廣發(fā)證券指出，進(jìn)入26年，預(yù)計(jì)供應(yīng)端增速較前期大幅下降，同時(shí)考慮到25年需求受到制約26年也有較大改善空間，預(yù)計(jì)煤價(jià)中樞有望穩(wěn)步回升。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，25年1-11月煤炭開采行業(yè)利潤(rùn)總額同比下降47%。預(yù)計(jì)26年行業(yè)盈利預(yù)期改善，板塊估值和股息率優(yōu)勢(shì)明顯。近期重點(diǎn)關(guān)注：26年長(zhǎng)協(xié)政策基本穩(wěn)定，四季度以來安全監(jiān)管整體趨嚴(yán)，產(chǎn)量持續(xù)受限；12月需求增速延續(xù)回落，煤炭進(jìn)口量同比增幅較大；25年全球煤炭貿(mào)易量同比下降2.8%。中長(zhǎng)期來看，預(yù)計(jì)26-28年煤炭供應(yīng)增長(zhǎng)將放緩，煤價(jià)具備支撐。

煤炭ETF（515220）跟蹤的是中證煤炭指數(shù)（399998），該指數(shù)聚焦于滬深兩市中煤炭開采、加工及相關(guān)設(shè)備制造的上市公司證券作為指數(shù)樣本，主要覆蓋動(dòng)力煤與煉焦煤領(lǐng)域，以反映煤炭行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)，具有強(qiáng)周期性特征。

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