo)同比增長60%，在手訂單已覆蓋至2027年，為2026年行業(yè)業(yè)績高增長奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2. 設(shè)備更新政策：從“老舊替換”到“效能升級”

2026年全國設(shè)備更新政策全面落地，電網(wǎng)設(shè)備成為核心受益方向。與其他領(lǐng)域相比，電網(wǎng)設(shè)備更新具有“政策強(qiáng)制、資金保障、周期長”三大優(yōu)勢。從城市核心區(qū)的配網(wǎng)自動化改造，到農(nóng)村電網(wǎng)的老舊變壓器替換，再到特高壓設(shè)備的技術(shù)迭代，更新需求覆蓋全電壓等級、全應(yīng)用場景。

二、核心賽道拆解：三大主線并行，把握確定性與彈性

在4萬億投資與設(shè)備更新政策的驅(qū)動下，電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)形成了“特高壓確定性、配網(wǎng)智能化彈性、新興賽道爆發(fā)性”三大主線。各賽道協(xié)同發(fā)展，共同構(gòu)筑了行業(yè)的多元化增長矩陣。

1. 特高壓：能源輸送“大動脈”，訂單落地最確定

特高壓作為解決我國能源資源與負(fù)荷中心逆向分布的核心手段，是“十五五”電網(wǎng)投資的重中之重。2026年，特高壓將迎來“核準(zhǔn)高峰+建設(shè)高峰”雙重疊加，成為行業(yè)確定性最強(qiáng)的賽道，2026年預(yù)計(jì)將再核準(zhǔn)4條直流線路，“十五五”期間交直流每年各約核準(zhǔn)2條、4條，核心設(shè)備需求持續(xù)釋放。

2. 配網(wǎng)智能化：“最后一公里”升級，空間廣闊彈性足

如果說特高壓是電網(wǎng)的“大動脈”，那么配電網(wǎng)就是“毛細(xì)血管”。隨著新能源汽車、分布式光伏、AI算力中心等新型負(fù)荷的接入，配電網(wǎng)的“智能化、柔性化”改造迫在眉睫。2026年，配網(wǎng)投資將占電網(wǎng)總投資的60%以上，成為行業(yè)最大的細(xì)分市場。

3. 新興賽道：固態(tài)變壓器與虛擬電廠，開啟增長新空間

在傳統(tǒng)賽道高景氣的同時(shí)，固態(tài)變壓器、虛擬電廠、電網(wǎng)安全等新興賽道迎來爆發(fā)式增長，成為行業(yè)的“彈性所在”。

固態(tài)變壓器：相比傳統(tǒng)工頻變壓器，具備體積小、重量輕、調(diào)節(jié)能力強(qiáng)等優(yōu)勢，適配新能源并網(wǎng)、算力中心供電等場景。隨著AI算力中心向更高功率、高密度發(fā)展，傳統(tǒng)設(shè)備難以滿足需求，替代需求逐步顯現(xiàn)。目前國內(nèi)企業(yè)已實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，小批量商用，2026年有望迎來規(guī)?；瘧?yīng)用。

虛擬電廠：通過聚合分布式光伏、儲能、充電樁等分散資源，實(shí)現(xiàn)與電網(wǎng)的雙向互動。2026年國內(nèi)多省份出臺建設(shè)政策，明確補(bǔ)貼與準(zhǔn)入機(jī)制，相關(guān)企業(yè)迎來快速發(fā)展期。

三、技術(shù)革新：數(shù)智融合與技術(shù)領(lǐng)跑，賦能全球布局

2026年，電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)競爭焦點(diǎn)從“產(chǎn)能規(guī)模”轉(zhuǎn)向“技術(shù)創(chuàng)新”，我國電網(wǎng)設(shè)備企業(yè)憑借核心技術(shù)突破與數(shù)智融合升級，在技術(shù)、成本上形成全球領(lǐng)先優(yōu)勢，同時(shí)加速出海布局，彰顯中國智造實(shí)力。

1.核心技術(shù)領(lǐng)跑，成本優(yōu)勢凸顯

我國在特高壓、核心裝備等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)多項(xiàng)全球領(lǐng)先突破，形成不可替代的技術(shù)壁壘。特變電工（600089.SH）研制的±1100千伏換流變壓器，單臺容量、重量控制及成本優(yōu)勢顯著，核心技術(shù)指標(biāo)全球領(lǐng)先。國電南瑞（600406.SH）、許繼電氣（000400.SZ）等龍頭企業(yè)在特高壓換流閥、智能調(diào)度等領(lǐng)域市占率穩(wěn)居全球榜首，進(jìn)一步鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。

2.數(shù)智深度融合，開啟智能化新征程

依托國家電網(wǎng)“人工智能+”專項(xiàng)行動，電網(wǎng)設(shè)備向數(shù)智化深度轉(zhuǎn)型，AI技術(shù)廣泛應(yīng)用于設(shè)備監(jiān)測、調(diào)度控制、無人運(yùn)維等核心場景，技術(shù)應(yīng)用水平全球領(lǐng)先。

3.出海前景廣闊，全球市場加速滲透

憑借技術(shù)與成本雙重優(yōu)勢，我國電網(wǎng)設(shè)備出海進(jìn)入黃金期，產(chǎn)品出口覆蓋30余個(gè)國家，中標(biāo)沙特、巴西等國世界級工程，特變電工、中國西電（601179.SH）等龍頭企業(yè)海外訂單飽滿，海外收入占比持續(xù)提升。

四、AI算力爆發(fā)：電網(wǎng)需求急劇放大

AI并非短期題材，而是實(shí)實(shí)在在拉動電網(wǎng)設(shè)備需求的“超級引擎”，相關(guān)需求已落地為訂單，而非停留在概念層面。

算力成為電網(wǎng)新增核心剛需：AI算力中心已成為電網(wǎng)新增的核心用電主體。與傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心相比，AI算力集群的單機(jī)柜功率密度顯著提升，對供電的穩(wěn)定性、連續(xù)性要求極高。這種持續(xù)高負(fù)荷的用電特征，直接帶動了智能配電、高可靠變壓器等相關(guān)設(shè)備的需求增長，對電網(wǎng)設(shè)備提出了全新要求。

算電融合驅(qū)動電網(wǎng)設(shè)備智能化迭代：AI算力的發(fā)展與電網(wǎng)運(yùn)行正在形成深度協(xié)同。一方面，電網(wǎng)依托AI算法實(shí)現(xiàn)對算力負(fù)荷的精準(zhǔn)監(jiān)測與調(diào)度；另一方面，為適配算力中心的用電特征，變壓器、智能開關(guān)等核心設(shè)備加速向智能化、可靈活調(diào)控的方向升級，以實(shí)現(xiàn)電力資源與算力需求的高效匹配。

五、乘勢行業(yè)東風(fēng)，電網(wǎng)設(shè)備ETF（159326）成布局優(yōu)選

2026年，電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)在4萬億投資與設(shè)備更新政策的雙輪驅(qū)動下，邁入了高質(zhì)量發(fā)展的黃金期。特高壓的確定性訂單、配網(wǎng)智能化的廣闊空間、新興賽道的爆發(fā)性增長，共同構(gòu)成了行業(yè)的增長矩陣。

電網(wǎng)設(shè)備ETF（159326）是全市場唯一跟蹤中證電網(wǎng)設(shè)備主題指數(shù)的產(chǎn)品，聚焦特高壓、智能電網(wǎng)核心賽道，精準(zhǔn)捕捉行業(yè)成長紅利。

賽道貼合度高，精準(zhǔn)錨定高景氣——聚焦特高壓、智能電網(wǎng)核心賽道，其中智能電網(wǎng)權(quán)重90%、特高壓權(quán)重67%，均居全市場首位；產(chǎn)品全面覆蓋特變電工、國電南瑞等全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，深度貼合特高壓工程推進(jìn)與海外出口高景氣主線，是便捷布局電網(wǎng)設(shè)備賽道的核心工具，精準(zhǔn)捕捉行業(yè)成長紅利。

規(guī)模最大，流動性領(lǐng)先——截至2月25日，電網(wǎng)設(shè)備ETF（159326）規(guī)模為204.83億元，為全市場規(guī)模最大的電網(wǎng)相關(guān)ETF。

一鍵布局：買入一只產(chǎn)品，即可實(shí)現(xiàn)對電網(wǎng)設(shè)備板塊龍頭公司的組合投資，有效分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:1.本基金為股票基金，主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金，屬于中高等風(fēng)險(xiǎn)（R4）品種，具體風(fēng)險(xiǎn)評級結(jié)果以基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)提供的評級結(jié)果為準(zhǔn)。2.以上產(chǎn)品申購費(fèi)率<0.5%，基金贖回費(fèi)率<0.5%，基金管理費(fèi)0.5%，基金托管費(fèi)0.1%。3.投資者在投資本基金之前，請仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。4.基金管理人不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。5.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。6.中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價(jià)值、市場前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。7.本產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。8.市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。9.文章所提個(gè)股不做推薦。