2026年2月10日，廣州中級人民法院第二法庭，一場持續(xù)約四十分鐘的宣判，為長達(dá)數(shù)年的雪松系金融騙局畫上階段性句號！曾連續(xù)四年躋身《財富》世界500強、被譽為“廣州第一民企”的雪松控股集團(tuán)有限公司，其實際控制人張勁因集資詐騙等罪名被一審判處無期徒刑，并處沒收個人全部財產(chǎn)。

這位曾以數(shù)百億身家位列“廣州首富”的商業(yè)巨子，曾掌管手握電解銅、鋁錠等大宗資源的雪松控股，如何淪為階下囚？350只理財產(chǎn)品、63家關(guān)聯(lián)企業(yè)、虛構(gòu)的應(yīng)收賬款——這場打著供應(yīng)鏈旗號的大宗貿(mào)易，到底在貿(mào)易什么？6800名投資者的錢又流向了哪座"私人金礦"？

一場商業(yè)神話的崩塌

張勁的商業(yè)傳奇始于上世紀(jì)九十年代，這位1971年生于廣州的商人，1989年考入深圳大學(xué)金融系，與后來創(chuàng)立騰訊的馬化騰是同屆校友。

求學(xué)期間，他向家里借來60萬元投入股市，趕上1992年上證指數(shù)從百點狂飆至千點的牛市，通過投資200多家企業(yè)斬獲豐厚回報，其中60多家企業(yè)成功上市。1997年，26歲的張勁創(chuàng)立君華地產(chǎn)，成功盤活廣州"江南世家"爛尾項目，隨后將業(yè)務(wù)擴展至鋼材貿(mào)易和大宗商品領(lǐng)域。

2015年是關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，他將君華集團(tuán)更名為雪松控股，提出雄心勃勃的"三個萬億"目標(biāo)——萬億銷售額、萬億資產(chǎn)、萬億市值。

此后通過瘋狂并購，雪松控股營收從2015年的593億元飆升至2018年的2688億元，連續(xù)四年躋身《財富》世界500強，張勁也在2018年以625億元身家登頂廣州首富。

然而這個看似輝煌的商業(yè)帝國，實則是通過虛假業(yè)務(wù)包裝和財務(wù)造假堆砌的空中樓閣，2026年2月10日，廣州市中級人民法院以集資詐騙等罪名判處張勁無期徒刑，沒收個人全部財產(chǎn)，雪松控股被判處罰金11億元，一同被判刑的還有18名核心高管。

供應(yīng)鏈金融的"皇帝新衣"

雪松控股以"供應(yīng)鏈金融"為幌子，通過金融資產(chǎn)交易所、產(chǎn)權(quán)交易所甚至無資質(zhì)的偽金交所等灰色通道，從2020年1月起密集發(fā)行超過350只違規(guī)理財產(chǎn)品，累計募集資金規(guī)模達(dá)596億元。

其操作手法是通過旗下63家關(guān)聯(lián)企業(yè)構(gòu)建虛假的貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，其中混雜著大量假央企、偽國企，它們以"名義債務(wù)方"身份與雪松系公司開展無真實貨物交割的"空轉(zhuǎn)"貿(mào)易，生成虛假的應(yīng)收賬款作為理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)。

雪松信托發(fā)行的"長青"系列信托產(chǎn)品宣稱底層對接國企應(yīng)收賬款，實則資產(chǎn)全部造假，所謂的"央企債務(wù)人"如四川長虹、五礦鋼鐵等對相關(guān)合同毫不知情，合同竟是私刻公章偽造的；所謂的電解銅供應(yīng)鏈貿(mào)易，只是在倉單上流轉(zhuǎn)千里，實物根本紋絲不動。

這種融資性貿(mào)易本質(zhì)上是企業(yè)之間以貿(mào)易之名、行拆借融資之實，通過虛構(gòu)貿(mào)易背景套取資金，最終所有募集資金都流向了雪松控股集團(tuán)自用。

私人飛機與境外房產(chǎn)

法院查明，在募集的數(shù)百億元資金中，有84億元被張勁直接控制用于個人揮霍，包括購買黃金、古董字畫、奢侈品、私人飛機，以及在北京核心地段和美國購置多處房產(chǎn)。

更令人震驚的是，張勁通過地下錢莊向瑞士轉(zhuǎn)移了200萬瑞士法郎和1100萬美元，用于在海外購置房產(chǎn)，企圖將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至境外。

資金的流向揭示了這場騙局的殘酷本質(zhì)：156億元被用于兌付早期投資者以維持龐氏騙局運轉(zhuǎn)，56億元用于填補收購中江信托時發(fā)現(xiàn)的80億元漏洞，數(shù)億元投入恒大的爛尾項目最終血本無歸，還有大量資金以天價薪酬形式分給高管，部分高管月薪高達(dá)12萬元，即便在公司資金鏈斷裂之際也從未中斷。

從逾期到爆雷的兩年

裂痕最早在2021年3月顯現(xiàn)，旗下"潤邦理財"相關(guān)產(chǎn)品首次出現(xiàn)兌付逾期。為緩解流動性壓力，張勁從2021年4月起緊急向廣州當(dāng)?shù)貒筠D(zhuǎn)讓資產(chǎn)，包括以48億元并購的齊翔騰達(dá)股權(quán)、臺一銅業(yè)、雪松銅業(yè)以及廣州何棠下舊改項目等，但這些資產(chǎn)處置所得并未用于兌付普通投資者。

2022年1月30日深夜，雪松控股發(fā)布致歉信，公開承認(rèn)無法按期兌付，正式引爆這顆涉及200億資金的金融炸彈。2023年5月7日，廣州市公安局黃埔區(qū)分局正式立案，對雪松控股下屬廣東圓方投資有限公司以涉嫌非法吸收公眾存款進(jìn)行查處，張勁等主要嫌疑人被采取刑事強制措施。

經(jīng)過近兩年偵查，2024年10月案件開庭審理，最終于2026年2月迎來一審判決，為這個持續(xù)數(shù)年的騙局畫上法律句號。

高收益就是高風(fēng)險

雪松案給投資者留下了慘痛的教訓(xùn)。這些理財產(chǎn)品承諾8%至12%的高額回報，遠(yuǎn)高于同期10年期國債約2.7%的收益率，卻最終讓投資者血本無歸。

案件暴露了金融監(jiān)管體系的重大漏洞，各類金交所、產(chǎn)交所及偽金交所成為非法融資的"中轉(zhuǎn)站"，為違規(guī)行為提供了發(fā)行通道。

對于投資者而言，這起案件再次印證了高收益必然伴隨高風(fēng)險的鐵律，當(dāng)理財產(chǎn)品承諾的收益率遠(yuǎn)超無風(fēng)險利率時，就要做好本金虧損的準(zhǔn)備。那些把養(yǎng)老錢、救命錢投入其中的6800多名受害者，包括退休老人、小企業(yè)主甚至雪松自己的員工，最終只換來平均3%的慘淡兌付。按照現(xiàn)有資產(chǎn)變現(xiàn)情況，可兌付比例僅約3%，意味著投資100萬元最終可能只能收回3萬元。

正如庭審中揭示的那樣，所有命運饋贈的禮物早已在暗中標(biāo)好了價格，建立在謊言上的商業(yè)帝國，無論曾經(jīng)多么輝煌，無論是否連續(xù)躋身世界500強，終將在真相大白時轟然崩塌。

來源：綜合自理財周刊、虎嗅、新浪財經(jīng)

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