美東時間周三，美國總統(tǒng)特朗普取暫緩針對歐洲國家的新一輪關稅，并稱已就格陵蘭問題與北約達成“協議框架”，隨后美股大幅反彈。

拋開資本市場的反應先不談，我們聊一聊這個“格陵蘭合作協議框架”會包含什么內容？

先看一下各方表態(tài)吧。

1月21日，在達沃斯世界經濟論壇期間，特朗普稱他與北約秘書長馬克·呂特就格陵蘭及北極安全制定了一個“未來協議框架”（framework of a future deal），因此“將不會實施原定的關稅措施”。

北約秘書長確認他認可特朗普的發(fā)言，但也強調這樣的討論還需進一步工作。

丹麥議員和官員則明確表示北約沒有權力決定格陵蘭主權問題，并反對美國取代丹麥地位。

從三方的表態(tài)來看，特朗普與北約討論的所謂“框架協議”是沒有經過丹麥同意的。

格陵蘭島地緣位置

在猜測框架協議內容之前，我們不如先了解下格陵蘭島。

格陵蘭不是一個“普通島嶼”，而是有多重戰(zhàn)略價值。

從地緣戰(zhàn)略上講，它位于北美和歐洲之間，是北極航道的樞紐，對導彈預警、�？胀端途�路、極地戰(zhàn)略布局至關重要。而且隨著氣候變暖，北極海冰融化，北極航道的重要性越發(fā)凸顯出來。

從資源儲備上講，格陵蘭島作為世界第一大島，面積超過210萬平方公里，擁有豐富的礦產、天然氣等潛力巨大的資源，包括稀土、鎳和貴金屬等，對美國未來能源安全和工業(yè)布局具有重大意義。

從國際競爭角度看，俄羅斯由于占據天然優(yōu)勢，在北極海域的影響力日益擴張，尤其是在軍力部署和資源開發(fā)方面，引發(fā)美國和北約對北極安全態(tài)勢的重視。

所以，美方才會對格陵蘭島虎視眈眈。

北約秘書長與特朗普

當然，歐洲和丹麥自然也清楚格陵蘭島的價值所在，因此在主權問題上跟美國硬剛起來，這才引發(fā)了前天美國資本市場的股債匯三殺。

隨后，特朗普才軟化態(tài)度，說無意“武力占領格陵蘭島”。

在上述事實基礎上，我們可以猜測一下特朗普與北約達成的所謂“框架協議”，具體包含什么內容？

首先，框架協議應該不涉及格陵蘭島主權問題。即便涉及，從方向上也應該確認，格陵蘭繼續(xù)屬于丹麥王國主權體系，北約／美國不謀求改變現有國際法地位。

因為現實情況下，美國沒辦法合法要求主權轉讓，北約和丹麥都不會同意。

其次，框架協議的核心內容應該是安全與發(fā)展合作。

安全方面，可能會涉及擴大北極軍事存在與共享。

比如，更新《美丹防務協定》（1951年版本），使美國在格陵蘭的軍事設施法律化、制度化，并給予更明確權限。

同時，強化北約在北極的戰(zhàn)略角色，包括預警、雷達、空中巡邏和后勤支持等合作機制，格陵蘭作為導彈預警與防御節(jié)點的角色加強，即特朗普所說的“金色穹頂”導彈防御系統(tǒng)合作部分。

發(fā)展方面，自然是礦產、能源與基礎設施上的“合作”了。

比如，形成關鍵礦產資源合作框架，方便美國企業(yè)進駐，開發(fā)稀土、鎳等戰(zhàn)略材料。這跟特朗普公開提到礦產開采權就對上了。

那么為了達到攫取礦產、能源的目的，框架協議也可能在北約框架下包含對格陵蘭基礎設施、冰港建設、物流節(jié)點的合作條款，美其名曰幫助格陵蘭島實現經濟發(fā)展。

特朗普劍指格陵蘭

從目前的局勢判斷，這份《框架協議》很有可能是，歐洲諸國在沒有實力阻止“美國覬覦格陵蘭島”的背景下，只能妥協，同意與美國共同瓜分格陵蘭島利益。

即所謂的“打不過，就加入”。

至于丹麥會不會同意，并不重要，正如美方所言，丹麥沒有存在感。

不同意也得同意，只是在主權上給丹麥留個面子罷了。

至于資本市場表現，也不難理解。

簡單概括為，美股反彈，黃金上漲，白銀跳水。

美股邏輯上，市場先前因關稅威脅與地緣緊張引發(fā)“重大政策不確定性”（headline risk），投資者傾向避險或減倉增長資產。特朗普“暫緩關稅”被視為風險事件緩解，從而吸引資金重返股市。

黃金因此前的地緣政治緊張預期已經攀升至歷史高位（超過4800美元/盎司）。

當天黃金的進一步上漲體現的是避險資產的慣性需求與價格釘住效應：高位通常有資金繼續(xù)囤積等待確認風險下行空間。

在當前的國際秩序之下，黃金上漲就是最大的確定性，“暫緩關稅”對黃金來說，遠遠談不上什么“去風險”，黃金的底層邏輯是“百年未有之大變局”來支撐的。

至于，白銀走的就是“風險資產”的路子，前期漲太多，利好出盡是利空，也該回調一波了。

當然，鑒于白銀作為更“工業(yè)屬性”的貴金屬，在供需不平衡的前提下，還有上漲的空間，但這個趨勢不會一蹴而就。