第44屆JPM大會圓滿落幕，20余家中國藥企在會上大放異彩，并以一種更加篤定、硬核的姿態(tài)站上了世界舞臺的中央。百濟(jì)神州、再鼎醫(yī)藥、榮昌生物、恒瑞醫(yī)藥等頭部企業(yè)正憑借創(chuàng)新管線布局和全球臨床執(zhí)行力，重新描摹全球創(chuàng)新藥的競爭邊界。

bioSeedin柏思薈繼續(xù)為您深入解讀本次大會上，“中國軍團(tuán)”的核心成果與前沿布局。

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百濟(jì)神州：未來已來

在本屆JPM大會上，百濟(jì)神州將2025年定義為“拐點之年”，前三季度產(chǎn)品收入達(dá)38億美元，同比增長43%。核心支柱澤布替尼已登頂全球BTK抑制劑領(lǐng)導(dǎo)地位，三季度全球銷售額突破12億美元。

管線推進(jìn)方面將進(jìn)入密集兌現(xiàn)期，慢性淋巴細(xì)胞白血?。–LL）領(lǐng)域成為突破口：2026年，ZS方案（Zanubrutinib+Sonrotoclax）將啟動與AV方案的III期頭對頭試驗，有望重塑1L CLL治療格局；BTK CDAC（BGB-16673）覆蓋最廣BTK突變，計劃2026年下半年提交AA申請；Sonrotoclax已獲FDA突破性療法認(rèn)定，2026年上半年將沖刺美國R/R MCL獲批。

未來布局聚焦多模態(tài)創(chuàng)新與全球化擴(kuò)張：公司研發(fā)管線持續(xù)擴(kuò)容，每年將推出8-10個新分子實體（NME），覆蓋ADC、雙抗/三抗、細(xì)胞療法等前沿領(lǐng)域，2026年將有BAFFR×CD22×CD3三抗等3款NME進(jìn)入臨床。

百濟(jì)神州明確了通過“全球開發(fā)高速公路”實現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先的執(zhí)行力，目前其臨床試驗網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全球超過20個國家，不僅支撐了現(xiàn)有資產(chǎn)的快速放量，更成為其2030年前打造多款重磅炸彈產(chǎn)品，并成為全球腫瘤領(lǐng)導(dǎo)者的核心驅(qū)動力。

02

再鼎：BIC和FIC齊飛

再鼎醫(yī)藥在大會上強(qiáng)化“中國商業(yè)化盈利平臺+全球創(chuàng)新管線”雙引擎戰(zhàn)略，2025年現(xiàn)金儲備達(dá)8.17億美元，中國市場8款商業(yè)化產(chǎn)品持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定收入，全球管線同步進(jìn)入關(guān)鍵推進(jìn)期。

核心管線Zoci（DLL3 ADC）具備同類最佳潛力，2026年將啟動1L SCLC全球注冊試驗，同時拓展至其他神經(jīng)內(nèi)分泌癌（NEC）；ZL-1503（IL-13/IL-31R雙抗）作為全球首創(chuàng)資產(chǎn)，2026年下半年將公布首個人體數(shù)據(jù)；ZL-6201（LRRC15ADC）、ZL-1311（MUC17/CD3雙抗）等資產(chǎn)將啟動全球I期，覆蓋肉瘤、胃癌等實體瘤。

2026年再鼎將迎來密集催化劑，通過內(nèi)部研發(fā)與外部合作，3年內(nèi)計劃推進(jìn)3-4款新資產(chǎn)進(jìn)入臨床，拓展至20個國家的臨床站點。戰(zhàn)略上深化腫瘤與免疫領(lǐng)域優(yōu)勢，強(qiáng)化ADC、雙抗等模態(tài)布局，同時提升中國市場滲透率，目標(biāo)2030年實現(xiàn)全球盈利與11款商業(yè)化產(chǎn)品落地。

03

恒瑞：拿下生物醫(yī)藥的每一個賽道

在本屆JPM大會上，恒瑞以“創(chuàng)新驅(qū)動全球化”為核心主題，交出一份規(guī)模與質(zhì)量雙優(yōu)的業(yè)績答卷。

2025年前三季度公司總收入達(dá)32億美元，創(chuàng)新藥收入超16億美元，14款創(chuàng)新藥或新適應(yīng)癥成功上市，20款藥物及適應(yīng)癥納入國家醫(yī)保。同時全球化布局成效顯著，2023年以來完成12筆對外許可交易，總價值超270億美元，與GSK、MSD等巨頭達(dá)成深度合作。

腫瘤領(lǐng)域，HRS-4642成為首個進(jìn)入III期的KRAS G12D抑制劑；乳腺癌組合覆蓋全病程，HER2 ADC瑞康曲妥珠單抗獲批上市；ADC平臺迭代至第三代，雙載荷與雙抗工程技術(shù)已獲驗證。代謝領(lǐng)域，GLP-1/GIP雙激動劑HRS9531提交上市申請，減重療效優(yōu)于同類藥物；心血管領(lǐng)域，PCSK9單抗、脂蛋白(a)口服抑制劑等多款BIC潛力資產(chǎn)推進(jìn)至關(guān)鍵臨床。

公司已構(gòu)建涵蓋小分子、ADC、雙抗/多抗、降解劑等10+尖端技術(shù)平臺，每年推進(jìn)20個左右NME進(jìn)入臨床，并啟用波士頓研發(fā)中心，5項資產(chǎn)啟動全球臨床試驗。

2026年，恒瑞將迎來25+項III期數(shù)據(jù)讀取、20+項NDA/BLA申報，目標(biāo)創(chuàng)新藥收入增長超25%，獲批10+款創(chuàng)新藥或適應(yīng)癥，向“全球領(lǐng)先制藥公司”持續(xù)邁進(jìn)。

04

榮昌：泰它西普和RC148的下一程

剛剛宣布完與AbbVie達(dá)成的“驚天BD”，榮昌在此次JPM大會上也亮出了穩(wěn)健增長的業(yè)績與全球化布局成果。

兩款核心產(chǎn)品持續(xù)放量，泰它西普作為全球首款BLyS/APRIL雙靶點融合蛋白，已獲批三大適應(yīng)癥，營收穩(wěn)步增長；維迪西妥單抗作為國產(chǎn)首款A(yù)DC，靶向HER2的腫瘤治療地位穩(wěn)固。除了與AbbVie達(dá)成RC148授權(quán)合作，與Santen、VorBio的合作也在持續(xù)推進(jìn)適應(yīng)癥全球拓展。

核心賽道持續(xù)發(fā)力：自免領(lǐng)域，泰它西普多個III期數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)異，多項BLA提交中；腫瘤領(lǐng)域，RC48聯(lián)合PD-1治療1L尿路上皮癌的III期數(shù)據(jù)突出，2026年Q2有望獲批；RC148（PD-1/VEGF雙抗）展現(xiàn)同類最佳潛力，獲中美兩國III期批準(zhǔn)；眼科領(lǐng)域，RC28-E提交DME適應(yīng)癥BLA，多適應(yīng)癥同步推進(jìn)。

榮昌依托ADC、雙抗、融合蛋白等前沿技術(shù)平臺，持續(xù)豐富管線，RC278（CDCP1 ADC）進(jìn)入I期臨床，RC288（PSMA/B7H3ADC）計劃2026年初啟動I期，并將深化海外合作，推進(jìn)RC148、泰它西普的全球III期試驗，鞏固在自免與ADC領(lǐng)域的全球競爭力。

05

亞盛：“血液瘤治療領(lǐng)導(dǎo)者”

亞盛醫(yī)藥明確“成為全球血液瘤治療領(lǐng)導(dǎo)者”目標(biāo)，公司已實現(xiàn)奧雷巴替尼（第三代BCR-ABLTKI）與利沙托克拉（高選擇性Bcl-2抑制劑）的商業(yè)化落地，2025年納斯達(dá)克上市后現(xiàn)金儲備達(dá)4.2億美元，支撐13項全球注冊臨床試驗推進(jìn)，其中4項獲FDA批準(zhǔn)的III期研究。

核心管線進(jìn)入全球兌現(xiàn)關(guān)鍵期：奧雷巴替尼全球III期POLARIS系列研究推進(jìn)一線Ph+ ALL與CML治療，2026年將完成主要入組；利沙托克拉全球III期GLORA系列研究覆蓋CLL、AML、HR-MDS等適應(yīng)癥，有望成為首個獲批HR-MDS的Bcl-2抑制劑。APG-3288（BTK降解劑）啟動全球I期，APG-5918（EED抑制劑）在MM與貧血領(lǐng)域展現(xiàn)協(xié)同潛力，為后續(xù)增長儲備動力。

2026年，公司將爭取奧雷巴替尼與利沙托克拉的海外獲批，拓展多項組合療法，深化血液瘤領(lǐng)域優(yōu)勢，同時向?qū)嶓w瘤與非腫瘤領(lǐng)域延伸，目標(biāo)成為覆蓋多靶點、多模態(tài)的全球創(chuàng)新藥企。

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傳奇生物：CAR-T實現(xiàn)盈利拐點

傳奇生物在大會上錨定“細(xì)胞療法全球領(lǐng)導(dǎo)者”定位，2025年實現(xiàn)關(guān)鍵盈利拐點：CARVYKTI?過去12個月凈銷售額達(dá)17億美元，成為全球單季度銷量第一的CAR-T產(chǎn)品，公司預(yù)計2026年實現(xiàn)全公司運營盈利。依托與強(qiáng)生的全球合作，其商業(yè)化網(wǎng)絡(luò)已覆蓋279個全球治療站點。

核心管線聚焦多發(fā)性骨髓瘤（MM）領(lǐng)域持續(xù)突破：CARVYKTI?在CARTITUDE系列研究中展現(xiàn)出潛在治愈潛力，2026年將推進(jìn)多個III期試驗，拓展至新診斷MM前線治療；In Vivo CAR-T平臺已完成首批患者給藥，2026年下半年將提交1-2項美國IND，同時推進(jìn)CD19×GPRC5D雙抗、CAR-NK等創(chuàng)新資產(chǎn)。

未來聚焦多模態(tài)創(chuàng)新與全球化深化：采用“中國IIT早期驗證+全球臨床試驗”的高效研發(fā)模式，每年推進(jìn)多款新分子實體進(jìn)入臨床，2026年將重點呈現(xiàn)In Vivo CAR-T臨床數(shù)據(jù)，加速全球注冊進(jìn)程，并向?qū)嶓w瘤與自身免疫領(lǐng)域拓展，打造長期增長曲線。

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科倫博泰：偶聯(lián)藥物“稱王”

科倫博泰已實現(xiàn)蘆康沙妥珠單抗與博度曲妥珠單抗兩款核心ADC藥物上市，覆蓋乳腺癌及肺癌兩大適應(yīng)癥。同時，海外合作成果顯著，默沙東圍繞蘆康沙妥珠單抗布局16項全球III期臨床，小分子RET抑制劑A400預(yù)計年內(nèi)獲批，將形成5款商業(yè)化產(chǎn)品組合。

依托OptiDC?技術(shù)平臺，公司構(gòu)建了涵蓋9款臨床階段ADC及新型DC藥物的梯度管線，覆蓋雙特異性ADC、RDC等前沿方向。針對乳腺癌、肺癌等高發(fā)瘤種，科倫博泰已啟動9項關(guān)鍵性研究，婦科腫瘤II期臨床也在有序開展。公司亦布局了多個非DC藥物研發(fā)管線，并將適應(yīng)癥進(jìn)一步拓展至非腫瘤領(lǐng)域。

科倫博泰將持續(xù)升級OptiDC?平臺，通過新靶點、新載荷及多元偶聯(lián)技術(shù)，拓展腫瘤與非腫瘤領(lǐng)域應(yīng)用邊界，同時加速全球化布局，持續(xù)擴(kuò)大在ADC及新型偶聯(lián)藥物領(lǐng)域的全球影響力，劍指世界一流生物制藥公司。

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百利天恒：尋找下一個重磅炸彈

在收到BMS第一筆2.5億美元里程碑付款后，百利天恒如今現(xiàn)金儲備充足，合計可用資金達(dá)8.1億美元，可支撐50項II期臨床研究及全球商業(yè)化布局，公司已構(gòu)建覆蓋中美兩地的研發(fā)與臨床體系。

核心管線中，首款FIC雙特異性ADC Iza-bren（EGFRxHER3）表現(xiàn)突出，在中國提交BLA，全球開展13項注冊性試驗，覆蓋NPC、NSCLC、乳腺癌等10+實體瘤。T-Bren（HER2 ADC）具備超級重磅炸彈潛力，覆蓋HER2陽性及低表達(dá)多瘤種，同步推進(jìn)全球臨床。此外，公司擁有6款資產(chǎn)在歐美開展全球開發(fā)，獲7項NMPA突破性療法認(rèn)定及1項FDA BTD，累計啟動40+臨床試驗。

2026年催化劑密集，公司將推動Iza-bren在中國獲批并啟動海外注冊，T-Bren關(guān)鍵臨床數(shù)據(jù)披露，依托ADC/ARC及GNC技術(shù)平臺，持續(xù)豐富實體瘤與血液瘤管線，深化國際合作。戰(zhàn)略上以雙特異性ADC為核心，拓展多抗、小分子等模態(tài)，加速全球商業(yè)化能力建設(shè)，向“具備全球規(guī)模與能力的跨國藥企”邁進(jìn)。

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復(fù)宏漢霖：生物類似藥+創(chuàng)新藥＞2

復(fù)宏漢霖以“生物類似藥穩(wěn)現(xiàn)金流+創(chuàng)新藥破局”為雙引擎，已實現(xiàn)4款產(chǎn)品中國獲批、4款歐美獲批，創(chuàng)新藥收入占比持續(xù)提升，2025年斯魯利單抗（PD-1）在東南亞、印度等市場成功上市，全球化商業(yè)化邁出關(guān)鍵步伐。

2026年，斯魯利單抗將沖刺美國BLA申報；PD-L1 ADC HLX43展現(xiàn)“單藥即管線”潛力，多瘤種布局推進(jìn)；新型HER2單抗HLX22開展全球頭對頭III期，安全性顯著優(yōu)于同類藥物。此外，EGFR單抗HLX07、PD-L1/VEGF雙抗HLX37等12款創(chuàng)新資產(chǎn)進(jìn)入臨床，覆蓋ADC、雙抗、TCE等前沿模態(tài)。

依托AI驅(qū)動的HAI Club平臺，復(fù)宏漢霖將加速分子設(shè)計與篩選，未來五年計劃推進(jìn)40+IND申報。2026年將啟動HLX07一線鱗狀NSCLC II/III期試驗，HLX43多項聯(lián)合治療概念驗證數(shù)據(jù)讀出，斯魯利單抗新增胃癌圍手術(shù)期等適應(yīng)癥獲批。目標(biāo)2030年超20款產(chǎn)品全球上市，海外收入占比超越國內(nèi)，真正邁向全球愿景。

此外，三生制藥、中國生物制藥、舶望制藥、德琪醫(yī)藥等創(chuàng)新藥企也都參與了本屆JPM大會，礙于篇幅本文不再逐一詳細(xì)介紹。