我還在等著黑天鵝挖坑深一點(diǎn)呢，結(jié)果美股市場(chǎng)一下子又反彈回去了。TACO交易（Trump Always Chickens Out，意指“特朗普總是會(huì)認(rèn)慫/退縮”）快速結(jié)束了，果然機(jī)會(huì)稍縱即逝，讓我們看看昨夜的美股發(fā)生了什么？為什么迎來(lái)反轉(zhuǎn)大漲？接下來(lái)是否還有加倉(cāng)的機(jī)會(huì)？

市場(chǎng)驚險(xiǎn)的“V型”反轉(zhuǎn)
截至 1 月 21 日收盤(pán)，三大指數(shù)全線上漲，道瓊斯指數(shù)上漲 1.21%（約 600 點(diǎn)），標(biāo)普 500 指數(shù)上漲 1.16%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲 1.18%。

就在前一天（周二），由于特朗普威脅要對(duì)歐洲盟友征收 10% 至 25% 的關(guān)稅以施壓購(gòu)買(mǎi)格陵蘭島，道指一度暴跌 870 點(diǎn)，標(biāo)普 500 甚至抹平了 2026 年開(kāi)年以來(lái)的所有漲幅。

隨著股市反彈，早前沖高的黃金、白銀價(jià)格出現(xiàn)回落，顯示市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒顯著降溫。避險(xiǎn)資產(chǎn)也開(kāi)始回落。

| 為什么 TACO 交易再次奏效

本次上漲的核心歸因來(lái)源于特朗普的“發(fā)夾彎”式表態(tài)。特朗普在瑞士達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇（WEF）上的態(tài)度轉(zhuǎn)變是反彈的直接導(dǎo)火索。

他撤回了針對(duì)丹麥、法國(guó)、德國(guó)等 8 個(gè)歐洲國(guó)家的關(guān)稅威脅，并宣布與北約秘書(shū)長(zhǎng)馬克·呂特（Mark Rutte）達(dá)成了關(guān)于北極安全和格陵蘭島的“協(xié)議框架”。

他明確表示不會(huì)動(dòng)用“武力”奪取格陵蘭島，并稱(chēng)該框架是“終極長(zhǎng)期交易”。這種從“極端威脅”到“溫和談和”的快速切換，正是 TACO 交易的典型特征。

華爾街資深分析師（如 Gary Black）指出，過(guò)去 9 個(gè)月里，TACO 交易已成為一種獲利模式。投資者逐漸意識(shí)到：特朗普將股市表現(xiàn)視為其政績(jī)的“晴雨表”。

每當(dāng)他的政策威脅導(dǎo)致標(biāo)普 500 大跌或債市動(dòng)蕩時(shí)，他往往會(huì)迅速修正立場(chǎng)以安撫市場(chǎng)。因此，周二的暴跌被許多“抄底大軍”視為買(mǎi)入良機(jī)。

格陵蘭島問(wèn)題從一個(gè)可能引發(fā)北約分裂、貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)的“核彈級(jí)”地緣事件，降級(jí)為了一個(gè)“有待商榷的開(kāi)發(fā)框架”。

盡管協(xié)議細(xì)節(jié)尚不明確（涉及稀土礦產(chǎn)和導(dǎo)彈防御），但“不加征關(guān)稅”這一條已經(jīng)足夠讓跨國(guó)企業(yè)和科技巨頭（尤其是 Magnificent Seven）松一口氣。

后市表現(xiàn)警示
雖然今天市場(chǎng)沉浸在反彈的喜悅中，但不確定性依然未完全消除。特朗普喜歡先拋出試探球來(lái)觀察市場(chǎng)反應(yīng)，這也意味著 2026 年（中期選舉年）的波動(dòng)性將遠(yuǎn)高于往年。

其次，所謂的“格陵蘭協(xié)議框架”目前仍缺乏細(xì)節(jié)，丹麥方面也強(qiáng)調(diào)主權(quán)底線不容侵犯，這意味著未來(lái)仍可能出現(xiàn)反復(fù)。特朗普政策的不可預(yù)測(cè)性是常態(tài)。

“TACO交易”模式未來(lái)可能面臨挑戰(zhàn)，即如果市場(chǎng)不再因威脅而恐慌，可能就無(wú)法倒逼其退縮。

然而，華哥認(rèn)為市場(chǎng)最終會(huì)回歸經(jīng)濟(jì)基本面，后續(xù)還是持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策路徑以及企業(yè)財(cái)報(bào)表現(xiàn)。

| 小結(jié)

這周美股的表現(xiàn)是地緣政治事件、被市場(chǎng)熟知的交易模式、以及當(dāng)前宏觀環(huán)境共同作用的結(jié)果。短期情緒主導(dǎo)了反彈，但長(zhǎng)期趨勢(shì)仍需觀察經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策的穩(wěn)定性。

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