回歸技術驅動與價值創(chuàng)造

作者| 勝馬財經出品人 周瑞俊

編輯| 歐陽文

2025年，是中國光伏產業(yè)發(fā)展的分水嶺之年。在經歷了產能狂飆、價格崩盤與全鏈虧損的漫長寒冬后，行業(yè)迎來了由“自殺式內卷”向“理性協(xié)同”的艱難轉型�！白儭背蔀樨灤┤甑暮诵年P鍵詞，其背后既有政策驅動的深刻變革，也有市場自發(fā)的格局重塑。這是一場從“規(guī)模競賽”到“質量比拼”的深刻蛻變，它宣告了舊時代的終結，勾勒出高質量發(fā)展的新路徑。

01

政策頂層設計

“反內卷”成為國家意志

面對產能嚴重過剩與行業(yè)持續(xù)虧損，2025年，“反內卷”從市場呼吁正式上升為國家層面的政策行動。中央財經委員會、工信部、國家發(fā)改委等多部門在7月前后密集發(fā)聲，明確指出要依法整治光伏行業(yè)“內卷式”惡性競爭，推動落后產能有序退出。工信部等六部門聯(lián)合召開光伏產業(yè)座談會，要求各方加強產業(yè)調控，遏制低價無序競爭。市場監(jiān)管總局則召開合規(guī)指導會，警示價格違法風險。

勝馬點評：這一系列行動標志著政府對行業(yè)競爭的態(tài)度發(fā)生根本性轉變，從過去的鼓勵規(guī)模擴張，轉向以“有形之手”主動引導市場秩序修復。政策的高規(guī)格、高密度出臺，為行業(yè)走出價格戰(zhàn)泥潭提供了堅實的制度支撐，也為后續(xù)的市場化整合掃清了障礙。這表明，光伏產業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產業(yè)，其健康發(fā)展已被置于國家能源安全與產業(yè)競爭力的戰(zhàn)略高度。

02

市場供需逆轉

產量下降與裝機增長結構性分化

2025年，中國光伏產業(yè)出現制造端與應用端歷史性“分化”。需求側，國內新增光伏裝機保持強勁增長，1-10月達252.87 GW，同比增長39.5%；但在供給側，多晶硅產量出現自2013年以來的首次同比下降，1-10月產量約111.3萬噸，同比下降29.6%，硅片產量也同比下降6.7%。這“一增一降”的剪刀差，清晰揭示了供需矛盾的嚴峻性。

勝馬點評：產量下降是市場自發(fā)出清的直觀表現，光伏行業(yè)主產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)近1200 GW的龐大產能面對全球約580 GW的需求，過剩超一倍。龍頭企業(yè)率先自律減產，導致上游產量萎縮，而光伏裝機增長則受益于政策支持與大基地項目推進。這種結構性分化意味著，簡單地增加供給已無法滿足高質量發(fā)展的要求，行業(yè)必須從“以量取勝”轉向在有限市場中爭奪技術、質量和服務的優(yōu)勢。

03

價格止跌反彈

產業(yè)鏈“上游吃肉、下游喝湯”

在持續(xù)近兩年的斷崖式下跌后，2025年下半年光伏產業(yè)鏈價格終于迎來企穩(wěn)回升。多晶硅期貨價格從下半年開始飆升，漲幅接近翻倍；N型復投料現貨價格從6月底的3.44萬元/噸漲至12月的5.32萬元/噸，漲幅超50%。然而，價格傳導呈現顯著梯度分化：硅片、電池、組件環(huán)節(jié)的漲幅依次遞減，分別為19.42%、15.38%和1.91%。

勝馬點評：此輪漲價并非需求全面復蘇的信號，而更多是供給端主動收縮、政策“反內卷”引導以及成本支撐共同作用的結果。上游硅料、硅片企業(yè)憑借更強的議價能力和產能集中度，率先“啃上骨頭、喝上熱湯”，實現了盈利改善。而直面終端、競爭最激烈的組件環(huán)節(jié)，則因需求疲軟和低價庫存，幾乎未能分享漲價紅利，利潤修復最為艱難。這種上下游復蘇的不同步，考驗著產業(yè)鏈的協(xié)同能力。

04

行業(yè)自律破局

龍頭企業(yè)聯(lián)手成立“光和謙成”

2025年，一個由通威、協(xié)鑫、大全、新特能源等九家頭部硅料企業(yè)共同出資成立的平臺公司——北京光和謙成科技有限責任公司正式亮相。這個被稱為“多晶硅收儲平臺”的機構，被業(yè)內視為破解“內卷式”惡性競爭、推動供給側改革的關鍵一步。其核心目標是通過市場化手段，調節(jié)產能釋放節(jié)奏，穩(wěn)定價格預期。

勝馬點評：這是中國光伏行業(yè)從“各自為戰(zhàn)”走向“協(xié)同整合”的標志性事件。在純粹的市場競爭無法解決產能過剩問題時，由龍頭企業(yè)自發(fā)組建平臺，嘗試以“競合”替代“競爭”，是一次極具中國特色的產業(yè)治理創(chuàng)新。它能否成功發(fā)揮“產能蓄水池”和“價格穩(wěn)定器”的作用，將直接檢驗行業(yè)自律的成色，并為其他環(huán)節(jié)的整合提供可復制的范本。

05

技術路線迭代

BC電池加速崛起

在TOPCon技術面臨同質化競爭挑戰(zhàn)的背景下，2025年，以隆基綠能、愛旭股份為代表的背接觸（BC）電池技術加速產業(yè)化，成為行業(yè)尋求差異化突圍的新方向。BC技術憑借其高轉換效率、全黑美觀的外觀和優(yōu)異的可靠性，在高端分布式市場獲得了顯著溢價。專家預測，BC電池產能有望在未來幾年實現十倍以上的增長。

勝馬點評：技術路線的分化是行業(yè)從“卷成本、卷價格”轉向“拼技術、拼產品”的核心體現。BC技術的崛起，不僅為頭部企業(yè)構建了新的技術壁壘和利潤護城河，也推動了整個行業(yè)向更高附加值的方向演進。未來光伏行業(yè)的競爭格局將不再僅僅由產能規(guī)模決定，而是更多地由技術創(chuàng)新的速度和商業(yè)化落地的能力所塑造。

06

貿易環(huán)境惡化

出海面臨“本地化”新挑戰(zhàn)

2025年，中國光伏產業(yè)出海面臨更為復雜的貿易壁壘。美國對東南亞四國光伏產品裁定超高反傾銷稅，試圖遏制中國產能繞道出口；歐盟對中國太陽能玻璃發(fā)起第二次“雙反”日落復審調查；印度、土耳其等國也紛紛對中國光伏產品發(fā)起新的貿易調查。

勝馬點評：全球貿易摩擦的加劇和“供應鏈碎片化”趨勢，意味著過去單純依靠產品出口的模式難以為繼�！皬闹圃斐龊５较到y(tǒng)服務”，成為中國光伏企業(yè)必須面對的轉型路徑。通過“技術輸出+本地化生產”的模式，在海外投資建廠，深耕新興市場，成為頭部企業(yè)應對貿易壁壘、構建全球化競爭力的戰(zhàn)略選擇。

07

企業(yè)跨界與退出

行業(yè)格局加速洗牌

2025年，光伏行業(yè)呈現出“跨界布局”與“批量退出”并存的景象。一方面，隆基、天合、晶科等五大組件龍頭集體進軍儲能賽道，尋求“光伏+儲能”一體化的第二增長曲線；另一方面，跨界進入光伏的企業(yè)“退潮大戲”持續(xù)上演，多家上市公司通過出售資產、終止項目等方式徹底退出；同時，部分二三線光伏企業(yè)陷入經營困境，進入破產重整程序。

勝馬點評：這一進一退，是市場自然篩選與政策引導下的必然結果�？缃鐑δ芊从沉她堫^企業(yè)向能源解決方案提供商升級的雄心。而大量企業(yè)的退出與重整，則是產能出清、行業(yè)集中度提升的直接表現。光伏行業(yè)正經歷從“分散發(fā)展”向“協(xié)同整合”轉變的關鍵時期。一批缺乏核心技術、成本控制能力弱的企業(yè)被淘汰，將為優(yōu)質產能騰出市場空間。

08

電力市場化改革

光伏固定電價時代終結

2025年2月，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發(fā)展的通知》，明確推動新能源上網電量全部參與市場交易，電價通過市場形成。這標志著實施了多年的新能源標桿上網電價制度正式退出歷史舞臺，光伏發(fā)電全面邁入市場化新階段。

勝馬點評：這是中國電力市場化改革的關鍵一步，對光伏行業(yè)影響深遠。告別固定的電價保障，意味著光伏項目未來的收益將與電力市場的實時供需緊密掛鉤，不確定性大幅增加。這將倒逼投資者、開發(fā)商和制造商更加關注項目的實際經濟性、電力消納能力和參與電力市場（如提供輔助服務）的能力。行業(yè)的競爭維度，從單一的設備成本，擴展至全生命周期的度電成本與市場適應能力。

09

前沿技術突破

鈣鈦礦邁入GW級量產

2025年，光伏前沿技術產業(yè)化取得里程碑式進展。2月，極電光能建設的全球首條GW級鈣鈦礦光伏組件生產線投產，標志著鈣鈦礦技術正式邁入規(guī)�；慨a新紀元；6月，隆基綠能宣布其晶硅-鈣鈦礦兩端疊層電池轉換效率達到33%，BC電池組件效率突破26%，雙雙刷新世界紀錄；年末，協(xié)鑫光電的鈣鈦礦-晶硅疊層組件效率突破27%。

勝馬點評：這些突破不僅展示了中國光伏強勁的創(chuàng)新能力，更指明了行業(yè)遠期發(fā)展的技術方向。鈣鈦礦及疊層技術被視為突破晶硅理論效率極限、引領產業(yè)下一代升級的核心。GW級產線的投產，意味著實驗室技術開始走向大規(guī)模制造，雖然距離全面商業(yè)化尚有距離，但已為行業(yè)注入了強大的技術信心和想象空間，確保我國在全球光伏技術競賽中保持領先地位。

10

補充電源邁向主力電源

太陽能發(fā)電引領全球市場

截至2025年11月底，全國累計發(fā)電裝機容量37.9億千瓦，同比增長17.1%，其中，太陽能發(fā)電裝機容量達11.6億千瓦，同比增長41.9%，占全國總裝機容量近30%，繼續(xù)引領全球市場，光伏發(fā)電已從“補充電源”穩(wěn)步邁向“主力電源”。

勝馬點評：這是具有歷史意義的數字，它標志著中國能源結構轉型取得實質性重大進展。光伏裝機占比近30%，其波動性、間歇性對電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運行提出了更高要求。這也解釋了為何“光儲融合”“虛擬電廠”等在2025年被頻繁提及。未來的增長將不再是簡單的裝機數字疊加，而是如何通過技術創(chuàng)新、系統(tǒng)協(xié)同和商業(yè)模式創(chuàng)新，實現高比例、高質量的可再生能源消納，真正夯實其主力電源的地位。

結語

穿越周期，價值重生

回望2025，中國光伏行業(yè)在陣痛中完成了深刻的自我革新。政策的強力干預、市場的殘酷出清、技術的加速迭代、企業(yè)的自救整合，共同繪制了一幅行業(yè)“反內卷”、謀高質量發(fā)展的全景圖。

價格戰(zhàn)或許暫告段落，但挑戰(zhàn)依然嚴峻：終端需求能否持續(xù)、產能實質性出清是否順利、國際貿易壁壘如何突破、電力市場化改革如何適應，都是懸在行業(yè)頭上的問號。

然而，歷經洗牌后的中國光伏產業(yè)將更加健康、更具韌性。當競爭的核心從價格廝殺回歸技術驅動與價值創(chuàng)造，中國光伏這張“國家名片”，必將在全球能源轉型的浪潮中，書寫出更加輝煌的新篇章。

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