來源 · 贏商網(wǎng)（ID：winshang）

作者 · 羅嘉欣

圖片來源 · 項(xiàng)目官方

封面&頭圖來源 · DFS迪斐世環(huán)球旅購官網(wǎng)

2026年1月19日，中國(guó)旅游集團(tuán)中免股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)中免”）發(fā)布重磅公告，其全資孫公司中免國(guó)際有限公司與LVMH集團(tuán)旗下DFS集團(tuán)相關(guān)方達(dá)成協(xié)議，同意以不超過3.95億美元現(xiàn)金，收購DFS大中華區(qū)旅游零售業(yè)務(wù)相關(guān)股權(quán)及資產(chǎn)。

01.

收購DFS港澳業(yè)務(wù)及大中華區(qū)品牌使用權(quán)益

本次收購并非簡(jiǎn)單的門店轉(zhuǎn)讓，而是涵蓋核心經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的整體交割。交易完成后，DFS在香港與澳門的核心業(yè)務(wù)將全部并入中國(guó)中免體系，具體包括：

?DFS新加坡及DFS香港公司100%股權(quán)，包括DFS位于香港及澳門的9家旅游零售店鋪，以及在大中華區(qū)獨(dú)家使用的包括DFS品牌在內(nèi)的無形資產(chǎn)。

這意味著DFS在港澳市場(chǎng)深耕多年積累的品牌影響力、成熟運(yùn)營(yíng)體系及高端客群資源，將一次性整體注入中國(guó)中免。

在此之前，中免的核心競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在海南離島免稅、機(jī)場(chǎng)免稅及會(huì)員電商三大板塊，而港澳作為享譽(yù)全球的旅游勝地，一直是連接內(nèi)地消費(fèi)市場(chǎng)與國(guó)際時(shí)尚潮流的重要門戶。此次收購?fù)瓿珊?，DFS港澳門店，將作為“國(guó)潮品牌出?！睒蝾^堡。

中免表示，通過此次收購，依托港澳窗口優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)國(guó)貨精品出海，打造國(guó)潮出海平臺(tái)及建立國(guó)際業(yè)務(wù)中臺(tái)。

DFS集團(tuán)由LVMH與Miller家族共同控制，此次收購不僅是資產(chǎn)交易，更體現(xiàn)了LVMH對(duì)中國(guó)中免的戰(zhàn)略認(rèn)可。交易完成后，雙方的合作基礎(chǔ)將進(jìn)一步夯實(shí)。

據(jù)中國(guó)中免公告披露：“公司與LVMH簽署諒解備忘錄（將在該等收購事項(xiàng)交割后生效），擬在雙方戰(zhàn)略契合的零售領(lǐng)域建立合作關(guān)系，該合作也將與LVMH旗下品牌現(xiàn)行商業(yè)模式相適配。此次合作將使本公司與LVMH得以憑借各自優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步深化在大中華區(qū)的合作，實(shí)現(xiàn)互利共贏。雙方將在產(chǎn)品銷售、門店開設(shè)、品牌推廣、文化交流、旅游服務(wù)及客戶體驗(yàn)等領(lǐng)域展開合作?！?/p>

值得注意的是，應(yīng)對(duì)此次交易，中免將發(fā)行新的募資計(jì)劃，LVMH集團(tuán)及 Miller家族將參與中國(guó)中免的增資，認(rèn)購其在香港新發(fā)行的 H 股股份，認(rèn)購金額相當(dāng)于出售對(duì)價(jià)的一部分。

02.

三亞DFS亞龍灣項(xiàng)目迎新局

在中免收購DFS港澳業(yè)務(wù)之前，DFS已在海南布局高端零售項(xiàng)目。2024年4月，DFS迪斐世集團(tuán)與申亞集團(tuán)簽約，聯(lián)手打造DFS迪斐世亞龍灣項(xiàng)目，計(jì)劃將其打造為三亞首個(gè)七星級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的世界級(jí)奢侈品零售休閑娛樂勝地。

該項(xiàng)目依托申亞集團(tuán)旗下亞龍灣壹號(hào)小鎮(zhèn)·奧特萊斯進(jìn)行改造升級(jí)，整體規(guī)模達(dá)12.8萬平米，涵蓋時(shí)裝箱包、美妝香水、腕表珠寶、高端餐飲等多元品類。項(xiàng)目定位為集奢侈品購物、世界級(jí)酒店、高端餐飲和娛樂為一體的綜合體，目標(biāo)年?duì)I業(yè)額超100億元，預(yù)計(jì)2026年建成，到2030年年吸引游客超1600萬人次。

官方效果圖

值得注意的是，該項(xiàng)目還被納入《海南旅游業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2024—2026年）》，是三亞經(jīng)濟(jì)圈重點(diǎn)支持的大型旅文商綜合體項(xiàng)目，與中旅免稅城三期、海棠灣超級(jí)萬象城等共同推動(dòng)海南旅游零售產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

但值得注意的是，雖然在此前項(xiàng)目已做商戶清退改造工作，由于種種原因，該項(xiàng)目的改造計(jì)劃推進(jìn)并不順利。而據(jù)最新消息，項(xiàng)目仍在以奧萊業(yè)態(tài)做招商。

此次中免收購DFS港澳業(yè)務(wù)，是否會(huì)對(duì)三亞亞龍灣項(xiàng)目產(chǎn)生連帶影響呢？

從股權(quán)關(guān)系來看，收購?fù)瓿珊?，DFS港澳業(yè)務(wù)將成為中國(guó)中免的一部分。但亞龍灣項(xiàng)目作為DFS在海南的重要布局，屬于DFS內(nèi)地業(yè)務(wù)。

2025年2月，DFS關(guān)閉內(nèi)地唯一門店——重慶江北機(jī)場(chǎng)店。彼時(shí)DFS 表示，未來會(huì)把資源從內(nèi)地有稅業(yè)務(wù)整合到亞龍灣項(xiàng)目上。而值得注意的是，此次中免收購DFS港澳業(yè)務(wù)包括“大中華區(qū)獨(dú)家使用DFS品牌在內(nèi)的無形資產(chǎn)”。這意味著中免可以在國(guó)內(nèi)開出DFS新門店。

目前尚不得而知，此次收購，是否會(huì)對(duì)DFS與申亞集團(tuán)的合作產(chǎn)生影響。未來伴隨著中免與LVHM集團(tuán)合作深化，不排除在亞龍灣項(xiàng)目上達(dá)成進(jìn)一步合作。畢竟，中免在海南擁有成熟的免稅運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、龐大的會(huì)員體系及強(qiáng)大的供應(yīng)鏈整合能力，這些資源都可以與亞龍灣項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)協(xié)同。所以，DFS亞龍灣項(xiàng)目何去何從，持續(xù)關(guān)注吧。

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