作者| 艾青山

編輯| 劉漁

1月27日晚間，新疆乳企麥趣爾發(fā)布公告稱，因未能支付595.49萬(wàn)元設(shè)備尾款，債權(quán)人廣州市銘慧機(jī)械股份有限公司已向昌吉回族自治州中級(jí)人民法院申請(qǐng)對(duì)其破產(chǎn)清算。

盡管麥趣爾強(qiáng)調(diào)“生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正?！鼻摇拔催_(dá)法定破產(chǎn)條件”，但被申請(qǐng)破產(chǎn)清算還是吸引了不少眼球。

不管怎樣，曾紅極一時(shí)的網(wǎng)紅乳企麥趣爾，如今的日子恐怕并不輕松。

在2020年前后，借力直播電商與社交平臺(tái)種草的風(fēng)潮，麥趣爾主打“新疆天山牧場(chǎng)”概念的純牛奶開(kāi)始迅速走紅。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2020年雙11期間，麥趣爾位列天貓乳制品榜單第九；2021年更躋身乳飲品牌TOP5，并在當(dāng)年618大促中登頂液態(tài)奶預(yù)售榜首。

可以發(fā)現(xiàn)，麥趣爾乳制品業(yè)務(wù)收入占比從2019年的37.92%躍升至2021年的63.94%，成為公司扭虧為盈的關(guān)鍵業(yè)務(wù)。

然而，在2022年6月浙江省慶元縣市場(chǎng)監(jiān)管局發(fā)布通報(bào)，麥趣爾兩批次純牛奶檢出丙二醇——一種不得用于純牛奶的食品添加劑。

隨后監(jiān)管部門(mén)作出處罰，包括沒(méi)收違法所得36.02萬(wàn)元，罰款7315.10萬(wàn)元。而這一金額超過(guò)麥趣爾2020年與2021年凈利潤(rùn)總和，當(dāng)年度公司的凈虧損達(dá)到了3.51億元。

在后面幾年中，麥趣爾的乳制品銷量開(kāi)始斷崖式下滑，2022年該板塊營(yíng)收從2021年的7.33億元降至5.49億元，2024年進(jìn)一步萎縮至2.11億元。為挽回渠道關(guān)系，麥趣爾連續(xù)兩年加大促銷力度，僅2022年與2023年乳制品贈(zèng)品支出合計(jì)達(dá)9616萬(wàn)元，但收效甚微。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，麥趣爾歸母凈利潤(rùn)分別虧損3.51億元、0.97億元和2.30億元；2025年前三季度再虧0.33億元，四年累計(jì)虧損超7.11億元。

在此背景下，麥趣爾被迫重新側(cè)重于烘焙業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，在2024年，麥趣爾的烘焙食品收入占比升至47.49%，首次超過(guò)乳制品（33.23%），但整體營(yíng)收仍同比下降10.4%。

此次公告的595萬(wàn)元設(shè)備款糾紛，其實(shí)也暴露了麥趣爾的流動(dòng)性問(wèn)題。

根據(jù)公告，銘慧機(jī)械此前已通過(guò)訴訟獲得673.81萬(wàn)元執(zhí)行標(biāo)的（含違約金等），并于2025年8月申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，但至今未獲清償。

另外，根據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月，麥趣爾存在5起被執(zhí)行人案件，執(zhí)行金額達(dá)4270.08萬(wàn)元；另有11起終本案件（即法院因無(wú)財(cái)產(chǎn)可執(zhí)行而終結(jié)本次執(zhí)行），未履行金額高達(dá)1.78億元，未履行比例98.21%。

這足以說(shuō)明問(wèn)題的嚴(yán)重性了。

從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，麥趣爾的資產(chǎn)負(fù)債表也亮起了紅燈。三季報(bào)顯示，2025年三季度末，麥趣爾總資產(chǎn)10.9億元，負(fù)債9.05億元，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至83.04%。

控股股東方面，新疆麥趣爾集團(tuán)有限責(zé)任公司所持上市公司股份已全部被司法凍結(jié)，持股比例從2023年初的34.03%降至2025年6月底的9.86%。

自2021年以來(lái)，其股權(quán)因質(zhì)押違約多次被司法拍賣(mài)，最近一次涉及東方證券4.8億元債權(quán)。大股東持續(xù)失血，進(jìn)一步削弱了上市公司獲得外部支持的可能性。

盡管麥趣爾已成立專項(xiàng)工作組推動(dòng)債務(wù)重組，并強(qiáng)調(diào)“經(jīng)營(yíng)正?！?，但資本市場(chǎng)反應(yīng)謹(jǐn)慎。公告次日股價(jià)下跌3.3%，1月29日再跌1.48%，市值維持在15億元左右低位。

若法院最終受理破產(chǎn)清算申請(qǐng)，麥趣爾顯然將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)警示，融資能力將進(jìn)一步受限。

總而言之，麥趣爾的情況不容樂(lè)觀，逆風(fēng)翻盤(pán)的可能性越來(lái)越小了。

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