富凱摘要：易主可望新生。

作者|藍月

在宣布控股權(quán)將變更后，嘉亨家化復牌后沖高回落，該股6日大跌近9%。最近四年，公司業(yè)績持續(xù)低迷，凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。去年，嘉亨家化在重組等預期的刺激下股價大漲翻倍，如今易主消息出爐后反而大跌。公司未來能否扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢，或許要看新晉大股東如何運作了。

控股權(quán)將變更

去年12月24日晚，嘉亨家化公告，其控股股東曾本生正在籌劃控制權(quán)變更相關(guān)事宜，該事項可能導致公司控股股東、實際控制人發(fā)生變更。

隨后不久公司稱，杭州拼便宜、溫州蒼霄、杭州潤宜擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式分別受讓控股股東曾本生所持有的公司19.40%、5.20%、5.10%股份及其所對應的所有股東權(quán)利和權(quán)益，轉(zhuǎn)讓價格為33.21元/股。曾本生在本次股份轉(zhuǎn)讓完成后放棄其所持公司剩余25.79%股份的表決權(quán)。

同日，杭州拼便宜、溫州蒼霄與杭州潤宜簽署《一致行動協(xié)議》，約定三方在協(xié)議約定期限內(nèi)在行使公司股東權(quán)利時保持一致行動，若不能就一致行動達成統(tǒng)一意見時，最終以杭州拼便宜的意見為準。上述權(quán)益變動后，公司控股股東變更為杭州拼便宜，徐意將成為公司實際控制人。

此外，杭州拼便宜擬向除其自身及其一致行動人以外的公司全體股東發(fā)出不可撤銷的部分要約收購，擬要約收購股數(shù)2126.88萬股，要約價格33.21元/股，所需資金總額預計不超過7.06億元。

資料顯示，嘉亨家化2021年3月24日上市，主營日化產(chǎn)品OEM/ODM及塑料包裝容器的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)。目前，公司法人、總經(jīng)理均為曾煥彬。

2024年11月下旬，曾本生宣布退隱。為了表彰對公司的卓越貢獻，嘉亨家化董事會當時授予曾本生終身名譽董事長。公司當時稱，曾本生作為公司創(chuàng)始人，在任職期間兢兢業(yè)業(yè)、勤勉盡責，憑借敏銳的戰(zhàn)略眼光和卓越的管理能力，于2021年成功帶領(lǐng)公司在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。公司授予其“終身名譽董事長”這一最高榮譽稱號，希望他繼續(xù)為公司發(fā)展建言獻策。

隨著曾本生退居幕后，接力棒被遞到曾本生之子曾煥彬，其被選舉為董事長，繼續(xù)擔任總經(jīng)理一職；曾本生之女曾雅萍出任副董事長及副總經(jīng)理。

曾本生的兒子曾煥彬2024年11月21日被選舉為董事長，任期終止日期是2027年11月20日。也就是說，在曾煥彬接手公司一年多，就面臨著易主的尷尬境地。

業(yè)績持續(xù)下滑

嘉亨家化的主要產(chǎn)品包括護膚類、洗護類、香水等化妝品，香皂、消毒液、洗手液等家庭護理產(chǎn)品。產(chǎn)品主要用于個人美容護膚、家庭清潔等領(lǐng)域。主要客戶為貝泰妮、上海家化、郁美凈、利潔時、維多利亞的秘密、多特瑞、寶潔、殼牌等國內(nèi)外知名品牌。

盡管嘉亨家化最近一年股價暴漲，但公司業(yè)績卻持續(xù)低迷。

2022年以來，嘉亨家化凈利潤持續(xù)下滑。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2022年凈利潤同比下滑28%，2023年凈利潤同比下滑42%，2024年凈利潤更是虧損2370萬元。

2025年三季報顯示，公司前三季營收約8.9億元，同比增長24.42%；歸母凈利潤約-2950.05萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約-3041.69萬元。由此不難看出，公司增收卻不增利。

值得注意的是，截至去年三季度末，嘉亨家化應收賬款約4.21億元，同比增長66.58%。原因是營收增加，應收客戶貨款相應增加所致。

嘉亨家化業(yè)績低迷或與其子公司湖州嘉恒有關(guān)。2024年，嘉亨家化將全資子公司上海嘉亨的部分業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至湖州嘉亨生產(chǎn)；全資孫公司浙江嘉亨也在下半年把產(chǎn)能逐步轉(zhuǎn)移至湖州嘉亨生產(chǎn)。然而，數(shù)據(jù)顯示，2024年，湖州嘉亨實現(xiàn)營業(yè)收入2.95億元，凈利潤-4768.63萬元，虧損進一步增加。

對于業(yè)績下滑，公司在去年中報指出，業(yè)績下滑主要受多重因素影響，首先是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動以及全資子公司湖州嘉亨實業(yè)投入使用后，折舊攤銷等固定支出大幅增加，直接導致毛利率同比下降。其次，嘉亨家化為了滿足湖州嘉亨的業(yè)務(wù)發(fā)展需要，導致職工薪酬等管理費用同比顯著增加。最后是財務(wù)費用的飆升。

去年中，有投資者曾詢問公司如何應對業(yè)績下滑。嘉亨家化稱，2025年公司將持續(xù)加強市場、銷售等專業(yè)團隊的建設(shè)，進一步加大新業(yè)務(wù)開發(fā)力度，加快推進重點項目合作進程，努力提高營業(yè)收入和盈利能力。然而，從目前來看公司業(yè)績依然低迷。

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