今天，港股全線大漲，恒生指數(shù)收漲2.53%，恒生科技指數(shù)收漲3.34%，全線反包、收復(fù)失地。

在整個(gè)春節(jié)假期期間，港股共交易了2天半，恒指累計(jì)上漲1.94%，恒生科技指數(shù)累計(jì)上漲0.47%。

這樣的結(jié)果，應(yīng)該說還是不錯(cuò)的，其實(shí)吧，不跌就算是利好了……

今天港股大漲的直接導(dǎo)火索，是美國最高法院關(guān)于關(guān)稅問題的判決，哨兵前兩天已經(jīng)反復(fù)講過了，利好中國（有些人還不相信），今天港股的大漲就是最好的證明！

整個(gè)春節(jié)假期，消息不少，哨兵就不一一細(xì)說了，從市場(chǎng)的角度來看，哨兵的觀點(diǎn)是：國家意志推動(dòng)之下的科技牛，繼續(xù)得到強(qiáng)化！

1）科技春晚

假期前半段，最受關(guān)注的就是春晚，討論最多的是機(jī)器人，其次是AI，另外，量子科技與核聚變也登上了春晚。

哨兵對(duì)于春晚整體上的評(píng)價(jià)就是四個(gè)字：科技春晚！

過去一年多，哨兵已經(jīng)反復(fù)講過，發(fā)展科技就是優(yōu)先級(jí)最高的選項(xiàng)，各種政策、各種資源，都在優(yōu)先向科技領(lǐng)域傾斜，包括這次春晚，“含科量”飆升的背后就是國家意志的體現(xiàn)。

2）經(jīng)濟(jì)角度

假期后半段，大家關(guān)注最多的話題是關(guān)稅問題。

對(duì)于中國是利好，這一邏輯哨兵已經(jīng)分析過了。

對(duì)于科技領(lǐng)域來說，這意味著國家可以投入更多的資源來發(fā)展科技了！

道理很簡(jiǎn)單：

過去幾年，在貿(mào)易戰(zhàn)等因素的影響之下，穩(wěn)增長的壓力如此之大，國家都要優(yōu)先發(fā)展科技，大量的資源往里面砸；

現(xiàn)在，關(guān)稅降了，出口的形勢(shì)好轉(zhuǎn)，有望帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)向好，這種情況下，就有更多的資源向科技領(lǐng)域傾斜了。

另外，最近幾天有一個(gè)新的邏輯發(fā)酵：國產(chǎn)算力Token出海！

這里有三大邏輯：

一是美國缺電，導(dǎo)致算力供給不足；而中國電力充足，且電力成本遠(yuǎn)低于美國。

二是AI推理過程對(duì)于AI芯片的要求更低，國產(chǎn)芯片的性能足夠了，但國產(chǎn)芯片的成本未來必然遠(yuǎn)低于美國。

三是國產(chǎn)開源大模型在美國B端市場(chǎng)的份額極大，阿里巴巴開源全新一代大模型千問Qwen3.5-Plus，性能媲美Gemini 3 Pro，登頂全球最強(qiáng)開源大模型，美國現(xiàn)在的B端用戶大量使用Qwen大模型，再開發(fā)出衍生模型。Qwen等國產(chǎn)開源大模型，成為國產(chǎn)算力Token出海的橋梁！

電力+算力占Token成本結(jié)構(gòu)70%以上，中國的低電力成本+低推理算力成本，導(dǎo)致中國算力Token成本低于美國，未來有望成為中國對(duì)美出口的新藍(lán)海，這一市場(chǎng)未來想象空間巨大！

3）貫穿整個(gè)假期的，還有地緣局勢(shì)的因素。

大家比較關(guān)注的是伊朗問題，今天最新的消息是：

但是，中國周邊其實(shí)也不太平，除了日本，前兩天還有“中美戰(zhàn)機(jī)一度在黃海上空對(duì)峙”的消息。

目前，全球地緣局勢(shì)不斷惡化的趨勢(shì)還在延續(xù)，本質(zhì)上，是全球發(fā)展越來越失衡的結(jié)果，特別是在AI革命爆發(fā)之后，對(duì)于能源和資源的消耗將迎來進(jìn)一輪的大爆發(fā)，導(dǎo)致能源和資源的爭(zhēng)奪也在加劇，這也是各種資源品漲價(jià)的核心原因之一（放水是另一大主要原因）。

不管是委內(nèi)瑞拉、格陵蘭，還是中東，以及咱們周邊，都在爭(zhēng)奪能源和資源。

在這種情況下，哨兵反復(fù)講，提升自身硬實(shí)力是根本，而科技是硬實(shí)力的關(guān)鍵！

總的來看，2026年，哨兵還是維持“指數(shù)慢牛+科技?！钡挠^點(diǎn)不變。

其中，AI是本輪科技牛的核心，不過，在炒作了幾年之后，AI賽道不能純粹再靠“故事”驅(qū)動(dòng)了，市場(chǎng)現(xiàn)在需要看到真正的爆款產(chǎn)品，也要看業(yè)績、看訂單、看真實(shí)的現(xiàn)金流。

所以說，今年的“科技?！?，分化還會(huì)繼續(xù)，甚至可能會(huì)更加的嚴(yán)重……