文/中歐國(guó)際工商學(xué)院教授、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇研究院院長(zhǎng)盛松成

當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處在轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期。一方面，經(jīng)濟(jì)基本面總體穩(wěn)健，韌性持續(xù)顯現(xiàn)、積極因素不斷累積；另一方面，內(nèi)需提振、房地產(chǎn)市場(chǎng)深度調(diào)整、商業(yè)銀行凈息差等方面問(wèn)題仍有待解決。

2025年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，做好新形勢(shì)下經(jīng)濟(jì)工作“必須充分挖掘經(jīng)濟(jì)潛能，必須堅(jiān)持政策支持和改革創(chuàng)新并舉，必須做到既‘放得活’又‘管得好’，必須堅(jiān)持投資于物和投資于人緊密結(jié)合，必須以苦練內(nèi)功來(lái)應(yīng)對(duì)外部挑戰(zhàn)”。

在此背景下，宏觀調(diào)控的政策節(jié)奏、工具選擇與部門(mén)協(xié)同發(fā)力，已成為市場(chǎng)高度關(guān)注的議題。在貨幣政策框架轉(zhuǎn)型過(guò)程中，如何適配國(guó)情進(jìn)行降準(zhǔn)與降息的政策排序？財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)同應(yīng)聚焦哪些關(guān)鍵領(lǐng)域？提振消費(fèi)、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)的核心抓手是什么？

財(cái)政政策與貨幣政策有效協(xié)同

未來(lái)兩年處于“漸進(jìn)式降準(zhǔn)降息周期”。在當(dāng)前商業(yè)銀行凈息差已處于歷史低位的背景下，這一政策排序的邏輯是什么？它與西方國(guó)家央行以利率為主的操作框架有何根本不同，又體現(xiàn)了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)治理怎樣的獨(dú)特考量？

首先，“降準(zhǔn)優(yōu)于降息”是我長(zhǎng)期堅(jiān)持的一個(gè)觀點(diǎn)，這并非否定降息的必要性，而是降準(zhǔn)更加適配當(dāng)前國(guó)情。在我國(guó)宏觀調(diào)控體系中，財(cái)政政策起主導(dǎo)作用，貨幣政策負(fù)責(zé)“打配合”。降準(zhǔn)是我國(guó)貨幣政策配合財(cái)政政策的主要手段之一，通過(guò)直接釋放商業(yè)銀行可用資金，有助于推動(dòng)政府債券的發(fā)行，從而更好地支持更加積極的財(cái)政政策。我國(guó)大部分政府債券都由商業(yè)銀行購(gòu)買(mǎi)，目前國(guó)債中有68%左右由商業(yè)銀行持有，地方政府債中有75%左右由商業(yè)銀行持有。此外，在當(dāng)前的低利率環(huán)境下，商業(yè)銀行的息差壓力也不支持大幅度降息，該觀點(diǎn)在市場(chǎng)上已具有較高共識(shí)。

其次，“漸進(jìn)式降準(zhǔn)降息周期”指的是面對(duì)較高的不確定性，貨幣政策宜采取“小步走”模式。貨幣政策從實(shí)施到傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)并產(chǎn)生影響，往往存在一定時(shí)滯。財(cái)政政策可直接介入經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而貨幣政策多通過(guò)間接方式發(fā)揮作用，其實(shí)施效果在很大程度上受市場(chǎng)反饋影響。以2008年國(guó)際金融危機(jī)為例，美聯(lián)儲(chǔ)大幅釋放流動(dòng)性，希望商業(yè)銀行擴(kuò)大信貸投放，但商業(yè)銀行因擔(dān)憂風(fēng)險(xiǎn)而不愿配合，導(dǎo)致2014年美國(guó)商業(yè)銀行超儲(chǔ)率高達(dá)20%。這充分說(shuō)明若缺乏金融體系的配合，中央銀行的貨幣政策目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。因此，貨幣政策不宜預(yù)設(shè)剛性路徑，而應(yīng)實(shí)施漸進(jìn)式、相機(jī)抉擇的調(diào)控。

西方國(guó)家央行普遍采用以利率為核心的價(jià)格型貨幣政策調(diào)控框架，但這一前提是低準(zhǔn)備金制度。20世紀(jì)90年代后，西方國(guó)家基本不再頻繁動(dòng)用存款準(zhǔn)備金工具。以美國(guó)為例，1990年底，機(jī)構(gòu)定期存款適用的法定準(zhǔn)備金率降至0%；2020年新冠疫情暴發(fā)后，3%以上的活期存款法定準(zhǔn)備金率也統(tǒng)一降至0%。目前，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金率平均約為6.3%。與其他主要國(guó)家相比，我國(guó)還有較大降準(zhǔn)空間。目前我國(guó)每降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，就能夠向市場(chǎng)提供約1萬(wàn)億元的長(zhǎng)期流動(dòng)性。推動(dòng)貨幣政策由數(shù)量型向價(jià)格型調(diào)控轉(zhuǎn)型，是未來(lái)我國(guó)完善現(xiàn)代貨幣政策框架的重要方向。當(dāng)前，要讓價(jià)格型工具真正發(fā)揮作用，必須保障好流動(dòng)性總量的投放，“先給數(shù)量松綁，再加強(qiáng)價(jià)格引導(dǎo)”。

“財(cái)政政策需發(fā)揮主導(dǎo)作用，貨幣政策做好協(xié)同配合”。一個(gè)關(guān)鍵協(xié)同點(diǎn)是，降準(zhǔn)如何為商業(yè)銀行配置政府債券提供資金。下一步，財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)同應(yīng)在哪些具體領(lǐng)域加強(qiáng)？央行逐步將國(guó)債買(mǎi)賣(mài)納入政策工具箱，其路徑和前提條件是什么？

近期央行宣布下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率，實(shí)際上也是財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)同的一種方式。央行通過(guò)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具為商業(yè)銀行提供低成本資金，形成央行向商業(yè)銀行的“讓利”，通過(guò)提供再貸款或資金激勵(lì)的方式，支持金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)特定領(lǐng)域和行業(yè)的信貸投放，促進(jìn)企業(yè)融資成本降低。簡(jiǎn)言之，多樣化的貨幣政策工具均旨在增強(qiáng)信貸供給的可得性和信貸投放的有效性。與此同時(shí)，財(cái)政政策通過(guò)財(cái)政貼息、產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼等舉措，從根本上推動(dòng)增加信貸需求。今年，財(cái)政貼息與結(jié)構(gòu)性降息的政策力度都顯著加大，二者在培育中小型科創(chuàng)企業(yè)和服務(wù)業(yè)企業(yè)方面將共同發(fā)揮積極作用。近年來(lái)，我國(guó)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具不斷創(chuàng)新，發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，特別是支持經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)（如小微企業(yè)、防范化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等）和重點(diǎn)領(lǐng)域（如科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展等）、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的有效手段。

國(guó)債買(mǎi)賣(mài)已成為央行調(diào)節(jié)流動(dòng)性的一個(gè)新手段，但2024年首次開(kāi)展與2025年重啟的操作在市場(chǎng)條件和路徑設(shè)計(jì)上均有所不同。在多重因素的共同作用下，我國(guó)債市收益率總體趨于下降。2024年8月，央行首次開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作，通過(guò)“買(mǎi)短賣(mài)長(zhǎng)”，既增加流動(dòng)性投放，也有利于維持收益率曲線斜率向上。到2024年底，國(guó)債市場(chǎng)出現(xiàn)明顯供求失衡，收益率快速下行。為平抑市場(chǎng)波動(dòng)、穩(wěn)定債券價(jià)格與利率預(yù)期，央行暫時(shí)停止了國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作。

2025年以來(lái)，財(cái)政政策力度空前加大，國(guó)債供給大幅增加，帶動(dòng)國(guó)債收益率走高。此外，股市持續(xù)升溫，也對(duì)債市配置造成影響。隨著市場(chǎng)預(yù)期回穩(wěn)，央行迎來(lái)重新布局債市的政策窗口。例如，長(zhǎng)端利率通常對(duì)降息的敏感性較低，市場(chǎng)發(fā)債動(dòng)力可能不足，從而限制實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力，美國(guó)在量化寬松時(shí)期就出現(xiàn)過(guò)類(lèi)似問(wèn)題。為降低企業(yè)和地方政府的長(zhǎng)期融資成本、強(qiáng)化市場(chǎng)預(yù)期管理，我國(guó)央行可能適度實(shí)施“買(mǎi)長(zhǎng)賣(mài)短”操作，從而支持更加積極的財(cái)政政策落實(shí)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資。

投資于人賦能高質(zhì)量增長(zhǎng)

結(jié)合“促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”的政策目標(biāo)，當(dāng)前最關(guān)鍵的“穩(wěn)預(yù)期”措施是什么？從長(zhǎng)期來(lái)看，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，除保障房建設(shè)外，還應(yīng)在土地供應(yīng)、財(cái)稅結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行哪些改革？

2024年以來(lái)，一系列穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策措施落地實(shí)施，如調(diào)整住房限購(gòu)政策、降低住房公積金貸款利率、增加“白名單”項(xiàng)目的信貸規(guī)模等?？傮w看，房地產(chǎn)主要指標(biāo)如銷(xiāo)售、資金到位情況等降幅收窄。以房地產(chǎn)銷(xiāo)售為例，2025年，新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降8.7%，降幅比2024年收窄4.2個(gè)百分點(diǎn)；新建商品房銷(xiāo)售額同比下降12.6%，降幅較2024年收窄4.5個(gè)百分點(diǎn)。

目前來(lái)看，“穩(wěn)預(yù)期”的關(guān)鍵在于進(jìn)一步打通置換鏈條、提升房地產(chǎn)市場(chǎng)流動(dòng)性，這將使存量政策進(jìn)一步發(fā)揮作用。因?yàn)閺母旧蟻?lái)說(shuō)，居民就業(yè)和收入預(yù)期是制約需求端政策效應(yīng)釋放的最主要因素。根據(jù)中國(guó)人民銀行最新的季度調(diào)查數(shù)據(jù)，2025年四季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶(hù)收入感受指數(shù)為46.1%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)；就業(yè)感受指數(shù)為29.2%，環(huán)比上升3.4個(gè)百分點(diǎn)，但仍有52.8%的居民認(rèn)為“形勢(shì)嚴(yán)峻，就業(yè)難”或“看不準(zhǔn)”。若要進(jìn)一步釋放政策效應(yīng)，一是需要經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行明顯回暖，以宏觀大環(huán)境帶動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期改善；二是需要供給端“好房子”建設(shè)相配合，以住房品質(zhì)代際提升增加對(duì)購(gòu)房者的吸引力。此外，增加保障房建設(shè)也有利于去庫(kù)存、提高購(gòu)買(mǎi)力、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

從長(zhǎng)期看，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，應(yīng)在土地供應(yīng)和財(cái)稅結(jié)構(gòu)兩方面進(jìn)行深層次的制度性變革，從過(guò)去的“以地謀發(fā)展”轉(zhuǎn)向“以人定房、以房定地、以房定錢(qián)”的要素聯(lián)動(dòng)新機(jī)制。地方政府可積極探索多元可持續(xù)的財(cái)稅模式，從而減少對(duì)“土地財(cái)政”的依賴(lài)。

在加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的背景下，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)、發(fā)展直接融資對(duì)于激活經(jīng)濟(jì)潛能有哪些重要意義？“投資于人”最核心的政策內(nèi)涵和抓手是什么？

從中美金融業(yè)構(gòu)成對(duì)比來(lái)看，我國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)占比約90%，美國(guó)為45%；我國(guó)資本市場(chǎng)相關(guān)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)占比3%，美國(guó)為19.4%；我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)占比7.3%，美國(guó)為35.4%。這表明我國(guó)金融體系以間接融資為主。在這種體系下，銀行作為貨幣政策傳導(dǎo)和金融資源配置的關(guān)鍵樞紐，對(duì)信貸投放具有決定性影響。在過(guò)去以投資驅(qū)動(dòng)為主的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，間接融資為基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)提供穩(wěn)定、高效、大規(guī)模的資金供給，對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行起到至關(guān)重要的作用。

進(jìn)入經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)階段，以“大興土木”為特征的傳統(tǒng)投資邊際效應(yīng)大幅下降，迫切需要扶持和培育新動(dòng)能。然而，科創(chuàng)企業(yè)、服務(wù)業(yè)企業(yè)的先天特征是輕資產(chǎn)、小體量、高不確定性，與強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)可控的銀行體系不完全一致。建設(shè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)、使金融體系逐漸向直接融資轉(zhuǎn)變，有利于更好地服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，緩解“高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”科創(chuàng)企業(yè)的融資約束，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型新動(dòng)能的可持續(xù)發(fā)展。

“投資于人”的內(nèi)涵是將更多財(cái)政資金和社會(huì)資源投向民生改善和公共服務(wù)領(lǐng)域，大力發(fā)展教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等服務(wù)事業(yè)，充分保障就業(yè)，持續(xù)提升人力資本水平和居民消費(fèi)能力，從而為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供內(nèi)生動(dòng)力。從理論層面看，“投資于人”與內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論所強(qiáng)調(diào)的人力資本積累驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展的邏輯高度一致；且在消費(fèi)活力有待提升的情況下，更加重視民生關(guān)切。2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“大力提振消費(fèi)、提高投資效益”，2025年政府工作報(bào)告提出“在保障和改善民生中打造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)”，“投資于人”正是相關(guān)表述的延伸和具體體現(xiàn)。從主要抓手看：

一是制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃，更加注重通過(guò)再分配機(jī)制提振消費(fèi)。2023年，我國(guó)居民部門(mén)可支配收入占比為61.2%，比美國(guó)（85.5%）低20個(gè)百分點(diǎn)以上，分別比德國(guó)（68.4%）、日本（65.7%）低7個(gè)和5個(gè)百分點(diǎn)左右。與此同時(shí)，我國(guó)住戶(hù)部門(mén)再分配后收入占比長(zhǎng)期低于初次分配，表明收入分配調(diào)節(jié)功能仍有不足，低收入群體分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果的程度有待提升。

二是財(cái)政支出結(jié)構(gòu)更多向民生轉(zhuǎn)變，持續(xù)加碼教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、托育等民生領(lǐng)域支出。數(shù)據(jù)顯示，發(fā)達(dá)國(guó)家社保支出占GDP的比重基本在10%至20%，總體穩(wěn)定。相較而言，我國(guó)民生領(lǐng)域的政府支出不足10%，還有一定的提升空間。目前，相關(guān)具體舉措正加快落地。例如3周歲以下兒童每年發(fā)放3600元育兒補(bǔ)貼，惠及約2400萬(wàn)人；學(xué)前一年在園兒童免除保育教育費(fèi)，惠及約1200萬(wàn)人。未來(lái)會(huì)有更多消費(fèi)托底的舉措出臺(tái)。

激活消費(fèi)內(nèi)生潛能

在操作上，短期內(nèi)通過(guò)財(cái)政轉(zhuǎn)移支付（如消費(fèi)券、特定群體補(bǔ)貼）和長(zhǎng)期通過(guò)稅制改革（如個(gè)稅抵扣）來(lái)提高居民人均可支配收入，哪一類(lèi)措施在當(dāng)前階段更為緊迫有效？發(fā)展家政、養(yǎng)老、托育等服務(wù)消費(fèi)，政策應(yīng)如何具體引導(dǎo)需求結(jié)構(gòu)向這些領(lǐng)域傾斜？

短期內(nèi)通過(guò)財(cái)政轉(zhuǎn)移支付（如消費(fèi)券、特定群體補(bǔ)貼）在當(dāng)前階段是更為緊迫，也較為有效。主要原因?yàn)椋?/p>

第一，二十多年來(lái)，我國(guó)住戶(hù)部門(mén)再分配后收入占比持續(xù)低于初次分配（再分配主要包括個(gè)人稅收、社會(huì)保障、轉(zhuǎn)移支付等，再分配后的收入才是實(shí)際可支配收入，直接影響消費(fèi)能力）。短期內(nèi)，通過(guò)定向轉(zhuǎn)移支付可直接增加居民尤其是中低收入群體的現(xiàn)金流，快速提升其消費(fèi)傾向，對(duì)提振消費(fèi)起到立竿見(jiàn)影的效果。

第二，從逆周期調(diào)控角度看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境需要政策快速響應(yīng)、精準(zhǔn)發(fā)力。消費(fèi)券、特定群體補(bǔ)貼等工具具有時(shí)效性強(qiáng)、目標(biāo)明確的特點(diǎn)，能夠迅速提振消費(fèi)需求，尤其適用于應(yīng)對(duì)短期外部沖擊與內(nèi)需不足的壓力。

第三，民生領(lǐng)域支出仍有較大提升空間，短期轉(zhuǎn)移支付可彌補(bǔ)社保、醫(yī)療等公共服務(wù)短板，增強(qiáng)居民消費(fèi)信心與預(yù)期?，F(xiàn)階段應(yīng)以財(cái)政轉(zhuǎn)移支付為先導(dǎo)，快速穩(wěn)定消費(fèi)市場(chǎng)，同時(shí)穩(wěn)步推進(jìn)稅制改革等長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)，形成“短期見(jiàn)效、長(zhǎng)期治本”的政策組合。另外，建議降低中低收入人群稅率，將年收入在10萬(wàn)至35萬(wàn)元的群體個(gè)稅稅率降低5個(gè)百分點(diǎn)。

引導(dǎo)需求向家政、養(yǎng)老、托育等服務(wù)消費(fèi)傾斜，可從幾個(gè)方面采取措施：

第一，以政府購(gòu)買(mǎi)擴(kuò)大有效需求。通過(guò)政府采購(gòu)服務(wù)，為市場(chǎng)提供穩(wěn)定、規(guī)?；男枨笾危?lì)企業(yè)增加相關(guān)投資。例如，在托育領(lǐng)域加大普惠機(jī)構(gòu)建設(shè)投入，在養(yǎng)老領(lǐng)域扶持養(yǎng)老園區(qū)發(fā)展，直接拉動(dòng)服務(wù)供給與就業(yè)。

第二，實(shí)施定向稅收與財(cái)政激勵(lì)。對(duì)從事養(yǎng)老托育、家政服務(wù)的企業(yè)擴(kuò)大增值稅留抵退稅范圍；將居民用于相關(guān)服務(wù)的支出納入個(gè)人所得稅專(zhuān)項(xiàng)附加扣除，降低家庭消費(fèi)成本。同時(shí)，運(yùn)用政府投資基金引導(dǎo)社會(huì)資本投入民生領(lǐng)域。

第三，將養(yǎng)老、健康等服務(wù)與個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)掛鉤，如按繳存規(guī)模匹配護(hù)理或醫(yī)療資源，既提升賬戶(hù)吸引力，也帶動(dòng)服務(wù)市場(chǎng)發(fā)展。

宏觀調(diào)控政策還可在哪些方面進(jìn)一步發(fā)力

首先，在“兩新”政策實(shí)施方面，可考慮優(yōu)化實(shí)施消費(fèi)品補(bǔ)貼政策，進(jìn)一步釋放消費(fèi)需求。比如，配合春節(jié)假期，提前、分批下達(dá)專(zhuān)項(xiàng)用于支持消費(fèi)的特別國(guó)債額度，繼續(xù)支持耐用消費(fèi)品“以舊換新”，發(fā)放文旅、餐飲類(lèi)消費(fèi)券等，與季節(jié)性需求形成共振；調(diào)整消費(fèi)補(bǔ)貼的支持領(lǐng)域，重點(diǎn)關(guān)注智能駕駛汽車(chē)、AI終端產(chǎn)品等新興消費(fèi)領(lǐng)域；增加“以舊換新”門(mén)檻的梯度差異等。

其次，可重點(diǎn)針對(duì)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)和育幼領(lǐng)域增加對(duì)服務(wù)消費(fèi)的補(bǔ)貼力度。以銀發(fā)經(jīng)濟(jì)為例，我國(guó)老年消費(fèi)的比重約占居民總消費(fèi)的11%，低于老年人口占比的14%，與之形成鮮明對(duì)比的是，西方發(fā)達(dá)國(guó)家老年消費(fèi)占比往往高于老年人口占比。因此，以銀發(fā)經(jīng)濟(jì)提振消費(fèi)仍有較大空間?！躲y發(fā)經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)：中國(guó)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告（2024）》測(cè)算，目前我國(guó)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)規(guī)模在7萬(wàn)億元左右，約占GDP的6%。到2035年，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)規(guī)模有望達(dá)到30萬(wàn)億元，占GDP的10%。以此推算，我國(guó)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)年均增速或超10%。而加大對(duì)育兒經(jīng)濟(jì)的支持力度則有望與存量政策形成合力。例如，我國(guó)已針對(duì)3周歲以下嬰幼兒每年發(fā)放3600元育兒補(bǔ)貼，并免除學(xué)前一年在園兒童保育教育費(fèi)，在一定程度上改善了居民家庭現(xiàn)金流。為促進(jìn)這部分增量現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為實(shí)際消費(fèi)支出，建議同時(shí)增加對(duì)育幼服務(wù)和消費(fèi)品的補(bǔ)貼。

再者，發(fā)揮國(guó)際消費(fèi)中心城市、海南自貿(mào)港等對(duì)國(guó)內(nèi)外消費(fèi)者的吸引力。

來(lái)源 | 上海證券報(bào)

編輯 | 周茗一

審核丨丁開(kāi)艷

責(zé)編 | 蘭銀帆

Review of Past Articles -

01

02