2026年1月，在國(guó)際金價(jià)持續(xù)攀升的背景下，主營(yíng)黃金回收與銷售的深圳市杰我睿珠寶有限公司（以下簡(jiǎn)稱“杰我�！保┩蝗幌萑肓鲃�(dòng)性困境，導(dǎo)致全國(guó)多地投資者陷入“真金白銀變數(shù)字”的困境，涉及金額巨大。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，杰我睿成立于2014年，實(shí)控人為張志騰。這家曾憑借“回收價(jià)高、首飾免工費(fèi)、金條低溢價(jià)”等遠(yuǎn)超行業(yè)常規(guī)的優(yōu)惠政策迅速崛起的平臺(tái)，實(shí)則暗藏玄機(jī)。其真正的盈利核心并非合規(guī)的實(shí)物交易，而是一種名為“預(yù)訂價(jià)”或“定價(jià)交易”的高杠桿對(duì)賭模式。該模式允許投資者僅支付小額保證金（如30元至60元）即可鎖定1克黃金的價(jià)格，在當(dāng)前大盤金價(jià)每克近1200元的情況下，杠桿倍數(shù)高達(dá)15至40倍。投資者在“龍冶金”小程序買入黃金料后，可一鍵轉(zhuǎn)至“杰我�！毙〕绦蜻M(jìn)行回收變現(xiàn)，全程“不見黃金”，實(shí)質(zhì)上已演變?yōu)槊撾x實(shí)物交割的非法期貨私盤

危機(jī)在1月20日左右集中爆發(fā)。大量投資者發(fā)現(xiàn)線上平臺(tái)無法提現(xiàn)，小程序顯示“前方有數(shù)萬人排隊(duì)”。據(jù)投資者提供的截圖，1月25日排隊(duì)人數(shù)已超4萬人，而平臺(tái)承諾的“每日限額兌換1克黃金或500元現(xiàn)金”根本無法兌現(xiàn)，絕大多數(shù)人申請(qǐng)被駁回或無限期掛起。崩盤的直接導(dǎo)火索是近期貴金屬價(jià)格的劇烈波動(dòng)，金價(jià)單邊上漲導(dǎo)致平臺(tái)在對(duì)賭中巨額虧損，資金鏈徹底斷裂。

面對(duì)維權(quán)潮，杰我睿老板張志騰于1月27日發(fā)布聲明稱“人還在深圳”，羅湖區(qū)政府也迅速組建工作專班介入。然而，平臺(tái)在羅湖體育館協(xié)商點(diǎn)給出的賠付方案令投資者難以接受：將客戶分為A、B兩類，其中占多數(shù)的B類客戶（按資產(chǎn)總值核算）本金僅能按兩折兌付，或按四折分期兌付。這意味著投入的真金白銀將直接虧損60%至80%。有現(xiàn)場(chǎng)維權(quán)者表示，自己寄送了50多克實(shí)物黃金卻只換來平臺(tái)上的一串?dāng)?shù)字，如今既拿不回金也拿不回錢。

值得警惕的是，杰我睿并非孤例，其崩盤早有預(yù)警。深圳市黃金珠寶首飾行業(yè)協(xié)會(huì)早在2025年10月就曾發(fā)布行業(yè)警示函，指出水貝片區(qū)多家公司涉嫌以黃金為名開展“非實(shí)物黃金對(duì)賭”，甚至可能構(gòu)成開設(shè)賭場(chǎng)罪。杰我睿的操作手法也極為典型：先用遠(yuǎn)低于市場(chǎng)的工費(fèi)和價(jià)差打破行業(yè)邏輯“引流”，再通過24小時(shí)交易、關(guān)閉新人注冊(cè)等手段篩選高粘性客戶進(jìn)行“收割”，最終因高杠桿做錯(cuò)方向而崩盤。

法律層面，陜西富能律師事務(wù)所副主任付鵬分析，杰我�；蛎媾R三重法律責(zé)任：若僅因經(jīng)營(yíng)不善屬民事違約；但其無金融牌照開展衍生品交易已涉嫌非法經(jīng)營(yíng)罪；若調(diào)查證實(shí)平臺(tái)主觀上具有非法占有目的，利用未托管的資金池挪作他用，則構(gòu)成集資詐騙罪。目前，深圳市公安局羅湖分局經(jīng)偵大隊(duì)已介入收集報(bào)案材料，案件定性及資金追回仍需時(shí)間。