2026年2月21日，美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局公布的數(shù)據(jù)令市場(chǎng)頗感意外。數(shù)據(jù)顯示，2025年第四季度美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年化季率計(jì)算僅增長(zhǎng)1.4%，遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的2.8%，為2025年第一季度關(guān)稅沖擊以來(lái)的最慢增速。

特朗普的說(shuō)法當(dāng)然不是沒(méi)有道理，43天的政府停擺，導(dǎo)致大量聯(lián)邦雇員無(wú)薪休假、部分公共服務(wù)和福利支付中斷。但這只是問(wèn)題的表象。事實(shí)上，表象背后，暴露出美國(guó)很多深層次的矛盾。

深層矛盾之一：政府支出依賴癥

深層次的矛盾之一，在于暴露了美國(guó)GDP增長(zhǎng)高度依賴政府支出。按照公布的數(shù)據(jù)，政府停擺大約拖累GDP約1個(gè)百分點(diǎn)。主要原因在于四季度聯(lián)邦政府支出按年化計(jì)算下降16.6%，不包括國(guó)防在內(nèi)的聯(lián)邦政府支出在年底按年化計(jì)算下降24.1%，為2020年以來(lái)最大降幅。

這種對(duì)政府支出的高度依賴暴露了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性脆弱。當(dāng)聯(lián)邦政府因兩黨博弈而停擺時(shí)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系如同被抽去了一個(gè)最關(guān)鍵支柱。更令人擔(dān)憂的是，這種依賴并非短期現(xiàn)象。過(guò)去幾年，美國(guó)政府支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率持續(xù)上升，而私人部門(mén)的增長(zhǎng)動(dòng)力相對(duì)減弱。一旦政府支出這個(gè)“引擎”熄火，整個(gè)經(jīng)濟(jì)列車就會(huì)迅速減速。

這就好比，摩天大廈建立在流沙之上。沒(méi)有牢固的地基，摩天大廈越高，危險(xiǎn)也就越大。

深層矛盾之二：消費(fèi)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)的脆弱

一直以來(lái)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都是靠消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的，這與中國(guó)主要依靠投資和出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)存在本質(zhì)區(qū)別。長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)人依靠著美元國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位享受著奢華的生活與漂亮的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，卻沒(méi)有創(chuàng)造出相應(yīng)的財(cái)富。

而像去年四季度那樣，當(dāng)消費(fèi)出問(wèn)題時(shí)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)立刻縮水。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“消費(fèi)依賴癥”已經(jīng)到了危險(xiǎn)的程度。個(gè)人消費(fèi)支出占美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的約70%，這種高度集中的增長(zhǎng)模式使得經(jīng)濟(jì)異常脆弱。一旦因?yàn)槎唐谝蛩赜绊懴M(fèi)，美國(guó)GDP就會(huì)立刻斷崖式下降。

而從更長(zhǎng)期的角度以來(lái)，近年來(lái)美國(guó)呈現(xiàn)出的“K型經(jīng)濟(jì)”特點(diǎn)。在消費(fèi)市場(chǎng)上，體現(xiàn)為服務(wù)消費(fèi)強(qiáng)勁、商品消費(fèi)疲軟，這意味著美國(guó)未來(lái)消費(fèi)增長(zhǎng)的持續(xù)性可能會(huì)出問(wèn)題。高收入群體受益于資產(chǎn)價(jià)格；低收入群體受困于生活成本。于是，不同收入階層消費(fèi)能力明顯分化，低收入群體承受債務(wù)攀升、就業(yè)放緩及累計(jì)通脹壓力，而高收入群體則維持較強(qiáng)支出能力。這一分化解釋了為何宏觀數(shù)據(jù)向好，而消費(fèi)者信心卻跌至2014年以來(lái)最低。

而這，終將是不可持續(xù)的。因?yàn)楦呤杖肴后w的消費(fèi)不可能無(wú)限增長(zhǎng)，低收入群體的影響權(quán)重可能不斷增大，終將拖累經(jīng)濟(jì)。

深層矛盾之三：兩黨政治的制度性缺陷

去年四季度，這場(chǎng)由兩黨博弈引發(fā)的治理危機(jī)嚴(yán)重沖擊美國(guó)民生與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，政治極化加劇折射出美式民主的現(xiàn)實(shí)困境。美國(guó)參議院民主黨領(lǐng)袖查克·舒默表示，“孩子、老人、工薪階層都成了政治鬧劇的犧牲品”。

有學(xué)者指出，制度失靈是此次聯(lián)邦政府“停擺”的根本原因，國(guó)會(huì)預(yù)算體系存在問(wèn)題，國(guó)會(huì)的基礎(chǔ)核心預(yù)算流程需要徹底改革。但可以預(yù)見(jiàn)，如果不解決制度根源，這樣的循環(huán)未來(lái)仍將上演。

事實(shí)上，在特朗普的治理之下，美國(guó)政治已陷入“為反對(duì)而反對(duì)”的惡性循環(huán)。兩黨將黨派利益置于國(guó)家治理之上，使政策連續(xù)性讓位于選舉博弈，理性決策屈服于立場(chǎng)對(duì)立。這種惡性循環(huán)，暴露了美國(guó)的深層弊病。

綜上所述，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷的，并非一場(chǎng)典型的周期波動(dòng)，而是一場(chǎng)由多重矛盾下的經(jīng)濟(jì)增速放緩。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表面繁榮之下，三大結(jié)構(gòu)性矛盾正在不斷積累。這些結(jié)構(gòu)性矛盾不僅影響短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，更將深刻影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期軌跡。

當(dāng)1.4%的單季度GDP增速數(shù)據(jù)擺在面前，美國(guó)需要面對(duì)的不僅是短期經(jīng)濟(jì)放緩，更是這些深層次矛盾帶來(lái)的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。在變革日益加速的世界，蝸牛般的決策機(jī)制和脆弱的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，從長(zhǎng)期來(lái)看將嚴(yán)重制約美國(guó)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>