胖東來(lái)這家超市連鎖企業(yè)在2026年初拋出重磅消息，創(chuàng)始人于東來(lái)先是宣布退休，緊接著明確公司永不上市。這事一出，商界議論紛紛，畢竟胖東來(lái)2025年銷(xiāo)售額超235億，賬上現(xiàn)金堆積如山，卻偏偏不走尋常路。

于東來(lái)，出生于1966年河南許昌，早年經(jīng)歷坎坷，從底層一步步爬上來(lái)，創(chuàng)立的企業(yè)如今成了行業(yè)標(biāo)桿。可他總說(shuō)錢(qián)夠用就行，不貪更多，這思路在當(dāng)下商業(yè)環(huán)境里挺少見(jiàn)。企業(yè)不上市，不擴(kuò)張，員工福利還高得離譜，這到底是怎么回事？

于東來(lái)小時(shí)候家庭條件一般，初中畢業(yè)就出來(lái)闖蕩。早年他干過(guò)各種活計(jì)，比如倒賣(mài)電影票、賣(mài)花生冰棍，還進(jìn)過(guò)橡膠廠打工。1980年代末期，工廠倒閉后他失業(yè)，只能繼續(xù)小本生意。1990年，他在許昌西關(guān)開(kāi)了一家煙酒店，主營(yíng)煙酒糖茶和日雜用品。

那時(shí)候生意起步難，他注重誠(chéng)信，避免假貨問(wèn)題。1995年3月，他正式租下門(mén)面，開(kāi)辦望月樓胖子店，這成了胖東來(lái)最早的雛形。公司逐步轉(zhuǎn)型，1997年9月成立胖東來(lái)煙酒有限公司，引入更多商品種類(lèi)。

進(jìn)入2000年代，胖東來(lái)開(kāi)始擴(kuò)展。2001年，于東來(lái)聯(lián)合其他三家區(qū)域超市成立四方聯(lián)采，提升采購(gòu)效率。2005年12月，新鄉(xiāng)胖東來(lái)百貨開(kāi)業(yè)，這是首次外拓。2006年11月，公司加入IGA中國(guó)，進(jìn)一步規(guī)范管理。到2014年，門(mén)店已覆蓋許昌和新鄉(xiāng)兩地，總數(shù)達(dá)多家。

于東來(lái)注重細(xì)節(jié)，堅(jiān)持商品真品和低價(jià)策略，逐漸積累口碑。2021年底，門(mén)店增至12家，2025年新增新鄉(xiāng)三胖店，試營(yíng)業(yè)后銷(xiāo)量迅速破9240萬(wàn)元。目前胖東來(lái)只有13家門(mén)店，集中在河南許昌和新鄉(xiāng)，員工約8300人，帶動(dòng)周邊就業(yè)1.8萬(wàn)人。

于東來(lái)創(chuàng)業(yè)過(guò)程中強(qiáng)調(diào)員工導(dǎo)向，從1999年銷(xiāo)售額1700萬(wàn)元時(shí)，就把一半利潤(rùn)分給員工。這種習(xí)慣延續(xù)下來(lái)，形成制度。企業(yè)不追求全國(guó)連鎖，只在本地深耕，坪效和人均產(chǎn)出遠(yuǎn)超同行。2024年銷(xiāo)售170億元，納稅6億元，利潤(rùn)8億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備41億元，無(wú)銀行貸款。這套模式證明，小規(guī)模也能高效運(yùn)轉(zhuǎn)，不必盲目求大。

2025年，胖東來(lái)集團(tuán)銷(xiāo)售額達(dá)235.31億元，同比增長(zhǎng)38.71%。其中超市業(yè)態(tài)126.43億元，珠寶24.51億元，茶葉10.63億元，百貨23.79億元。時(shí)代廣場(chǎng)店單店銷(xiāo)售約60億元，領(lǐng)跑全集團(tuán)。

本來(lái)于東來(lái)計(jì)劃控制在200億元以內(nèi)，避免增長(zhǎng)過(guò)快導(dǎo)致員工加班，但市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，提前50多天突破目標(biāo)。這數(shù)字放在全國(guó)零售業(yè)不算巨頭，卻在本地稱(chēng)霸，門(mén)店成了游客打卡地，外地人專(zhuān)程高鐵過(guò)來(lái)逛。

上市本質(zhì)是用成長(zhǎng)性換資本，然后撬動(dòng)更大規(guī)模，但胖東來(lái)要停止增長(zhǎng)，專(zhuān)注品質(zhì)分享經(jīng)驗(yàn)。這兩條路從邏輯上就對(duì)立。上市后股東盯財(cái)報(bào)，利潤(rùn)下滑股價(jià)就跌，管理層壓力大，可能壓縮員工福利、加速開(kāi)店或降低商品成本。這些都違背胖東來(lái)初衷。

現(xiàn)金充裕是關(guān)鍵，賬上41億元，無(wú)需外部資金。于東來(lái)不感興趣套現(xiàn)，他說(shuō)做企業(yè)是社會(huì)責(zé)任，不是為家族私利。

上市在中國(guó)商業(yè)史上不少反例，企業(yè)上市前口碑好，上市后追增速，擴(kuò)張過(guò)度，品質(zhì)崩塌。胖東來(lái)避開(kāi)這坑，選擇安靜路徑。2025年11月5日，于東來(lái)已回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，重申無(wú)上市計(jì)劃。這決定不是一時(shí)興起，而是長(zhǎng)期思考結(jié)果。

胖東來(lái)利潤(rùn)分配獨(dú)特，95%分給員工，于東來(lái)只拿5%。普通員工年分紅10萬(wàn)元，管理層70萬(wàn)元，平均月薪9000元，店長(zhǎng)七八萬(wàn)元。還有不開(kāi)心假10天，周工作不超36小時(shí)，年休假40天以上。

員工流失率僅1.05%，2025年管理層離職8人，員工101人。這套機(jī)制從1999年起步，證明員工幸福能提升服務(wù)，顧客滿意度高，企業(yè)循環(huán)賺錢(qián)。中國(guó)零售業(yè)里，胖東來(lái)幾乎獨(dú)一份認(rèn)真跑通這閉環(huán)。

企業(yè)不收費(fèi)分享經(jīng)驗(yàn)，把品控標(biāo)準(zhǔn)、員工制度和服務(wù)流程公開(kāi)。2025年幫扶步步高13家門(mén)店，日銷(xiāo)售額增長(zhǎng)5.6倍，客流增長(zhǎng)3倍。還調(diào)改永輝，效果顯著。

核心競(jìng)爭(zhēng)力不是操作手冊(cè)，而是全員價(jià)值觀認(rèn)同，學(xué)不走。于東來(lái)認(rèn)為企業(yè)家欲望太強(qiáng)，只追大錢(qián)，忽略活著意義。胖東來(lái)反其道行之，在巔峰停下腳步。

輪值制度是亮點(diǎn)，店長(zhǎng)按天輪值，業(yè)態(tài)總經(jīng)理按月，集團(tuán)按季度。避免權(quán)力集中，保持活力。2025年11月，公司工商變更，于東來(lái)不再兼任總經(jīng)理，仍任董事長(zhǎng)。這為退休鋪路。

2026年2月11日，于東來(lái)宣布春節(jié)后退休，轉(zhuǎn)為顧問(wèn)，企業(yè)交決策委員會(huì)主持。次日公布規(guī)劃：最高管理層60歲前退出崗位，停止規(guī)模發(fā)展，永不上市。

于東來(lái)59歲，這步走得干脆。企業(yè)完成樣本目標(biāo)，后續(xù)專(zhuān)注研究分享，不再擴(kuò)張。鄭州藝術(shù)特色超市預(yù)計(jì)2026年五一開(kāi)業(yè)，但那是最后布局。

胖東來(lái)證明，不上市也能活好，在增長(zhǎng)時(shí)代里成異類(lèi)，卻持久有力。這模式值得零售業(yè)借鑒，避免內(nèi)卷陷阱。