作者 | Bybit CEO Ben

編輯 | 吳說區(qū)塊鏈

在本次主題演講中，Bybit CEO Ben 回顧了 2025 年全球加密行業(yè)的快速發(fā)展，并系統(tǒng)闡述了 Bybit 從“加密貨幣交易所”向“綜合型金融平臺”轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略路徑。他指出，監(jiān)管清晰化、機(jī)構(gòu)入場、穩(wěn)定幣與 RWA（現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)）發(fā)展，正在推動加密資產(chǎn)進(jìn)入更廣泛的主流金融體系。

在演講中，Ben 也重點(diǎn)回顧了 10 月 11 日（1011）市場劇烈波動事件，分析了該事件對市場流動性與交易系統(tǒng)帶來的沖擊，并反思了清算機(jī)制、標(biāo)記價(jià)格（Mark Price）、自動減倉（ADL）以及系統(tǒng)穩(wěn)定性等關(guān)鍵問題。他介紹了 Bybit 在事件后針對風(fēng)控體系、市場監(jiān)控與基礎(chǔ)設(shè)施所進(jìn)行的一系列優(yōu)化與升級。

展望新一年，Ben 進(jìn)一步披露了 Bybit 的產(chǎn)品與戰(zhàn)略規(guī)劃，包括持續(xù)推進(jìn)全球合規(guī)與牌照布局，完善法幣出入金與支付網(wǎng)絡(luò)，推出零售銀行賬戶與更完整的財(cái)富管理產(chǎn)品，引入基于 RWA 的收益方案，并在交易、風(fēng)控與用戶體驗(yàn)層面加大 AI 技術(shù)的應(yīng)用。整體而言，Bybit 希望以長期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)者的角色，連接傳統(tǒng)金融與加密世界，推動全球范圍內(nèi)的金融可達(dá)性與效率提升。

以下為 Bybit CEO Ben Keynote 轉(zhuǎn)錄文字稿，所有內(nèi)容不代表吳說觀點(diǎn)。音頻轉(zhuǎn)錄由 GPT 完成，可能存在錯(cuò)誤，為便于流暢閱讀有所刪減。請?jiān)谛∮钪?、YT 等收聽完整的播客。

2025 年：加密資產(chǎn)采用全面加速

Ben：回顧 2025 年，這是加密行業(yè)極具進(jìn)展性的一年。如果要用一個(gè)詞來概括這一年，那就是“采用”。在 2025 年，我們看到加密資產(chǎn)的采用在各個(gè)層面、跨越不同邊界持續(xù)擴(kuò)展。這包括各國通過加密監(jiān)管框架正式接納加密資產(chǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺新的法律和立法，對加密資產(chǎn)與穩(wěn)定幣的使用進(jìn)行合法化。同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者也在持續(xù)進(jìn)入加密領(lǐng)域和 RWA（現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)），零售用戶的整體參與度也在不斷提升。

首先，我想和大家分享一些能夠反映 2025 年整體情況的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。整體來看，加密資產(chǎn)的持有率實(shí)現(xiàn)了約 16% 的年度增長，全球采用率接近 9%，這意味著全球大約有 9% 的人口已經(jīng)持有加密資產(chǎn)。同時(shí)，獨(dú)立錢包數(shù)量增長了約 25%，這是一個(gè)相當(dāng)亮眼的數(shù)據(jù)。這些數(shù)字清晰地表明，2025 年是加密資產(chǎn)采用大幅提升的一年，整個(gè)生態(tài)的錢包規(guī)模也在顯著擴(kuò)張。

監(jiān)管、ETF 與穩(wěn)定幣推動加密資產(chǎn)走向主流

Ben：在討論加密資產(chǎn)的采用時(shí)，我們同樣需要關(guān)注監(jiān)管層面，以及有多少國家正在積極接納這一行業(yè)。今年，我們看到發(fā)布加密相關(guān)牌照和監(jiān)管框架的國家數(shù)量增長了約 30%。其中最重要的進(jìn)展之一是歐洲的 MiCA 監(jiān)管框架，該框架于 2025 年正式生效，并覆蓋整個(gè)歐盟。我也非常自豪地表示，Bybit 是首批獲得歐盟牌照并在該框架下實(shí)現(xiàn)全面運(yùn)營的全球性交易所之一。

在 ETF 方面，僅 2025 年一年，獲批的加密 ETF 數(shù)量就增長了約 88%。這清楚地表明，加密資產(chǎn)的采用已經(jīng)深入延伸至傳統(tǒng)金融市場。從整體規(guī)模來看，加密市場總市值同比增長了約 40%。與此同時(shí)，受穩(wěn)定幣采用推動，鏈上結(jié)算規(guī)模已經(jīng)超過了 Visa 和 Mastercard 等傳統(tǒng)支付網(wǎng)絡(luò)。

如果單獨(dú)來看穩(wěn)定幣，其市場總市值在 2025 年增長了約 50%。美國在這一進(jìn)程中走在前列，《GENIUS Act》的通過起到了關(guān)鍵作用；與此同時(shí)，香港、阿聯(lián)酋、澳大利亞和新加坡等地區(qū)也相繼推出了各自的加密監(jiān)管框架。我們非常樂于看到穩(wěn)定幣的快速發(fā)展，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為它是推動新用戶進(jìn)入加密世界的核心基礎(chǔ)設(shè)施之一。與此同時(shí)，越來越多的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)正在進(jìn)入加密領(lǐng)域，包括 Vanguard、BlackRock 和 JPMorgan 在內(nèi)的機(jī)構(gòu)都在積極布局，加大對加密資產(chǎn)和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的投入。

加密資產(chǎn)作為新一代全球金融體系的基礎(chǔ)設(shè)施

Ben：在前面關(guān)于加密采用情況的總結(jié)基礎(chǔ)上，我希望大家已經(jīng)能夠看到，加密資產(chǎn)的采用正在以金融級別的速度不斷加速。無論是各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)，還是零售用戶，都在積極擁抱這項(xiàng)技術(shù)，其根本原因在于它解決了現(xiàn)有金融體系中的許多結(jié)構(gòu)性問題。在我們看來，加密資產(chǎn)正是新一代金融系統(tǒng)的核心基礎(chǔ)設(shè)施。

在 Bybit，我們的業(yè)務(wù)覆蓋超過 180 個(gè)國家和地區(qū)，我們正在親眼見證這一轉(zhuǎn)變的發(fā)生。現(xiàn)有的金融體系高度割裂，不同地區(qū)的人在金融基礎(chǔ)設(shè)施方面擁有的選擇和機(jī)會截然不同。即便在今天，全球仍有大約 14 億人無法獲得銀行服務(wù)，這一點(diǎn)令人難以置信。而通過加密技術(shù)，只要擁有互聯(lián)網(wǎng)和一部智能手機(jī)，全球任何地方的用戶都可以參與到這一全新的金融市場中。僅通過 Bybit App，用戶就可以一站式使用類似銀行的產(chǎn)品、支付卡、財(cái)富管理服務(wù)，甚至結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。某種意義上，加密資產(chǎn)打破了地緣政治帶來的限制，讓全球參與者能夠進(jìn)入一個(gè)真正開放的金融市場。

如果將傳統(tǒng)金融體系與加密體系進(jìn)行對比，其效率差異非常明顯。加密體系是 7×24 小時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)的，從不間斷。舉例來說，無論你身處世界的哪個(gè)角落，使用加密資產(chǎn)進(jìn)行跨境匯款通常只需要不到兩分鐘；而在傳統(tǒng)的 SWIFT 系統(tǒng)下，同樣的轉(zhuǎn)賬可能需要數(shù)天時(shí)間，且成本要高得多。

基于這樣的趨勢，我們堅(jiān)定地相信加密技術(shù)所蘊(yùn)含的力量，以及它對全球金融體系的改善潛力。加密資產(chǎn)有能力將數(shù)十億人連接到一個(gè)更加統(tǒng)一、高效且透明的全球市場之中。

從交易所到金融平臺：Bybit 的長期愿景

Ben：即便是在今天，我們?nèi)匀惶幵诜浅Ｔ缙诘碾A段，因?yàn)槿蚣用苜Y產(chǎn)的采用率只有大約 8%。未來還有大量工作需要完成。Bybit 的愿景，是通過搭建基礎(chǔ)設(shè)施，將傳統(tǒng)世界與這一全新的金融市場連接起來，從而成為推動加密資產(chǎn)大規(guī)模采用的催化劑，持續(xù)引導(dǎo)更多用戶進(jìn)入這一體系。

因此，我們并不希望自己只是一家交易所，而是要成為一個(gè)全新的金融平臺，這也體現(xiàn)了我們所理解的加密精神。我們希望以加密技術(shù)作為底層核心基礎(chǔ)設(shè)施，真正實(shí)現(xiàn)全球范圍內(nèi)的連接，為用戶提供 7×24 小時(shí)不間斷的銀行、支付、財(cái)富管理以及各類金融服務(wù)，并以更加高效、統(tǒng)一的方式運(yùn)行。這正是我們的目標(biāo)?—?— 成為一個(gè)新的金融平臺。

合規(guī)是構(gòu)建全球金融平臺的基石

Ben：我們希望成為一個(gè)全新的金融平臺，而這絕不僅僅是一句口號。事實(shí)上，我們已經(jīng)為此投入了多年的持續(xù)建設(shè)。要真正成為一家金融平臺，首先必須具備長期主義思維，而這一切的基礎(chǔ)就是合規(guī)。以合規(guī)的方式運(yùn)營，是 Bybit 長期戰(zhàn)略中的核心要素。一直以來，我們都高度重視合規(guī)問題，也從未在任何全球監(jiān)管層面遇到過重大問題。在我們所運(yùn)營的所有地區(qū)，Bybit 都堅(jiān)持按照當(dāng)?shù)乇O(jiān)管要求合規(guī)運(yùn)作。

截至目前，Bybit 已在全球 181 個(gè)國家和地區(qū)服務(wù)超過 8,200 萬名用戶。我們在多個(gè)司法轄區(qū)持有相關(guān)牌照，并且仍在持續(xù)推進(jìn)全球范圍內(nèi)的新牌照申請與獲取，以支持平臺的長期發(fā)展與擴(kuò)張。

全球牌照進(jìn)展與基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)展

Ben：自 2025 年年中以來，我們?nèi)〉昧艘幌盗嘘P(guān)鍵成果。其中之一是成功獲得 MiCA 牌照，該牌照由奧地利金融市場管理局（FMA）頒發(fā)，這是全球最受尊重、監(jiān)管要求也最嚴(yán)格的監(jiān)管機(jī)構(gòu)之一。同時(shí)，我們也是唯一一家在阿聯(lián)酋獲得聯(lián)邦級監(jiān)管批準(zhǔn)的交易所?？梢钥吹?，我們的合規(guī)與牌照布局已經(jīng)基本覆蓋全球主要區(qū)域。通過獲取牌照、推動合規(guī)來促進(jìn)加密資產(chǎn)采用，是我們核心的擴(kuò)張戰(zhàn)略之一。

展望未來，我們的牌照規(guī)劃仍在持續(xù)推進(jìn)。隨著平臺發(fā)展，我們計(jì)劃進(jìn)入更多國家，已有多個(gè)新司法轄區(qū)被納入路線圖之中。作為一家金融平臺，建立真正意義上的全球化基礎(chǔ)設(shè)施至關(guān)重要。自 2021 年以來，Bybit 團(tuán)隊(duì)一直在不懈努力，致力于通過統(tǒng)一的基礎(chǔ)設(shè)施將全球用戶連接在一起。

目前，我們的網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋全球 200 多個(gè)國家和地區(qū)，這意味著這些地區(qū)的用戶可以使用本地法幣出入金通道、接入本地支付網(wǎng)關(guān)，并使用 Bybit Card。我們已連接近 2,000 家本地銀行，并支持超過 80 種法幣支付通道。因此，如今人們談到 Bybit 時(shí)，已不再只把它視為一家交易所。自去年以來，Bybit Card 成為深受用戶喜愛的核心產(chǎn)品之一，全球累計(jì)發(fā)行量已接近 300 萬張。

用戶現(xiàn)在可以將加密資產(chǎn)直接綁定到借記卡，用于支付咖啡、日用品以及各類線上訂閱服務(wù)，同時(shí)還能享受折扣和返現(xiàn)獎勵。Bybit Pay 也是一款增長迅速的產(chǎn)品，尤其在拉丁美洲、非洲等發(fā)展中市場表現(xiàn)突出。我們已接入超過 10 個(gè)本地支付網(wǎng)絡(luò)，包括巴西的 Pix 以及肯尼亞的 M-Pesa。

連接用戶與機(jī)構(gòu)：支付、RWA 與機(jī)構(gòu)級托管

Ben：法幣卡和 Bybit Pay 是我們認(rèn)為用于連接和引導(dǎo)全球用戶的核心基礎(chǔ)設(shè)施。用戶可以依托這套基礎(chǔ)設(shè)施完成法幣出入金，同時(shí)也能將加密資產(chǎn)用于日常消費(fèi)場景。不過，我們的工作不僅僅是連接用戶本身，也包括將傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)引入這一全新的金融體系。

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在考慮進(jìn)入加密領(lǐng)域時(shí)，面臨的是另一套挑戰(zhàn)。我們需要確保具備合適的牌照，同時(shí)提供完整的入場工具，例如托管方案以及對現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）的支持。這也是為什么 RWA 成為我們重點(diǎn)投入的方向之一。我們很可能是目前接入 RWA 種類最多的交易所之一，并與 UBS、QNB、DMGFT 等合作伙伴展開合作，推動不同類型的 RWA 上線，包括以國債為基礎(chǔ)的資產(chǎn)，甚至是以黃金為基礎(chǔ)的 RWA。在此之上，這些機(jī)構(gòu)還需要成熟可靠的托管解決方案，因此我們也對接了 ClearLoop、Fireblocks 等全球領(lǐng)先的托管服務(wù)提供方。

僅在過去一年中，我們就已接入了大量資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。Bybit 為這些機(jī)構(gòu)構(gòu)建了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的機(jī)構(gòu)級基礎(chǔ)設(shè)施。其中一個(gè)核心需求是鏈下資產(chǎn)解決方案，而進(jìn)一步的需求則是在鏈下托管資產(chǎn)的基礎(chǔ)上提供借貸能力，這也是我們正在重點(diǎn)推進(jìn)的方向。因此，接下來我想介紹一款被眾多機(jī)構(gòu)客戶反復(fù)提出需求的產(chǎn)品，我們先來看一段視頻。

視頻：Bybit Custody 是 Bybit 面向高凈值與機(jī)構(gòu)客戶推出的機(jī)構(gòu)級托管解決方案。該方案基于 MPC 技術(shù)構(gòu)建，不存在單點(diǎn)故障，可用于安全地保護(hù)、管理并擴(kuò)展資產(chǎn)規(guī)模。資產(chǎn)通過獨(dú)立的鏈上地址進(jìn)行隔離，并結(jié)合多層級的提幣審批機(jī)制加以保護(hù)。

推出零售銀行賬戶與深化 RWA 布局

Ben：在我剛才提到的所有內(nèi)容之外，其實(shí)還有一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)是缺失的，我想大家也都很清楚是什么。很多用戶一直在問，我們是否可以提供零售銀行產(chǎn)品。這里的核心問題在于，用戶能否直接在 Bybit 內(nèi)擁有一個(gè)銀行賬戶。因?yàn)樵诤芏嗟貐^(qū)，從個(gè)人銀行賬戶到加密交易所之間進(jìn)行法幣出入金，依然存在不少障礙和摩擦。因此，我們一直在思考一個(gè)問題：是否可以在用戶完成 KYC 和開戶注冊后，直接為他們提供一個(gè)零售銀行賬戶？現(xiàn)在，這個(gè)產(chǎn)品已經(jīng)準(zhǔn)備好了。接下來先給大家看一段視頻。

視頻：一個(gè)全新的金融時(shí)代正在形成。MyBank，由 Bybit 提供支持，為你提供一個(gè)個(gè)人 IBAN 賬戶，讓你可以在不同銀行之間進(jìn)行多幣種資金收付，首期支持美元。你可以通過它領(lǐng)取薪資、支付賬單，并進(jìn)行加密資產(chǎn)交易。MyBank，為未來而生。

Ben：非常令人興奮。那么，這個(gè)產(chǎn)品到底意味著什么？它意味著，一旦你完成 Bybit 的 KYC 和開戶流程，就會立刻獲得一個(gè)屬于你自己的個(gè)人銀行賬戶。這個(gè)賬戶以你的實(shí)名開設(shè)，擁有獨(dú)立的 IBAN 或賬戶號碼，可以用于接收法幣資金、向第三方進(jìn)行法幣轉(zhuǎn)賬，甚至直接用于支付各類賬單。

通過這一產(chǎn)品，當(dāng)前用戶面臨的諸多出入金難題都將被大幅簡化。你可以直接從自己名下的銀行賬戶向 Bybit 進(jìn)行法幣充值。從銀行的角度來看，這只是一次向你本人賬戶的轉(zhuǎn)賬。同時(shí)，這個(gè)賬戶也可以用于現(xiàn)實(shí)生活中的大額支付場景，例如購車或支付房租等。

整個(gè)流程將變得非常順暢、沒有繁瑣步驟。我們目前正與多家銀行合作推進(jìn)這一產(chǎn)品，計(jì)劃在今年 2 月正式上線。本來我應(yīng)該給大家展示一下產(chǎn)品界面，不過剛才忘記打開相關(guān)頁面了，請大家繼續(xù)關(guān)注。2 月將會有一個(gè)非常重要、也非常重磅的發(fā)布。

現(xiàn)在我看到現(xiàn)場也有一些觀眾提問，我們來選幾個(gè)。第一個(gè)問題是關(guān)于 RWA。RWA 是否已經(jīng)成為行業(yè)的熱點(diǎn)？Bybit 在這一方向上是否已經(jīng)采取了具體行動？正如我剛才提到的，RWA 是我們重點(diǎn)投入的戰(zhàn)略方向之一。我認(rèn)為 Bybit 可能是目前接入 RWA 數(shù)量最多的交易所之一，尤其是通過與 QNB、DMGFT 等銀行合作伙伴的協(xié)作。接下來，我們還會持續(xù)推進(jìn)這一方向，引入更多 RWA，使用戶能夠直接在 Bybit 上鑄造并交易這些現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)。

一步一個(gè)腳印打造金融平臺：Bybit 的產(chǎn)品驅(qū)動理念

Ben：我們回到整體視角。到目前為止，我已經(jīng)向大家展示了 Bybit 是如何持續(xù)沿著這些方向前進(jìn)，致力于成為下一代金融平臺。我們的目標(biāo)，是成為真正推動加密資產(chǎn)采用的催化劑，并最終幫助改變整個(gè)金融世界。

那么，這一切該如何實(shí)現(xiàn)？如果你問我，我的答案其實(shí)很簡單，但并不輕松，那就是一步一個(gè)腳印地去搭建平臺。這個(gè)過程沒有捷徑，需要每天踏踏實(shí)實(shí)地推進(jìn)和長期的投入。Bybit 是一支以產(chǎn)品為核心驅(qū)動力的團(tuán)隊(duì)，我們始終保持謙遜、務(wù)實(shí)、以人為本的工作方式。我們的關(guān)注點(diǎn)，是切實(shí)解決客戶在現(xiàn)實(shí)生活中遇到的問題，為他們創(chuàng)造真正的價(jià)值，從而在紛繁復(fù)雜的行業(yè)環(huán)境中屏蔽掉大量噪音。我們的核心價(jià)值觀也很清晰：傾聽、關(guān)懷、持續(xù)改進(jìn)。

自動化支持系統(tǒng)與“簡單 + 專業(yè)”的產(chǎn)品平衡

視頻片段：同樣的問題一再出現(xiàn)，用戶容易產(chǎn)生困惑，而人工客服在實(shí)時(shí)響應(yīng)和規(guī)模化方面始終存在限制。當(dāng)你不確定時(shí)，SpotX Task Bot 就能幫到你。SpotX Task Bot 是一款由 Bybit Bot 驅(qū)動的實(shí)時(shí)自動化助手，可以即時(shí)查詢你是否參與了 SpotX 活動、當(dāng)前任務(wù)進(jìn)度以及獎勵領(lǐng)取資格。用戶可以查看過往的 SpotX 活動，選擇具體項(xiàng)目并查看結(jié)果。目前，該機(jī)器人已經(jīng)能夠解決 85.05% 的用戶咨詢問題，相比上一季度有了顯著提升，能夠提供即時(shí)、準(zhǔn)確的反饋，實(shí)現(xiàn) SpotX 任務(wù)“零等待、即時(shí)清晰”。

Ben：一方面，我們需要不斷簡化產(chǎn)品體驗(yàn)；另一方面，我們也必須讓產(chǎn)品變得更加豐富和強(qiáng)大，以滿足高階用戶和專業(yè)客戶對高度個(gè)性化功能的需求。在“簡單易用”和“專業(yè)深度”之間找到平衡，是我們當(dāng)前重點(diǎn)推進(jìn)的另一項(xiàng)工作。

高級交易工具、算法訂單與期權(quán)業(yè)務(wù)擴(kuò)展

Ben：在過去六個(gè)月中，我們推出的一個(gè)重要升級是多圖表功能?，F(xiàn)在，無論是在 Bybit App 還是網(wǎng)頁端，用戶都可以同時(shí)查看多個(gè)圖表。這意味著你可以在同一個(gè)界面中，實(shí)時(shí)監(jiān)控多個(gè)市場和不同資產(chǎn)的價(jià)格走勢，這一點(diǎn)非常令人興奮。

另一個(gè)重要升級是我們分階段推出的一系列高級訂單類型，包括 TWAP、冰山訂單（Iceberg Order）以及追價(jià)限價(jià)單（Chase Limit Order）。這些都是更偏專業(yè)級的工具，實(shí)際上很多用戶一開始并不了解它們的存在。但一旦用戶發(fā)現(xiàn)并開始使用，往往會非常認(rèn)可它們的實(shí)用性。為了讓大家更直觀地了解這些功能，我想做一個(gè)簡單的演示。Eric 會向大家展示這些訂單類型在哪里找到，以及如何使用。

我們先從追價(jià)限價(jià)單開始。入口在右上角，你看到的第一個(gè)選項(xiàng)就是 Chase Limit。這個(gè)功能可以幫助你將限價(jià)單始終保持在最優(yōu)買價(jià)或賣價(jià)。例如，當(dāng)我們下兩個(gè)訂單時(shí)，你可以看到系統(tǒng)會立刻調(diào)整到當(dāng)前最優(yōu)價(jià)格。如果市場價(jià)格發(fā)生變化，導(dǎo)致你的訂單不再處于最優(yōu)檔位，系統(tǒng)會自動修改價(jià)格，使訂單重新回到最優(yōu)位置。

Ben：沒錯(cuò)。這種訂單非常適合那些希望快速成交、不想錯(cuò)過行情的用戶。追價(jià)限價(jià)單會隨著市場變化，持續(xù)調(diào)整你的買賣報(bào)價(jià)，始終保持在訂單簿的最前列。那下一個(gè)訂單類型呢？

屏幕共享：下一個(gè)是 TWAP。這個(gè)功能可以幫助你在指定的時(shí)間窗口內(nèi)拆分一筆大額訂單，比如一小時(shí)。你可以設(shè)置每筆子訂單之間的時(shí)間間隔，剩下的執(zhí)行過程就交由系統(tǒng)自動完成。

Ben：TWAP 在執(zhí)行大額訂單時(shí)非常有用，因?yàn)樗梢员苊鈱κ袌鲈斐蛇^大的沖擊。比如說，你想一次性買入 100 枚比特幣，如果直接下單可能會影響價(jià)格。但你可以選擇在 48 小時(shí)內(nèi)分批執(zhí)行，每小時(shí)成交一部分，這是一個(gè)非常典型、也非常實(shí)用的場景。我們再看一個(gè)功能。

屏幕共享：我們還有分布式訂單（Scaled Order），它可以在一個(gè)指定的價(jià)格區(qū)間內(nèi)拆分訂單。你可以讓價(jià)格和數(shù)量均勻分布，也可以設(shè)置成遞增或遞減的方式。如果 5 筆訂單不夠，系統(tǒng)最多支持 50 筆拆分訂單。

Ben：很好。接下來我來回答幾個(gè)觀眾的問題。有一位用戶 Kareem 提問，為什么 TradFi 產(chǎn)品對今天的加密交易者如此重要？我認(rèn)為，這正是加密的魅力所在。加密的本質(zhì)，是連接一切。過去，如果你想交易股票，就必須通過證券經(jīng)紀(jì)商；想使用銀行服務(wù)，就得去銀行開戶；想交易加密資產(chǎn)，則需要單獨(dú)的加密應(yīng)用。但加密的目標(biāo)，本身就是把這些分散的體系連接起來。現(xiàn)在，通過加密和一個(gè) App，你就可以交易和管理所有資產(chǎn)。

真正重要的一點(diǎn)，是不要錯(cuò)過機(jī)會。舉個(gè)例子，最近幾個(gè)月加密市場的波動性相對較低，但黃金和白銀的波動卻非常明顯。如果你能夠在同一個(gè)平臺上接觸多個(gè)市場，就不會錯(cuò)過這些交易機(jī)會，這才是核心價(jià)值。

接下來我們聊一下期權(quán)業(yè)務(wù)。自去年以來，Bybit 一直提供以 USDC 結(jié)算的期權(quán)產(chǎn)品。在用戶需求的推動下，我們也推出了 USDT 期權(quán)，并且增長非常迅速。目前，我認(rèn)為 Bybit 已經(jīng)成為全球第二大的期權(quán)市場之一。

期權(quán)功能創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理體系升級

Ben：在期權(quán)交易方面，我們推出了多項(xiàng)新功能。其中之一是 RFQ 功能，它允許機(jī)構(gòu)客戶以及 VIP 用戶針對大額訂單進(jìn)行詢價(jià)。同時(shí)，用戶還可以執(zhí)行多腿策略，也就是說，可以在同一策略中同時(shí)下達(dá)現(xiàn)貨、期貨和期權(quán)訂單。我們還提供了動態(tài)對沖模式，幫助用戶在動態(tài)調(diào)整對沖的同時(shí)，降低交易成本和手續(xù)費(fèi)。

除了期權(quán)產(chǎn)品本身，風(fēng)險(xiǎn)管理也是我們今年重點(diǎn)投入的方向之一。事實(shí)上，Bybit 早在 2018 年就已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)首批推出止盈止損功能的交易所。

在此基礎(chǔ)上，我們進(jìn)一步豐富了相關(guān)功能。目前，我們已經(jīng)支持部分止盈和部分止損，讓用戶在倉位管理上擁有更高的靈活性。同時(shí)，我們還為止盈止損引入了最優(yōu)買賣價(jià)（Best Bid & Offer）機(jī)制。這意味著，當(dāng)止盈或止損被觸發(fā)時(shí)，系統(tǒng)會盡量以更優(yōu)的價(jià)格執(zhí)行，減少滑點(diǎn)，而不是一次性以市價(jià)全部平倉。這項(xiàng)功能是許多用戶長期以來的真實(shí)需求。

此外，我們還即將推出賬戶級別的止盈止損功能。舉例來說，當(dāng)你的整體賬戶收益達(dá)到 20% 時(shí)，可以自動止盈；當(dāng)賬戶回撤達(dá)到 10% 時(shí)，則自動觸發(fā)止損。該功能也將在不久后正式上線。

市場波動復(fù)盤與以基礎(chǔ)設(shè)施為核心的未來方向

Ben：接下來，我想談一談發(fā)生在 10 月 11 日的那次行業(yè)級市場劇烈波動。大家都親歷了那次事件，此后市場整體進(jìn)入了較為明顯的下行與低迷階段。

作為一家交易所，我們也進(jìn)行了大量復(fù)盤和反思，認(rèn)真思考哪些地方還可以做得更好。首先，我認(rèn)為比較幸運(yùn)的一點(diǎn)是，Bybit 在當(dāng)天的運(yùn)行表現(xiàn)非常穩(wěn)定。我們的系統(tǒng)承受了極高的負(fù)載水平，QPS（每秒請求數(shù)）達(dá)到了歷史新高。例如，平臺整體的 Web 流量一度超過每秒 100 萬次請求，但全程沒有出現(xiàn)任何宕機(jī)情況，所有操作都順利執(zhí)行。這一點(diǎn)是我們非常自豪的。

與此同時(shí)，我們也在思考如何進(jìn)一步優(yōu)化體驗(yàn)。那次市場波動中，最突出的問題之一是大規(guī)模強(qiáng)制平倉的發(fā)生，這不僅出現(xiàn)在 Bybit，也發(fā)生在許多交易所和平臺上。因此，我們重點(diǎn)審視了標(biāo)記價(jià)格（Mark Price）機(jī)制，因?yàn)樗怯|發(fā)強(qiáng)平的關(guān)鍵價(jià)格參考。我們對其計(jì)算邏輯進(jìn)行了改進(jìn)，引入更完善的異常價(jià)格過濾機(jī)制，優(yōu)化不同指數(shù)來源之間的數(shù)據(jù)權(quán)重。正如大家所理解的，標(biāo)記價(jià)格通常由多個(gè)交易所的價(jià)格構(gòu)成，而在 10 月 11 日當(dāng)天，各交易所之間的價(jià)格出現(xiàn)了明顯偏離。

目前，我們已經(jīng)采用了更加智能的機(jī)制來更準(zhǔn)確地反映資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)格。同時(shí)，自動減倉（ADL）在那次波動中也頻繁發(fā)生。ADL 會導(dǎo)致盈利賬戶的倉位被動減少，以彌補(bǔ)其他賬戶的損失。為此，我們引入了新的組合保險(xiǎn)池（Portfolio Insurance Pool），為不同類別的資產(chǎn)提供更充足的緩沖空間。

最后一點(diǎn)，也是同樣重要的，是我們加強(qiáng)了市場監(jiān)控與監(jiān)測能力，用于識別和防范惡意行為。在那次事件之后，我們觀察到一些有組織的攻擊行為，試圖利用 ADL 或資金費(fèi)率機(jī)制攻擊交易所，不僅包括中心化交易所，也包括去中心化交易所。對此，我們升級了實(shí)時(shí)監(jiān)控系統(tǒng)，并與 Nasdaq、Solidus Labs 等戰(zhàn)略合作伙伴展開合作，共同進(jìn)行實(shí)時(shí)市場監(jiān)控。

展望未來一年，我想談一談我們的整體方向、規(guī)劃和重點(diǎn)。和過去一貫的思路一致，我們的核心關(guān)注點(diǎn)仍然是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。正如我在整場分享中反復(fù)提到的那樣，基礎(chǔ)設(shè)施是引導(dǎo)用戶進(jìn)入加密世界的關(guān)鍵。這條路沒有捷徑，真正困難、但也最重要的工作，就是持續(xù)不斷地去做連接。

本地化基礎(chǔ)設(shè)施、支付、AI 與未來方向

Ben：銀行通道的建設(shè)需要按國家逐一推進(jìn)，無論是進(jìn)入秘魯、玻利維亞、北歐地區(qū)，還是其他國家。同時(shí)，我們也需要對接本地的 KYC 與 AML 基礎(chǔ)設(shè)施，確保用戶體驗(yàn)足夠順暢。我們的目標(biāo)，是讓 Bybit 的基礎(chǔ)設(shè)施盡可能本地化。這也是 2025–2026 年的重要目標(biāo)之一。我們會繼續(xù)推進(jìn) Bybit Pay，這款產(chǎn)品在許多發(fā)展中國家已經(jīng)被證明是非常成功的。我認(rèn)為 Bybit 是目前接入支付合作伙伴數(shù)量最多的平臺之一，而且我們?nèi)栽诔掷m(xù)拓展更多國家和地區(qū)。

展望未來，越來越多的支付將通過二維碼完成。用戶非常喜歡這種方式，簡單、好用，因此我們會持續(xù)推動。同時(shí)，Bybit Card 也是一款需求非常強(qiáng)烈的產(chǎn)品。我剛剛收到消息，由格魯吉亞發(fā)行的 Bybit 卡已經(jīng)正式上線，這意味著獨(dú)聯(lián)體（CIS）地區(qū)的用戶可以通過格魯吉亞作為發(fā)卡行，使用 Bybit Card 相關(guān)服務(wù)。我們也在持續(xù)推動更多發(fā)卡機(jī)構(gòu)支持 Bybit 的私人支付方案，以及 Google Pay、Android Pay 等集成，這些都會陸續(xù)上線，非常值得期待。

接下來是 Earn 與財(cái)富管理。我之前提到過 ByUSD，同時(shí)我們也希望讓產(chǎn)品體系更加完善，引入與 RWA 相關(guān)的收益型產(chǎn)品，這部分內(nèi)容很快就會推出。屆時(shí)，用戶可以將資產(chǎn)配置到傳統(tǒng)資產(chǎn)中，同時(shí)繼續(xù)獲取收益。

另一個(gè)近期大家都非常關(guān)注的方向是 AI。最近 AI 在行業(yè)內(nèi)，尤其是在 agent 相關(guān)話題上討論非常火熱。這同樣是 Bybit 的重點(diǎn)方向，不僅體現(xiàn)在面向用戶的產(chǎn)品上，也體現(xiàn)在內(nèi)部效率和生產(chǎn)力的提升上。TradeGPT 是我們將持續(xù)投入的重點(diǎn)項(xiàng)目，也一直是 Bybit 的核心方向之一。到 2026 年，我們計(jì)劃將交易功能直接集成進(jìn) TradeGPT。目前用戶還無法直接通過 TradeGPT 下單交易，但這一功能將很快推出。同時(shí)，我們也會為 TradeGPT 增加更智能的歷史分析能力，幫助它分析你的交易歷史，并給出更符合你個(gè)人風(fēng)格的建議和思路。

AI 編程同樣是整個(gè)團(tuán)隊(duì)正在重點(diǎn)推進(jìn)的方向，不只是開發(fā)人員，管理層也需要參與其中。對我個(gè)人來說，使用 AI 工具來提升效率已經(jīng)成為一項(xiàng)基本要求，因?yàn)樗_實(shí)能帶來更好的結(jié)果。

接下來是 Bybit Bot。這個(gè)產(chǎn)品我們大約在兩年前就已經(jīng)推出。如今，很多自動化流程都可以通過 Bybit Bot 完成，尤其是在客服支持方面。Bybit Bot 已經(jīng)接入了包括 AML、KYC、充值等多個(gè)系統(tǒng)。當(dāng)用戶遇到問題時(shí)，可以直接詢問機(jī)器人，查詢充值進(jìn)度、P2P 訂單狀態(tài)等信息，這些功能都已經(jīng)完成整合。

展望 2026 年，我們希望進(jìn)一步將 TradeGPT 升級為真正的 AI Agent，為用戶提供更深度的自動化能力。用戶可以提出高度定制化的需求，例如調(diào)取上個(gè)月的借記卡消費(fèi)記錄、分析主要支出類別，或者生成期貨與現(xiàn)貨之間的資金費(fèi)率套利策略等。我們認(rèn)為，AI Agent 的價(jià)值在于滿足用戶的個(gè)性化需求，讓用戶不必自己在復(fù)雜的 App 中逐一摸索。這也是我們正在打造的一個(gè)非常令人興奮的方向。

到這里，我已經(jīng)介紹了 AI 相關(guān)布局和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。接下來，我想談一談我們的企業(yè)社會責(zé)任（CSR），也就是我們?nèi)绾位仞伾鐣＝酉聛碚埓蠹铱匆欢我曨l。

企業(yè)社會責(zé)任與演講總結(jié)

我們正在打造的不只是一個(gè)加密平臺，更是在塑造社區(qū)。從支援東部洪災(zāi)地區(qū)的重建工作，到通過 Bybit Rising Fund 支持斯里蘭卡應(yīng)對 Ditha 氣旋；從賦能肯尼亞和埃塞俄比亞的學(xué)生，到通過 Bybit–Tether 獎學(xué)金項(xiàng)目支持南非學(xué)生；從與受臺風(fēng)影響的家庭并肩同行，到通過 Lost Cat Project 向歐盟地區(qū)的收容所提供關(guān)懷包與代幣激勵活動，再到將使命擴(kuò)展至印尼，在這一快速增長的數(shù)字經(jīng)濟(jì)體中加速加密采用。

我們與 BGA 以及聯(lián)合國開發(fā)計(jì)劃署（UNDP）共同發(fā)起了 BGA Impact Fund for Global Good，并推出了 BGA 首個(gè)試點(diǎn)聯(lián)合基金 Mazaverse，投入 10 萬美元的資助資金，用于支持具有高潛力的項(xiàng)目。因?yàn)樵谧铌P(guān)鍵的時(shí)刻，我們選擇與社區(qū)站在一起，共同建設(shè)未來。

Ben：好的，這也意味著我本次 keynote 的分享就到這里了。希望大家已經(jīng)對 Bybit 的使命有了更清晰的認(rèn)識。再次強(qiáng)調(diào)，我們?nèi)匀惶幵谝粋€(gè)非常早期、但同時(shí)也是行業(yè)極其關(guān)鍵的階段。能夠站在今天的位置，我們感到非常幸運(yùn)。而 Bybit 的目標(biāo)，就是持續(xù)建設(shè)，堅(jiān)持長期主義，為全球用戶打造一個(gè)全新的金融平臺。

觀眾問答：代幣化股票、DEX 競爭、預(yù)測市場與 RWA Earn

Ben：在結(jié)束之前，我再挑選幾個(gè)觀眾的問題。第一個(gè)問題是關(guān)于代幣化股票的：我如何看待代幣化股票？當(dāng)前流動性不足的問題該如何解決？市場是否真的存在對代幣化股票的需求，還是一種“偽需求”？

我認(rèn)為這是一個(gè)非常好的問題，也是當(dāng)下的熱點(diǎn)話題。最近我們看到一則新聞，紐約證券交易所的母公司 ICE 正在推出其鏈上版本。這清楚地表明，全球市場正在向 7×24 小時(shí)交易的方向發(fā)展。在這樣的背景下，代幣化股票幾乎是順理成章的選擇。從更宏觀的角度來看，整個(gè)金融體系都在朝著一個(gè)方向演進(jìn)?—?— 所有可交易資產(chǎn)，都應(yīng)當(dāng)能夠全天候交易。

當(dāng)然，目前代幣化股票仍然面臨一些現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，比如流動性還不夠充足。但我們也在逐步看到基礎(chǔ)設(shè)施的完善，以及越來越多市場參與者的加入。Bybit 希望成為擁抱這一技術(shù)趨勢的領(lǐng)先平臺之一，為用戶提供代幣化股票產(chǎn)品，讓他們能夠真正實(shí)現(xiàn)隨時(shí)隨地、7×24 小時(shí)交易。

接下來一個(gè)問題是關(guān)于 Hyperliquid 的快速崛起，它是否會對中心化交易所構(gòu)成挑戰(zhàn)？我的看法是，并不會構(gòu)成直接挑戰(zhàn)。

正如我在整場 keynote 中反復(fù)提到的，Bybit 已經(jīng)不再只是一個(gè)交易所。我們的重點(diǎn)在于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在 Web2 與 Web3 之間搭建橋梁。這是去中心化交易所無法完全取代的角色。越來越多的人開始將加密交易所視為綜合性的金融平臺，不只是用于交易，還包括賺取收益、資產(chǎn)管理以及其他金融活動，尤其是對大量未被傳統(tǒng)銀行體系覆蓋的用戶而言。因此，我并不認(rèn)為這是直接競爭。相反，看到 DEX 的快速發(fā)展是一件好事，我們也非常樂意在全球范圍內(nèi)與它們進(jìn)行連接與合作。

還有一個(gè)問題是，Bybit 是否會在平臺中引入預(yù)測市場。這確實(shí)是一個(gè)被頻繁提及的需求。目前來看，我們并不會自行推出預(yù)測市場產(chǎn)品。如果未來提供相關(guān)服務(wù)，更可能是通過與現(xiàn)有項(xiàng)目或合作伙伴的方式來實(shí)現(xiàn)。最大的挑戰(zhàn)在于合規(guī)性?—?— 作為一家服務(wù)全球用戶的交易平臺，我們必須確保該產(chǎn)品在每一個(gè)地區(qū)都是合法且合規(guī)的。這也是為什么目前很少看到全球性交易所提供預(yù)測市場功能的原因。我也希望，未來能夠出現(xiàn)一個(gè)可行、合規(guī)的解決方案。

最后一個(gè)問題是，Bybit 在財(cái)富管理方向的下一個(gè)重要進(jìn)展是什么？我認(rèn)為，下一個(gè)關(guān)鍵方向?qū)⑹?RWA Earn 產(chǎn)品。目前的 Earn 體系主要基于加密資產(chǎn)，無論是穩(wěn)定幣收益、鏈上收益，還是結(jié)構(gòu)化收益產(chǎn)品。而 RWA Earn 則是基于傳統(tǒng)資產(chǎn)的收益模式，讓用戶可以通過黃金、國債等相對穩(wěn)定的資產(chǎn)獲取收益，從而減少對加密市場波動性的依賴，同時(shí)仍然處于加密生態(tài)之中。我認(rèn)為這是一個(gè)非常令人期待的方向，而且相關(guān)產(chǎn)品很快就會推出。

結(jié)束致辭

Ben：好的，非常高興能見到大家。這也正式結(jié)束了我本次的年終 keynote。和以往一樣，我每六個(gè)月都會做一次分享，六個(gè)月后我們再見。謝謝大家。