薦股大V金永榮“翻車”了。

1月19日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)浙江監(jiān)管局發(fā)布行政處罰決定書，財(cái)經(jīng)大V金永榮因操縱證券市場，被罰沒共計(jì)8324.78萬元，并被采取3年證券市場禁入措施。

經(jīng)查，金永榮長期使用“金浤”賬號(hào)在雪球平臺(tái)發(fā)布薦股文章，并在淘股吧、微信公眾號(hào)、小紅書等其他平臺(tái)開通賬號(hào)發(fā)文宣傳，還參與淘股吧實(shí)盤比賽及直播分享選股邏輯，以此積累名氣和受眾。截至2025年4月，其雪球“金浤”賬號(hào)粉絲超10.7萬人，2024年9月至2025年4月發(fā)布帖文的單篇平均閱讀量高達(dá)130萬次，在證券投資領(lǐng)域具有較大知名度和影響力。

在2024年9月2日至2025年4月16日期間，金永榮明知自己薦股行為具有影響力，在其雪球“金浤”賬號(hào)公開發(fā)文評(píng)價(jià)、推薦“啟迪環(huán)境”“路維光電”“光華科技”等32只股票，隨后控制賬戶組在薦股后的當(dāng)日或次日進(jìn)行大量反向賣出交易。按當(dāng)日及次日賣出口徑計(jì)算，交易金額合計(jì)約6.3億元，違法所得合計(jì)41623864.21元。

浙江證監(jiān)局認(rèn)為，金永榮的這種行為，即對(duì)證券、發(fā)行人公開作出評(píng)價(jià)、推薦并進(jìn)行反向證券交易，影響或意圖影響證券交易價(jià)格或者證券交易量，違反了《證券法》第五十五條第一款第六項(xiàng)規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第一百九十二條所述違法行為。因此，浙江證監(jiān)局做出上述處罰的決定，并宣布自決定之日起，在禁入期間內(nèi)，金永榮不得直接或者以化名、借他人名義在證券交易場所交易上市或者掛牌的所有證券。

實(shí)際上，金永榮的“影響力變現(xiàn)”網(wǎng)絡(luò)遠(yuǎn)比表面復(fù)雜。其薦股內(nèi)容雖標(biāo)注“不推薦買賣”“不作為買入依據(jù)”等免責(zé)條款，但監(jiān)管部門明確指出，這些形式上的免責(zé)無法改變行為性質(zhì)——當(dāng)發(fā)帖內(nèi)容明確指向具體股票，且通過反復(fù)強(qiáng)化推薦邏輯、展示持倉記錄等方式引導(dǎo)投資者跟風(fēng)時(shí)，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的公開薦股。

調(diào)查顯示，其實(shí)際控制5個(gè)證券賬戶，包括本人名下及親屬賬戶，形成賬戶組協(xié)同操作。例如，在推薦某股票后，賬戶組可能在發(fā)帖后十幾分鐘內(nèi)清倉賣出，甚至出現(xiàn)“買入—薦股—賣出”的循環(huán)操作。這種精準(zhǔn)的時(shí)間關(guān)聯(lián)性，徹底擊碎了其“單純分享投資心得”的辯解。

更值得關(guān)注的是，面對(duì)監(jiān)管調(diào)查，金永榮及其代理人曾提出七點(diǎn)申辯意見，核心聚焦自身是否具備市場影響力、行為是否構(gòu)成操縱、發(fā)帖是否屬于薦股等關(guān)鍵問題，并請(qǐng)求減輕或免除處罰。針對(duì)上述申辯，浙江證監(jiān)局逐一作出回應(yīng)并予以反駁。

其核心論點(diǎn)包括：發(fā)帖僅為自我表達(dá)與學(xué)習(xí)，未發(fā)布虛假信息；交易模式一貫如此，粉絲增長未影響操作策略；未誘導(dǎo)粉絲接盤虧損股票；部分交易為正常的“做T”操作（日內(nèi)高拋低吸）等。

監(jiān)管部門通過詳實(shí)證據(jù)逐一駁斥：其一，金永榮在雪球平臺(tái)的粉絲量從2024年9月的4.5萬激增至次年4月的10.7萬，單篇閱讀量達(dá)130萬次，已具備顯著市場影響力；其二，其交易行為與薦股時(shí)間高度吻合，甚至部分股票在發(fā)帖后十幾分鐘內(nèi)清倉，符合操縱市場的時(shí)間特征；其三，所謂“做T”交易實(shí)質(zhì)是針對(duì)同一只股票的“買入—薦股—賣出”循環(huán)，買入行為無法阻卻操縱意圖的認(rèn)定。

最終，監(jiān)管部門依據(jù)相關(guān)規(guī)定，作出沒收違法所得并處同等金額罰款、3年市場禁入的頂格處罰。

金永榮作為一名在網(wǎng)絡(luò)上有超過十萬粉絲、單篇文章閱讀量可達(dá)130萬次的知名財(cái)經(jīng)“意見領(lǐng)袖”，在此次事件中被查出存在“搶帽子操縱”的行為，即通過公開推薦股票后進(jìn)行反向操作影響股價(jià)，從而達(dá)到個(gè)人獲利的目的，嚴(yán)重?cái)_亂了正常的市場秩序，損害了廣大投資者的利益。

據(jù)媒體報(bào)道，目前在雪球平臺(tái)已搜索不到“金浤”這一賬號(hào)，但其在小紅書、微信公眾號(hào)上的賬號(hào)仍可被關(guān)注。其賬號(hào)頁面多數(shù)內(nèi)容還是此前的復(fù)盤日記和持倉記錄，間或提到個(gè)別股票，賬號(hào)簡介里仍寫著“實(shí)盤模擬冠軍”等標(biāo)簽，并羅列過往重點(diǎn)操作過的標(biāo)的。

對(duì)于此次處罰，1月19日金永榮在微信公眾號(hào)上對(duì)反向交易進(jìn)行了解釋，他稱在雪球本意是記錄自己的投資歷程，通過復(fù)盤總結(jié)提升操作，堅(jiān)稱發(fā)帖內(nèi)容謹(jǐn)慎，不存在故意欺騙。他還表示，當(dāng)日買入后因第二天走勢(shì)不及預(yù)期而賣出，或進(jìn)行做T操作這樣的短線交易被認(rèn)定有問題，與他之前對(duì)反向交易的理解差異較大，自己已無法承擔(dān)這樣的結(jié)果。

金永榮案并非孤立事件。近年來，隨著監(jiān)管科技的進(jìn)步和大數(shù)據(jù)篩查能力的提升，證監(jiān)會(huì)對(duì)各類市場操縱行為的監(jiān)控和打擊力度持續(xù)加大。數(shù)據(jù)顯示，2023年、2024年證監(jiān)會(huì)查辦操縱市場案件分別達(dá)63件、71件，2025年6月更有金穗春因操縱股票被罰沒超億元并禁入市場5年。

這些案例共同揭示了一個(gè)趨勢(shì)：隨著社交媒體的發(fā)展，個(gè)人投資者通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)積累影響力后，其言論與交易行為之間的界限日益模糊。當(dāng)粉絲數(shù)和閱讀量達(dá)到一定程度，投資建議便不再是個(gè)人的觀點(diǎn)分享，而可能構(gòu)成市場行為，即使主觀上沒有操縱意圖，但當(dāng)言論實(shí)際影響市場時(shí)，就可能觸碰監(jiān)管紅線。

對(duì)金永榮的嚴(yán)厲處罰，不僅是對(duì)其個(gè)人違法行為的懲處，更是對(duì)潛在違法者的有力震懾，傳遞出“伸手必被捉”的明確信號(hào)。目前，金永榮的案件已經(jīng)塵埃落定，但其背后的利益鏈和操作手法仍值得深入探討。隨著監(jiān)管力度的不斷加強(qiáng)，類似的行為將面臨更加嚴(yán)格的審查和懲罰。

（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 李強(qiáng)/文）

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