編輯/李冉
/太瓦能源
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繼2024年巨虧之后，光伏龍頭晶澳科技2025年繼續(xù)巨虧。

1月13日，晶澳科技（002459.SZ）發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年歸屬于上市公司股東凈利潤虧損45億元-48億元；扣非凈利潤為虧損48億元至51億元。

若加上去年46.56億元的巨額虧損，該公司兩年虧損近100億元，幾乎相當(dāng)于2019-2022年的凈利潤總和。

從單季度來看，2025年一季度，該公司虧損16.38億元、二季度虧損9.42億元、三季度虧損9.73億元，四季度虧損9.47-12.47億元。

對于虧損原因，晶澳科技在公告中進(jìn)行了解釋：“受近年來光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能集中釋放導(dǎo)致階段性供需失衡的影響，行業(yè)競爭持續(xù)加劇，各環(huán)節(jié)主要產(chǎn)品價(jià)格對比同期整體承壓下行，同時(shí)國際貿(mào)易保護(hù)政策加劇，導(dǎo)致公司組件銷售均價(jià)和盈利能力同比下降，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)階段性虧損”。

晶澳科技的巨虧只是光伏組件企業(yè)當(dāng)前處境的一個(gè)縮影。除了晶澳，晶科能源、隆基綠能、天合光能等組件龍頭都在虧損的泥潭里掙扎。

例如，晶科能源2025年前三季度虧損39.2億元，年度虧損預(yù)計(jì)可能也在50億左右；隆基綠能2025年前三季度虧損34億元。

2025年，光伏組件價(jià)格整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后穩(wěn)、年底小幅反彈趨勢，年均價(jià)約0.7-0.78元/W，年初價(jià)格甚至低于0.65元/W。

從2025年整年來看，組件價(jià)格幾乎都在組件生產(chǎn)成本以下運(yùn)行，成本倒掛不斷侵食了這些光伏龍頭企業(yè)的利潤和現(xiàn)金流。

硬幣的另一面是，組件生產(chǎn)成本則在不斷上漲。

一方面，多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格在2025年年內(nèi)漲幅超過60%；另一方面，白銀價(jià)格飆漲，截至12月30日，倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格漲幅超140%。此外，銅價(jià)漲幅也接近40%。

據(jù)測算，在光伏組件的成本結(jié)構(gòu)中，按照當(dāng)前硅料6萬元/噸的價(jià)格測算，多晶硅占比近20%；銀獎(jiǎng)?wù)急瘸^17%，而在TOPCon電池中的成本占比更是達(dá)到驚人的30%。

銅價(jià)上漲對光伏的影響是直接推升焊帶、直流/交流電纜、接線盒導(dǎo)體等輔材的成本，這部分成本在組件成本中占約5%左右。

銀漿成本大漲，迫使組件廠不得不漲價(jià)應(yīng)對。據(jù)媒體報(bào)道，近日，隆基、晶澳、天合、通威等組件大廠已經(jīng)漲價(jià)。