它聰明地給自己披上了“娛樂(lè)”的袈裟。報(bào)告里滿是“胡謅式趣味”的免責(zé)聲明，仿佛只要加上這幾個(gè)字，所有不科學(xué)、不嚴(yán)謹(jǐn)、不靠譜都可以被原諒。

前文回顧：千問(wèn)不好用

中信里昂又來(lái)了。每年春節(jié)前，這家頂著中信金字招牌的投行，都會(huì)準(zhǔn)時(shí)端出一盤名為“風(fēng)水指數(shù)”的怪味豆，喂給市場(chǎng)。

2026年，丙午火馬年，報(bào)告照舊，什么“馬首是瞻”，什么“火運(yùn)加持”，五行生克、九宮飛星說(shuō)得頭頭是道，末了不忘加一句“僅供娛樂(lè)，不構(gòu)成投資建議”。

這就像在香煙盒上印“吸煙有害健康”，然后大肆推銷。又當(dāng)又立，玩得爐火純青。

1

中信里昂，中信證券的全資海外旗艦，亞太頂尖投行，研究覆蓋上千家公司。

按理說(shuō)，它的核心競(jìng)爭(zhēng)力該是模型、數(shù)據(jù)和邏輯。

可偏偏，它最出圈的產(chǎn)品，是一份用生肖和風(fēng)水預(yù)測(cè)股市的趣味報(bào)告。

自1992年誕生以來(lái)，這份報(bào)告除了個(gè)別年份鬼使神差蒙對(duì)了一點(diǎn)外，三十多年來(lái)，對(duì)恒生指數(shù)走勢(shì)的預(yù)測(cè)錯(cuò)誤率據(jù)稱高達(dá)65%-75%，還不如隨機(jī)瞎猜。

2021年喊“夏季高光”，結(jié)果恒指全年大跌；2022年說(shuō)“倒春寒后一路走高”，指數(shù)卻創(chuàng)了11年新低。錯(cuò)得如此離譜，卻依然年年發(fā)布，樂(lè)此不疲。

為什么？

因?yàn)樗斆鞯亟o自己披上了“娛樂(lè)”的袈裟。報(bào)告里滿是“胡謅式趣味”的免責(zé)聲明，仿佛只要加上這幾個(gè)字，所有不科學(xué)、不嚴(yán)謹(jǐn)、不靠譜都可以被原諒。

但這身袈裟，騙不過(guò)明眼人。

普通投資者看到中信二字，看到精美的圖表和玄乎的術(shù)語(yǔ)，很容易將其誤讀為某種內(nèi)幕消息或另類研究。

這種模糊邊界的行為，就是一種誤導(dǎo)，讓缺乏辨別能力的人，可能拿著娛樂(lè)地圖去走投資的雷區(qū)。

2

這就引出一個(gè)有趣的現(xiàn)象：一個(gè)長(zhǎng)期預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率極低的東西，為何在華人投資圈，尤其是一些高凈值人群中，總有市場(chǎng)？

風(fēng)水錯(cuò)得離譜，為何總有人信？

有人說(shuō)，這是傳統(tǒng)玄學(xué)文化的現(xiàn)代變種，提供了不確定性中的心理安慰。

但更深層看，這或許暴露了部分華人財(cái)富群體的一種特質(zhì)：財(cái)富積累的速度，有時(shí)快過(guò)了認(rèn)知升級(jí)的速度。

他們可能精于某個(gè)領(lǐng)域的商業(yè)運(yùn)作，但在復(fù)雜的金融市場(chǎng)上，卻依然渴望一種簡(jiǎn)單、神秘、近乎天啟的決策依據(jù)。

風(fēng)水指數(shù)，恰好滿足了這種需求。它把復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)、公司基本面、資金流向，簡(jiǎn)化成了生肖屬相和五行生克，聽(tīng)起來(lái)既有文化底蘊(yùn)，又似乎暗藏玄機(jī)。

于是，就形成了荒誕一幕。

一邊是高度現(xiàn)代化的全球資本市場(chǎng)，一邊是前現(xiàn)代的神秘主義預(yù)測(cè)。

兩者在中信里昂這樣的機(jī)構(gòu)手中完成嫁接，收取的，實(shí)質(zhì)是一筆認(rèn)知稅。

信眾們用真金白銀，為一場(chǎng)娛樂(lè)秀買單，偶爾蒙對(duì)一次被大肆宣揚(yáng)，更多時(shí)候的慘烈誤判則被選擇性遺忘。

這更像是一種在信息焦慮下的認(rèn)知捷徑選擇，只不過(guò)，這條捷徑的盡頭常常是坑。

這是華人圈的認(rèn)知稅。

3

對(duì)比之下，內(nèi)地券商國(guó)盛證券的遭遇，就顯得格外“冤”。

2021年，其研究員劉富兵寫了份《天干地支在擇時(shí)中的應(yīng)用初探》的PPT，私下外傳，結(jié)果被證監(jiān)會(huì)抓了典型。

公司吃警示函，個(gè)人被監(jiān)管談話，罪名是研究方法不專業(yè)、不科學(xué)，未履行研報(bào)合規(guī)流程。

看明白了嗎？

國(guó)盛那份東西，被定性為“實(shí)質(zhì)構(gòu)成研報(bào)”，所以觸了紅線。

而中信里昂的風(fēng)水指數(shù)，打著“趣味內(nèi)容”的旗號(hào)在香港發(fā)布，就巧妙地游走在灰色地帶。

內(nèi)地監(jiān)管明確說(shuō)要“嚴(yán)厲打擊利用風(fēng)水學(xué)說(shuō)預(yù)測(cè)股市”，但拳頭似乎沒(méi)打到這個(gè)跨境發(fā)布的“娛樂(lè)產(chǎn)品”上。

香港這樣這合理嗎？

同樣是偽科學(xué)內(nèi)核，同樣可能產(chǎn)生誤導(dǎo)，難道就因?yàn)樗鼤?huì)包裝、懂免責(zé)、選對(duì)了發(fā)布地點(diǎn)，就能逍遙法外？

這監(jiān)管，本身就是對(duì)“公平、審慎”原則的諷刺。它傳遞出一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)：只要包裝得當(dāng)，玄學(xué)預(yù)測(cè)就可以在專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的背書(shū)下大行其道。

這損害的，不僅是投資者利益，更是整個(gè)金融研究的嚴(yán)肅性和公信力。

4

該撕下這塊“娛樂(lè)”遮羞布了。

中信里昂風(fēng)水指數(shù)，是一場(chǎng)持續(xù)了三十多年的新春營(yíng)銷行為藝術(shù)。作為娛樂(lè)，它無(wú)傷大雅；但一旦越界，模糊了娛樂(lè)與研究的邊界，利用機(jī)構(gòu)信譽(yù)為偽科學(xué)背書(shū)，就變成害人的毒糖果。

對(duì)于投資者，記住一句話：

如果風(fēng)水真能精準(zhǔn)預(yù)測(cè)股市，那寫報(bào)告的大師們?cè)缭摽砍垂沙蔀槭澜缡赘涣?，何必辛苦賣報(bào)告？

對(duì)于監(jiān)管，是時(shí)候正視這個(gè)漏洞了。

“不構(gòu)成投資建議”不應(yīng)成為萬(wàn)能免責(zé)金牌。任何由持牌金融機(jī)構(gòu)發(fā)布、內(nèi)容涉及市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)、可能影響投資者行為的公開(kāi)內(nèi)容，無(wú)論其自稱是“娛樂(lè)”還是“研究”，都應(yīng)被納入審慎監(jiān)管的視野。

對(duì)國(guó)盛證券的板子已經(jīng)打下，對(duì)中信里昂這類更知名、影響可能更廣的擦邊球，監(jiān)管的尺子，也該量一量了。

別再讓一場(chǎng)娛樂(lè)，演變成一場(chǎng)鬧劇，最終讓無(wú)知者付出悲劇的代價(jià)。