第十四屆全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)理事長(zhǎng)、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任張軍擴(kuò)

只要我們按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，堅(jiān)持政策支持與改革創(chuàng)新并舉，長(zhǎng)短結(jié)合，標(biāo)本兼治，就一定能夠推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回升向好，并為中長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

第十四屆全國(guó)政協(xié)委員

中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)理事長(zhǎng)

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任

張軍擴(kuò)/文

大家好，很高興參加“2026中國(guó)房地產(chǎn)年度趨勢(shì)論壇”。按照會(huì)議安排，我結(jié)合對(duì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神的學(xué)習(xí)，就“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、發(fā)展趨勢(shì)與政策思考”與大家做一個(gè)交流，為大家思考和研討房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展提供一個(gè)宏觀背景。主要講三個(gè)方面，一是關(guān)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本特點(diǎn)，二是關(guān)于今年市場(chǎng)需求環(huán)境和發(fā)展趨勢(shì)一些情況的介紹，三是關(guān)于進(jìn)一步釋放內(nèi)需潛力、促進(jìn)總供求高水平動(dòng)態(tài)平衡的幾點(diǎn)思考。

一、關(guān)于當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本特點(diǎn)

關(guān)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的概括性表述主要是兩句話：一是“頂壓前行、向新向優(yōu)發(fā)展”，二是“經(jīng)濟(jì)發(fā)展中老問(wèn)題、新挑戰(zhàn)仍然不少”。這兩句話應(yīng)該說(shuō)比較準(zhǔn)確和客觀地概括了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本特點(diǎn)。

“頂壓前行”主要體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)5%，在全球主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中，我國(guó)仍然是增速比較快的經(jīng)濟(jì)體。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)，2025年美國(guó)GDP增速預(yù)計(jì)在2.1%左右，歐元區(qū)預(yù)計(jì)在1.4%左右，日本預(yù)計(jì)在1.2%左右。

從主要實(shí)物量指標(biāo)來(lái)看，2025年，全國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)5.5%，公路貨運(yùn)量增長(zhǎng)3.8%，鐵路貨運(yùn)量增長(zhǎng)2.1%，與宏觀總量指標(biāo)基本上也是匹配的。

“向新向優(yōu)發(fā)展”主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、高質(zhì)量發(fā)展繼續(xù)呈現(xiàn)新亮點(diǎn)。

比如，從產(chǎn)業(yè)方面看，制造業(yè)高端化、智能化、綠色化加快推進(jìn)，新產(chǎn)品新產(chǎn)業(yè)新動(dòng)能繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。2025年，裝備制造業(yè)增加值增長(zhǎng)9.2%，高技術(shù)制造業(yè)增加值增長(zhǎng)9.4%，增速分別快于規(guī)模以上工業(yè)3.3、3.5個(gè)百分點(diǎn)。

再比如，從消費(fèi)需求看，服務(wù)型消費(fèi)快于商品消費(fèi)。2025年，服務(wù)零售額比上年增長(zhǎng)5.5%，高于同期商品零售額增速1.7個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)字消費(fèi)、文體休閑、旅游租賃、交通出行、通訊信息等服務(wù)零售快速增長(zhǎng)。

還比如，出口方面，新產(chǎn)品新動(dòng)能出口繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2025年，中國(guó)高技術(shù)產(chǎn)品出口額同比增長(zhǎng)8%，其中集成電路出口額同比增長(zhǎng)27.4%。中國(guó)汽車(chē)整車(chē)出口額同比增長(zhǎng)22%。

關(guān)于當(dāng)前發(fā)展面臨的老問(wèn)題、新挑戰(zhàn)，突出表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)。

首先，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐季放緩，下行壓力依然不小。從去年各季度主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，包括GDP、工業(yè)、服務(wù)業(yè)等的增長(zhǎng)情況看，總體呈現(xiàn)前高后低、持續(xù)下行特點(diǎn)，特別是進(jìn)入四季度以后，下行態(tài)勢(shì)更加明顯。

其次，經(jīng)濟(jì)供強(qiáng)需弱矛盾依然比較突出，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)低迷。下半年以來(lái)，消費(fèi)需求增長(zhǎng)動(dòng)力持續(xù)減弱，社零增長(zhǎng)率12月增速僅為0.9%，成為疫情以來(lái)35個(gè)月的最低點(diǎn)。全年固定資產(chǎn)投資下降3.8%，是1989年以來(lái)30多年里罕見(jiàn)的負(fù)增長(zhǎng)。其中房地產(chǎn)投資下降17.2%。物價(jià)是供需狀況的最集中體現(xiàn)。全年平均，消費(fèi)者價(jià)格CPI與去年持平，遠(yuǎn)低于上漲2%左右的年度預(yù)期目標(biāo)，而生產(chǎn)者價(jià)格PPI為下降2.6%。

三是企業(yè)發(fā)展面臨的困難依然較多，預(yù)期不穩(wěn)問(wèn)題依然比較突出。去年規(guī)上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.6%，全年平均營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率為5.31%，比上年下降0.03個(gè)百分點(diǎn)。另外，企業(yè)賬款拖欠問(wèn)題依然比較突出。截止去年12月末，規(guī)上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款累計(jì)達(dá)到27.4萬(wàn)億元，比去年同期增長(zhǎng)4.7%，產(chǎn)成品存貨達(dá)到6.73萬(wàn)億元，比去年同期增長(zhǎng)3.9%。

而企業(yè)預(yù)期信心方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，從去年4月到11月，中國(guó)制造業(yè)銷(xiāo)售經(jīng)理人指數(shù)PMI連續(xù)8個(gè)月處在50%的榮枯線水平之下，創(chuàng)下自2019年以來(lái)最長(zhǎng)的收縮周期，年底有所改善，12月上升至50.1%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，但這種趨勢(shì)能否持續(xù)，還有待進(jìn)一步觀察。

四是消費(fèi)者信心持續(xù)低迷，群眾就業(yè)增收面臨壓力。這幾張圖分別顯示了我國(guó)消費(fèi)者消費(fèi)信心、就業(yè)信心和收入信心狀況。由此可見(jiàn)，短期來(lái)看，消費(fèi)者信心狀況有一定改善，但從中長(zhǎng)期比較來(lái)看，當(dāng)前無(wú)論是消費(fèi)者信心指數(shù)、消費(fèi)者就業(yè)信心指數(shù)、還是消費(fèi)者收入信心指數(shù)，都處在歷史的低位水平。

最后，風(fēng)險(xiǎn)隱患仍然較多。除了“外部環(huán)境變化影響加深”之外，中央經(jīng)濟(jì)工作主要強(qiáng)調(diào)了房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，包括地方政府融資平臺(tái)經(jīng)營(yíng)性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。大家知道，2024年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在部署2025年風(fēng)險(xiǎn)防控工作時(shí)，主要強(qiáng)調(diào)的是房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和非法金融活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有特別強(qiáng)調(diào)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而今年又將此問(wèn)題提出了，可見(jiàn)房地產(chǎn)和地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為下一步防范化解風(fēng)險(xiǎn)的兩個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域。

以上就是去年以來(lái)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一些主要情況和基本特點(diǎn)?？偟膩?lái)講就是既有好的一面，也有存在問(wèn)題的一面，兩個(gè)方面應(yīng)當(dāng)說(shuō)都是比較突出的。特別是，宏觀數(shù)據(jù)與企業(yè)、消費(fèi)者微觀感受之間還存在比較明顯的溫差，經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)還需要進(jìn)一步鞏固。

二、關(guān)于今年需求環(huán)境、發(fā)展趨勢(shì)的幾點(diǎn)分析

分析預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及其走勢(shì)，中長(zhǎng)期主要看供給側(cè)，而短期則主要看需求側(cè)，在我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)背景下尤其如此。這是因?yàn)椋?jīng)過(guò)多年的發(fā)展，我國(guó)已經(jīng)形成了強(qiáng)大的制造業(yè)能力，雖然這種能力也存在這樣那樣的短板弱項(xiàng)和堵點(diǎn)卡點(diǎn)，但總體來(lái)講，其規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)力都是舉世無(wú)雙的。在這種情況下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾，或者說(shuō)矛盾的主要方面，已經(jīng)逐步從供給側(cè)，轉(zhuǎn)變?yōu)樾枨髠?cè)。只有需求問(wèn)題得到比較好的解決，供需關(guān)系比較寬松，經(jīng)濟(jì)循環(huán)才能比較順暢，經(jīng)濟(jì)才能從整體上獲得比較穩(wěn)定和持續(xù)的發(fā)展。而只有經(jīng)濟(jì)在整體上增長(zhǎng)比較穩(wěn)定可持續(xù)的條件下，科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、共同富裕、民生改善、風(fēng)險(xiǎn)化解，以及應(yīng)對(duì)外部挑戰(zhàn)等其他方面問(wèn)題的解決，才能夠具有更加牢固的基礎(chǔ)和更加有利條件。

分析今年的總需求形勢(shì)，既存在諸多有利因素，也面臨不少風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，綜合判斷，總體來(lái)講，將會(huì)在今年基礎(chǔ)上有所改善。

（一）關(guān)于外需環(huán)境

這里列舉了IMF、世界銀行、OECD、聯(lián)合國(guó)、WTO五大主要國(guó)際組織對(duì)2026年全球經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易的預(yù)測(cè)。綜合來(lái)看，今年全球經(jīng)濟(jì)增速大概率會(huì)略低于去年，而全球貿(mào)易特別是貨物貿(mào)易增速則大概率會(huì)顯著低于去年。

從我國(guó)的出口形勢(shì)來(lái)看，近年來(lái)我國(guó)出口能夠保持強(qiáng)大韌性，主要得益于新產(chǎn)品新動(dòng)能的快速增長(zhǎng)、市場(chǎng)多元化格局的不斷深化以及供應(yīng)鏈韌性?xún)?yōu)勢(shì)的不斷凸顯。這些優(yōu)勢(shì)及有利條件在今年都會(huì)繼續(xù)顯現(xiàn)并發(fā)揮作用。當(dāng)然，外部環(huán)境也存在較大不確定下，經(jīng)過(guò)連續(xù)兩年的高增長(zhǎng)，基數(shù)已經(jīng)比較高，加之匯率升值以及去年貿(mào)易順差超過(guò)1萬(wàn)億美元之后一些國(guó)家對(duì)貿(mào)易不平衡的擔(dān)憂(yōu)增加等，綜合判斷，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，今年我國(guó)出口增幅與去年相比大概率會(huì)顯著回落，預(yù)計(jì)會(huì)在3%~5%之間。

（二）關(guān)于消費(fèi)需求

消費(fèi)需求增長(zhǎng)不理想，一直是近年來(lái)的一個(gè)比較突出的問(wèn)題。如圖所示，疫情之前我國(guó)社零增幅一般都在接近10%的水平。疫情導(dǎo)致了消費(fèi)需求增速的劇烈波動(dòng)，但疫情之后一直低迷，去年增幅與前年相比雖然有所回升，但增速前高后低，持續(xù)下行，顯示后勁不足，回升乏力。

今年來(lái)看，有利于消費(fèi)需求增長(zhǎng)的因素主要有三個(gè)方面：

一是刺激政策會(huì)持續(xù)發(fā)力。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議不僅把“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)”列為今年經(jīng)濟(jì)工作首要任務(wù)，而且把擴(kuò)大消費(fèi)需求作為擴(kuò)大內(nèi)需的第一要?jiǎng)?wù)，強(qiáng)調(diào)要深入實(shí)施提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，要制訂實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃，優(yōu)化“兩新”政策實(shí)施，清理消費(fèi)領(lǐng)域不合理限制措施，釋放服務(wù)消費(fèi)潛力。

二是居民就業(yè)的基本穩(wěn)定以及收入和信心的恢復(fù)性增長(zhǎng)。2025年全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.2%，其中12月份為5.1%。居民人均可支配收入增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本同步。去年以來(lái)尤其是11月，居民消費(fèi)信心指數(shù)、居民就業(yè)信心指數(shù)和收入信心指數(shù)，均呈現(xiàn)明顯的恢復(fù)性改善。

三是消費(fèi)場(chǎng)景和領(lǐng)域的不斷拓展，有利于消費(fèi)需求的釋放。主題市集、沉浸式體驗(yàn)店增多，線上線下融合更緊密，即時(shí)零售覆蓋的商品品類(lèi)從生鮮擴(kuò)展到數(shù)碼、藥品等，讓消費(fèi)更加便利。這些因素都會(huì)和政策形成合力，推動(dòng)消費(fèi)持續(xù)擴(kuò)大。

不利因素主要是，消費(fèi)需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)，最根本的還是取決于消費(fèi)能力的增強(qiáng)和消費(fèi)信心的提升，而這既有賴(lài)于居民就業(yè)狀況的顯著改善、收入的顯著增加和收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，也有賴(lài)于居民資產(chǎn)狀況的穩(wěn)定改善和財(cái)富效應(yīng)的持續(xù)增強(qiáng)，而這些又受制于宏觀經(jīng)濟(jì)的整體改善，因此很難一蹴而就，需要一個(gè)相互促進(jìn)和逐步累積的過(guò)程。

綜合判斷，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，今年消費(fèi)需求會(huì)在去年回升基礎(chǔ)上進(jìn)一步回升，增幅會(huì)高于去年的3.7%，但不會(huì)高出太多，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)大多在4%~5%之間。

（三）關(guān)于投資需求

上面提到，去年固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)多年未有的罕見(jiàn)的負(fù)增長(zhǎng)，成為擴(kuò)內(nèi)需最大的一個(gè)短板。

今年來(lái)看，有利于投資增長(zhǎng)的因素主要有兩個(gè)：

一是今年是“十五五”規(guī)劃開(kāi)局之年， “十五五”規(guī)劃中的諸多重大項(xiàng)目，包括重大科技強(qiáng)國(guó)項(xiàng)目、重大基建項(xiàng)目、重大綠色轉(zhuǎn)型項(xiàng)目、重大民生工程項(xiàng)目和重大區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展項(xiàng)目等，按照中央“早謀劃早開(kāi)工”的要求，會(huì)集中在今年開(kāi)工，形成實(shí)物工作量，對(duì)投資回升發(fā)揮重要支撐作用。

二是從宏觀政策來(lái)看，促進(jìn)有效投資仍然是今年一個(gè)重點(diǎn)，政策環(huán)境比較有利。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，2026年要“推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)”，為此，要適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，優(yōu)化實(shí)施“兩重”項(xiàng)目，優(yōu)化地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券用途管理，繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用，有效激發(fā)民間投資活力，同時(shí)，要高質(zhì)量推進(jìn)城市更新。財(cái)政部官員也一再表示，中央今年財(cái)政總體支持力度“只增不減”，重點(diǎn)領(lǐng)域保障“只強(qiáng)不弱”，2026年將繼續(xù)安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債，用于“兩重”、“兩新”工作。在這種背景下，宏觀政策的支持力度只會(huì)更大，而不會(huì)減弱。

從制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)三大投資領(lǐng)域來(lái)看，去年制造業(yè)投資增長(zhǎng)0.6%，是多年來(lái)的最低點(diǎn)。今年來(lái)講，新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新動(dòng)能的蓬勃發(fā)展，無(wú)疑有利于制造業(yè)投資的增長(zhǎng)，但對(duì)于量大面廣的傳統(tǒng)制造業(yè)而言，關(guān)鍵還是取決于市場(chǎng)需求狀況、企業(yè)盈利狀況和企業(yè)家對(duì)發(fā)展前景的信心。綜合政策支持力度、市場(chǎng)需求變化等各方面因素，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)，今年制造業(yè)投資增速會(huì)比去年有所改善，達(dá)到3%~5%。基建投資去年下降2.2%，為30多年來(lái)首次。上述兩點(diǎn)有利的宏觀政策環(huán)境受益最大的，可能是基礎(chǔ)設(shè)施投資。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)，今年基建投資增速與去年相比可能會(huì)有較大幅度提升，達(dá)到4%~5%左右，成為支撐今年投資止跌回穩(wěn)的最主要力量。而房地產(chǎn)投資方面，去年下降17.2%，創(chuàng)多年來(lái)的最大降幅。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)，今年要“著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，因城施策控增量、去庫(kù)存、優(yōu)供給，鼓勵(lì)收購(gòu)存量商品房重點(diǎn)用于保障性住房等”，要“有序推動(dòng)“好房子”建設(shè)，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式”。除了政策支持力度加大、政策環(huán)境更加積極外，城市更新力度進(jìn)一步加大、部分城市購(gòu)房者信心呈現(xiàn)改善等，也有利于房地產(chǎn)投資的恢復(fù)性增長(zhǎng)。綜合各方面要素，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，雖然今年房地產(chǎn)投資雖然仍然很難擺脫負(fù)增長(zhǎng)格局，但與去年相比，負(fù)增長(zhǎng)幅度會(huì)有望顯著收窄。

綜合判斷，今年投資增長(zhǎng)情況大概率會(huì)好于去年，有望實(shí)現(xiàn)止跌回穩(wěn)，實(shí)現(xiàn)2%~3%的正增長(zhǎng)。

以上是關(guān)于今年總需求趨勢(shì)的一些基本情況和市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的分析預(yù)判。市場(chǎng)形勢(shì)變化很快，不穩(wěn)定難預(yù)料的因素也不少，尤其是國(guó)際環(huán)境方面，所以介紹的這些情況僅供參考。

三、長(zhǎng)短結(jié)合標(biāo)本兼治，持續(xù)有效釋放內(nèi)需潛力

剛才講到，現(xiàn)階段，無(wú)論是短期提信心穩(wěn)增長(zhǎng)，還是中長(zhǎng)期推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，擴(kuò)內(nèi)需都具有十分關(guān)鍵甚至決定性作用。實(shí)際上，大家看到，近年來(lái)擴(kuò)內(nèi)需一直都是黨和政府經(jīng)濟(jì)工作的一個(gè)重點(diǎn)，特別是最近兩年，擴(kuò)內(nèi)需政策涉及范圍之廣、政策力度之大，都是前所未有的。從經(jīng)濟(jì)實(shí)際運(yùn)行狀況來(lái)看，各項(xiàng)擴(kuò)內(nèi)需的政策舉措也取得了積極的效果，對(duì)于保障預(yù)期發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)發(fā)揮了重要作用。盡管如此，市場(chǎng)需求不足、供強(qiáng)需弱、價(jià)格疲弱的問(wèn)題依然比較突出。那么問(wèn)題究竟何在呢？擴(kuò)大內(nèi)需的政策應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)一步著力呢？

時(shí)間關(guān)系我不可能展開(kāi)講，這里從消費(fèi)和投資兩個(gè)方面簡(jiǎn)單講一下基本認(rèn)識(shí)和建議。

（一）持續(xù)有效釋放消費(fèi)需求潛力要更加突出結(jié)構(gòu)性對(duì)策

近年來(lái)大家越來(lái)越深刻認(rèn)識(shí)到，導(dǎo)致現(xiàn)階段我國(guó)消費(fèi)需求不足的原因，除短期市場(chǎng)波動(dòng)性因素的影響之外，更有中長(zhǎng)期階段性和結(jié)構(gòu)性深層原因的制約。所謂階段性原因，主要是指由于我國(guó)發(fā)展水平提升和人口結(jié)構(gòu)變化，我國(guó)居民消費(fèi)總體呈現(xiàn)從商品性消費(fèi)為主，轉(zhuǎn)向商品性消費(fèi)和服務(wù)性消費(fèi)并重。而所謂結(jié)構(gòu)性原因，主要是我國(guó)居民消費(fèi)率長(zhǎng)期偏低問(wèn)題。根據(jù)不同學(xué)者分析，偏低程度大致10%~20%。短期要素與中長(zhǎng)期因素不僅時(shí)空疊加交錯(cuò)，而且相互影響，相互加強(qiáng)，形成需求收縮、就業(yè)壓力加大、收入增速放緩、財(cái)富效益減弱、消費(fèi)能力和消費(fèi)信心進(jìn)一步下降的不良循環(huán)。因此，應(yīng)對(duì)之策必須既通過(guò)短期有力的刺激政策，阻斷不良循環(huán)，同時(shí)又著力解決深層問(wèn)題，不斷夯實(shí)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

一方面，逆周期性消費(fèi)刺激政策，要在總量不減、持續(xù)用力的前提下，不斷優(yōu)化商品性消費(fèi)的支持范圍和結(jié)構(gòu)，并以更大力度支持服務(wù)性消費(fèi)，特別是要按照投資于人的要求，針對(duì)群眾急難愁盼的教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、生育等方面問(wèn)題，通過(guò)加大補(bǔ)貼力度，提振消費(fèi)意愿，增強(qiáng)消費(fèi)能力。另一方面，要切實(shí)有效實(shí)施居民收入增長(zhǎng)計(jì)劃，并以較大力度提高低收入人群的社會(huì)保障和公共服務(wù)水平，有效提升我國(guó)居民的安全保障預(yù)期和消費(fèi)信心。

（二）投資需求空間仍然不小，也需要通過(guò)體制和政策創(chuàng)新來(lái)支持

在當(dāng)前階段，雖然需要消費(fèi)需求在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮更大作用，需要顯著提升消費(fèi)需求在總需求中的比重，但這并不意味著投資不重要了，更不意味著可以放松擴(kuò)大有效投資的努力。充分釋放消費(fèi)潛力和著力擴(kuò)大有效投資應(yīng)當(dāng)并重，實(shí)現(xiàn)良性互動(dòng)。

進(jìn)一步釋放和擴(kuò)大投資需求潛力，有兩個(gè)關(guān)鍵著力點(diǎn)，一是加快形成與新階段相適應(yīng)的城鄉(xiāng)建設(shè)和房地產(chǎn)發(fā)展新模式，二是要大力提振民間投資和外商投資。

隨著發(fā)展階段的變化，雖然過(guò)去那種以解決住房短缺為特征的大規(guī)模甚至粗放式城鄉(xiāng)建設(shè)和房地產(chǎn)投資擴(kuò)張時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，但以提升城鄉(xiāng)環(huán)境和住房品質(zhì)為主的投資和消費(fèi)需求依然很大。以城市為例，既包括城市更新和環(huán)境優(yōu)化，也包括居民對(duì)更高品質(zhì)住房的調(diào)換需求，問(wèn)題在于，這些方面投資需求雖然不小，但卻很難通過(guò)過(guò)去那種簡(jiǎn)單的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)模式來(lái)實(shí)現(xiàn)，更不會(huì)再有土地財(cái)政那種激勵(lì)機(jī)制。充分釋放這些投資潛力，需要加快探索和形成與新階段相適應(yīng)的城鄉(xiāng)建設(shè)和房地產(chǎn)發(fā)展新模式，關(guān)鍵是要協(xié)調(diào)和平衡好各相關(guān)方的利益關(guān)系，厘清不同主體的責(zé)權(quán)利，充分發(fā)揮好政府、企業(yè)、業(yè)主、社會(huì)等各方的作用和積極性。

進(jìn)一步促進(jìn)民間投資和外商投資，除需通過(guò)持續(xù)的擴(kuò)大內(nèi)需政策來(lái)加以應(yīng)對(duì)外，非常重要的一點(diǎn)，也是需要通過(guò)深化改革、擴(kuò)大開(kāi)放，進(jìn)一步改善營(yíng)商環(huán)境，穩(wěn)定和提升企業(yè)預(yù)期和信心。

最后需要指出的是，黨中央一再?gòu)?qiáng)調(diào)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng)、潛能大，長(zhǎng)期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒(méi)有變。的確，從世界范圍來(lái)看，我國(guó)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)或有利條件不僅是巨大的，而且是獨(dú)特甚至獨(dú)一無(wú)二的。只要我們按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，堅(jiān)持政策支持與改革創(chuàng)新并舉，長(zhǎng)短結(jié)合，標(biāo)本兼治，就一定能夠推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回升向好，并為中長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。