杰西卡 發(fā)自 副駕寺
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車(chē)載“華為”，沖刺港股IPO。

來(lái)自浙江的車(chē)載智能網(wǎng)聯(lián)供應(yīng)商——云動(dòng)智能，目前已和國(guó)內(nèi)前十大整車(chē)廠中的六家達(dá)成合作，一年能交付上百萬(wàn)套解決方案，上汽、奇瑞、吉利、東風(fēng)等等都是這家公司客戶(hù)。

隨著招股書(shū)的遞交，在云動(dòng)智能背后，一支由資深科學(xué)家?guī)ш?duì)的“國(guó)”字號(hào)硬核團(tuán)隊(duì)，也被一同曝光。

如今，公司10年時(shí)間完成5輪融資，估值達(dá)到3.35億，已是中國(guó)第三大國(guó)產(chǎn)車(chē)載通信解決方案供應(yīng)商。

之所以可以叫“車(chē)載華為”，是因?yàn)檫@家公司正積極布局5G車(chē)載通信解決方案，配備國(guó)產(chǎn)芯片的通信模組。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，截至2025年9月末，云動(dòng)智能已經(jīng)是國(guó)內(nèi)最大的車(chē)載通信解決方案供應(yīng)商之一。

以通信業(yè)務(wù)起家，積極布局5G通信，又通過(guò)技術(shù)自主和芯片國(guó)產(chǎn)化，一步步成為行業(yè)領(lǐng)先的國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商，拿到越來(lái)越多國(guó)內(nèi)車(chē)企的合作……不就是“車(chē)載華為”嗎？

“車(chē)載華為”，在做什么業(yè)務(wù)？

杭州云動(dòng)智能汽車(chē)技術(shù)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“云動(dòng)智能”），成立于2016年5月，是一家車(chē)載智能網(wǎng)聯(lián)行業(yè)的解決方案供應(yīng)商。

公司的核心業(yè)務(wù)，就是直接和整車(chē)廠對(duì)接，為智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)提供模塊化、可定制的解決方案。

這些解決方案目前可以劃分為三大類(lèi)，分別為車(chē)載通信解決方案、緊急呼叫解決方案，和傳感及域控解決方案

每項(xiàng)解決方案，都基于特定的核心技術(shù)，由清晰定義的產(chǎn)品系列構(gòu)成。

分別來(lái)看，車(chē)載通信解決方案是公司業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。

其核心類(lèi)似于車(chē)輛的“通信樞紐”，能實(shí)現(xiàn)車(chē)和人、車(chē)和云平臺(tái)的實(shí)時(shí)通信，支持遠(yuǎn)程控制、導(dǎo)航、數(shù)據(jù)上傳等功能。

這類(lèi)解決方案通過(guò)車(chē)載聯(lián)網(wǎng)控制單元（T-Box）產(chǎn)品系列交付，包括4G車(chē)載聯(lián)網(wǎng)控制單元、5G車(chē)載聯(lián)網(wǎng)控制單元，以及支持衛(wèi)星功能的車(chē)載聯(lián)網(wǎng)控制單元型號(hào)。

在此基礎(chǔ)上，緊急呼叫解決方案，就是為滿(mǎn)足特定市場(chǎng)的法規(guī)要求，進(jìn)一步開(kāi)發(fā)出的安全性功能的延伸。

汽車(chē)發(fā)生事故時(shí)，使用這類(lèi)產(chǎn)品是車(chē)輛能自動(dòng)給救援部門(mén)發(fā)信號(hào)，提供精準(zhǔn)位置、車(chē)輛信息，還能讓車(chē)內(nèi)人員和救援人員直接通話(huà)——這也是很多國(guó)家要求強(qiáng)制安裝的安全配置。

根據(jù)車(chē)企的架構(gòu)與合規(guī)策略，云動(dòng)智能的這個(gè)功能，可以集成在聯(lián)網(wǎng)控制單元內(nèi)，也可作為獨(dú)立的終端提供。

最后一類(lèi)傳感及域控解決方案，則負(fù)責(zé)車(chē)內(nèi)數(shù)據(jù)路由、安全接入與管理，為的是提升車(chē)輛的整體安全與控制水平。

這是實(shí)現(xiàn)汽車(chē)智能化的關(guān)鍵之一，產(chǎn)品包括中央網(wǎng)關(guān)（CGW）、數(shù)字鑰匙等，支持汽車(chē)電子電氣架構(gòu)從分布式向域集中式和中央集中式轉(zhuǎn)型。

招股書(shū)強(qiáng)調(diào)，以上三類(lèi)產(chǎn)品，都需要根據(jù)每家車(chē)企、每款車(chē)型的具體技術(shù)要求與法規(guī)，進(jìn)行定制化設(shè)計(jì)與驗(yàn)證。

因此，公司的解決方案并不是簡(jiǎn)單的通用產(chǎn)品，其交付模式也非常靈活。截至目前，這些解決方案，已在274個(gè)量產(chǎn)的型號(hào)產(chǎn)品中被使用。

2024年中國(guó)前十大整車(chē)廠中的六家、中國(guó)前三大國(guó)產(chǎn)汽車(chē)品牌中的兩家，都已經(jīng)是云動(dòng)智能的客戶(hù)，包括上汽、東風(fēng)、奇瑞、江淮、江鈴、吉利等等。

過(guò)去三年，公司前五大客戶(hù)為其貢獻(xiàn)了95%以上的收入，最大客戶(hù)占比超70%。

其中，云動(dòng)智能的最大客戶(hù)，在2025年從客戶(hù)A換成了客戶(hù)H。

結(jié)合招股書(shū)披露信息，客戶(hù)A剛經(jīng)歷重組、把全部股份轉(zhuǎn)讓給客戶(hù)H的現(xiàn)有股東，不難推斷這個(gè)“客戶(hù)A”就是東風(fēng)了。

另外，據(jù)招股書(shū)還披露，公司正計(jì)劃在安徽蕪湖建設(shè)一座新工廠，以此滿(mǎn)足一位大客戶(hù)的新增需求，大家可以猜猜這位客戶(hù)是誰(shuí)呢？

隨著各大整車(chē)廠的銷(xiāo)量上漲趨勢(shì)，云動(dòng)智能的交付水平也在逐漸增加。

2023年、2024年以及2025年前三季度，云動(dòng)智能各種解決方案的出貨量，分別達(dá)約84.86萬(wàn)件、150.40萬(wàn)件及129.34萬(wàn)件。

據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，云動(dòng)智能目前已是中國(guó)第三大國(guó)產(chǎn)車(chē)載通信解決方案供應(yīng)商，市占率為7%。

其2024年的4G車(chē)載通信解決方案，在所有國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商中位居首位，市占率為7.8%。

另外，公司通過(guò)在車(chē)載通信解決方案領(lǐng)域的現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)，加快了5G車(chē)載通信解決方案的開(kāi)發(fā)。

2025年1~9月末，公司5G車(chē)載通信解決方案出貨量達(dá)約2.73萬(wàn)臺(tái)。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，云動(dòng)智能已經(jīng)是國(guó)內(nèi)最大的車(chē)載通信解決方案供應(yīng)商之一，且這些解決方案以配備國(guó)產(chǎn)芯片的通信模組為特色。

這樣的出貨量和市場(chǎng)地位，能為公司帶來(lái)什么樣的營(yíng)收水平呢？

云動(dòng)智能財(cái)務(wù)表現(xiàn)如何？

2023年、2024年、2025年1~9月，云動(dòng)智能的營(yíng)業(yè)收入分別為2.06億元、3.98億元和3.01億元，呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

具體細(xì)分到三大解決方案：

車(chē)載通信解決方案是收入主力，2023年、2024年、2025年1~9月的相關(guān)收入，分別為1.89億元、3.32億元和2.08億元，分別占各期總收入的92.1%、83.5%和69.0%。

緊急呼叫解決方案收入增長(zhǎng)最快，分別占各期總收入的0.9%、7.2%和19.0%；傳感及域控解決方案收入，則分別占各期總收入的6.0%、5.2%和9.6%。

再看盈利能力，2023年、2024年、2025年1~9月，公司毛利分別為4835.8萬(wàn)元、10894.9萬(wàn)元和7405.4萬(wàn)元。

對(duì)應(yīng)同期毛利率分別為23.5%、27.4%和24.6%，保持相對(duì)穩(wěn)定的水平。

而公司的凈利潤(rùn)，也從2023年的1093.5萬(wàn)元，增長(zhǎng)到了2024年的4014.5萬(wàn)元，2025年前三季度的凈利潤(rùn)為2298.1萬(wàn)元。

如果加上股份支付開(kāi)支等因素，來(lái)看更能反映核心利潤(rùn)水平的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)：

公司在2023年、2024年、2025年前三季度的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為1586.4萬(wàn)元、5050萬(wàn)元和3112.7萬(wàn)元。

而支出層面，云動(dòng)智能在研發(fā)方面的投入最多。

2023年、2024年、2025年1~9月，公司能給的研發(fā)開(kāi)支分別為3018.5萬(wàn)元、3247.5萬(wàn)元和2337.9萬(wàn)元。

最后在現(xiàn)金層面，截至2025年9月，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為596萬(wàn)元。

招股書(shū)透露，本次上市募資，公司計(jì)劃將用于四個(gè)方面：

• 首要用途是產(chǎn)品創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化基地的建設(shè)；
• 部分資金將被用于產(chǎn)業(yè)及技術(shù)并購(gòu)；
• 還有部分資金，計(jì)劃用于前面提到的蕪湖工廠的建設(shè)；
• 最后的剩余部分，就用于公司的正常運(yùn)營(yíng)。

而這樣一家公司，背后又是由怎樣的團(tuán)隊(duì)打造的呢？

出身“硬核”的車(chē)載智能網(wǎng)聯(lián)玩家

如果深挖云動(dòng)智能的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，會(huì)發(fā)現(xiàn)這家公司的出身相當(dāng)“硬核”。

56歲的李巍，是公司目前的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO。作為控股股東，他通過(guò)個(gè)人及員工持股平臺(tái)，合計(jì)持有約48.14%的表決權(quán)。

在嵌入式軟件及智能硬件行業(yè)，李巍已經(jīng)有30多年經(jīng)驗(yàn)。

創(chuàng)辦云動(dòng)智能之前，他曾就職于中國(guó)電子科技集團(tuán)公司第52研究所，先后擔(dān)任過(guò)工程師及高級(jí)工程師；也曾在中電?？导瘓F(tuán)擔(dān)任副總經(jīng)理。

這個(gè)中電?？?，是中國(guó)電子科技集團(tuán)有限公司旗下的核心骨干國(guó)企，依托中電科52所等科研力量，是智能物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

不僅如此，在國(guó)家級(jí)智能車(chē)協(xié)同創(chuàng)新中心，李巍還曾擔(dān)任過(guò)智能駕駛感知系統(tǒng)團(tuán)隊(duì)的首席科學(xué)家，以及全國(guó)汽車(chē)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)分技術(shù)委員會(huì)第一屆委員。

到現(xiàn)在，李巍仍是全國(guó)多個(gè)省份科技廳的科技專(zhuān)家，負(fù)責(zé)網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)相關(guān)技術(shù)項(xiàng)目的評(píng)估，以及制定技術(shù)政策。

另一位創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)核心成員，今年45歲的盧朝洪，現(xiàn)任公司總經(jīng)理，也是和李巍共同擔(dān)任員工持股平臺(tái)的普通合伙人。

盧朝洪也在汽車(chē)智能解決方案行業(yè)深耕超過(guò)20年。

在加入云動(dòng)智能之前，他同樣就職于中電?？?/strong>，在智能汽車(chē)事業(yè)部擔(dān)任總經(jīng)理，負(fù)責(zé)智能汽車(chē)架構(gòu)的戰(zhàn)略可行性研究及論證。

更早以前，他還在萬(wàn)向電動(dòng)汽車(chē)的汽車(chē)電子開(kāi)發(fā)部擔(dān)任主管，負(fù)責(zé)電動(dòng)汽車(chē)車(chē)載信息系統(tǒng)及軟件平臺(tái)的開(kāi)發(fā)。

實(shí)際上，云動(dòng)智能的核心團(tuán)隊(duì)，有不少都來(lái)自中國(guó)電子科技集團(tuán)體系。

像副總經(jīng)理兼董事長(zhǎng)秘書(shū)陳曦、副總經(jīng)理兼供應(yīng)鏈管理主管徐旭，都曾在中電海威工作過(guò)；副總經(jīng)理兼研發(fā)主管全劍敏，則和李巍一樣，在中國(guó)電子科技集團(tuán)公司第52研究所任職。

由這樣一支硬核團(tuán)隊(duì)打造而來(lái)的云動(dòng)智能，成立首年就拿到了700萬(wàn)元的融資。

招股書(shū)顯示，10年間，公司共完成5輪融資，累計(jì)融資約7230萬(wàn)元。2025年完成股份轉(zhuǎn)讓后，公司最新估值達(dá)3.35億元

而這家公司選擇在當(dāng)下這一節(jié)點(diǎn)遞表，則是因?yàn)榭吹搅似?chē)行業(yè)、車(chē)載智能網(wǎng)聯(lián)市場(chǎng)快速擴(kuò)張的機(jī)遇。

一方面，車(chē)聯(lián)網(wǎng)滲透率持續(xù)提升，4G向5G快速切換，帶動(dòng)車(chē)載通信、TCU、云平臺(tái)等核心環(huán)節(jié)進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)通道，并且預(yù)計(jì)在未來(lái)幾年，市場(chǎng)規(guī)模仍能保持較高增速。

另一方面，多國(guó)法規(guī)強(qiáng)制eCall（緊急呼叫）、智能安全配置上車(chē)，也讓相關(guān)方案從“可選配置”變?yōu)椤皠傂琛薄?/p>

在行業(yè)確定性增強(qiáng)、商業(yè)模式逐步成熟的當(dāng)口，這家“車(chē)載華為”，也是時(shí)候進(jìn)入資本市場(chǎng)的視野，提前補(bǔ)充彈藥庫(kù)了。

招股書(shū)傳送門(mén)：
https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2026/108113/documents/sehk26011901335_c.pdf