回歸技術(shù)驅(qū)動(dòng)與價(jià)值創(chuàng)造

作者| 勝馬財(cái)經(jīng)出品人 周瑞俊

編輯| 歐陽文

2025年，是中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的分水嶺之年。在經(jīng)歷了產(chǎn)能狂飆、價(jià)格崩盤與全鏈虧損的漫長寒冬后，行業(yè)迎來了由“自殺式內(nèi)卷”向“理性協(xié)同”的艱難轉(zhuǎn)型。“變”成為貫穿全年的核心關(guān)鍵詞，其背后既有政策驅(qū)動(dòng)的深刻變革，也有市場自發(fā)的格局重塑。這是一場從“規(guī)模競賽”到“質(zhì)量比拼”的深刻蛻變，它宣告了舊時(shí)代的終結(jié)，勾勒出高質(zhì)量發(fā)展的新路徑。

01

政策頂層設(shè)計(jì)

“反內(nèi)卷”成為國家意志

面對(duì)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩與行業(yè)持續(xù)虧損，2025年，“反內(nèi)卷”從市場呼吁正式上升為國家層面的政策行動(dòng)。中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)、工信部、國家發(fā)改委等多部門在7月前后密集發(fā)聲，明確指出要依法整治光伏行業(yè)“內(nèi)卷式”惡性競爭，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。工信部等六部門聯(lián)合召開光伏產(chǎn)業(yè)座談會(huì)，要求各方加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)調(diào)控，遏制低價(jià)無序競爭。市場監(jiān)管總局則召開合規(guī)指導(dǎo)會(huì)，警示價(jià)格違法風(fēng)險(xiǎn)。

勝馬點(diǎn)評(píng)：這一系列行動(dòng)標(biāo)志著政府對(duì)行業(yè)競爭的態(tài)度發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，從過去的鼓勵(lì)規(guī)模擴(kuò)張，轉(zhuǎn)向以“有形之手”主動(dòng)引導(dǎo)市場秩序修復(fù)。政策的高規(guī)格、高密度出臺(tái)，為行業(yè)走出價(jià)格戰(zhàn)泥潭提供了堅(jiān)實(shí)的制度支撐，也為后續(xù)的市場化整合掃清了障礙。這表明，光伏產(chǎn)業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，其健康發(fā)展已被置于國家能源安全與產(chǎn)業(yè)競爭力的戰(zhàn)略高度。

02

市場供需逆轉(zhuǎn)

產(chǎn)量下降與裝機(jī)增長結(jié)構(gòu)性分化

2025年，中國光伏產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)制造端與應(yīng)用端歷史性“分化”。需求側(cè)，國內(nèi)新增光伏裝機(jī)保持強(qiáng)勁增長，1-10月達(dá)252.87 GW，同比增長39.5%；但在供給側(cè)，多晶硅產(chǎn)量出現(xiàn)自2013年以來的首次同比下降，1-10月產(chǎn)量約111.3萬噸，同比下降29.6%，硅片產(chǎn)量也同比下降6.7%。這“一增一降”的剪刀差，清晰揭示了供需矛盾的嚴(yán)峻性。

勝馬點(diǎn)評(píng)：產(chǎn)量下降是市場自發(fā)出清的直觀表現(xiàn)，光伏行業(yè)主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)近1200 GW的龐大產(chǎn)能面對(duì)全球約580 GW的需求，過剩超一倍。龍頭企業(yè)率先自律減產(chǎn)，導(dǎo)致上游產(chǎn)量萎縮，而光伏裝機(jī)增長則受益于政策支持與大基地項(xiàng)目推進(jìn)。這種結(jié)構(gòu)性分化意味著，簡單地增加供給已無法滿足高質(zhì)量發(fā)展的要求，行業(yè)必須從“以量取勝”轉(zhuǎn)向在有限市場中爭奪技術(shù)、質(zhì)量和服務(wù)的優(yōu)勢。

03

價(jià)格止跌反彈

產(chǎn)業(yè)鏈“上游吃肉、下游喝湯”

在持續(xù)近兩年的斷崖式下跌后，2025年下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格終于迎來企穩(wěn)回升。多晶硅期貨價(jià)格從下半年開始飆升，漲幅接近翻倍；N型復(fù)投料現(xiàn)貨價(jià)格從6月底的3.44萬元/噸漲至12月的5.32萬元/噸，漲幅超50%。然而，價(jià)格傳導(dǎo)呈現(xiàn)顯著梯度分化：硅片、電池、組件環(huán)節(jié)的漲幅依次遞減，分別為19.42%、15.38%和1.91%。

勝馬點(diǎn)評(píng)：此輪漲價(jià)并非需求全面復(fù)蘇的信號(hào)，而更多是供給端主動(dòng)收縮、政策“反內(nèi)卷”引導(dǎo)以及成本支撐共同作用的結(jié)果。上游硅料、硅片企業(yè)憑借更強(qiáng)的議價(jià)能力和產(chǎn)能集中度，率先“啃上骨頭、喝上熱湯”，實(shí)現(xiàn)了盈利改善。而直面終端、競爭最激烈的組件環(huán)節(jié)，則因需求疲軟和低價(jià)庫存，幾乎未能分享漲價(jià)紅利，利潤修復(fù)最為艱難。這種上下游復(fù)蘇的不同步，考驗(yàn)著產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同能力。

04

行業(yè)自律破局

龍頭企業(yè)聯(lián)手成立“光和謙成”

2025年，一個(gè)由通威、協(xié)鑫、大全、新特能源等九家頭部硅料企業(yè)共同出資成立的平臺(tái)公司——北京光和謙成科技有限責(zé)任公司正式亮相。這個(gè)被稱為“多晶硅收儲(chǔ)平臺(tái)”的機(jī)構(gòu)，被業(yè)內(nèi)視為破解“內(nèi)卷式”惡性競爭、推動(dòng)供給側(cè)改革的關(guān)鍵一步。其核心目標(biāo)是通過市場化手段，調(diào)節(jié)產(chǎn)能釋放節(jié)奏，穩(wěn)定價(jià)格預(yù)期。

勝馬點(diǎn)評(píng)：這是中國光伏行業(yè)從“各自為戰(zhàn)”走向“協(xié)同整合”的標(biāo)志性事件。在純粹的市場競爭無法解決產(chǎn)能過剩問題時(shí)，由龍頭企業(yè)自發(fā)組建平臺(tái)，嘗試以“競合”替代“競爭”，是一次極具中國特色的產(chǎn)業(yè)治理創(chuàng)新。它能否成功發(fā)揮“產(chǎn)能蓄水池”和“價(jià)格穩(wěn)定器”的作用，將直接檢驗(yàn)行業(yè)自律的成色，并為其他環(huán)節(jié)的整合提供可復(fù)制的范本。

05

技術(shù)路線迭代

BC電池加速崛起

在TOPCon技術(shù)面臨同質(zhì)化競爭挑戰(zhàn)的背景下，2025年，以隆基綠能、愛旭股份為代表的背接觸（BC）電池技術(shù)加速產(chǎn)業(yè)化，成為行業(yè)尋求差異化突圍的新方向。BC技術(shù)憑借其高轉(zhuǎn)換效率、全黑美觀的外觀和優(yōu)異的可靠性，在高端分布式市場獲得了顯著溢價(jià)。專家預(yù)測，BC電池產(chǎn)能有望在未來幾年實(shí)現(xiàn)十倍以上的增長。

勝馬點(diǎn)評(píng)：技術(shù)路線的分化是行業(yè)從“卷成本、卷價(jià)格”轉(zhuǎn)向“拼技術(shù)、拼產(chǎn)品”的核心體現(xiàn)。BC技術(shù)的崛起，不僅為頭部企業(yè)構(gòu)建了新的技術(shù)壁壘和利潤護(hù)城河，也推動(dòng)了整個(gè)行業(yè)向更高附加值的方向演進(jìn)。未來光伏行業(yè)的競爭格局將不再僅僅由產(chǎn)能規(guī)模決定，而是更多地由技術(shù)創(chuàng)新的速度和商業(yè)化落地的能力所塑造。

06

貿(mào)易環(huán)境惡化

出海面臨“本地化”新挑戰(zhàn)

2025年，中國光伏產(chǎn)業(yè)出海面臨更為復(fù)雜的貿(mào)易壁壘。美國對(duì)東南亞四國光伏產(chǎn)品裁定超高反傾銷稅，試圖遏制中國產(chǎn)能繞道出口；歐盟對(duì)中國太陽能玻璃發(fā)起第二次“雙反”日落復(fù)審調(diào)查；印度、土耳其等國也紛紛對(duì)中國光伏產(chǎn)品發(fā)起新的貿(mào)易調(diào)查。

勝馬點(diǎn)評(píng)：全球貿(mào)易摩擦的加劇和“供應(yīng)鏈碎片化”趨勢，意味著過去單純依靠產(chǎn)品出口的模式難以為繼。“從制造出海到系統(tǒng)服務(wù)”，成為中國光伏企業(yè)必須面對(duì)的轉(zhuǎn)型路徑。通過“技術(shù)輸出+本地化生產(chǎn)”的模式，在海外投資建廠，深耕新興市場，成為頭部企業(yè)應(yīng)對(duì)貿(mào)易壁壘、構(gòu)建全球化競爭力的戰(zhàn)略選擇。

07

企業(yè)跨界與退出

行業(yè)格局加速洗牌

2025年，光伏行業(yè)呈現(xiàn)出“跨界布局”與“批量退出”并存的景象。一方面，隆基、天合、晶科等五大組件龍頭集體進(jìn)軍儲(chǔ)能賽道，尋求“光伏+儲(chǔ)能”一體化的第二增長曲線；另一方面，跨界進(jìn)入光伏的企業(yè)“退潮大戲”持續(xù)上演，多家上市公司通過出售資產(chǎn)、終止項(xiàng)目等方式徹底退出；同時(shí)，部分二三線光伏企業(yè)陷入經(jīng)營困境，進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

勝馬點(diǎn)評(píng)：這一進(jìn)一退，是市場自然篩選與政策引導(dǎo)下的必然結(jié)果?？缃鐑?chǔ)能反映了龍頭企業(yè)向能源解決方案提供商升級(jí)的雄心。而大量企業(yè)的退出與重整，則是產(chǎn)能出清、行業(yè)集中度提升的直接表現(xiàn)。光伏行業(yè)正經(jīng)歷從“分散發(fā)展”向“協(xié)同整合”轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)期。一批缺乏核心技術(shù)、成本控制能力弱的企業(yè)被淘汰，將為優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能騰出市場空間。

08

電力市場化改革

光伏固定電價(jià)時(shí)代終結(jié)

2025年2月，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》，明確推動(dòng)新能源上網(wǎng)電量全部參與市場交易，電價(jià)通過市場形成。這標(biāo)志著實(shí)施了多年的新能源標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)制度正式退出歷史舞臺(tái)，光伏發(fā)電全面邁入市場化新階段。

勝馬點(diǎn)評(píng)：這是中國電力市場化改革的關(guān)鍵一步，對(duì)光伏行業(yè)影響深遠(yuǎn)。告別固定的電價(jià)保障，意味著光伏項(xiàng)目未來的收益將與電力市場的實(shí)時(shí)供需緊密掛鉤，不確定性大幅增加。這將倒逼投資者、開發(fā)商和制造商更加關(guān)注項(xiàng)目的實(shí)際經(jīng)濟(jì)性、電力消納能力和參與電力市場（如提供輔助服務(wù)）的能力。行業(yè)的競爭維度，從單一的設(shè)備成本，擴(kuò)展至全生命周期的度電成本與市場適應(yīng)能力。

09

前沿技術(shù)突破

鈣鈦礦邁入GW級(jí)量產(chǎn)

2025年，光伏前沿技術(shù)產(chǎn)業(yè)化取得里程碑式進(jìn)展。2月，極電光能建設(shè)的全球首條GW級(jí)鈣鈦礦光伏組件生產(chǎn)線投產(chǎn)，標(biāo)志著鈣鈦礦技術(shù)正式邁入規(guī)?；慨a(chǎn)新紀(jì)元；6月，隆基綠能宣布其晶硅-鈣鈦礦兩端疊層電池轉(zhuǎn)換效率達(dá)到33%，BC電池組件效率突破26%，雙雙刷新世界紀(jì)錄；年末，協(xié)鑫光電的鈣鈦礦-晶硅疊層組件效率突破27%。

勝馬點(diǎn)評(píng)：這些突破不僅展示了中國光伏強(qiáng)勁的創(chuàng)新能力，更指明了行業(yè)遠(yuǎn)期發(fā)展的技術(shù)方向。鈣鈦礦及疊層技術(shù)被視為突破晶硅理論效率極限、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)下一代升級(jí)的核心。GW級(jí)產(chǎn)線的投產(chǎn)，意味著實(shí)驗(yàn)室技術(shù)開始走向大規(guī)模制造，雖然距離全面商業(yè)化尚有距離，但已為行業(yè)注入了強(qiáng)大的技術(shù)信心和想象空間，確保我國在全球光伏技術(shù)競賽中保持領(lǐng)先地位。

10

補(bǔ)充電源邁向主力電源

太陽能發(fā)電引領(lǐng)全球市場

截至2025年11月底，全國累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量37.9億千瓦，同比增長17.1%，其中，太陽能發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)11.6億千瓦，同比增長41.9%，占全國總裝機(jī)容量近30%，繼續(xù)引領(lǐng)全球市場，光伏發(fā)電已從“補(bǔ)充電源”穩(wěn)步邁向“主力電源”。

勝馬點(diǎn)評(píng)：這是具有歷史意義的數(shù)字，它標(biāo)志著中國能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型取得實(shí)質(zhì)性重大進(jìn)展。光伏裝機(jī)占比近30%，其波動(dòng)性、間歇性對(duì)電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行提出了更高要求。這也解釋了為何“光儲(chǔ)融合”“虛擬電廠”等在2025年被頻繁提及。未來的增長將不再是簡單的裝機(jī)數(shù)字疊加，而是如何通過技術(shù)創(chuàng)新、系統(tǒng)協(xié)同和商業(yè)模式創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)高比例、高質(zhì)量的可再生能源消納，真正夯實(shí)其主力電源的地位。

結(jié)語

穿越周期，價(jià)值重生

回望2025，中國光伏行業(yè)在陣痛中完成了深刻的自我革新。政策的強(qiáng)力干預(yù)、市場的殘酷出清、技術(shù)的加速迭代、企業(yè)的自救整合，共同繪制了一幅行業(yè)“反內(nèi)卷”、謀高質(zhì)量發(fā)展的全景圖。

價(jià)格戰(zhàn)或許暫告段落，但挑戰(zhàn)依然嚴(yán)峻：終端需求能否持續(xù)、產(chǎn)能實(shí)質(zhì)性出清是否順利、國際貿(mào)易壁壘如何突破、電力市場化改革如何適應(yīng)，都是懸在行業(yè)頭上的問號(hào)。

然而，歷經(jīng)洗牌后的中國光伏產(chǎn)業(yè)將更加健康、更具韌性。當(dāng)競爭的核心從價(jià)格廝殺回歸技術(shù)驅(qū)動(dòng)與價(jià)值創(chuàng)造，中國光伏這張“國家名片”，必將在全球能源轉(zhuǎn)型的浪潮中，書寫出更加輝煌的新篇章。

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