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湘湖秋色！ 平姐姐攝于杭州

上證指數(shù)今日終于終結了17連陽的走勢，在高位收出了一根陰線，這根陰線的調整意味還是比較強的，一個是它出現(xiàn)在連續(xù)上漲之后，會有很多盈利籌碼堆積希望落袋為安。二是從近期不少上市公司披露的年報預告來看，不少公司的經營還是相當困難的，會有投資者有拋售績差股的沖動，三是畢竟指數(shù)面臨上方4207點的黃金壓力位，以及前期密集成交量之上的套牢盤。所以，如果手中的股票或是基金業(yè)績不佳，投資者可以考慮減倉甚至是清倉，等待更好的投資機會出現(xiàn)。

今日看到韓國檢察院竟然建議對該國的前總統(tǒng)實行死刑，感覺韓國這個國家法律部門是不是太嚴苛了。死刑難道不是針對罪大惡極的刑事犯罪分子的嗎？一個民選出來的總統(tǒng)怎么可能是這樣的一個人，在某種程度上行使了總統(tǒng)特權就要判死刑？為啥不反思一下國家管理制度上的漏洞讓總統(tǒng)可以行使并未授權的權利呢？法律如果這樣做，是不是比判處總統(tǒng)死刑更有建設意義？總之看到這樣建議的檢察院著實有點意外。

今日黃金白銀再次走強，滬金主力合約再次創(chuàng)出歷史新高。但是世界黃金協(xié)會卻發(fā)布市場監(jiān)測稱，目前黃金尚未超買，只有當金價突破4700美元一盎司時，黃金才會進入顯著超買區(qū)間。

今日看到一個消息說，現(xiàn)在我們買原油都是用人民幣交易了，為的就是打破石油美元的強關聯(lián)，而收了人民幣的原油出口國，可以拿著人民幣在香港市場上買黃金。然后他們就可以用黃金去兌換任何想要的貨幣。這樣一說，感覺黃金的需求又擴大了——成為人民幣石油的重要連接物了。難怪央媽要不斷地買進黃金呢。

不過最有意思的不是黃金的上漲，因為黃金上漲已經持續(xù)了好幾年了，幾乎不算是新聞了，有意思的是，在黃金上漲的階段，紫金礦業(yè)作為我們國家全部上市公司中黃金儲量與相關銷售額第一的企業(yè)，今日其A股加H股的總市值終于超過萬億元了！其在A股的總市值今日為7878億元，在A股總市值排名中位列第十。事實上，光是A股市值超過萬億元的公司并不多，僅有8家。

紫金礦業(yè)2025年前三季度的業(yè)績表現(xiàn)也是相當不錯的，總營收2542億元，凈利潤達到了379億元，毛利率為25%，凈資產收益率也有22%。

但是有意思的是，在黃金漲價形勢一片大好的情況下，中國黃金今日發(fā)布的2025年全年業(yè)績預告則令人大跌眼鏡：全年所有者凈利潤可能在2.86億元到3.68億元之間，同比竟然是大跌55%到65%之間，這意味著凈利潤同比腰斬一半有多了！

當然，中國黃金是做黃金飾品生意的，與紫金是直接挖金礦的企業(yè)不同。作為黃金飾品的銷售公司，原料漲價，生意確實會難做許多，但黃金這種東西，大家都是買漲不買跌的，在整個品類的價格上漲的情況下，飾品類的產品銷售也應當是不錯的，業(yè)績在這種情況下腰斬，實在令人不敢恭維。

同樣是黃金飾品生意，老鳳祥同期內與中國黃金的總營收差不多，前者480億元，后者453億元。但是老鳳祥前三季度的凈利潤有14.4億元，中國黃金卻只有3.35億元，連人家的零頭都不到。

這個情況提醒投資者，雖然黃金一直在上漲，但是與黃金有關的企業(yè)卻并非都是受益者。擁有金礦的，且儲量大，開采相對容易的礦業(yè)公司，才是黃金上漲最大的受益方，而經營飾品類的公司，很有可能受到原料上漲的拖累，業(yè)績出現(xiàn)下降。

今日最值得高興的就是，前日質疑衛(wèi)星大餅太大，估值過高、相關板塊炒作成分太大的文章，似乎是得到了市場的認同，今日衛(wèi)星主題的基金全面回調，調整幅度超過了8%。作為投資者，一定要在各種熱炒的題材中保持冷靜，有些題材看上去很美，但是現(xiàn)實卻非常骨感，高科技的東西，并不是你只要給錢就一定能夠出成果的。而且有時候，哪怕是成果最終搞出來了，還要成本夠低、生產足夠方便，以及質量足夠穩(wěn)定、優(yōu)秀等等要求，才能夠開始商業(yè)化產生盈利。所以千萬不要頭腦發(fā)熱，盲目追進泡沫過大的投資品。

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