2024/25賽季再次刷新紀錄，財富榜前20名俱樂部總收入首次突破120億歐元。數(shù)據(jù)顯示，財富榜上的俱樂部收入累計營收增長11%，達到124億歐元（約合1027億元人民幣）。

文|譚力文

盡管在2024/25賽季“四大皆空”，這依然未能夠減弱皇家馬德里的“吸金力”。

在2025年的西甲、歐冠、西班牙超級杯、西班牙國王杯和世俱杯賽場，皇馬全部遭遇了失利。然而在俱樂部的整體收入方面，皇馬卻呈現(xiàn)出傲視群雄的實力。

日前，知名國際會計師事務所德勤正式發(fā)布了《德勤足壇財富榜2026》（《Deloitte Football Money League 2026》，下稱“財富榜”），皇馬以11.61億歐元（約合96.19億人民幣）的收入排在首位，巴薩（9.75億歐元）和拜仁慕尼黑（8.61億歐元）分列二三位。

德勤方面表示，這份年度榜單聚焦全球足壇收入最高的俱樂部——2024/25賽季再次刷新紀錄，財富榜前20名俱樂部總收入首次突破120億歐元。

數(shù)據(jù)顯示，財富榜上的俱樂部收入累計營收增長11%，達到124億歐元（約合1027億元人民幣）。從細分類別來看，比賽日收入（24億歐元）、轉(zhuǎn)播收入（47億歐元）和商業(yè)收入（53億歐元）均創(chuàng)歷史新高，其中商業(yè)收入首次突破50億歐元大關。

德勤指出，這是連續(xù)第三年商業(yè)收入在財富榜總收入中占據(jù)最大比重，平均達到2.65億歐元。

連續(xù)三年的數(shù)據(jù)或許可以說明一個現(xiàn)象：職業(yè)足球俱樂部的營收長期以來被認為是一個高度依賴轉(zhuǎn)播版權(quán)的行業(yè)，然而德勤的數(shù)據(jù)告訴大家，在轉(zhuǎn)播版權(quán)市場處于高度飽和、增長乏力的情況之下，商業(yè)收入取代了媒體版權(quán)，成為了職業(yè)足球俱樂部的增長新引擎。

資本永不眠，綠茵場上的商業(yè)競爭格局或許正在悄然發(fā)生微妙的變化。職業(yè)足球俱樂部不再只是賽場上的勝負單位，它們正在成為規(guī)模龐大的娛樂消費平臺、全球品牌載體和區(qū)域經(jīng)濟樞紐。

皇馬營收連續(xù)兩年破10億歐元大關

在2024/25賽季，皇馬是仍然是唯一一家營收突破10億歐元大關的足球俱樂部，達到了11.61億歐元。這也是皇馬連續(xù)兩年營收突破10億歐元，連續(xù)第三年名列財富榜首位。

數(shù)據(jù)顯示，皇馬在該賽季的商業(yè)收入為5.94億歐元，同比增長23%。德勤指出這主要得益于新商業(yè)合作伙伴的加入。在2025年6月，皇馬與知名奢侈品牌路易威登達成了多年的正式合作關系，后者為球隊提供專屬正裝和正式旅行服裝。

在2025/26賽季，皇馬的商業(yè)版圖繼續(xù)擴張。在近期，皇馬官宣了中國知名家用機器人品牌石頭科技與俱樂部達成全球戰(zhàn)略合作伙伴關系。

皇馬官網(wǎng)顯示的贊助商陣容

體育大生意從皇馬官網(wǎng)上獲悉，目前皇馬官網(wǎng)所顯示的全球合作伙伴共有22家，其中阿聯(lián)酋航空和阿迪達斯位于最高層級。

在比賽日收入方面，皇馬下降了6%至2.33億歐元。德勤指出下降的主要原因是個人座位許可證銷售收入減少。

這與皇馬前一賽季的高基數(shù)有關。據(jù)媒體報道，在2024/25賽季，皇馬以每個座位23萬歐元的價格，出售了約300個個人座位許可證，獲得了約7000萬歐元的收入。

不過盡管該賽季比賽日收入有所下降，但其2.33億歐元的比賽日收入仍是財富榜有史以來的第二高。

在轉(zhuǎn)播收入方面，皇馬在該賽季獲得了3.35億歐元的營收，比上賽季的3.16億歐元略有增加。

“冠軍之師”巴薩、拜仁分列二三

在2024/25賽季，巴薩表現(xiàn)強勢，奪得了西甲聯(lián)賽、西班牙超級杯和西班牙國王杯三座冠軍獎杯。而在商業(yè)收入方面，巴薩在當賽季同樣表現(xiàn)不俗。

財富榜數(shù)據(jù)顯示，巴薩以9.74億歐元的收入排在榜單次席，同比增長27%。從細分來看，巴薩在當賽季的商業(yè)收入、轉(zhuǎn)播收入和比賽日收入分別為5.22億歐元、2.43億歐元和2.1億歐元。

圖源：巴薩社交媒體

德勤稱，這是自2019/20賽季以來，巴薩首次重返財富榜前三位。雖然巴薩由于主場諾坎普的改造工作仍未能夠竣工，只能在臨時主場比賽，但這并沒有阻擋巴薩的收入增速。

“這一增長的關鍵驅(qū)動力是引入了個人座位許可方案，帶來約7000萬歐元的一次性收入。這與皇家馬德里在2023/24賽季的做法相似，巴薩結(jié)合球場改造工程推出了此項許可機制，預示著未來將有更多歐洲俱樂部在大型體育場開發(fā)項目中探索這一選項?！钡虑谠谪敻话裰斜硎?。

而德甲班霸拜仁慕尼黑則是以8.61億歐元的收入位居第三位，同比增長12%。拜仁的該賽季的商業(yè)收入、轉(zhuǎn)播收入和比賽日收入分別為4.61億歐元，2.52億歐元和1.47億歐元。

圖源：拜仁社交媒體

德勤指出，拜仁的排名較去年上升2位，主要得益于參加2025年國際足聯(lián)俱樂部世界杯帶來的轉(zhuǎn)播收入增長。

利物浦首次領跑英超、曼城雙雄大幅下滑

作為全球最受歡迎的的足球聯(lián)賽之一，英超俱樂部上榜前10的數(shù)量也在一定程度上展現(xiàn)了聯(lián)賽的“含金量”。

前十位除了前四來自于其他聯(lián)賽，來自英超的俱樂部占據(jù)了剩余的六席——利物浦、曼城、阿森納、曼聯(lián)、熱刺和切爾西。這也正是英超的BIG 6。

在2024/25賽季，利物浦以8.36億歐元的收入首次成為收入最高的英超球隊，同比增長17%。德勤指出這一增長主要得益于重返歐冠聯(lián)賽后轉(zhuǎn)播收入增長34%，以及安菲爾德球場舉辦更多非比賽日活動推動商業(yè)收入增長7%。

圖源：利物浦社交媒體

在該賽季，利物浦的商業(yè)收入、轉(zhuǎn)播收入和比賽日收入分別為3.66億歐元，3.21億歐元和1.5億歐元。

至于“曼城雙雄”則在2024/25賽季雙雙展現(xiàn)出頹勢。曼城的收入為8.29億歐元，同比下降了1%，排名從第2位下滑至第6位。值得一提的是，曼城也是前十名里營收唯一出現(xiàn)下滑的俱樂部。

圖源：曼城社交媒體

原因在于相比前一賽季，曼城的成績并不是很理想。該賽季曼城在英超聯(lián)賽中排名第3，而2023/24賽季曾奪冠；同時在歐冠聯(lián)賽中于附加賽階段被淘汰，而前一賽季曾晉級四分之一決賽。

至于曼聯(lián)同樣下滑了4位至第8位。這也是曼聯(lián)在財富榜的歷史最低排名。“紅魔”在2024/25賽季的總收入為7.93億歐元，同比增長3%。盡管曼聯(lián)通過比賽日和商業(yè)收入合計增長了7500萬歐元，但由于賽場表現(xiàn)不佳，其轉(zhuǎn)播收入同比減少了5200萬歐元。

商業(yè)收入成為豪門新增長引擎

從這份榜單我們可以發(fā)現(xiàn)，許多頂級球隊的商業(yè)收入仍然處于高速增長的階段。最直觀的體現(xiàn)，就是俱樂部越來越頻密的贊助商矩陣，以及越來越高價的合同金額。

另一方面，隨著傳統(tǒng)線性電視訂閱戶數(shù)的持續(xù)下滑，即便是英超這樣擁有全球定價權(quán)的聯(lián)賽，其本土轉(zhuǎn)播權(quán)的溢價空間也開始觸及天花板。

在2023年12月，英超聯(lián)盟宣布完成2025/2026賽季至2028/2029賽季的英國本土直播版權(quán)包銷售，這份為期4年的新合同總共獲得67億英鎊的收入。作為對比的是，英超上一份為期3年的本土轉(zhuǎn)播合同價格為51億英鎊。兩者相比，本土轉(zhuǎn)播收入的增速已經(jīng)處于天花板的位置。

德勤足壇財富榜三大分類收入歷年統(tǒng)計

圖源：德勤

商業(yè)收入的本質(zhì)是俱樂部“出售”品牌影響力。因此在轉(zhuǎn)播市場增長乏力的情況之下，我們能夠發(fā)現(xiàn)那些具備強品牌IP變現(xiàn)能力的豪門繼續(xù)打開了第二增長曲線。

德勤觀察到，財富榜收入前10的俱樂部商業(yè)收入占總收入的48%，這表明頂級俱樂部正在強化對自身創(chuàng)收能力的主導權(quán)，這包括利用品牌資產(chǎn)推動增長，無論是通過零售業(yè)務、獨家DTC內(nèi)容還是更傳統(tǒng)的合作伙伴關系。

而11至20名的俱樂部這一比例為32%。頂級俱樂部更多是依靠商業(yè)收入為主導，而中游俱樂部則更多依賴轉(zhuǎn)播收入作為增長引擎。

德勤認為從長期來看，可能會看到越來越多的俱樂部采取更積極的商業(yè)收入策略以實現(xiàn)進一步增長。

更深層的影響在于，商業(yè)收入的占比越高，俱樂部的財務抗風險能力就越強。轉(zhuǎn)播權(quán)往往受到聯(lián)賽整體競爭力、球隊陣容更新?lián)Q代以及版權(quán)周期的限制，具有明顯的被動性；而商業(yè)開發(fā)則是主動出擊，具有更彈性的空間。

在財富榜表現(xiàn)優(yōu)異的俱樂部，無一不是在品牌全球化和零售多元化上交出高分答卷的選手。這標志著足球生意已經(jīng)進入了內(nèi)容為王的下半場，誰能更有效地運營自己的IP資產(chǎn)，誰就能在收入規(guī)模上建立起難以逾越的護城河。

體育場浮現(xiàn)商業(yè)地產(chǎn)生態(tài)

在這份財富榜中，除了商業(yè)收入連續(xù)第三年商業(yè)收入在財富榜總收入中占據(jù)最大比重外，還有一個無法忽視的亮點是比賽日收入的爆發(fā)式增長。

財富榜數(shù)據(jù)顯示，該賽季的比賽日收入創(chuàng)下24億歐元的歷史新高，連續(xù)第四年成為財富榜中同比增長率最高的收入來源（16%）。德勤指出，俱樂部在提升比賽日體驗方面加大投入，同時運用個人座位許可證等創(chuàng)收手段，是推動這一增長的關鍵因素。

當然，比賽日收入增加也與歐冠聯(lián)賽的賽制更新與名額擴軍有一定的關系。瑞士輪的賽制在一定程度上提升了比賽日的收入，

不過歸根結(jié)底，體育大生意認為這一增長更多得益于頂級豪門對體育場物理空間和運營思維的徹底重構(gòu)。

以皇馬為例，其蟬聯(lián)榜首的核心動力之一便是翻新后的伯納烏球場。這座球場更像是一個全年365天無休的綜合性娛樂商業(yè)體。伯納烏球場通過可伸縮草坪技術，體育場可以無縫切換為演唱會場館、NFL海外賽主場甚至企業(yè)發(fā)布會中心。

伯納烏球場

圖源：網(wǎng)絡

可伸縮的物理空間，讓伯納烏作為商業(yè)地產(chǎn)可以擴展出更多的消費場景和想象空間。

在2025年11月，伯納烏球場就承辦了一場NFL海外賽——邁阿密海豚隊與華盛頓指揮官隊在這里展開了對決。這場比賽的門票，在開售首日即全部售罄。根據(jù)美媒報道，NFL計劃在2026賽季繼續(xù)舉辦海外賽，目的地仍然包括伯納烏。

同時，這種空間的重塑也反哺了周邊的商業(yè)生態(tài)。從體育場周邊的品牌體驗中心到沉浸式博物館，豪門俱樂部正在通過物理空間的獨占性構(gòu)建一個閉環(huán)的消費場景，讓球場成為了球迷即便在非比賽日也愿意前往球場消費的目的地之一。

結(jié)語

然而，繁榮之下亦有隱憂。貧富差距的進一步擴大，讓“馬太效應”在世界足壇愈發(fā)顯現(xiàn)，頂級俱樂部與中下游俱樂部的財務鴻溝，正在不斷轉(zhuǎn)化為競技上的單方面碾壓。

這種失衡是否會反噬足球作為競技體育的魅力，將是未來數(shù)年管理者必須面對的難題。

但無論如何，這份財富榜告訴我們?nèi)缃褚粓雎殬I(yè)足球比賽，不再像是一場90分鐘的競技，而是一場永不停歇的商業(yè)演出。

注：本文所用封面圖片來自皇馬社交媒體