1月11日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席陳華平出席第三十屆中國(guó)資本市場(chǎng)論壇并發(fā)言。

會(huì)上，他系統(tǒng)性闡述了對(duì)資本市場(chǎng)投融資協(xié)調(diào)的理解，并介紹了下階段投融資改革方面的具體工作。

要點(diǎn)如下：

• 推動(dòng)各類中長(zhǎng)期資金進(jìn)一步提高入市規(guī)模比例

陳華平表示，“十五五”時(shí)期，證監(jiān)會(huì)將緊扣“防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展”這一工作主線，持續(xù)完善長(zhǎng)錢長(zhǎng)投的制度環(huán)境，不斷增強(qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)服務(wù)的精準(zhǔn)性、有效性，繼續(xù)推動(dòng)上市公司提升價(jià)值創(chuàng)造能力，加快培育一流投資銀行與投資機(jī)構(gòu)，并進(jìn)一步提升監(jiān)管執(zhí)法有效性，更好推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

截至去年末，各類中長(zhǎng)期資金合計(jì)持有A股流通市值約為23萬億元，較年初增長(zhǎng)36%；權(quán)益類基金規(guī)模由去年初的8.4萬億元增長(zhǎng)到11萬億元左右。

• 從嚴(yán)懲治各類惡性違法行為，增強(qiáng)投資者信任和信心

陳華平指出，進(jìn)一步提升監(jiān)管執(zhí)法有效性。持續(xù)健全投資者教育、服務(wù)和保護(hù)體系，堅(jiān)持依法從嚴(yán)監(jiān)管，突出打大、打惡、打重點(diǎn)，從嚴(yán)懲治各類惡性違法行為，推動(dòng)更多特別代表人訴訟先行賠付等案例落地，增強(qiáng)投資者的信任和信心。

• 沒有融資功能，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)就無從談起

陳華平指出，投資和融資是資本市場(chǎng)兩大基礎(chǔ)功能，二者一體兩面、相輔相成，沒有融資功能，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)就無從談起；沒有投資功能，市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展就會(huì)成為空中樓閣。

陳華平表示，“從總量上看，投融資失衡會(huì)加大市場(chǎng)波動(dòng)、放大市場(chǎng)脆弱性；從結(jié)構(gòu)上看，投資和融資在產(chǎn)品、期限、風(fēng)險(xiǎn)特征和偏好等方面都需要更好匹配。投融資協(xié)調(diào)不是某個(gè)時(shí)點(diǎn)的靜態(tài)平衡，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)變化、不斷調(diào)試的過程。這些方面有很多課題深入探討。”

• 促進(jìn)投融資功能協(xié)調(diào)必須抓住上市公司質(zhì)量

陳華平在論壇上闡述了對(duì)資本市場(chǎng)投融資協(xié)調(diào)的理解。陳華平表示，投融資協(xié)調(diào)不是某個(gè)時(shí)點(diǎn)的靜態(tài)平衡，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)變化、不斷調(diào)試的過程。

一是促進(jìn)投融資功能協(xié)調(diào)，必須深入研究其豐富內(nèi)涵和運(yùn)行機(jī)理。

陳華平指出，投資和融資是資本市場(chǎng)兩大基礎(chǔ)功能，二者一體兩面、相輔相成，沒有融資功能，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)就無從談起；沒有投資功能，市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展就會(huì)成為空中樓閣。

“從總量上看，投融資失衡會(huì)加大市場(chǎng)波動(dòng)、放大市場(chǎng)脆弱性；從結(jié)構(gòu)上看，投資和融資在產(chǎn)品、期限、風(fēng)險(xiǎn)特征和偏好等方面都需要更好匹配。投融資協(xié)調(diào)不是某個(gè)時(shí)點(diǎn)的靜態(tài)平衡，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)變化、不斷調(diào)試的過程。這些方面有很多課題深入探討。”陳華平說。

二是促進(jìn)投融資功能協(xié)調(diào)，必須牢牢抓住提高上市公司質(zhì)量這個(gè)關(guān)鍵。

陳華平指出，治理健全、回報(bào)水平高或者成長(zhǎng)性強(qiáng)的上市公司，本身就是資本市場(chǎng)的源頭活水，自然會(huì)吸引更多資金長(zhǎng)期穩(wěn)定參與投資，進(jìn)而形成“上市公司質(zhì)量高—投資有回報(bào)—資金積極入市—融資效率提升”的良性循環(huán)。反之，如果上市公司質(zhì)量不過關(guān)，股價(jià)即使一時(shí)炒高也不可持續(xù)，最終導(dǎo)致投資者信心受損，融資功能也不可能正常發(fā)揮。

三是促進(jìn)投融資功能協(xié)調(diào)，必須把保護(hù)中小投資者合法權(quán)益作為重中之重。

陳華平說，從我國(guó)看，A股投資者已經(jīng)超過2.5億，95%以上的都是中小投資者。與企業(yè)和機(jī)構(gòu)相比，中小投資者在信息獲取、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、價(jià)值判斷等方面處于劣勢(shì)，對(duì)交易公平性和信息披露的質(zhì)量有更高要求。

“促進(jìn)投融資功能協(xié)調(diào)，既要借鑒國(guó)際有益經(jīng)驗(yàn)，更要立足國(guó)情和市情，針對(duì)性做好制度設(shè)計(jì)、產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、權(quán)利救濟(jì)等工作，將投資者保護(hù)貫穿于監(jiān)管的各環(huán)節(jié)全流程，持續(xù)營(yíng)造公開、公平、公正的市場(chǎng)環(huán)境?！彼硎尽?/p>

四是促進(jìn)投融資功能協(xié)調(diào)，要把握好當(dāng)前難得的發(fā)展機(jī)遇。

陳華平表示，從全球看，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速演進(jìn)，主要資本市場(chǎng)紛紛深化改革，著力吸引更多優(yōu)質(zhì)上市資源和耐心資本。從我國(guó)看，新質(zhì)生產(chǎn)力加快培育壯大，科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合、成效明顯，有力帶動(dòng)了中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估，加上居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻調(diào)整，對(duì)資本市場(chǎng)投融資功能發(fā)揮提出了新的更高要求。從資本市場(chǎng)自身看，穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)正在不斷鞏固，各方對(duì)于投融資協(xié)調(diào)發(fā)展共識(shí)不斷深化，這要求順勢(shì)而為，把握機(jī)遇，以深化投融資綜合改革為牽引，更好推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

• 縱深推進(jìn)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革，深化再融資改革

陳華平指出，將不斷增強(qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)服務(wù)的精準(zhǔn)性、有效性，縱深推進(jìn)科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板改革，深化再融資改革，加快健全多層次資本市場(chǎng)體系，推動(dòng)優(yōu)化私募股權(quán)創(chuàng)投，募投管內(nèi)循環(huán)，增強(qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的全生命周期服務(wù)能力。

• 提升分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性

陳華平指出，要推動(dòng)上市公司提升價(jià)值創(chuàng)造能力，進(jìn)一步深化并購(gòu)重組改革，更好發(fā)揮公司治理內(nèi)生約束作用，督促上市公司嚴(yán)格規(guī)范信息披露等行為，強(qiáng)化股東回報(bào)意識(shí)，提升分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，同時(shí)鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制，促進(jìn)上市公司結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

SFC

來源丨財(cái)聯(lián)社、上海證券報(bào)、山東財(cái)經(jīng)報(bào)道

編輯丨曾靜嬌

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