2月5日，蔚來發(fā)布盈利預(yù)告公告稱，根據(jù)對(duì)本公司未經(jīng)審計(jì)合并管理賬目及董事會(huì)目前可得資料所作的初步評(píng)估，預(yù)計(jì)本公司于2025年第四季度錄得經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）（界定為剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用后的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)），介乎約7億元至12億元，此為本公司首次錄得單季度經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）。

按公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，預(yù)計(jì)蔚來2025年第四季度錄得經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)約2億元至7億元。相比之下，2025年三季度公司凈虧損為34.80億元，2024年四季度凈虧損為71.11億元。

受此消息影響，截至發(fā)稿，蔚來美股盤前漲幅擴(kuò)大至10%

“公司在2025年第四季度銷量持續(xù)增長(zhǎng)；有利的產(chǎn)品組合推動(dòng)汽車毛利率優(yōu)化；持續(xù)推行全面降本增效措施?！蔽祦碓诠嬷蟹Q。此前，蔚來公司董事長(zhǎng)李斌在2025年三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，蔚來增長(zhǎng)背后的“三大動(dòng)能”是三品牌策略、技術(shù)體系能力及運(yùn)營(yíng)提效。

數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度，蔚來累計(jì)交付124,807輛，達(dá)成12萬至12.5萬輛的交付指引。其中2025年12月交付新車48,135輛，創(chuàng)單月歷史新高。在細(xì)分品牌中，蔚來品牌交付31,897輛，連續(xù)五個(gè)月增長(zhǎng)；樂道品牌和螢火蟲品牌分別交付9,154輛和7,084輛，三品牌協(xié)同效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。

2025年12月實(shí)現(xiàn)交付22,256輛的ES8成為蔚來品牌的銷量擔(dān)當(dāng)，占比近七成。單車售價(jià)超40萬元的ES8，為其帶來更高的單車毛利。蔚來CFO曲玉在2025年三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上分析并拆解了不同車型的毛利率表現(xiàn)——蔚來ES8的毛利率為20%，“5566”車型的毛利率在15%到20%之間，樂道L90毛利率在15%到20%之間。

數(shù)據(jù)顯示，售價(jià)區(qū)間20.69萬-25.59萬元的樂道L60去年全年累計(jì)銷量占蔚來全品牌、全系車型銷量的比重約為20%，售價(jià)區(qū)間29.80萬-31.60萬元的蔚來ET5T和售價(jià)區(qū)間40.68萬-44.68萬元的ES8(含部分老款)的占比均約為14%，三款主力車型銷量占比合計(jì)近50%。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整的同時(shí)，技術(shù)紅利的釋放則直接帶動(dòng)了蔚來新產(chǎn)品價(jià)格上的競(jìng)爭(zhēng)力。“自研的神璣NX9031芯片單顆算力相當(dāng)于四顆行業(yè)旗艦芯片，每臺(tái)車成本降低超1萬元，疊加增值稅和毛利影響，反映在售價(jià)上可達(dá)2萬元讓利空間?！蔽祦砜偛们亓楸硎?。

“公司2026年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是整年盈利。”除實(shí)現(xiàn)計(jì)劃中的四季度盈利外，李斌明確了中長(zhǎng)期的盈利目標(biāo)。

對(duì)于實(shí)現(xiàn)盈利的路徑，蔚來一方面將持續(xù)聚焦高端純電市場(chǎng)——計(jì)劃2026年二、三季度分別推出兩款和一款新車，有望實(shí)現(xiàn)月銷5萬輛。“30萬（元）以上高端乘用車市場(chǎng)的純電滲透率明顯低于其他細(xì)分市場(chǎng)，存在巨大增長(zhǎng)空間?！崩畋蠓治稣J(rèn)為，2025年以來高端市場(chǎng)消費(fèi)者“純電心智”逐步建立，純電滲透率實(shí)現(xiàn)快速提升。

另一方面，蔚來將依托高毛利車型放量?！鞍ㄈ钚萝囋趦?nèi)，2026年一共五款大車在售?！崩畋蠓Q，大車銷量在公司整體銷量中占比將保持較高水平，有較大機(jī)會(huì)帶來綜合毛利率增長(zhǎng)，“結(jié)合供應(yīng)鏈持續(xù)降本，銷售、研發(fā)、管理費(fèi)用控制持續(xù)優(yōu)化，2026年公司綜合毛利率有望達(dá)到20%?！?/p>

“2026年銷量目標(biāo)是保持40%-50%的速度穩(wěn)步增長(zhǎng)，并提升增長(zhǎng)質(zhì)量?！崩畋笤?月6日第100萬輛量產(chǎn)車下線儀式上透露了今年的目標(biāo)增幅。2025年蔚來累計(jì)銷量為32.6萬輛，以此計(jì)算，2026年其銷量目標(biāo)為45.6萬-48.9萬輛。