2月2日，從技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，今天市場(chǎng)已經(jīng)做出方向選擇，調(diào)整趨勢(shì)確立。春節(jié)前“向上突破”模式切換為“向下尋底”模式，上周說(shuō)大盤技術(shù)上小雙頂，下方支撐有三個(gè)：其一，60日線3988；其二，3936；其三24年924行情的最高點(diǎn)3674。

目前滬指距離下方支撐不遠(yuǎn)，推演未來(lái)行情，若美股、歐股沒(méi)有大波動(dòng)、大危機(jī)，只是短期技術(shù)性調(diào)整，那么A股最多回撤到3674附近，繼而切換市場(chǎng)板塊風(fēng)格再次上漲，之前的是牛市1.0，之后的是牛市2.0。

未來(lái)走勢(shì)可以對(duì)照2007年5月30日前后，市場(chǎng)調(diào)整至少要一個(gè)月。若美股、歐股出現(xiàn)多米諾骨牌，那么，預(yù)測(cè)局面就復(fù)雜了。

為什么市場(chǎng)會(huì)下跌？一方面，A股的確出現(xiàn)了很多“荒唐現(xiàn)像”，比如貴州白銀的白銀有色，因?yàn)榘足y上漲而大漲，全然不顧“白銀”是個(gè)地名，每次市場(chǎng)此類荒唐現(xiàn)象出現(xiàn)，一般都會(huì)有一盆冷水澆下；另一方面，其實(shí)不是A股跌了，而是全世界流動(dòng)性收緊了，如果之前全球股市和大宗商品上漲的理由是美元貶值，美元體系崩潰，那么，新美聯(lián)儲(chǔ)主席上任之后，市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)來(lái)，美元可能沒(méi)崩潰，因?yàn)樾旅缆?lián)儲(chǔ)主席可能是個(gè)鷹派。

事實(shí)上，美元指數(shù)并沒(méi)有下跌太多，金價(jià)暴漲，借了美元的由頭，但本質(zhì)上是黃金市場(chǎng)加杠桿所致，而如今杠桿爆倉(cāng)，火燒連營(yíng)，全球投資人立馬從看多轉(zhuǎn)向看空，從加杠桿轉(zhuǎn)向被動(dòng)去杠桿。

所以，如果之前是全球股市和大宗商品集體上漲，那么如今，黃金只是多米諾的第一塊，股市，有色，銅，或都將會(huì)有一波連鎖反應(yīng)。個(gè)人認(rèn)為類似今天這種沖擊持續(xù)時(shí)間不會(huì)太久，但感官?zèng)_擊會(huì)非常強(qiáng)烈。

畢竟，上漲的時(shí)候也是非常強(qiáng)烈的感官?zèng)_擊。所以最近我一直在提醒大家，回歸價(jià)值投資，趨勢(shì)投資者應(yīng)該進(jìn)行止盈止損，不要猶豫。一般技術(shù)止盈止損都是10%，破位就走。

如何規(guī)避類似今天這種投資風(fēng)險(xiǎn)？趨勢(shì)投資者最好的辦法是在買入之前就預(yù)先設(shè)置止盈止損位，并堅(jiān)定執(zhí)行。價(jià)值投資者最好的辦法是沒(méi)有機(jī)會(huì)的時(shí)候，等待。

趨勢(shì)投資者是跟風(fēng)型投資者，只在趨勢(shì)確定時(shí)參與，設(shè)置止盈是為避免太貪而造成損失，設(shè)置止損是避免被沉沒(méi)成本束縛而造成更大損失。趨勢(shì)存在慣性，很多時(shí)候趨勢(shì)投資人就是“馬后炮”。

專家們都在喊不要追漲殺跌，但他們不會(huì)告訴你，最專業(yè)的投資人比如華爾街的投資人，也是追漲殺跌?！罢l(shuí)贏他們跟誰(shuí)”適用于任何市場(chǎng)。比如黃金市場(chǎng)，為什么1月30日會(huì)創(chuàng)下金價(jià)下跌的歷史紀(jì)錄，因?yàn)橛?jì)算機(jī)交易者、杠桿交易者、機(jī)構(gòu)交易者等等，都在殺跌，殺跌的人多了，就出現(xiàn)了黃金市場(chǎng)“現(xiàn)金擠兌”。

除了杠桿交易者是被迫平倉(cāng)，其他交易者，注入計(jì)算機(jī)交易者、機(jī)構(gòu)交易者等等，都是提前設(shè)置止損位，也就是一旦跌破某個(gè)位置自動(dòng)賣出所有倉(cāng)位。而散戶，往往后知后覺(jué)，甚至還抱有幻想。

所以，趨勢(shì)投資者一定要學(xué)會(huì)止盈止損，且要有鐵的交易紀(jì)律。

價(jià)值投資者是逆風(fēng)型投資者，只在股價(jià)便宜的時(shí)候參與，每當(dāng)美股走到高位，大家會(huì)看一個(gè)指標(biāo)：巴菲特伯克希爾哈撒韋有多少現(xiàn)金儲(chǔ)備。

因?yàn)楣善辟F的時(shí)候，價(jià)值投資者是不會(huì)出手的，對(duì)于價(jià)值投資者，市盈率40倍以上幾乎沒(méi)有可買股票，正常股票在15倍市盈率以下才“入法眼”。

30倍以上也能投資，那要具備非常高的成長(zhǎng)性，是百里挑一，鳳毛麟角的存在。價(jià)值投資者歡迎市場(chǎng)下跌，甚至，喜歡現(xiàn)金儲(chǔ)備比市值還高的股票。

所以，價(jià)值投資者大多數(shù)時(shí)候都在等待，最近有大佬在買貴州茅臺(tái)，或許就是等到了。

散戶的股市第一課，就是認(rèn)清楚自己，切記不要：上漲趨勢(shì)投資，下跌價(jià)值投資。因?yàn)樘桌瘟怂揽覆唤袃r(jià)值投資。趨勢(shì)投資和價(jià)值投資各有紀(jì)律。

為什么今天要重新談價(jià)值和趨勢(shì)？因?yàn)椋绻议_(kāi)頭的劇本是正確的，那么2007年5月30日前后的投資風(fēng)格是“迥異”的，而我們要為牛市2.0做好準(zhǔn)備，所以，未來(lái)市場(chǎng)的焦點(diǎn)將重新回歸價(jià)值投資。

價(jià)值型，紅利股投資或?qū)⒒貧w！

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呂長(zhǎng)順（凱恩斯） 證書(shū)編號(hào)：A0150619070003?！疽陨蟽?nèi)容僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎】