財(cái)聯(lián)社1月9日訊（編輯 胡家榮）本周港股市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)。截至收盤，恒生指數(shù)累計(jì)跌0.41%，報(bào)26231.79點(diǎn)；科技指數(shù)累計(jì)跌0.86%，報(bào)5687.14點(diǎn)；國(guó)企指數(shù)累計(jì)跌1.31%，報(bào)9048.53點(diǎn)。

注：恒生指數(shù)的本周表現(xiàn)

值得注意的是，恒生指數(shù)在本周二一度升至26858.13點(diǎn)，創(chuàng)下自去年11月14日以來(lái)的最佳點(diǎn)位。同期，恒生科技指數(shù)表現(xiàn)相似，單日最高觸及5875.32點(diǎn)，同樣創(chuàng)下去年11月14日以來(lái)的最佳水平。

資金面轉(zhuǎn)向：年關(guān)過(guò)后市場(chǎng)迎來(lái)新契機(jī)

市場(chǎng)情緒指標(biāo)處于歷史低位

量化數(shù)據(jù)驗(yàn)證當(dāng)前情緒低迷：截至2025年12月31日，恒生指數(shù)5日平均換手率僅為0.21%，恒生波指(衡量市場(chǎng)波動(dòng)率)為18.98，分別處于2025年年初以來(lái)的1.2%和8.9%分位數(shù)水平，表明市場(chǎng)情緒已降至年度極低位置?？疹^持倉(cāng)方面，雖然港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)未平倉(cāng)賣空數(shù)量占證券發(fā)行數(shù)量比例仍處歷史高位，但隨著股價(jià)回落至高性價(jià)比區(qū)域，阿里巴巴等科技龍頭的未平倉(cāng)空頭持股數(shù)已從高位開(kāi)始回落，顯示空頭力量正在減弱。

年末擾動(dòng)因素逐步消退

11月下旬以來(lái)港股走弱的核心原因是臨近年末南向資金流入明顯放緩。作為2025年港股最重要的增量資金來(lái)源，南向資金的季節(jié)性減少直接沖擊了市場(chǎng)流動(dòng)性。此外，年末市場(chǎng)上流傳的三大擔(dān)憂——外資圣誕假期前獲利了結(jié)、對(duì)沖基金利用年底不確定性做空、內(nèi)地基金新規(guī)帶來(lái)的拋壓——本質(zhì)上都是短期季節(jié)性因素，有些甚至被市場(chǎng)夸大。隨著年關(guān)已過(guò)，這些情緒性擾動(dòng)正逐步消散。

資金面迎來(lái)積極變化

保險(xiǎn)資金季節(jié)性流入將帶來(lái)積極影響：年初"開(kāi)門紅"銷售季節(jié)將帶動(dòng)保險(xiǎn)資金的季節(jié)性配置需求，港股作為保險(xiǎn)資金重要配置方向?qū)⑹芤?。同時(shí)，2026年非上市險(xiǎn)企開(kāi)始切換IFRS9新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，將增加對(duì)優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)的配置需求，形成中長(zhǎng)期資金流入動(dòng)力。公募基金配置方面，2025年Q3數(shù)據(jù)顯示，可投資港股的公募基金平均配置比例約28%，但許多基金業(yè)績(jī)基準(zhǔn)中港股占比偏低(0-10%)。隨著A股與港股被視作整體資產(chǎn)池進(jìn)行配置，基金有望在業(yè)績(jī)基準(zhǔn)中提升港股比重，釋放更多配置需求。

新股表現(xiàn)亮眼：AI雙雄領(lǐng)銜市場(chǎng)熱點(diǎn)

盡管港股主要指數(shù)表現(xiàn)平淡，但部分個(gè)股表現(xiàn)引人注目。具體來(lái)看，MINIMAX-WP(00100.HK)、智譜(02513.HK)、百勤油服(02178.HK)、亞太衛(wèi)星(01045.HK)及藍(lán)港互動(dòng)(08267.HK)，分別上漲109.09%、36.49%、30%、25.86%。

AI領(lǐng)軍企業(yè)強(qiáng)勢(shì)登陸

MINIMAX于1月9日登陸港交所，首日股價(jià)漲超100%。這一強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)源于五大核心因素：其一，作為全球領(lǐng)先的通用人工智能科技公司，MINIMAX專注多模態(tài)大模型研發(fā)，代表新一代AI技術(shù)方向；其二，市場(chǎng)認(rèn)可度極高，公開(kāi)發(fā)售階段獲42萬(wàn)投資者熱捧，超額認(rèn)購(gòu)1848倍；其三，業(yè)績(jī)顯著改善，2025年前三季度收入達(dá)5343.7萬(wàn)美元，毛利率從2023年的-24.7%大幅提升至23.3%；其四，14家重量級(jí)基石投資者，包括阿里巴巴、阿布扎比主權(quán)基金ADIA等共認(rèn)購(gòu)27.23億港元；其五，多家券商給予"買入"評(píng)級(jí)，高度認(rèn)可其AI產(chǎn)品化能力與商業(yè)化前景。

智譜(02513.HK)作為另一家大模型公司，1月8日在港交所掛牌，同樣表現(xiàn)不俗。該公司獲得20.6萬(wàn)人認(rèn)購(gòu)，超額認(rèn)購(gòu)1164倍，IPO募資43億港元，市值突破511億港元。智譜與MINIMAX相繼上市，形成強(qiáng)大的板塊聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，顯著提升整個(gè)AI產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注度。

在AI科技股強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下，其他行業(yè)龍頭也迎來(lái)不同程度上漲。百勤油服(02178.HK)本周表現(xiàn)亮眼，有分析認(rèn)為，這受益于國(guó)際油價(jià)企穩(wěn)回升、國(guó)內(nèi)油氣勘探開(kāi)發(fā)投資增加以及行業(yè)整合加速等因素，油氣服務(wù)行業(yè)正迎來(lái)新一輪景氣周期。

亞太衛(wèi)星(01045.HK)作為衛(wèi)星通信領(lǐng)域龍頭，其股價(jià)走強(qiáng)受益于國(guó)家低軌衛(wèi)星星座建設(shè)加速推進(jìn)。隨著"十四五"衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)專項(xiàng)規(guī)劃深入實(shí)施，衛(wèi)星制造、發(fā)射及運(yùn)營(yíng)服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。此外，AI與衛(wèi)星大數(shù)據(jù)結(jié)合的應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓展，為傳統(tǒng)衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商帶來(lái)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

藍(lán)港互動(dòng)(08267.HK)作為游戲開(kāi)發(fā)商，其股價(jià)上漲與游戲產(chǎn)業(yè)和AI技術(shù)深度融合趨勢(shì)密切相關(guān)。近期，多家游戲公司宣布將AI技術(shù)應(yīng)用于游戲開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)及內(nèi)容創(chuàng)作，大幅降低開(kāi)發(fā)成本、提升用戶體驗(yàn)。在MINIMAX、智譜等AI基礎(chǔ)層企業(yè)上市帶動(dòng)下，應(yīng)用層企業(yè)也獲得市場(chǎng)重新估值。

今日市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)

今日港股三大指數(shù)小幅收漲，截至收盤，恒生指數(shù)漲0.32%，報(bào)26231.79點(diǎn)；科技指數(shù)漲0.15%，報(bào)5687.14點(diǎn)；國(guó)企指數(shù)漲0.10%，報(bào)9048.53點(diǎn)。

市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性行情，黃金、商業(yè)航天、AI醫(yī)療相關(guān)個(gè)股領(lǐng)漲，而電池、光伏股走低。

黃金股受避險(xiǎn)情緒與降息預(yù)期推動(dòng)

截至收盤，山東黃金(01787.HK)漲6.12%、招金礦業(yè)(01818.HK)漲4.10%、紫金礦業(yè)(02899.HK)漲2.85%。

近期地緣風(fēng)險(xiǎn)與降息預(yù)期共同支撐金價(jià)走強(qiáng)。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特周四向美聯(lián)儲(chǔ)施壓，呼吁降低利率以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)投資。市場(chǎng)正密切關(guān)注今日公布的2025年12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。摩根士丹利預(yù)測(cè)，黃金價(jià)格將在2026年第四季度升至每盎司4800美元，突破歷史紀(jì)錄，主要驅(qū)動(dòng)因素包括利率下行、美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層更迭，以及各國(guó)央行和基金持續(xù)買入。

商業(yè)航天政策催化板塊走強(qiáng)

截至收盤，亞太衛(wèi)星(01045.HK)漲3.96%、金鳳科技(02208.HK)漲3.41%、大陸航天科技控股(00232.HK)漲1.74%。

消息方面，1月8日，廣州市正式發(fā)布《加快建設(shè)先進(jìn)制造業(yè)強(qiáng)市規(guī)劃（2024—2035年）》，明確提出到2035年打造"具有全球影響力的中國(guó)商業(yè)航天新一極"。該規(guī)劃重點(diǎn)布局可重復(fù)使用火箭技術(shù)，為產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展注入強(qiáng)心針。此外，1月份商業(yè)航天將迎來(lái)密集發(fā)射窗口，長(zhǎng)征系列多型火箭整裝待發(fā)。在商業(yè)航天企業(yè)上市新標(biāo)準(zhǔn)指引下，行業(yè)有望迎來(lái)上市潮，藍(lán)箭航天科創(chuàng)板IPO已獲受理，正式?jīng)_刺科創(chuàng)板"商業(yè)火箭第一股"。

AI醫(yī)療融合創(chuàng)新獲資本青睞

截至收盤，訊飛醫(yī)療科技(02506.HK)漲20.58%、晶泰控股(02228.HK)漲10.48%、阿里健康(00241.HK)漲4.72%。

行業(yè)催化劑來(lái)自多個(gè)方面：1月8日，OpenAI推出ChatGPT Health功能，可解答健康問(wèn)題、鏈接智能設(shè)備、規(guī)劃飲食運(yùn)動(dòng)。

此前訊飛醫(yī)療科技發(fā)布"訊飛星火醫(yī)療大模型X1"，是當(dāng)前唯一完全采用全國(guó)產(chǎn)算力訓(xùn)練完成的醫(yī)療深度推理大模型，全科輔助診斷合理率達(dá)94.0%。西南證券認(rèn)為，AI+醫(yī)療是明確的政策增量方向，具備自研基座大模型的企業(yè)將充分受益。

電池與光伏股遭遇政策壓力

截至收盤，理士國(guó)際(00842.HK)跌65.86%、比亞迪電子(00285.HK)跌2.58%、洪橋集團(tuán)(08137.HK)跌2.22%。

消息方面，工信部、國(guó)家發(fā)展改革委、市場(chǎng)監(jiān)管總局、國(guó)家能源局于1月7日聯(lián)合召開(kāi)動(dòng)力和儲(chǔ)能電池行業(yè)座談會(huì)，研究部署進(jìn)一步規(guī)范產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序工作，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)行業(yè)整頓的擔(dān)憂。

理士國(guó)際大跌源于其分拆事項(xiàng)實(shí)施，此前理士國(guó)際股東大會(huì)已通過(guò)分拆子公司Leoch Energy Inc赴美上市議案；據(jù)公告披露，2025年12月30日，Leoch Energy Inc已向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交20-F注冊(cè)聲明，2026年1月8日為按連權(quán)基準(zhǔn)買賣股份截止日，而今日(1月9日)正式成為按除權(quán)基準(zhǔn)買賣股份首日。

根據(jù)分拆計(jì)劃，當(dāng)前理士國(guó)際持有分拆公司100%股份，但上市完成后將不再持有任何分拆公司股份，后者將完全剝離并不再合并入賬，集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表也將相應(yīng)終止確認(rèn)分拆公司的資產(chǎn)及負(fù)債。

光伏股同樣走弱，截至收盤，新特能源(01799.HK)跌8.48%、協(xié)鑫科技(03800.HK)跌7.89%、信義光能(00968.HK)跌3.72%。

消息方面，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士處核實(shí)，市場(chǎng)監(jiān)管總局要求中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)及被約談企業(yè)不得約定產(chǎn)能、產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷量及銷售價(jià)格等。

個(gè)股異動(dòng)

醫(yī)渡科技漲超5% 公司與北大醫(yī)院共建北京市重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室

醫(yī)渡科技(02158.HK)漲5.16%，報(bào)收5.91港元。消息面上，近日，由北京大學(xué)第一醫(yī)院牽頭，醫(yī)渡科技參與共建的“多模態(tài)智能診療系統(tǒng)研發(fā)與轉(zhuǎn)化應(yīng)用北京市重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室”成功獲批。該實(shí)驗(yàn)室將聚焦心腎代謝綜合征的智能化診療攻關(guān)，是醫(yī)渡科技持續(xù)深耕專科智能診療的又一個(gè)關(guān)鍵里程碑。

美圖公司漲近7% 與阿里合作有望進(jìn)一步深化

美圖公司(01357.HK)漲6.87%，報(bào)收7.93港元。消息面上，12月31日，美圖宣布已向阿里巴巴發(fā)行2.5億美元可轉(zhuǎn)債。大摩發(fā)布研報(bào)稱，若所有可換股債券悉數(shù)轉(zhuǎn)換，阿里巴巴將持有美圖6.82%的股份，成為其第三大股東。該行認(rèn)為此次進(jìn)展為正面消息，預(yù)期美圖與阿里巴巴的合作將進(jìn)一步深化，尤其在電子商務(wù)設(shè)計(jì)領(lǐng)域可產(chǎn)生強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)。

（財(cái)聯(lián)社 胡家榮）