1月27日，長(zhǎng)虹美菱一則公告引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

公告顯示：公司董事會(huì)收到原董事長(zhǎng)吳定剛的書面辭職報(bào)告。因個(gè)人工作調(diào)整原因，吳定剛辭去其擔(dān)任的公司第十一屆董事會(huì)董事、董事長(zhǎng)、董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)主任委員、審計(jì)委員會(huì)委員、提名委員會(huì)委員、薪酬與考核委員會(huì)委員、ESG管理委員會(huì)主任委員職務(wù)，辭職后不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。

公司董事會(huì)隨即推舉現(xiàn)任董事、總裁湯有道代行董事長(zhǎng)及法定代表人職責(zé)，并補(bǔ)選控股股東提名的李小東為非獨(dú)立董事候選人。

而就在幾天前的1月22日，公司另一則公告披露，副總裁、首席合規(guī)官、總法律顧問李霞同樣因個(gè)人工作調(diào)整原因辭職。

短短一周內(nèi)，董事長(zhǎng)與副總裁兩大核心高管接連去職，這并非長(zhǎng)虹美菱近期人事震蕩的起點(diǎn)。回顧2025年，公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人龐海濤于6月辭職，董事會(huì)秘書職務(wù)亦在10月發(fā)生變更（李霞辭任董秘，由楊柳絮接任），董事鐘明也于11月辭去董事及相關(guān)委員會(huì)職務(wù)。一系列密集的高層人事變動(dòng)，無疑為這家老牌家電企業(yè)蒙上了一層不確定性陰影。

這一系列密集的高層人事地震，為這家老牌家電企業(yè)蒙上了一層不確定性陰影，也將市場(chǎng)的目光引向公司的經(jīng)營(yíng)基本面。

根據(jù)長(zhǎng)虹美菱2025年第三季度報(bào)告，公司在前三季度雖然實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入253.93億元，同比增長(zhǎng)11.49%，但亮眼的營(yíng)收增長(zhǎng)背后卻隱藏著盈利能力的下滑。報(bào)告顯示，公司前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.88億元，同比下降8.20%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為4.51億元，同比下降幅度更是達(dá)到12.47%。

尤其值得關(guān)注的是單季度表現(xiàn)，第三季度公司營(yíng)業(yè)收入為73.21億元，同比下滑6.33%，而歸母凈利潤(rùn)僅為7122萬元，同比大幅下降38.58%。盈利能力承壓的同時(shí)，公司的現(xiàn)金流狀況也出現(xiàn)波動(dòng)，前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為13.45億元，同比大幅下降51.17%。

更為嚴(yán)峻的是，長(zhǎng)虹美菱的毛利率水平正面臨長(zhǎng)期且持續(xù)的下行壓力。 財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司的毛利率已從2016年的19.94%逐年下滑至2020年的16.49%，而到2024年，毛利率進(jìn)一步降至11.15%。進(jìn)入2025年，這一趨勢(shì)并未扭轉(zhuǎn)，前三季度的毛利率已跌至10.15%。

從財(cái)報(bào)披露的更多細(xì)節(jié)來看，長(zhǎng)虹美菱面臨多重壓力。利潤(rùn)表中，第三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用因“匯兌損失同比增加、利息收入同比減少”而由正轉(zhuǎn)負(fù)，侵蝕了利潤(rùn)；信用減值損失和資產(chǎn)減值損失也因應(yīng)收賬款和存貨計(jì)提增加而同比大幅上升。資產(chǎn)負(fù)債表則顯示，截至三季度末，公司應(yīng)收賬款較上年末增長(zhǎng)66.56%，存貨則下降45.27%，結(jié)合現(xiàn)金流量表中“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”增加，可能反映了銷售回款與生產(chǎn)備貨之間的節(jié)奏變化。

此外，公告中提及的“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”為負(fù)且金額較大，主要系購買理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)金支出大幅增加，這雖說明公司資金充裕用于理財(cái)，但也從側(cè)面反映其主業(yè)擴(kuò)張或轉(zhuǎn)型投資的現(xiàn)金流貢獻(xiàn)有限。

高層頻繁更迭之際，正值長(zhǎng)虹美菱業(yè)務(wù)擴(kuò)張與轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，公告顯示公司近年來正投資建設(shè)洗衣機(jī)擴(kuò)能項(xiàng)目、空調(diào)項(xiàng)目等。

高層管理團(tuán)隊(duì)是公司戰(zhàn)略的執(zhí)行核心，尤其是在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力的當(dāng)下。董事長(zhǎng)吳定剛作為公司多年的掌舵人，其離任標(biāo)志著一個(gè)時(shí)代的結(jié)束。而新任代行董事長(zhǎng)職責(zé)的湯有道，于2025年9月剛被聘任為公司總裁，如今又臨危受命代理董事長(zhǎng)，可謂重任在肩。

總體來看，長(zhǎng)虹美菱近期高管層頻繁變動(dòng)，與公司2025年特別是第三季度出現(xiàn)的“增收不增利”、現(xiàn)金流惡化、多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)疲軟的業(yè)績(jī)表現(xiàn)交織在一起，構(gòu)成了當(dāng)前公司面臨的主要局面。

新管理團(tuán)隊(duì)能否迅速穩(wěn)定局面，有效應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、成本費(fèi)用管控等挑戰(zhàn)，并找到提振盈利能力與增長(zhǎng)質(zhì)量的突破口，將是決定長(zhǎng)虹美菱未來走向的關(guān)鍵。