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1月27日，通用汽車發(fā)布2025年財報，全年收入1850.19億美元，同比減少1.3%；經(jīng)調(diào)整息稅前利潤127.47億美元，同比減少14.6%。

2025年的業(yè)績下滑主要源于通用汽車的電動汽車業(yè)務(wù)重組、美國關(guān)稅等。2025年第三季度，通用汽車對電動車業(yè)務(wù)計提了16億美元的減值；第四季度再度計提了60億美元的減值，這些減值包括生產(chǎn)線調(diào)整、與供應(yīng)商的結(jié)算等。

2026年，通用汽車公司凈利潤預(yù)計在103億美元至117億美元之間，調(diào)整后息稅前利潤預(yù)計在130億美元至150億美元之間，調(diào)整后攤薄后每股收益預(yù)計在11美元至13美元之間，調(diào)整后汽車業(yè)務(wù)現(xiàn)金流預(yù)計在90億美元至110億美元之間。

通用汽車表示，2026年公司將面臨多重不利因素：新增關(guān)稅成本30億-40億美元；大宗商品價格波動及匯率變動帶來的負(fù)面影響約10億-15億美元；產(chǎn)能本土化及其他相關(guān)成本約10億-15億美元。通用汽車表示，電動汽車業(yè)務(wù)的單位虧損將收窄10億-15億美元。同時，因無需再購買排放額度，2026年將確認(rèn)5.5億-7.5億美元的合規(guī)收益。

通用汽車已逐步走出2024年的低谷，2026年能否實現(xiàn)業(yè)績增長呢？

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中國市場回暖

2025年，通用汽車全球交付618.2萬輛，同比增長3.03%。北美市場交付336.1萬輛，同比增長4.54%。其中，美國市場交付285.3萬輛，同比增長5.47%。亞太、中東和非洲交付241.8萬輛，同比增長2.46%。其中，中國交付188萬輛，同比增長2.23%。

可見，通用汽車在中國的銷量已開始回暖。通用汽車表示，通用汽車在中國市場已連續(xù)五個季度實現(xiàn)盈利。2025年實現(xiàn)全年零售銷售與市場份額的同比雙增長，新能源車型銷量近100萬輛，占總銷量一半以上，銷量及滲透率均創(chuàng)歷史新高。

通用汽車在中國市場主要是靠上汽通用、上汽通用五菱支撐。2025年，上汽通用銷量53.5萬輛，同比增長22.99%；上汽通用五菱銷量161.51萬輛，同比增長20.52%。

通用汽車的回暖源于其推動中國本土化。2024年6月，通用汽車?yán)蠈⒑嗡嘉谋蝗蚊鼮橥ㄓ闷囍袊鴧^(qū)總裁。兩個月后，上汽通用進(jìn)行人事變動，盧曉擔(dān)任上汽通用汽車總經(jīng)理；薛海濤擔(dān)任上汽通用副總經(jīng)理一職，負(fù)責(zé)市場營銷；王從鶴接任泛亞汽車技術(shù)中心執(zhí)行副總經(jīng)理。同時，通用汽車賦予中國團(tuán)隊更多的決策話語權(quán)。

進(jìn)入2025年，別克品牌啟用新能源汽車定價模式，率先在合資陣營中全面推行“一口價”策略，即全國統(tǒng)一價。2025年4月，別克品牌發(fā)布高端新能源品牌別克至境，并發(fā)布全新別克“逍遙”超級融合架構(gòu)，該架構(gòu)可實現(xiàn)MPV/SUV/轎車3種全車身形式，純電/插混/增程3種全新能源技術(shù)。

同年8月，別克推出全新GL8陸尊插混版車型。據(jù)媒體報道，通用汽車將權(quán)力下放給中國團(tuán)隊后，全新GL8陸尊插混版在16個月就完成了換代。而此前，通用汽車的迭代周期基本為36個月。

次月，中大型轎車至境L7正式上市，共推出5款車型，售價區(qū)間為17.39-21.99萬元。該車型基于逍遙架構(gòu)打造，采用1.5T增程動力，CLTC工況下純電續(xù)航里程302km，綜合續(xù)航超過1400km。 同時在智能化方面搭載了基于強(qiáng)化學(xué)習(xí)的Momenta R6飛輪大模型，擁有多場景智能輔助駕駛等功能。車主之家數(shù)據(jù)顯示，2025年11月-12月，至境L7累計銷量6215輛。

2025年12月，別克旗艦機(jī)MPV別克至境世家上市，43.99萬元起售。數(shù)據(jù)顯示，2025年別克MPV家族全年終端銷量突破12.2萬輛，同比增長17%，其中新能源車型銷量占比超50%，同比勁增152%。

上汽通用五菱與華為聯(lián)合打造的華境S體驗車也在2026年1月正式下線。據(jù)悉，2025年9月，五菱和華為簽訂覆蓋智能制造、智能駕駛、智能座艙的“三智”深化協(xié)議；同年12月，華境S官宣登陸華為乾崑App，正式加入華為生態(tài)大家庭。

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著力降低電車成本

通用汽車也在計劃改進(jìn)電池技術(shù)降低整車成本。

2025年5月，通用汽車宣布與LG新能源共同開發(fā)出一種新型電動車電池單元——高錳鋰（LMR）電池，計劃最早于2028年應(yīng)用于皮卡和全尺寸SUV車型。據(jù)悉，這項技術(shù)將讓電動皮卡實現(xiàn)超400英里（約644公里）續(xù)航，同時顯著壓縮成本。

兩個月后，通用汽車與LG新能源的合資企業(yè)Ultium Cells宣布將對田納西州斯普林希爾工廠進(jìn)行升級改造，用于生產(chǎn)低成本電動車電池。通用汽車表示，這種磷酸鐵鋰電池的成本可能顯著低于現(xiàn)有電動車電池組，部分原因在于其無需使用標(biāo)準(zhǔn)鋰離子電池所需的昂貴鈷、鎳等礦物。

2025年8月，有媒體報道，通用汽車將從寧德時代采購磷酸鐵鋰電池，用于旗下第二代雪佛蘭Bolt純電動車的生產(chǎn)，直至2027年其與LG新能源合建的磷酸鐵鋰電池工廠投產(chǎn)。

近日也有媒體報道，通用汽車正在推動電動汽車降本，方向不僅限于采用更便宜的鋰離子電池。通用汽車預(yù)計在 2028 年推出第二代軟件定義汽車架構(gòu)，覆蓋燃油和純電車型。據(jù)悉，這一架構(gòu)會把動力、信息娛樂和安全等所有關(guān)鍵系統(tǒng)，都整合到一個高速計算核心之上。

不過，在新能源方面，通用汽車在中國的表現(xiàn)仍取決于合資公司。2025年2月，在上汽通用汽車2025經(jīng)銷商合作伙伴峰會上，上汽通用表示2025-2026年將推出10余款新能源產(chǎn)品，涵蓋純電、插混、增程三大技術(shù)路徑。2027年，上汽通用的新能源滲透率將超過60%，成為新能源主流玩家之一。

同時，自2025年起上汽通用將持續(xù)對燃油車進(jìn)行智能化改造，目標(biāo)打造“最智能的燃油車”，提供高階智能駕駛、AI座艙、網(wǎng)聯(lián)化升級等配置。2027年公司仍將保留8款燃油車型，深耕主流、高價值細(xì)分市場，滿足燃油車用戶的需求。

通用汽車正通過深化本土化戰(zhàn)略、加速產(chǎn)品迭代與技術(shù)創(chuàng)新提升在中國市場的競爭力，中國市場的連續(xù)盈利與新能源銷量的快速增長，也體現(xiàn)了其決策的正確性。但能否進(jìn)一步穩(wěn)定銷量，仍需要在成本、智能化轉(zhuǎn)型上持續(xù)努力。

作者丨衛(wèi)河

來源丨車圈能見度（CarVisibility）