本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者謝碧鷺 北京報(bào)道

當(dāng)前，A股上市公司2025年業(yè)績披露已經(jīng)進(jìn)入密集窗口期，市場全貌逐步清晰。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月30日收盤，有70多家公司率先交出2025年年報(bào)答卷，還有超2200家公司披露業(yè)績預(yù)告。

整體來看，2025年A股上市公司業(yè)績呈現(xiàn)“兩極分化”態(tài)勢，行業(yè)景氣度差異主導(dǎo)業(yè)績表現(xiàn)，部分企業(yè)憑借主業(yè)發(fā)力或資產(chǎn)優(yōu)化實(shí)現(xiàn)盈利大幅增長，而房地產(chǎn)、光伏等行業(yè)則遭遇階段性困境，多家龍頭企業(yè)陷入虧損泥潭。

對于投資者而言，當(dāng)前業(yè)績披露期既是挖掘優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的關(guān)鍵窗口，也是規(guī)避行業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)的重要節(jié)點(diǎn)，需重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績增長的持續(xù)性與虧損企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)釋放情況，把握行業(yè)周期切換中的投資機(jī)遇與潛在風(fēng)險(xiǎn)。而隨著披露窗口期的推進(jìn)，更多公司年報(bào)將陸續(xù)出爐，屆時A股整體經(jīng)營狀況將更加清晰。

超七成公司營收增長

截至1月30日收盤，A股已有70多家上市公司正式對外披露2025年年報(bào)，作為業(yè)績披露的“先行者”，這些公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)直觀反映出部分領(lǐng)域的增長態(tài)勢，其中營收與凈利雙增成為主流表現(xiàn)。從營收維度來看，盈利增長的韌性尤為突出，在已披露年報(bào)的公司中，共計(jì)51家實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長。

具體來看，營收增長率排名靠前的三家公司分別為首藥控股、萊爾科技、廈鎢新能，三家企業(yè)2025年?duì)I業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)大幅增長，成為年報(bào)披露中的亮點(diǎn)。其中，首藥控股表現(xiàn)最為亮眼，同比增幅接近120%；其次是萊爾科技，2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.62億元，同比增幅高達(dá)82.97%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平；廈鎢新能緊隨其后，全年?duì)I業(yè)收入達(dá)200.34億元，同比增長47.84%，規(guī)模與增速實(shí)現(xiàn)雙重突破。

部分已披露完整年報(bào)的上市公司營收數(shù)據(jù)

而凈利方面，增長陣營同樣占據(jù)主導(dǎo)，47家公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，其中沃華醫(yī)藥和利爾化學(xué)兩家企業(yè)表現(xiàn)尤為突出，凈利潤實(shí)現(xiàn)翻倍增長，成為凈利增長陣營中的佼佼者。

據(jù)悉，沃華醫(yī)藥專注于中成藥領(lǐng)域，主要業(yè)務(wù)以四大獨(dú)家醫(yī)保產(chǎn)品為主、其他中成藥品種為輔，憑借核心產(chǎn)品的優(yōu)勢與穩(wěn)定的市場需求，2025年實(shí)現(xiàn)逆勢增長。數(shù)據(jù)顯示，公司2025年?duì)I業(yè)收入達(dá)8.17億元，同比增長6.96%；歸母凈利潤0.96億元，同比增幅高達(dá)162.93%，實(shí)現(xiàn)盈利大幅反彈。

利爾化學(xué)則聚焦于高效、安全類農(nóng)藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，受益于行業(yè)環(huán)境改善與自身業(yè)務(wù)優(yōu)化，2025年業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅提升。財(cái)報(bào)顯示，公司2025年?duì)I業(yè)收入90.08億元，同比增長23.21%；歸母凈利潤4.79億元，同比增長122.33%。

預(yù)喜陣營規(guī)?？捎^

相較于正式年報(bào)的精準(zhǔn)披露，業(yè)績預(yù)告作為全年業(yè)績的提前劇透，更能反映出A股上市公司整體的業(yè)績預(yù)期。截至1月30日收盤，除70多家披露年報(bào)的公司外，A股市場已有約2200家上市公司對外披露了2025年業(yè)績預(yù)告，覆蓋范圍廣泛，為市場判斷全年業(yè)績走勢提供了重要參考。

具體數(shù)據(jù)顯示，在已披露業(yè)績預(yù)告的2200家公司中，業(yè)績預(yù)喜的上市公司約有900家，占比接近四成，涵蓋略增、扭虧、續(xù)盈和預(yù)增等多種類型，反映出A股市場整體仍具備較強(qiáng)的增長動力。其中，預(yù)增企業(yè)表現(xiàn)尤為亮眼，有60多家公司預(yù)計(jì)2025年凈利潤增幅超過500%，更有20家公司預(yù)計(jì)凈利潤增幅超過1000%，凈利增長勢頭迅猛，展現(xiàn)出部分企業(yè)的強(qiáng)勁發(fā)展活力。

剔除扭虧為盈的上市公司后，寧波富邦以驚人的凈利增幅位居榜首，成為業(yè)績預(yù)告中的黑馬。公告顯示，寧波富邦預(yù)計(jì)2025年凈利潤為5000萬元至7000萬元，同比增幅高達(dá)3099.59%至4379.43%，增幅創(chuàng)下已披露預(yù)告公司的最高水平。

對于業(yè)績暴增的原因，寧波富邦明確表示，一方面，報(bào)告期內(nèi)公司核心電接觸產(chǎn)品業(yè)務(wù)受銀價上漲等因素驅(qū)動，營業(yè)收入與盈利能力均實(shí)現(xiàn)較快提升，主業(yè)競爭力持續(xù)增強(qiáng)；另一方面，公司通過資產(chǎn)優(yōu)化實(shí)現(xiàn)收益增厚，將持有的寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股權(quán)以3.70億元的價格轉(zhuǎn)讓給金光紙業(yè)（中國）投資有限公司，進(jìn)一步提升了公司的盈利水平，雙重因素共同推動公司業(yè)績大幅增長。

海峽創(chuàng)新和福田汽車緊隨寧波富邦之后，同樣預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利大幅增長。其中，海峽創(chuàng)新預(yù)計(jì)2025年凈利潤為1億元至1.5億元，同比增長1660.56%至2540.85%。福田汽車則預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約為13.3億元，同比增加1551%左右，成為凈利增幅超10倍的代表性企業(yè)之一。

多家龍頭陷入虧損

與預(yù)喜陣營的一片火熱形成鮮明對比的是，A股業(yè)績預(yù)告中也涌現(xiàn)出大量預(yù)虧企業(yè)。截至1月30日，多家上市公司預(yù)計(jì)2025年業(yè)績將出現(xiàn)虧損，其中不乏房地產(chǎn)、光伏等行業(yè)的龍頭企業(yè)，虧損規(guī)模之大、涉及企業(yè)之多，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

房地產(chǎn)行業(yè)成為預(yù)虧企業(yè)最為集中的領(lǐng)域之一，比如華夏幸福2025年預(yù)計(jì)虧損160億元至240億元，陷入深度虧損困境；綠地控股預(yù)計(jì)虧損160億元至190億元，金地集團(tuán)預(yù)計(jì)虧損111億元至135億元。近年來，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)處于調(diào)整周期，市場成交低迷、融資環(huán)境緊張等問題疊加，不少企業(yè)陷入資金鏈困境。

除房地產(chǎn)行業(yè)外，光伏行業(yè)也成為預(yù)虧的重災(zāi)區(qū)，多家光伏龍頭企業(yè)預(yù)計(jì)2025年將出現(xiàn)大額虧損，行業(yè)景氣度遭遇階段性下滑。

數(shù)據(jù)顯示，通威股份預(yù)計(jì)2025年凈虧損90億元至100億元；TCL中環(huán)預(yù)計(jì)虧損82億元至96億元，虧損規(guī)模同樣驚人；天合光能、隆基綠能、晶科能源三家企業(yè)預(yù)計(jì)虧損規(guī)模也均超50億元，分別預(yù)計(jì)虧損65億元至75億元、60億元至65億元、59億元至69億元。

廣州正念健康董事長何權(quán)津接受《華夏時報(bào)》記者采訪時表示，業(yè)績預(yù)告的價值不在“數(shù)字本身”，而在方向與分化。市場真正關(guān)心的不是“賺沒賺錢”，而是誰的盈利來自真實(shí)需求、誰只是靠財(cái)務(wù)修復(fù)。它更像一面篩子，能幫助投資者快速識別行業(yè)冷熱、企業(yè)質(zhì)量和盈利的可持續(xù)性。

此外，資深企業(yè)管理專家董鵬預(yù)計(jì)，2025年A股上市公司整體業(yè)績會出現(xiàn)階段性回暖，但節(jié)奏將受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、國內(nèi)需求變化以及科技創(chuàng)新驅(qū)動等因素制約，表現(xiàn)出先緩后快、由點(diǎn)及面的復(fù)蘇態(tài)勢，未來在結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新驅(qū)動的支持下，整體表現(xiàn)或?qū)⒅鸩较驑酚^偏向，彰顯出長遠(yuǎn)的韌性和潛力。

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